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本文用内部资本市场理论分析TCL集团整体上市现象 ,认为TCL集团整体上市实质上是搭建企业集团内部资本市场运作平台。在我国外部资本市场不发达情况下 ,企业集团通过构建内部资本市场内化关联交易 ,放松企业信用限制 ,创造企业价值。TCL集团内部资本市场运作是否有效目前还无法判断。不过 ,TCL集团管理层持股的制度安排有利于内部资本市场有效配置资源。 相似文献
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2015年,中国资本市场发生了第一次真正意义上的"股灾",资本市场监管机构对于风险的掌控能力存在明显不足,与此同时,我国监管机构的"人才危机"也逐渐暴露出来.本文借鉴已有文献对资本市场监管及资本市场有效性的研究,得出以下结论:由于我国资本市场仍处于不成熟阶段,监管机构高层官员变更带来的政策不稳定会影响资本市场预期,同时不成熟的市场对预期变化会产生过度反应,市场交易规模发生相应变化,引发市场非理性波动,导致资本市场配置资源的效率较低. 相似文献
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资本市场是指一年以上中长期资金交易关系的总组合,是金融大市场体系的重要分子,是整个经济活动的一个重要运行平台。我国资本市场起步较晚,但经过10多年的发展,我国资本市场包括股票市场、债券市场和产权交易市场已有了一定的规模并在不断完善中。截止2001年6月底,我国境内上市公司已达1137家,投资者开户数约6403万户,深沪两地证券市场总市值达5.4万亿元人民币,市值已达GDP的50%以上。我国资本市场虽然得到很大的发展,但目前仍存在重大缺陷,主要表现在以下几个方面:1.上市公司存在重大缺陷。首先,上… 相似文献
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钱雪松 《中南财经政法大学学报》2007,(5):92-96
从投融资实践看,企业内部存在一个活跃的资本市场;企业内部资本配置是区别于外部资本市场运作的资本配置机制。企业管理者运用内部资金实施投资项目的同时也就实施了一定的融资功能,因而企业组织本身就是金融体系的重要组成部分。传统的直接融资—间接融资或银行主导型—资本市场主导型二分法不足以刻画和概括金融体系的特征,新二分法"外部资本市场—企业内部资本市场"是对传统研究视角的有益补充。 相似文献
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我国企业集团内部资本市场的困境与功能实现问题--以三九集团和三九医药为例 总被引:15,自引:0,他引:15
内部资本市场的核心功能在于提高资本的配置效率。但大量的、非正常的内部资本市场运作也存在巨大的风险,尤其在我国转轨经济时期,原本是基于效率动因而存在的内部资本市场部分地被异化为进行利益输送的渠道。本文不仅讨论了内部资本市场的功能,更以三九集团和三九医药为例,分析了我国企业集团内部资本市场的运作形式、困境,以及实现内部资本市场优化资本配置功能的条件。 相似文献
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资本运营的制度约束及其消除 总被引:1,自引:0,他引:1
资本运营有赖于一个健全的制度基础 ,制度变迁中 ,中国的金融制度存在许多缺陷 ,尤其表现在资本市场上较严重的市场压抑 ,直接导致资本市场的非资本性和非市场性 ,导致资本本性丧失和资本市场功能弱化 ,对资本运营产生了不良的影响 ,影响了经济资源的优化配置。所以必须深化改革 ,完善各项制度 ,有效提高资本市场的效率。 相似文献
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近几年来,以我国区域股权交易中心为代表的区域资本市场迅速发展,为民间资本对接实体经济搭建了投融资桥梁,也对规范区域中小企业治理起到了很好的引领作用。但广大中小微企业在对接资本市场过程中还存在诸多困难和顾虑,同时,区域股权交易市场在服务区域经济发展的功能作用方面也亟待加强和完善。为此,各地围绕中小微企业的经营发展需求,从区域股权交易市场发展的现实基础出发,健全区域股权交易市场的平台建设和功能创新,使区域股权交易中心真正起到逐步培育和发展中小企业、扶持实体经济的作用。 相似文献
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内部资本市场特征对资金成本的影响——基于我国上市公司的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
