CEO权力、董事会治理与公司冒险倾向

从CEO风险规避行为视角出发,实证研究了CEO权力对上市公司冒险倾向的影响,并检验了董事会治理机制对公司冒险倾向和CEO权力之间关系的调节作用。研究发现:上市公司冒险倾向与CEO权力之间负相关,企业高管权力过大会加重代理问题,降低高管风险承担意愿,公司表现出较低的冒险倾向;董事会独立性并不明显影响公司冒险倾向与CEO权力之间的关系;董事会持股对公司冒险倾向与CEO权力之间的关系起到负向调节作用,董事会持股比例越高,则公司冒险倾向与CEO权力之间的负相关关系越弱。因此,通过改善董事会治理机制,能够缓解管理层过度保守的经营行为,提高股东价值。     

制度、技术及商业社会资本与新创企业创新绩效:环境动态性的调节作用

文章利用浙江省158个新创企业样本数据进行检验发现,不同类型社会资本对新创企业创新绩效具有截然不同的影响效应:技术社会资本对新创企业创新绩效有显著的正向影响,商业社会资本对创新绩效有显著的负向影响,制度社会资本对创新绩效没有显著影响。同时,技术动态性对制度、商业社会资本与新创企业创新绩效之间的关系具有显著的正向调节作用;相反,竞争强度对商业、技术社会资本与新创企业创新绩效之间的关系具有显著的负向调节作用。     

高管团队的社会资本能否改变企业并购绩效？

本文选取2005—2007年沪、深两市931件并购事件,并借鉴情报学中内容分析法对上市公司披露的信息进行编码,以研究企业高管团队的社会资本对企业并购绩效的影响。结果表明,高管团队嵌入在金融网络的社会资本对并购后的绩效具有促进作用,而高管团队嵌入在校友网络的社会资本反而不利于企业并购后的绩效。高管团队政府工作网络的社会资本对并购后的绩效具有促进作用,而高管团队的人大代表或政协委员网络的社会资本并不利于企业并购后的绩效。本文同时引入了区域因素作为调节变量,实证表明,区域因素对企业高管团队嵌入在校友网络的社会资本与并购之间的关系起到正向调节作用。区域因素对企业高管团队嵌入在金融网络的社会资本与企业并购绩效之间的关系起到负向调节作用。     

高管团队能力与企业绩效间关系的实证分析——考虑CEO社会资本的调节作用

在对高管团队人口统计学特征指标和企业绩效指标进行因子分析的基础上,结合高层梯队理论和代理理论,研究了高管团队不同层次的属性(自然属性、能力属性和治理属性)与企业不同层次的绩效(成长绩效、增长绩效和经营绩效)的关系,并进一步分析了CEO的社会资本在两者关系中所起的调节作用。研究结论如下:中国上市公司的绩效与高管团队的管理素质有关;CEO的社会资本削弱了高管团队的管理素质与企业绩效的正向关系;中国现实环境中存在的"关系"不利于中国企业整体的成长。提出:完善市场经济体制、加强法制建设、厘清政府与市场的关系对于企业健康成长具有重要意义。     

CEO社会资本对其薪酬水平和薪酬波动性的影响——公司市场价值波动性和股权集中度的调节作用

探讨了CEO的社会资本对自身薪酬水平和薪酬波动性的影响,以及公司市场价值波动性和股权集中度对这种影响关系的调节作用。利用2009—2015年德国DAX30指数企业的数据验证研究假设。结果显示:CEO的社会资本对其薪酬具有显著影响,即丰富的社会资本能够提高其薪酬水平,而且增大了薪酬波动性;上述两个正向影响受到公司市场价值波动性和公司股权集中度的调节作用,即公司市场价值波动性增强了CEO的社会资本对其薪酬波动性的影响,股权集中度则减弱了这种影响。     

董事会社会资本与公司成长性分析

董事会社会资本对公司成长性的影响机制问题日益成为公司治理中广泛关注的焦点和难点.本文从上市公司董事会社会资本角度,把董事会社会资本细分为:董事会社会行业资本、社会连锁资本和社会政治资本,并运用2009年通讯业上市企业的截面数据,通过多元线性回归分析实证检验了上市公司董事会社会资本对公司成长性的影响.研究结果表明,上市公司董事会社会资本对公司成长性具有显著正向影响.具体而言,社会行业资本对公司成长性具有正向显著影响;社会连锁资本对公司成长性具有显著正向影响;社会政治资本对公司成长性没有显著影响.研究结果通过进行稳定性检验,检验结果基本一致.该研究对进一步揭示董事会社会资本功能的优化配置以及企业成长性的促进提供了借鉴与参考.     

我国商业连锁企业上市公司董事会治理与公司绩效的实证研究

董事会治理是公司治理的核心,董事会的治理运作直接关系到公司利益和股东利益.本文以我国商业连锁企业上市公司为研究样本,对董事会治理结构和治理机制与公习绩效进行实证分析.研究结论表明:董事会的规模、年度会议次数和成员变更与公司绩效具有负相关关系;独立董事的比例与公司绩效成正比,但效果不显著;两职分离有利于提高公司绩效,董事的学历与公司绩效的正相关关系微弱;董事的薪酬、持股与公司绩效显著正相关.     

