股权分置改革后股票市场与宏观经济关系分析

运用邹氏参数稳定性检验,发现股权分置改革前后股票市场指数与宏观经济变量发生了明显的结构性的变化。参数是非稳定的。要实现股票市场发展与经济基本面、股市波动与宏观经济运行状况相关联,真正实现股票市场“晴雨表”的功能,积极引导资源的优化配置,须进一步完善股票市场的运行机制。     

宏观经济因素影响证券市场波动风险的联立方程模型研究

证券市场是宏观经济的"晴雨表",股票市场与宏观经济的关系一直是研究的热点问题。本文通过分析我国国证券市场的发展情况,基于股票价格指数与主要宏观经济变量之间的关系,建立了宏观经济变量与证券市场波动风险的联立方程模型,并利用1992年1月到2007年12月的月度数据进行了实证分析,研究了我国证券市场建立以来,宏观经济政策对我国证券市场的冲击以及宏观经济变量与股价指数的相互作用和相互影响。     

简评国家宏观经济政策对股票市场的影响

股票市场的变化与整个市场经济的发展密切相关,并且股票市场在市场经济中始终发挥着经济状况晴雨表的作用.当前我国的股票市场正处于发展过程中,政策法规缺乏科学性和持续性,有待进一步完善和调整.针对我国股市出现的较大幅度波动,可基于线性回归的方法来分析国家宏观经济政策的变动,并从中寻找对股票市场总市值产生影响的因素.     

我国股票市场与经济增长的关系测度

股票市场作为国民经济的一个“晴雨表”，应该可以反映出我国经济运行的基本面。但在我国宏观经济基本面日益向好的背景下，与之相对应的，却是我国股市的连创新低。股票市场是否还是我国国民经济的“晴雨表”呢？这是一个值得我们思考的问题。     

关于中国宏观经济变量与证券市场关联性的实证研究

检验股票市场与经济发展之间的关系是经济增长理论研究中的一个新课题,股票市场作为金融市场重要组成部分与经济增长、宏观经济变量之间的关系,更是当前研究的热点。文章将重点研究我国的宏观经济变量与股票市场之间是否存在关联性。文章选取了能够较为全面代表宏观经济运行情况的相关指标,并将这些宏观经济变量与代表中国股票市场运行的上证综合指数一起建立数据模型进行分析,探讨宏观经济变量与股票市场之间的相互关系,进而对中国股票市场的更好发展提出有效建议。     

我国宏观经济运行状态的观测手段——关于宏观经济晴雨表的总体设计

本文指出了编制宏观经济晴雨表的重要意义,认为我国宏观经济晴雨表由五大指标构成,并提出了宏观经济运行状态的四大判断规则。据此,对“一五”、“二五”和“六五”时期我国宏观经济的运行状态进行了分析。     

强外生性股票市场政府与交易主体行为博弈

股票市场是宏观经济的晴雨表。然而，由于政府的强外生性偏好，导致我国股票市场失灵，价格不但偏离宏观经济走势，偏离价格，而且与政府政策强相关。政府低迷时托市，高涨时打压，人为制造牛市以实现其为国有企业筹资的行为偏好，我国股票市场陷入“发行受阻-干预-发行”的怪圈，形成政策型预期市场。     

中国证券市场价格波动与宏观经济协同性的实证研究

理论上，证券市场常被称为国民经济的“晴雨表”。本文选取工业增加值、广义货币供应量（M2）、消费者景气指数和国房景气指数等宏观经济指标，深入考察了宏观经济与沪深两市股价走势之间的关系。结果表明，在样本期内股价指数波动与宏观经济变量之间不存在协整性特征，中国证券市场与国民经济之间尚未呈现出稳定的长期均衡关系，证券市场并未发挥“国民经济晴雨表”的功能。这也表明，中国证券市场的宏观协调效率还有待于进一步提高。     

我国货币政策有效性及其与股票市场的交互影响*——基于SVAR模型的实证研究

本文构建以货币政策变量、股票价格变量和宏观经济变量为基础且同时施加有短期和长期约束的结构向量自回归（SVAR）模型,将货币政策与股票市场的当期关系纳入分析,利用1997—2015年的数据,实证检验了我国货币政策和股票市场间的交互作用及其对宏观经济的影响。实证结果表明,现阶段我国货币政策冲击对股票市场没有显著影响,但股票价格冲击在2005年人民币汇率制度改革之后对我国的产出、M2供应及通货膨胀影响的显著性均明显提升。     

政策调整对股票市场波动的影响

以利率调整、存款准备金率调整、货币供应量变动作为货币政策调整变量,以印花税调整和财政支出变动作为财政政策调整变量,来研究股票市场的波动,分析了单个政策调整对股票市场波动的影响和政策调整组合对股票市场波动的影响。研究发现,单一货币政策中存款准备金率调整对股票市场波动性影响显著,而利率调整对股票市场波动性影响不显著。单一财政政策中印花税调整在中期对股票市场波动性影响显著。不考虑宏观经济指数变动时,只有利率调整对股票市场波动性的影响显著为负向,印花税调整和存款准备金率调整对股票市场波动性影响不显著;考虑宏观经济指数变动时,三个政策调整对股票市场波动性的影响不显著。不论是否考虑宏观经济景气指数的变动,财政支出变动对股票市场波动的影响显著负向,货币供应量变动对股票市场波动的影响显著为正。     

