日本独特的法人持股——兼析日本股市相对稳定的原因

<正> 日本股市相对稳定的原因日本股市受美国纽约股市暴跌影响,去年10月20日日经平均指数下跌3836点,创日本股市一日下跌14.9%的历史最大跌幅。尽管如此,日本股市跌幅小于世界其他主要城市。表1是去年10月股市暴跌后股价最低点与跌市前最高点相比股价下跌的百分比。从 PER(市盈率)倍数看,似乎日本股价高估比各国股市更为严重,因而10月股灾后,不少人担心“世界股市从东京开始崩盘”,从而使世     

股价崩盘风险文献述评

近几年来,股市频繁出现暴跌现象,学者们对此进行了大量研究,试图有效地掌握证券市场行情及动向,降低股价暴跌频率.本文从理论层面概括股价崩盘形成原因,从公司内部和外部两个维度总结影响股价崩盘风险的因素,并对此进行分析与评价.最后,本文为该领域未来研究的入手点提出了三点建议.本文对如何降低股价崩盘风险、政策制定者制定有效的制度有重要意义.     

货币供给对我国目前股市影响的分析

货币供给对我国目前股市影响的分析吕瑞华，欧阳植我国股市发展的历史不长，股价变动具有周期短、震幅大的特点。从去年下半年开始，股价指数一跌再跌，至今仍不见谷底。何时能扭转劣势还很难预测。股市的变化引起了政府、股民以及理论界的高度重视。股票市场能否走向成熟...     

砖头和灰浆是可信的吗?

正如房价的不断上涨帮助推动了开支一样，房价的下跌也能够造成经济上的痛苦。国际货币基金组织最新的《世界经济展望》发现，富裕国家中房价暴跌所造成的产出损失平均为股市暴跌所造成的损失的两倍之多。房价暴跌所造成的实际衰退的平均程度与股市暴跌所造成的相比要有限一些(在4年里为30%，而后者在两年半期间所造成的损失为45%)。但是在这一期间结束时，国内生产总值相对于其从前的增长趋势而言，平均下跌了8%，而一场股价暴跌之后则为4%。     

试论股市变动与实体经济的偏离

试论股市变动与实体经济的偏离张晓晶尽管人们一直认为股票价格是宏观经济变动的指示器￣①，但当前股价的走势更多地是体现股市变动与实体经济变动的不一致，这是令金融分析家们十分头疼的事情。本文引入符号经济￣②，试图从符号经济与实体经济关联的大框架中来探寻股市...     

股市暴跌对发展中国家经济的影响

去年十月西方股票市场出现全面暴跌,它来势之猛,跌幅之大以及波及面之广均属史无前例,成为举世瞩目的一件大事。这次股市风暴不仅给西方经济前景罩上了一层乌云,而且将对广大发展中国家经济产生广泛的影响。     

房地产企业成本管理研究

受2008年的全球金融风暴影响,我国实体经济急速回落,国内股市暴跌,房市成交量急剧萎缩,此时如何提高企业的生存和发展能力,成为房地产企业面临的紧迫问题.因此,降低成本、提高企业成本管理水平就显示出它的重要性.本文在分析房地产企业成本管理的特点的基础上,提出了加强成本管理的措施.     

我国股价的基本走势及调控方略

股票价格是股票市场的“晴雨表”，不仅直接影响投资者的决策，还影响股份制企业的生产经营活动，宏观管理要根据股份的变动情况，适时对股市进行调节，以保持股市的相对稳定，避免股市的狂涨与暴跌，促进国民经济的协调发展，本文研究了股价的主要决定因素，预测我国股市的基本走势，并提出调控股市的宏观政策。     

中国股市依旧向好

中国A股在过去一年急升逾倍,股民陷入疯狂状态.近一段时间以来,中国高官屡对"投机热"和资产泡沫发出警告,多位著名经济学者亦敲响警钟.而《华尔街日报》专栏作家Chi Lo却对中国股民大派定心丸.作者认为,中国强劲的基本经济因素为股市提供了前进的动力;而超过30万亿元人民币的充裕游资亦成为股市攀高的强大后盾.中国投资者的确大有理由看好股市,而中国监管者对泡沫出现的担心"似乎来得太早".作者预期,中国股市在短期内或会回调,但牛市局面不会结束.     

这六种股票你伤不起必须得买入

1、追击旭日东升个股。 当某只个股在连连暴跌时，通常会连续地收出了大阴线，而在空方的力量即将耗尽之时，多方一般会于次日立即还以颜色，令该股的股价突然地人幅跳空高开，然后令其股价收出光头比唧的大阳线，且大阳线的实体部份完拿覆盖了上一交易日的阴线实体，     

非结构化信息与短期股价暴跌风险

时间维度是2021年中国人民银行界定系统性金融风险的主要因素之一,股票市场风险的长期和短期时间特征具有显著差异,长期暴跌风险是短期波动的叠加体现。不同于现有研究主要集中于长期股价暴跌风险,本文侧重短期股价暴跌风险。鉴于非结构化信息的增量作用,本文研究了上市公司年报文本语调对短期股价暴跌风险的影响机制。结果发现,上市公司年报积极的文本语调可以显著降低短期股价暴跌风险,且网络搜索能够增强年报文本语调对股价暴跌风险的抑制作用。异质性检验的结果显示,网络搜索指数在非国企以及媒体宣传力度较大的上市公司发挥的调节作用较强。机制检验结果表明,投资者信心能够发挥中介作用,即上市公司年报积极语调通过提高投资者对公司的信心达到降低短期股价暴跌风险的目的。因此,监管部门应当关注上市公司文本信息语调,构建对文本信息、网络信息、媒体的监管机制和规范体系,通过降低短期股价暴跌风险,从而实现“有效防范化解重大经济金融风险”的目标。     