CEO兼职和公司治理对多元化行为的影响研究

基于代理理论和公司战略理论,本文利用上市公司2004—2007年面板数据,采用分层回归方法,研究CEO兼职和公司治理与多元化行为之间的关系。研究结果表明,CEO双重身份与多元化正相关,公司治理对两者之间的关系有调节作用,股权集中度降低两者之间的正相关,董事会独立性没有强化两者之间的正相关,董事会股权与CEO兼职负相关。     

董事会的独立性是否影响公司绩效?

在董事会和公司绩效的研究框架内,代理理论和乘员理论就独立董事比例的绩效后果产生了分歧,前者认为独立董事通过降低代理成本促进绩效,后者则认为董事会效率会因独立董事比例的提高而下降。利用中国资本市场的数据,本文系统地检验了董事会独立性和公司绩效的关系,为这一争议提供了证据。研究发现,独立董事比例和公司绩效显著正相关,这种相关性在控制内生性问题后仍然成立,并且发现当大股东缺乏制衡时,独立董事比例对公司绩效的促进作用会显著降低,这一结果表明代理理论对中国资本市场的公司治理更具解释力。我们还进一步就独立董事的背景和公司绩效的关系进行了检验,研究发现独立董事的声誉能够显著地促进公司绩效,而其行业专长、政治关系以及经济管理背景与公司绩效并无相关性。     

家乡社会资本与供应链构建——基于CEO管理防御的视角

管理防御问题是公司治理实践中的重要问题。本文从管理防御视角探讨依附于CEO个体的家乡社会资本如何影响企业供应链构建及效果。基于2001—2020年手工整理的CEO家乡数据以及上市公司供应商地理分布数据,本文考察了CEO家乡社会资本对企业供应链的影响。研究发现：(1)CEO会更多地在家乡构建供应链,表现为在CEO家乡有更多的采购。(2)这种CEO家乡供应链有经理专用型投资特点,能够增强管理防御,表现为降低CEO被更替的概率,并且弱化CEO更替业绩敏感性。(3)异质性上,年长、低学历、任期较长、国有企业、权力较弱以及持股比例较低的CEO更倾向构建家乡供应链。(4)经济后果上,CEO家乡供应链提高了公司供应商稳定度,增加了供应商提供的商业信用,但同时也降低了公司成长性。本文的结论有助于理解企业中个体社会资本的私利动机使用,对公司董事会及外部投资者与监管者认识、监督和监管中国式CEO管理防御构建提供参考。     

总经理可以自下而上监督董事长吗？——国有企业领导权结构与战略变革

由于行政任免体制,国有企业董事长和总经理的权力显著高于其他董事和高管,二者之间的领导权结构是高管团队中最重要的权力关系。本文结合代理理论、高阶理论和权力循环理论,考察了国有企业董事长与总经理之间的领导权结构对战略变革的影响。基于国有企业的实际情况,根据董事长和总经理的所有权和薪酬、职位、职业经历和专业技能、社会和政治声望及荣誉等个人特征构建了度量二者权力的基础指标,构建了总经理与董事长之间的相对权力变量。研究发现：（1）历史绩效调节了总经理—董事长相对权力与战略变革之间的关系：当绩效较差时,总经理—董事长相对权力与战略变革规模正相关;当绩效较好时,总经理—董事长相对权力与战略变革规模负相关。（2）高管团队变更是总经理—董事长相对权力影响战略变革的一个渠道。（3）异质性分析表明,历史绩效的调节作用主要发生在环境不确定性较低和环境丰裕度较高的情境下。本文丰富了国有企业领导权结构方面的研究,对国有企业领导人选聘也具有一定的指导意义：在董事会无法对董事长进行有效监督的情形下,高管团队权力排名第二的总经理可以自下而上监督董事长;上级部门应选聘拥有足够职业经历、专业技能、声望的总经理来制衡董事长。     

CEO知识禀赋对探索性创新的影响研究

知识经济背景下,知识成为企业实现探索性创新的重要战略资源。然而现有理论对具有不同特征的知识如何影响探索性创新的内在机理尚不明晰。基于此,以我国创业板科技创业企业为研究对象,考察了CEO知识禀赋对探索性创新的影响,并基于资源依赖视角研究了董事会社会网络对CEO知识禀赋与探索性创新关系的调节作用。结果表明：CEO任期和行业内工作背景对探索性创新具有积极影响,董事会社会网络正向调节CEO任期、行业内工作背景与探索性创新的关系。     

技术多元化对企业创新绩效的影响——高管团队社会资本的调节作用

从社会网络理论的角度出发,利用2013年143家IT通信行业企业的相关数据,分析了高管团队的社会资本对技术多元化与企业创新绩效间关系的调节作用。研究结果显示:技术多元化广度和深度对企业创新绩效有显著的正向影响;高管团队的社会资本对技术多元化和企业创新绩效的关系起一定的调节作用,其中高管团队的横向社会资本对技术多元化广度与企业创新绩效的关系起正向调节作用,高管团队的纵向社会资本对技术多元化广度与企业创新绩效间关系的调节作用不显著,高管团队的横向社会资本和纵向社会资本对技术多元化深度与企业创新绩效的关系均起负向调节作用。     