我国股指走势与宏观经济运行相悖的原因及对策

素有股市“晴雨表”之称的股价指数是衡量股票市场总体价格水平及其变化趋势的尺度 ,也是反映某一国或某一地区客观经济发展状况的灵敏信号。在较为成熟的股票市场上 ,股价指数与宏观经济运行状况具有紧密的正向相关性。一方面 ,股价指数的变化能提前 2到 3个月反映宏观经济运行的变化 ;另一方面 ,宏观经济增长的走势直接影响着股价指数的变化。例如日本日兴证券公司研究了经合组织的主要国家在 1953年— 1961年间的 GDP增长率 (X)与股价指数 (Y)的相关关系 ,发现两者的关系可由公式 Y=2 .4 4 5X- 4 .74 92表示。那么在我国的股票市场上…     

股票价格波动的宏观影响因素分析

股票市场的发展和国家的宏观经济因素有着密切的联系。研究我国股票价格波动宏观经济变量对股票市场的影响,对于提高市场的资源配置效率十分重要。文章试图从影响股票价格波动的宏观因素出发来分析股票价格的波动。     

中国股市与宏观经济关系的实证分析

股票市场与宏观经济关系一直是我国经济界研究的热点问题。中国股市是否为经济晴雨表?中国国股市是否与宏观经济关系存在长期均衡关系?国内许多学者对此结论不一。因此,本文期望通过采用协整检验和格兰杰因果检验法的方法对1997年1月到2007年10月的上证指数与宏观经济指标(如工业增加值、物价指数、广义货币供应量、银行间7天同业拆借利率)关系进行实证分析,来揭示我国股市变动与宏观经济变动的关系。     

我国物价上涨的现状分析

一、前言物价是市场经济最基本的经济变量,又是宏观调控的主要目标。物价水平是判断通货紧缩和通货膨胀的标准尺度,也是衡量宏观经济是否过热的“晴雨表”。社会总供给和总需求的变化、货币政策的作用与效果、人们生活水平状况、经济发展的基本走势等最终都会反映在物价水平上。因此,可以说,价格是市场经济的灵魂,是社会稳定的基础。通常意义上的物价上涨是指物价总水平的上涨,而不是指个别物品价格的上涨。     

政策的年轮

回顾2000年,宏观经济与股票市场成为社会关注的两大焦点,股票市场不断从宏观经济基本面挖掘题材,宏观经济形势也成为影响股票市场走势的重要因素。尽管一些研究机构通过对二者之间的相关性进行定性和定量分析,得出二者的相关性不大或股票市场走势滞后于宏观经济形势等结论,但是,如果把我们国家的股票市场作为一个“政策市”来看的话,就会发现宏观经济与股票市场实际上是政府调控的左右手,二者之间的关系大大超出人们所能计算就想象的紧密程度。     

股票市场交易波动对货币需求结构影响的实证研究

本文通过建立货币流动性比例与股票市场交易额变量、名义利率和通货膨胀率等相关变量因素的函数模型,基于我国1991至2008年的宏观经济数据的变化,研究基于股票市场交易波动对货币的需求结构M1/M2的影响.     

政策不确定下中国股市与宏观经济相关性的非对称效应研究

以中国经济政策变动为切入点,依据理论推导和1995年1月-2013年6月数据对中国股票市场与宏观经济的动态相关性进行研究后发现:中国股市与宏观经济存在明显的非对称相关性,两者在经济不景气时的相关系数大于经济景气时的相关系数;中国股市在经济不景气时具有更显著的"晴雨表"功能。虽然政策的不确定效应确实能够影响股市和宏观经济动态相关性的非对称强度,但整体经济形势变动对股市和宏观经济动态相关性的非对称强度影响更大。     

支持向量机在股票特征选择中的应用研究

在西方国家,股票市场已经成为整个社会经济的“晴雨表”和“报警器”,其对于经济发展的作用不可估量。中国的股票市场经过十几年的发展,已初具规模。随着越来越多的人进入股市进行投资活动,人们提出各种各样的股市预测方法;     

"股经背离"的存在性之争及其实证检验

文章就"股经背离"现象的存在性问题从国际和国内层面进行了考证.我们在宾斯维杰等研究基础上通过跨国比较发现,近年来,关、日、德、加、英五国股市发展与经济增长呈现一种剪刀差现象,并且越来越严重,西方"股经背离"的存在性得到了较好的实证支持.然后,我们重点对中国"股经背离"存在性进行了研究,我们发现从2001年第一季度以来,中国股票市场和宏观经济出现了全面的而非局部的背离,股票市场既不是国有经济的晴雨表,也不是非国有经济的晴雨表.总的说来,"股经背离"的客观存在是不容质疑的.     

泰勒规则中加入汇率因素的探讨及其在中国的应用

自2003年中关“汇率之战”以来，人民币汇率已经成为影响中国宏观经济“晴雨表”的重要变量。随着外汇储备的急剧增加及资本账户的逐步开放，我们有必要对我国货币政策中是否要考虑汇率因素这一问题做深入探讨。中国利率和汇率并未完全市场化，汇率是影响利率的外生变量。货币政策既通过利率渠道影响经济运行，也通过汇率渠道影响经济运行。因此，我国需要参考加入汇率因素的泰勒规则。