我国GDP与M2因果关系之实证分析

本文将从货币中的广义货币供应量M2出发,与宏观中最熟悉的经济指标GDP结合,运用计量经济学的方法得出结论InM2与InGDP存在长期的稳定均衡关系,且InM2是InGDP变化的因,InGDP是lnM2变化的果.     

我国证券市场价格与货币供给量互动关系的研究

文章使用协整检验和因果关系检验的方法研究了中国证券市场价格和货币供应量的关系,以期研究我国货币市场和资本市场直接的相互关系,检验货币供应量这一中间目标在我国中央银行调控证券市场过程中的适用性.实证结果显示我国证券市场价格和M0、M2之间存在着长期稳定的协整关系.证券市场价格可以用货币供应量M0和M2来解释,而证券市场价格变化不是引起货币供应量变化的原因.中央银行可以利用货币供应量和证券市场价格存在的长期稳定的关系,把货币供应量作为调控证券市场的中间目标,灵活调控证券市场.     

我国货币供应量变化与通货膨胀率变化的关系分析

本文选用了1990年—2009年的数据对我国货币供应量M0、M1、M2与通货膨胀(CPI)的关系进行研究,考察货币供应量与通货膨胀之间的具体关系.综合运用相关性分析、协整分析、误差修正模型以及格兰杰因果检验来考察我国货币供应量与通货膨胀的长期均衡、短期波动以及二者之间是否是相互影响的关系.结果表明货币供应量的变化是通货膨胀率变化的重要原因,应通过调整货币的供给量来控制通货膨胀.     

基于货币供给视角下的物价水平研究

货币供给与物价水平是否存在因果关系,存在怎样的因果关系,理论界存在着较大的分歧.本文以我国1980～2008年数据为基础,由货币供给增长率与物价上涨率两者间的折线图及其两者间的交叉相关图分析,可知货币供应量M2增长率与物价上涨率的波动基本一致,而且两者之差的变化情况也比较稳定;运用Granger因果检验法来定量地描述它们之间的关系,得到货币供给的增加是引起物价上涨的原因,反之却不成立.基于上述结论运用协整理论和误差修正模型定量地研究这两者之间的长期均衡关系和短期修正影响力.另外,通过建立VAR(2)模型并利用脉冲响应函数分析当本期给货币供给增长率一个正的冲击后,货币供给增长率变化会在5期后对物价上涨率变化的影响达到稳定.     

本轮通货膨胀中的货币因素——基于月度数据的检验

本文以中国2008年10月至2010年11月的月度数据为基础,通过计量分析发现广义货币供给量与通货膨胀之间存在显著的相关关系。在滞后1期和2期的情况下,广义货币供给是通货膨胀的Granger原因,而通货膨胀不是广义货币供给的Granger原因;滞后3期后,二者互为因果关系。回归分析发现,通货膨胀与广义货币供给呈显著的正相关关系,但是,广义货币供给仅能解释通货膨胀22.93%的变化。     

货币是否影响产出

研究经济周期的经济学家经常要探讨货币增长与产出增长的关系，这一探讨可以分成两种理论，其一是货币经济周期理论，该理论强调货币供给在影响真实经济活动中的因果作用：货币供给的增长变化引起产出增长的变化（货币影响产出）；其二是真实经济周期理论，该理论对传统的货币经济周期理论形成挑战。真实经济周期模型用反因果关系的概念来解决货币与产出的关系。认为经济中真实部门的发展影响人们的理财决定，从而影响货币需求的数量，只要金融系统随着需求的主为化而做出反应，产出增长的变化将导致货币增长的变化（产出影响货币）。     

我国房价变动的货币供给因素分析

自房改政策实施以来,不论是全国层面还是地区层面,我国房价都表现出刚性上扬的趋势,已成为重要的社会经济现象。文章从货币供给面因素分析了我国房价上升的原因。首先,采用货币数量论的基本公式分析了房价上升的货币性原因,认为我国房价上升主要是货币供给量激增所致;其次,采用1990—2016年我国房价与广义货币供给量的时间序列,进行了二者的协整检验和格兰杰因果检验,发现货币供应量变化对我国房价产生了长期持续的正向影响,是房价上涨的格兰杰原因。     