商业关联和创新关联对创新绩效的影响 ——基于社会资本理论的实证分析

基于社会资本理论,对商业关联和创新关联对创新绩效的影响进行了理论探索与实证分析,对商业关联与创新关联的互补效应进行了检验,并探讨了金融关联在其中所扮演的调节作用。基于196份来自北京地区企业中层和高层经理的问卷调研数据,本文采用层次回归方法对相关假设进行验证。结果表明:商业关联和创新关联均对创新绩效具有显著的正向影响,而且商业关联与创新关联对于创新绩效的影响具有显著的互补效应;金融关联对商业关联与创新绩效之间的关系以及创新关联与创新绩效之间的关系均具有显著的正向调节作用。     

CEO知识禀赋对探索性创新的影响研究——董事会社会网络的调节作用

知识经济背景下,知识成为企业实现探索性创新的重要战略资源。然而现有理论对具有不同特征的知识如何影响探索性创新的内在机理尚不明晰。基于此,以我国创业板科技创业企业为研究对象,考察了CEO知识禀赋对探索性创新的影响,并基于资源依赖视角研究了董事会社会网络对CEO知识禀赋与探索性创新关系的调节作用。结果表明:CEO任期和行业内工作背景对探索性创新具有积极影响,董事会社会网络正向调节CEO任期、行业内工作背景与探索性创新的关系。     

管理者社会联系与企业创新绩效

基于社会网络观,构建了管理者社会联系、企业创新活动与嵌入环境的研究框架。探讨了管理者社会联系对企业创新绩效的影响,并进一步讨论了创新活动嵌入环境的调节作用联系。应用回归模型对来源于210家中国制造企业的调研数据进行实证研究,结果表明,商业联系和政府联系都能够有效提升企业创新绩效;环境不确定性会减弱商业联系正向作用,加强政府联系正向作用,在环境不确定性较高时,政府联系也更能提升企业创新绩效;企业规模会加强政府联系正向作用,但对商业联系与创新绩效间关系无明显调节作用,相比于商业联系,企业规模对政治联系与创新绩效间关系的正向调节作用更大。     

企业家社会资本、知识整合能力与技术创新绩效关系研究

企业家社会资本往往能够对技术创新绩效产生影响。在企业家社会资本与技术创新绩效的关系中引入知识整合能力变量,研究了三者之间的关系。通过实证研究得出如下结论：首先,企业家技术社会资本、商业社会资本与制度社会资本对知识整合能力具有显著性影响,且影响程度从高到低;其次,企业家技术社会资本和商业社会资本对技术创新绩效影响显著,而企业家制度社会资本的影响并不显著;最后,知识整合能力对企业家技术社会资本、商业社会资本与技术创新绩效存在相应的中介作用。     

董事会治理、股权结构与公司绩效——基于房地产行业上市公司的实证研究

本文以我国沪深两市A股房地产上市公司为研究样本,研究了董事长和CEO两职合一、董事长和董事会持股比例、大股东持股比例与公司绩效的关系.研究结果表明:董事长和总经理的两职是否合一对公司绩效无显著影响.董事会持股比例越高,越有利于公司绩效的提高.董事长持股比例、第二到第五大股东持股总和比例与公司绩效正相关.第一大股东持股比例与公司绩效负相关.     

制度环境约束下的企业绩效分析——基于中国东北地区企业的实证研究

针对中国转型时期的经济增长之谜,现有研究分别基于社会关系和分权制度进行探讨。本文综合上述两种观点,将社会关系和正式制度微观化为企业的关系资本和制度资本,并进一步把关系资本细分为商业关系资本和政治关系资本,从而将宏观制度环境纳入到微观企业绩效的分析框架中。实证研究采用基于残差正态分布的有序选择模型对东北地区313家企业进行回归分析,我们发现:商业关系资本与绩效水平和绩效增长均显著正相关;政治关系资本与绩效增长呈倒U型曲线关系;制度资本与绩效水平呈二次曲线关系,而其与商业关系资本的综合效应能够显著提升企业绩效水平,促进绩效增长。     

企业家社会资本对文化企业财政支持可获性的影响——基于江苏省文化企业调研数据的实证研究

财政支持是影响文化企业发展的重要政策因素.文章首先将企业家社会资本分为企业家政治关系资本和企业家商业关系资本 ,在此基础上使用178家江苏地区文化企业实地调研数据 ,构建计量经济模型实证检验了企业家社会资本对文化企业财政支持可获性的影响.研究结果发现:企业家政治关系资本对文化企业财政支持可获性具有正向影响 ,但在统计上不显著;企业家商业关系资本对文化企业财政支持可获性具有显著正向影响 ,且企业家商业关系资本的作用明显大于企业家政治关系资本 ,这表明地方政府在决定是否对文化企业给予财政支持时 ,明显淡化了以往侧重于通过行政权力主导补贴资金的传统做法 ,而更多地遵循了通过市场机制来配置公共财政资源的原则.