以往内部资本市场研究以内部资本市场配置效率为重点研究对象,而本文则侧重于内部资本市场对资金成本的影响。对我国上市公司的实证分析结果表明,内部资本市场经营业务多元化能降低资金成本,分部与子公司数量同样能降低资金成本但不显著。而在内部资本市场交易方面,随着交易性质的不同,对资金成本影响也不同。政策意义是:我国上市公司应该大力培育内部资本市场以降低代理成本与资金成本,同时要建立制度规范内部资本市场行为。 相似文献
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关于中国资本市场问题的研究综述 总被引:2,自引:0,他引:2
一、专家学者对我国资本市场的看法 樊纲认为,需要有一个有层次的资本市场,而不仅仅是一个全国性的大市场。中国这么大,需要一些地方上的小市场,利用地方的比较完全的信息,促进地方上的资本交易。现在的信息技术,把地方上的小市连接起来是非常容易的事情,从这个角度来讲,二板市场以外的更多的资本交易,更大概念当中的资本市场的发展,是中国经济体制改革和经济发展的进程中不可缺少的、需要大力发展的东西。① 相似文献
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有效的资本市场在经济发展中具有重要作用,中国资本市场在规模、结构、规则等方面仍存在着制度缺陷。本文分析了我国资本市场发展现状、背景,以及我国资本市场存在的问题,并对资本市场在经济中的作用进行了说明,提出了中国资本市场未来发展趋势。 相似文献
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担保物权制度既是保障市场交易安全的基本手段,也是社会经济的有效调节工具。一个国家的担保制度与其资本市场紧密联系在一起,担保制度可以说是一个国家的资本市场或者金融市场的晴雨表。我国新《物权法》的颁布施行为担保物权植入了很多市场化的元素,促进了商业银行抵押业务的发展。相较《担保法》,《物权法》担保物权的立法进步对融资市场及国民经济发展产生了深远影响。 相似文献
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论我国多层次资本市场体系的构建 总被引:6,自引:0,他引:6
我国资本市场是以沪深主板市场为主的单一资本市场 ,这种单一的资本市场体系制约了市场功能的有效发挥。在现阶段 ,规范主板市场 ,推出创业板市场 ,发展场外交易市场 ,建立多层次的资本市场体系具有重要意义。 相似文献
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有效的资本市场在经济发展中具有重要作用,中国资本市场在规模、结构、规则等方面仍存在着制度缺陷.本文分析了我国资本市场发展现状、背景,以及我国资本市场存在的问题,并对资本市场在经济中的作用进行了说明,提出了中国资本市场未来发展趋势. 相似文献
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资本市场与经济增长关系的理论思考 总被引:3,自引:0,他引:3
资本市场与经济增长的关系问题,是国内外学者分岐很大的问题,有必要从理论上系统地分析资本市场发展与经济增长之间的内在规律,运用实证方法分析资本市场发展对经济增长的作用,以明确资本市场发展的方向,促进资本市场的发展,发挥其对经济增长应有的作用,本文首先简要地回顾了国内外有关资本市场与经济增长关系的理论文献;在此基础上,提出了“资本市场对经济增长的作用机制”这一学术观点,并且构建了一个分析这一问题的基本理论框架。 相似文献
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资本市场上一个重要的均衡机制是价格机制。在资本市场上,投资者不会白白的向企业供应资本,而必须为资本使用权的转让支付一定的报酬,即资本价格。资本价格是资本得以配置的指示信号,资本的有效配置在很大程度上取决于资本价格所包含的信息是否充分反映了资本的短缺程度和机会成本,即是否能把资本配置到可以创造最大价值的企业中去。资本市场越完善,所形成的资本价格就越能反映资本的真实价值,进而反映出企业的价值。因此,只要投资者是经济理性的,资本价格的上升与下降就可以反映出投资者对企业价值的判断。托宾Q值无疑是一个对企业价值判… 相似文献
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有效市场假说是现代金融学理论研究的核心和基础,它是建立在理性人基础上的完全竞争模型,它假设资本交易是无摩擦的,并且市场信息是完全对称和充分流动的,任何对价格有影响的因素都会迅速地反映到价格中来。它将市场按照信息对称的程度分为三种形态:弱势有效、强势有效和半强势有效。本文将在立足于有效市场假说基本理论的基础上,着眼于有效市场假说的缺陷,探讨和延伸有效市场假说与其他理论研究的关系。 相似文献