“次贷危机”与征信业发展思路探析

一、前言据报道，美国“次贷危机”的扩散让信用评级机构的诚信遭受质疑，为此美国、欧盟、日本等国的监管机构、财政部和中央银行正讨论2004年国际证监会组织（IOSCO）制定的信用评级机构的《操守准则的基本原则》（Code of Conduct Fundamentals for Credit Rating Agencies）以协助改革信用评级行业，恢复市场信心。     

从次贷危机看信用评级机构的道德风险及其改革

次贷危机将信用评级机构的道德风险问题暴露无疑。本文将讨论评级机构的道德风险问题,试图探讨其表现欠佳的深层次原因。针对2006年《信用评级机构改革法案》的相关规定,提出了可能的改革方向。     

信用评级的中国声音——访大公国际资信评估有限公司董事长关建中

社会信用体系建设是党中央、国务院高度重视的国家发展战略,信用评级作为其中的核心内容,在揭示信用风险、维护国家金融主权和安全、参与国际金融定价等方面具有无可替代的特殊作用。2010年6月27日,胡锦涛主席在出席多伦多G20峰会上发表题为《同心协力共创未来》的讲话提出:要建立客观、公正、合理、统一的主权信用评级方法和标准,使有关评级结果准确反映一国经济状况和信用级别。目前大公国际资信评估有限公司是国内唯一一家从事国家主权信用评级的私营机构,今年5月27日,大公国际将英国本、外币国家信用等级从AA下调至A+。6月2日,大公国际宣布将日本的本、外币国家信用级别从AA、AA下调至A+、AA。同时,大公国际2011-2012国家信用跟踪评级近日已全面启动,将陆续发布60多个国家和地区最新信用等级。因此《,经济》记者专访享受国务院政府特殊津贴专家、大公国际资信评估有限公司董事长关建中。     

论主权信用评级中的本土偏好

在信用全球化时代,信用已经成为了资本的一般形态,主权信用评级对全球金融市场和一国经济发展均具有重要意义。主要信用评级机构在主权信用评级中均存在一定的分歧,这种评级差异是主权信用评级中本土偏好的一种表现形式。导致主权信用评级中产生本土偏好的主要因素包括政治经济、文化差距和评级程序本身。正确认识主权信用评级中的本土偏好,对发展中国信用评级产业具有积极意义。     

国外信用评级理论进展综述

本文首先阐述了当前信用评级的发展现状和遇到的问题,然后分别从信用评级稳定性研究与信用预测模型研究两条主线对近些年国外主要信用评级理论进行了概述,通过分析得出对我国信用评级发展具有借鉴价值。     

Themis异常值信用评级技术为企业护航

正Themis异常值信用评级技术是商务部研究院信用评级与认证中心引进的世界最先进的定量化信用评级技术。20世纪80年代末期,伴随着日本金融危机的全面爆发,日本对美国信用评级提出严重置疑和严厉批判,日本本土信用评级技术被广泛重视起来。日本在上世纪50年代开始研究、80年代后期推出的Themis异常值信用评级技术在日本金融机构和资本市场应用后得到证实,其信用评级和预测风险的准确率远高于美国信用评级结果(提前一年预测风险和破产的准确率高达92-94%),因此在短短10年间该评级技术和     

信用评级机构的市场地位研究

中国信用评级机构的市场地位具有"非独立性"。商业银行对借款企业信用评级的有效需求不足、对外部信用评级结果不重视、银行内部的操作风险和借款企业对高信用等级的偏好影响了信用评级机构的独立性和公正性,降低了信用评级结果的质量。     

评级机构竞争、声誉与债券信用评级质量

本文以我国2010—2014年的企业债和公司债为样本,构建了新的声誉指标,分析了声誉机制和评级机构竞争对债券信用评级质量的作用机理。结果表明：高声誉的评级机构出具的债券信用评级具有较高的评级质量;评级机构竞争加剧了评级虚高,降低了债券信用评级质量;声誉机制能够抑制评级机构竞争导致的评级虚高,提高债券信用评级质量。本文为衡量我国评级机构声誉提供了新的视角,有助于辩证地看待评级机构竞争的影响。     

国际三大信用评级机构的比较研究

信用评级是金融行业的"看门人",国家信用评级对于国际投融资具有重要参考价值。本文在介绍国家信用评级内涵的基础上,对国家信用评级进行比较研究,对世界三大评级机构的发展历史、评级划分、评级方法、评级指标进行对比分析,认为三大信用评级机构运用定性和定量相结合的方法对包括政治、经济、社会等因素进行量化评价,得出具有权威性的评级结果。与此同时,认为国家信用评级行业还存在诸多问题,从完善评价指标和优化评级方法、降低依赖性、防范"评级失灵"和打破评级垄断、创造中国话语权的角度提出了改进建议。     

评级和非评级债务

评级债务是在资本市场上发行的拥有由一个或多个评级机构对其所作的信用评级的债务。这些机构独立从事信用评估业务。现今最知名的机构是穆迪投资者服务公司(Moddy's Investors Services)和标准普尔公司(StandardPoor's)。信用评级是可以选择的,公司必须要求评级机构提供一个发行债务的评级。信用评级给债务证券的持     