本轮宏观经济波动的理性思考

对于本轮宏观经济波动,有许多经验教训需要我们总结。1．此次通货膨胀的主要原因是国际收支失衡所引发的人民币外汇占款过大与外汇储备过大。经验教训之一是国际收支必须保持平衡。2．在本轮的宏观经济波动中国家为了抑制通货膨胀。实行了实缩性货币政策,一些企业融资困难而导致了资金链断裂。主要原因是企业资本金比例太低,过度依赖于银行信贷资金或民间信贷资金。经验教训之二是企业资本金与债务资金必须保持应有的比例。3．为什么股市暴跌和人们要求救市？主要原因是我们的上市公司从来就不注重对股民分配应有的投资回报,股民的投资回报只能靠股份的上涨而获得,从而造成了投机性太强的市场格局。经验教训之三是中国股市的出路,在于深化体制改革,尤其是上市公司的改革,上市公司应该将对股民的分红,作为硬性承诺。当人们关注上市公司分红和业绩的时候,中国股市才能走向投资性股市。政策性救市只能是越救越增加股市的投机性。     

基于金融风暴的中国股市问题研究

2008年,中国经济陷入了前所未有的严峻挑战。受金融危机影响,中国股市也历经暴跌、暴涨、再暴跌的非理性现象,通过对目前中国股票市场的分析,分析中国股票市场存在的风险,提出防御股票市场风险的战略决策。     

股市中的赢家

有了股市就有了股民。股市是宏观经济的晴雨表，对于股民而言，股市又是五味瓶，装满了酸甜苦辣的滋味，它既能给股民带来收益的心跳，又不时以风险的形式敲打着股民的神经。     

信用账户杠杆、投资者行为与股市稳定

本文基于独特的证券公司信用账户数据研究了信用账户杠杆对投资者行为的影响,并以此为基础分析了融资机制对股市稳定的影响。研究发现,随着信用账户杠杆的升高,融资交易者的行为更容易受到股票近期表现的影响:近期股价上涨后增加融资买入,近期股价下跌后增加平仓卖出。进一步研究发现:一方面,高杠杆下追涨买入的股票在短期内的超额回报显著为负;另一方面,仅有微弱的证据表明高杠杆下的杀跌卖出规避了损失。这些发现说明投资者在高杠杆下的交易存在非理性行为。最后,本文发现融资机制对股市稳定的影响会随市场杠杆变化:在市场杠杆较低时,融资交易起到了稳定市场的作用;在市场杠杆较高时,融资交易显著增大了股价波动率和股价暴跌风险。     

我国股市投机行为的制度性原因分析与思考

股市投资和投机并无严格界限。正常的投机是股市运行的润滑剂 :它可以抑制股市垄断行为 ,有助于股价趋向稳定和增进股市活跃 ,使股价反映股票的内在价值 ,成为经济的“晴雨表”。我国股市不正常与违法投机和我国股市的制度性缺陷有关。     

风标

银监会严查信贷资金流入楼市股市 近期楼价、股价飙升引起中国银监会的警惕。银监会日前下发紧急通知，要求贷款发放必须用于满足实体经济的有效信贷需求，并确保信贷均衡投放，严禁信贷资金流入楼市股市。     

我国货币政策对股票价格的影响——基于Markov区制转换VAR模型的实证分析

本文利用1996年1月～2010年4月的数据,运用MSIH(2)-VAR(4)模型和脉冲响应分析不同区制下货币政策对股票价格的影响。发现利用非线性模型是合理的,并在不同区制下货币政策工具对股票价格的影响效果在时间、方向和程度上表现不同,同时,对于上证A股和深证A股影响也是不同的。对于货币供应量,在股市低迷期,它的变化会立即正向影响到股票价格,但在股市膨胀期,则滞后1个月后才会正向影响股票价格;对于银行信贷,在股市低迷期,它的提高并不能提高股价,而在股市膨胀期,它的提高才会使股价上扬;对于利率,在两个区制下,它的提高都会使股价下跌,并且在滞后1个月才会表现出来。但是,相比较而言,利率对股票市场的影响在股市膨胀期效果更明显。并且总体上货币政策对股市的影响较大,尤其是在股票低迷期。     

房地产企业投资战略研究

受2008年的全球金融风暴影响,中国实体经济急速回落,国内股市暴跌,房市成交量急剧萎缩,此时如何提高企业的生存和发展能力,成为房地产企业面临的紧迫问题。这些问题很多是企业投资战略失误造成的,主要进行房地产企业投资战略研究。     

实体经济的良性循环实现股票市场

我国发展股票市场,看中的是其能够向“实体经济”输送“资金”,反过来,“实体经济”的发展又能给投资者以回报,这一“股票市场”与“实体经济”之间的良性运行机制。但股市发展至今,现实情况不尽人意。自前年5．19行情以来,股市并喷,牛气冲天。板块联动、网络、基因、纳米等新概念层出不 。“虚拟经济”明显地偏离了“实体经济”的运行轨迹。就像癌细胞的成长以吸取机体营养为代价,畸形发育的股票市场并未能给实体经济注入新鲜血液。相反,暴涨的股市吸引着产业资本不断地转化为金融资本,股票市场与实体经济之间的均衡被打破,股票市场与实体经济之间的均衡被打破,在这种情况下,吴敬莲也忍不住站出来,评点股市,于是引发了一场股市大讨论。