货币供给的内生与流动性过剩分析

中央银行基础货币的投放通过三种渠道：再贷款、财政透支与借款与外汇占款。前两项统称为中央银行信贷。三者在数量上的关系：△MB=△D＋△R。△MB表示基础货币的变化；△D表示国内信贷的变化；△R表示外汇储备的变化。中央银行国内信贷和外汇储备的变化直接影响基础货币的投放量，随着对外开放程度的提高，一国的基础货币供给越来越受到国际收支变化的影响。     

股票市场交易波动对货币需求结构影响的实证研究

本文通过建立货币流动性比例与股票市场交易额变量、名义利率和通货膨胀率等相关变量因素的函数模型,基于我国1991至2008年的宏观经济数据的变化,研究基于股票市场交易波动对货币的需求结构M1/M2的影响.     

我国的广义货币供应量与GDP的Granger因果分析

本文以计量经济学的理论为基础,采用我国2002年1季度-2012年4季度的数据,运用ADF检验、协整检验、Granger因果关系检验等,检验了货币供应量（M2）与国内生产总值（GDP）之间的Granger因果关系。结果表明：M2与GDP之间存在长期的协整关系,并存在双向的Granger因果关系。最后,针对实证的结果给出合理化的政策建议。     

中国货币政策的二元传导机制——“两中介目标,两调控对象”模式研究

本文利用1998年1月到2006年6月的经济金融月度数据,主要运用VAR模型对中国货币政策的中介目标、传导渠道进行实证检验和理论分析,发现:(1)货币供应量M2是货币政策的重要指标,它对经济变量的解释(预测)能力远高于其他货币变量;(2)货币供应量M2对工业增加值和CPI作出系统性的反应,且M2新息是由央行决定的,表明货币供应量M2是货币政策中介目标;(3)我国基本不存在货币传导渠道,主要的传导渠道是银行贷款,信贷规模是事实上的中介目标,直接调控经济,并引导货币供应量的变化,因而,我国的货币政策中介目标实际上是两个——信贷规模和货币供应量M2,这种调控模式在1998年前后没有发生根本性的改变;(4)两个中介目标调控不同的领域:信贷规模主要针对实体经济,货币供应量主要针对金融市场,这是我国央行的一种现实选择,央行也较为成功地实现了两者之间的一致和协调。上述结论对于货币政策实践是有意义的,表明我们更应关注信贷规模指标并以此为核心来调控经济。当然,这种货币传导模式存在缺陷,只是阶段性地起作用。从未来的发展模式来看,要采用包含更多信息的利率作为政策中介,其前提条件是利率和汇率的市场化改革。     

货币政策分析中的货币供应量和信贷规模

货币政策一般认为,作为金融数量指标的货币供应量在宏观经济和政策分析中占据着核心地位,而排斥另一重要金融数量指标——信贷规模的作用。本研究试图利用我国自1998年以来的经济金融数据,通过计量方法,比较货币供应量、信贷规模作为核心金融指标的适用性,发现:(1)信贷规模和货币供应量各自在不同意义上都是最稳定的,并且,各自与经济活动之间的关系一样规则而稳定,没有证据表明何者更具优势;(2)在同时引入货币供应量和信贷规模时,大大提高了对实体经济的解释能力;(3)货币供应量的变化依存于信贷规模的变化,表明信贷规模在我国经济金融中占据地位。这些结论对于理解我国货币政策传导机制是有意义的,表明至少在做货币政策分析时,应同时关注货币供应量和信贷规模这两个指标。     

中国货币供应量与股票市场影响关系的实证分析

随着中国经济的飞速发展,股票市场已成为重要的融资渠道.股市是传导货币政策信号的重要渠道,而货币供给量是货币政策调控市场的重要手段之一,所以研究货币供给量与股票市场的影响关系具有重要意义.本文通过实证研究得出货币供给量与股票市场存在长期影响关系;货币供给量相对于股票市场存在滞后性,且货币供给量是股价变动的主导原因.     