发展信用评级完善证券市场

从西方国家的经验来看,金融市场愈发达,信用评级制度愈显重要。我国《证券法》的出台,标志着我国市场经济改革有了重大的突破,决策者力求规范发展我国证券市场,而发展证券业的信用评级也是其中一个重要的组成部分。 一、信用评级制度及其对证券市场的意义 信用评级制度是指由专门的资信评估机构通过对影响被评主体资信状况的内外部因素进行综合考察,对其履行经济承诺力及其可信程度进行综合分析判断,并以简明扼要的符号表示其优劣,定期公布给社会大众,是属于管理层监督范畴之外的社会性监管。信用评级的主要手段,是通过分析研究被评主体的经营环境、管理质量与经营水平、资产负债情况、盈利能力等方面的综合情况,根据被评主体的盈利表现和资产的安全性,对被评主体的整体信用状况做出综合评判。     

信用评级调整对上市公司股票价格异质性的影响

随着中国经济金融的发展,信用评级对股票市场行情的影响日益增大.本文结合2008—2014年中国上市公司的信用评级调整,研究公司信用评级符号及评级展望、债券信用评级符号调整对股票价格波动的影响.研究发现,在信用评级调整中,非负面的公司和债券评级符号调整都会提高股票累计异常收益率,但是公司评级符号不变的影响持续性较弱.非正面的公司评级展望短期内降低股票累计异常收益率,长期内仍然会提高股票累计异常收益率.信用评级对私企股价的影响要大于国企.上述结论对于推进中国信用评级市场建设、完善股票市场、监控和应对股票市场风险、维护金融体系的稳定性有重要的参考价值.     

我国信用评级市场亟待完善发展

信用评级作为信用体系建设重要组成部分,对于揭示信用风险发挥不可替代作用。近年来,我国评级业务稳步增长、评级品种逐步增加、评级行业发展不断规范。然而信用评级业在快速发展的同时,也面临着企业没有参评动力、评级市场业务拓展受到限制等诸多困境,本文将通过介绍我国评级市场的现状,分析信用评级工作中存在的问题,并提出建议。     

对完善信用评级行业监管的思考

信用评级机构的出现,较好地解决了信息不对称给贸易往来、经济发展带来的障碍,因此得到市场和监管机构的一致好评.经过近百年的发展,在全球经济一体化的大环境下,信用评级机构为世界经济的进步做出了巨大贡献.我国信用评级机构因国内证券业市场的发展孕育而生,并通过多年的发展,信用评级市场已经初具规模,但是仍存在诸多不足.本文旨在通过分析我国第三方信用评级市场发展的现状及不足,提出完善我国信用评级行业监管问题的建议.     

信用评级市场发展状况研究——以甘肃省信用评级市场为例

当前,作为社会信用体系核心组成部分的信用评级市场在中国仍处于探索发展阶段,存在着外部环境不成熟、评级机构发展不规范等诸多问题,成为制约中国社会信用体系健康发展的一大瓶颈。拟以甘肃省信用评级市场发展为例,在深入剖析中国信用评级市场发展现状的基础上、针对存在的问题,为促进中国信用评级市场健康快速发展提出切实可行的政策建议。     

信用评级机构民事责任的实现机制

基于对信用评级结果的依赖,评级机构的错误评级给投资者造成了巨大损失。评级机构因评级中的欺诈、重大过失而引发的民事赔偿案件日渐增多,美国、欧盟的相关判决表明其开始不断强化信用评级机构的民事法律责任。但在设计信用评级机构法律责任机制时应当确保各方都有审慎的激励、确保权责相一致。而诉由的选择、对评级机构的过错认定等都是极为重要的。     

违约事件频发下的债券评级制度完善建议

信用评级制度通过向广大投资者提供真实可靠的信息改善资本市场尤其是债券市场的运作效率.相比发达国家,我国信用评级业面临的市场和制度环境都很不完善.尤其2014年出现了首例违约债券后,违约事件的频发给市场造成极度恐慌,加速了信用评级业弊端的暴露,因此更加要求我们完善信用评级制度,确保市场平稳运行.     

企业信用评级的经济学分析

本文首先陈述了我国企业间由于信用销售成本之巨大，说明了对企业进行信用评级的重要性；然后从规模经济效应、资产专用性以及外部效应三个角度对企业信用评级进行了分析，提出了信用评级的“大企业”概念，认为在“大企业”的环境中，信用评级的社会总平均成本（即单个企业的信用评级成本）是会降低的。     

外部信用评级结果使用现状与思考

信用评级业在我国是一个新兴行业,是社会信用体系的重要组成部分。信用评级又分外部信用评级和内部信用评级。外部信用评级主要为银行和投资者所使用,目前因诸多因素的制约。外部信用评级结果未得到广泛的使用,评级结果使用率低的问题比较突出。因而在建立社会信用制度,促进信用评级业发展中应思考如何提高外部信用评级结果的使用率。     

主权信用评级变动下的我国金融市场波动性研究及政策建议

主权信用评级是一个国家信用的直观体现,信用评级的调整往往具有助涨和助跌的作用.随着中国对外开放水平的提高,国际金融合作越来越频繁,评级对于国家声誉及中国企业走出去的意义越来越重大.但长期以来中国对主权信用评级缺乏话语权,一些评级机构不负责任的评级往往会造成我国金融市场的动荡.本文旨在探究国际评级机构对我国主权信用评级历次重大调整后我国金融市场的变化情况,以此分析我国金融市场受评级调整后影响程度的趋势.并给出相应的政策建议,以加强国际合作,逐渐打破三大评级机构的垄断,不断增强我国对抗不良评级的能力,维护金融市场稳定.