中国货币供应量与股票市场影响关系的实证分析

随着中国经济的飞速发展,股票市场已成为重要的融资渠道。股市是传导货币政策信号的重要渠道,而货币供给量是货币政策调控市场的重要手段之一,所以研究货币供给量与股票市场的影响关系具有重要意义。本文通过实证研究得出货币供给量与股票市场存在长期影响关系;货币供给量相对于股票市场存在滞后性,且货币供给量是股价变动的主导原因。     

我国的广义货币供应量与GDP的Granger因果分析

本文以计量经济学的理论为基础,采用我国2002年1季度-2012年4季度的数据,运用ADF检验、协整检验、Granger因果关系检验等,检验了货币供应量（M2）与国内生产总值（GDP）之间的Granger因果关系。结果表明：M2#GDP之间存在长期的协整关系,并存在双向的Granger因果关系。最后,针对实证的结果给出合理化的政策建议。     

中国基础货币投放的宏观经济效应变化——基于TVP-VAR模型的实证研究

中国基础货币投放经历了被动投放到主动投放的转型，对基础货币投放机制的研究紧随政策实践变化。基础货币投放是宏观调控政策的重要一环，一直以来是货币金融政策研究的重要部分。本文建立时变参数向量自回归模型(TVP-VAR),分析基础货币投放、经济增长与物价水平之间的动态时变关系。研究结果表明：(1)基础货币投放与经济增长之间存在明显的动态关系，基础货币被动投放对经济增长的中长期效应要大于短期效应，但基础货币主动投放的中短期效应要大于长期效应。这既体现出中国货币政策精准投放效果显著，也反映出基础货币投放对经济的长期支撑效果有待提高。(2)基础货币投放对物价水平中长期影响均大于短期影响，而且中长期影响更加稳定。(3)不同基础货币投放阶段，被动投放和主动投放对经济增长和物价水平的影响时滞较为一致，但程度略有不同。本文认为应在优化基础货币投放工具的同时，拓宽基础货币投放渠道，从短、中、长期有针对性地制定政策计划。     

我国货币市场与资本市场价格关联性研究

作为金融市场的两个组成部分，货币市场和资本市场的有效连通是保证金融市场高效运行的重要条件。本文通过协整检验和格兰杰因果检验研究了我国货币市场与资本市场的连通状况，发现目前两个市场关联性不高并且存在诸多隐患，最后根据现状提出了相应的解决途径和政策建议。     

汇率及多种因素对通货膨胀影响的实证检验

利用亚洲十个国家的面板数据,对汇率、国际大宗商品价格、国内工业产出、M2以及利率等因素同通货膨胀的关系进行了实证分析,以验证货币升值能否在一定程度上缓解国内的通胀压力。研究发现对于包括中国的部分亚洲国家而言,货币的升值是能够有效缓解通货膨胀的,另外还发现中国的通货膨胀与汇率、工业产出、货币供应量、国际石油价格、国际非能源商品价格和利率是具有长期均衡关系的。     

中国货币政策有效性探究——基于1998.1—2010.6月度数据实证研究

运用实证检验方法,包括脉冲响应函数和方差分解、Granger因果关系检验等探讨1998年以来中国货币政策有效性,得出结论：中国货币政策整体上是有效,但是有效性在逐渐降低;从长期来看,中国货币呈现中性特性;货币供应量与经济增长不存在Granger因果关系,现阶段国家货币目标更加注重物价水平的变化,货币供应量M2与物价水平的相关滞后期在3—6个月。     

竞争力平价与人民币均衡汇率研究

传统的汇率决定理论认为，一国货币汇率的衡水平是由购买力平价、利率平价和货币相对供求等决定的。大多数实证研究表明，这些均衡汇率理论只是强调单一因素，同现实相距甚远。本文构建了多因素国际竞争力平价模型，认为均衡实际汇率随着国际竞争力的相对变化而变化，国际竞争力相对提高，该国货币升值，反之则反之。本文利用主成分分析法，从影响人民币汇率的多因素中构造国际竞争力这个指标，实证研究表明人民币实际有效汇率与国际竞争力之间存在协整关系，然后再基于这个协整关系式计算人民币的均衡实际有效汇率，并据以判断人民币汇率偏离均衡水平的程度。