金融虚拟化的道德风险及其市场影响:次贷危机的深层反思

由美国次贷危机引发的全球性金融危机和全球性经济衰退仍在蔓延之中,至今仍深未见底。从表面上看是美国房地产泡沫的破灭引发了次贷危机的爆发,但从本质上分析,次级抵押贷款证券化、衍生化和虚拟化过程中各参与主体的道德风险行为才是引发危机的真正根源。正是不断虚拟化所引发的市场信息不对称的加剧为各环节的金融中介提供了道德风险行为的空间;而金融中介道德风险行为的加剧和叠加则增加了金融市场的脆弱性,提高了金融市场的系统风险,最终导致危机的全面爆发。     

金融监管中的道德风险问题研究

随着社会的不断发展,经济的快速进步,道德风险已经成为一个热门话题,同时也是社会、经济以及政治管理等层面一直没有解决的问题。尤其是在世界爆发金融危机以后,道德风险问题又被提上议程,引起社会与人们的广泛关注。当前,金融道德危机已经是一个十分严重的问题,这对社会市场经济发展的带来极大的负面影响。我国目前市场经济正在逐步实行转型,在这个过程中金融领域的不道德行为,严重影响了我国金融市场的正常发展,因此必须加强对我国金融领域的监管力度。本文将就金融监管中的道德风险进行分析,阐述金融道德风险中存在的问题,并提出相应了解决措施。     

金融监管中的道德风险问题研究

随着社会的不断发展,经济的快速进步,道德风险已经成为一个热门话题,同时也是社会、经济以及政治管理等层面一直没有解决的问题。尤其是在世界爆发金融危机以后,道德风险问题又被提上议程,引起社会与人们的广泛关注。当前,金融道德危机已经是一个十分严重的问题,这对社会市场经济发展的带来极大的负面影响。我国目前市场经济正在逐步实行转型,在这个过程中金融领域的不道德行为,严重影响了我国金融市场的正常发展,因此必须加强对我国金融领域的监管力度。本文将就金融监管中的道德风险进行分析,阐述金融道德风险中存在的问题,并提出相应了解决措施。     

从道德风险看后危机时代的国际金融法创新

道德风险作为美国金融危机的深层次原因,是一种典型的损人利己行为。在本次危机中所有金融主体为了自身利益最大化,都不惜践踏法律、背弃金融伦理和突破道德底线,忽视了风险的防范和责任的承担以致危机的发生。而"经济人"过度逐利、金融信息的不对称、合同的不完全及其实施障碍是引发道德风险的主要原因。后危机时代国际金融法的创新必须高度重视和加强道德风险治理,秉持效率与安全并重的价值理念,建立有效的系统性风险管控机制,加强金融消费者权益的特别保护,建立权责一致的金融法责任制度,惟此才能有效防止道德风险和金融危机的发生。     

基于风险转移模型的次贷危机传导研究

利用金融体系风险转移模型及其对风险分担和金融稳定性的影响的理论分析了美国次贷危机中的风险分担和风险传导。分析表明,银行体系的激进性贷款行为和恶意转移风险的道德风险促成了次贷危机的生成与传导;而金融市场的衍生产品创新在转移和分散风险的同时,也放大了美国次贷危机的风险。     

美国次贷危机、存款保险制度与道德风险

美国次贷危机暴露出了美国监管体系的种种问题,值得关注的是在金融创新中内含的道德风险。信息不对称是产生道德风险的基础,道德风险又为危机的产生提供了滋生的土壤。与道德风险联系在一起的还有美国的存款保险制度,美国强大的金融监管体系受到了严峻的考验。本文从道德风险角度出发,分析美国次贷危机与存款保险制度存在的道德风险隐患,并以此作为中国金融体系的借鉴。     

美国对次贷危机干预的两难选择与启示

对次贷危机进行干预是个两难选择,它既要弥补金融市场失灵,也要防止政府过度干预可能导致的道德风险.危机处理中政府干预与市场调节的平衡更需要考虑干预的成本和收益,以确定干预的合理界限.美国的次贷危机及其干预过程为中国提供了经验教训,其干预实践也对完善我国金融风险的防范与监管具有重要启示意义.     

论金融衍生工具风险的形成与传导

金融衍生工具的特征使金融衍生工具市场的风险比一般的金融市场更大。金融衍生工具的风险也不仅仅是微观风险,已经成为事关国家及国际金融和经济安全的宏观经济问题。市场失灵是导致衍生品微观风险向宏观风险传导的根源之一。此外,金融衍生工具的虚拟性会引发经济生活中的不确定性,不确定性使逆向选择和道德风险问题加剧,易促成经济的泡沫化。     

美国储贷危机和次贷危机的对比分析——从道德风险视角的考察

上世纪80年代的美国储贷危机和2007年次级贷款危机都发生在房地产抵押贷款领域,储贷协会是一种风险汇聚机制,而次级贷款以及次级贷款证券化则是风险分散机制.本文从道德风险的角度入手,对比两种制度的风险形成机制.研究发现:在两种制度下,道德风险都会造成非理性和市场信息结构扭曲,致使整个金融体系的脆弱性加大,稳定性下降;道德风险不会随着金融市场结构的演变而消除,必须在制度设计上防范道德风险带来的危害.     

金融道德风险博弈定价模型及其分析

道德风险在我国金融领域广泛存在，给社会经济生活造成了诸多危害。为了深入研究道德风险产生机理及更有效的地防范和控制金融道德风险，本文引入博弈论，对金融道德风险进行了定价分析。     

国有商业银行中委托代理关系的研究分析

在金融市场上,广大存户、投资者与银行之间所具有的不完全和不对称信息会引发相应的委托代理问题.由于金融产品服务的虚拟性,使得顾客不能正确认识银行的服务成本与服务质量,而代理人在信息占优的情势下会出隐藏行动的道德风险与隐藏信息的道德风险,最终削弱委托人与代理人之间的信任危机,并进一步严重损害金融机构的整体运行效率、金融安全等.     

试论如何防治金融违法犯罪活动

由于金融市场监管不力,内部控制疏漏以及道德风险引发的金融违法犯罪活动日趋突出。文章着重探讨了这类犯罪的发展趋势及防治对策。     

巴塞尔协议川周期缓:中资本监管框架分析

本轮危机中金融市场的信用和流动性瞬间发生逆转,危机冲击遍及整个银行系统、金融市场和实体.在危机中,市场参与者以顺周期方式行事,通过各种渠道放大了冲击,银行体系的顺周期效应造成市场和监管失灵.巴塞尔资本协议III引入一系列措施,使银行对顺周期动因更有弹性.这些措施将有助于银行体系成为冲击的吸收者,而不是金融系统以及更广泛的经济风险的传导者.     

巴塞尔协议Ⅲ周期缓冲资本监管框架分析

本轮危机中金融市场的信用和流动性瞬闯发生逆转，危机冲击遍及整个银行系统、金融市场和实体。在危机中，市场参与者以顺周期方式行事，通过各种渠道放大了冲击，银行体系的顺周期效应造成市场和监管失灵。巴塞尔资本协议引入一系列措施，使银行对顺周期动因更有弹性。这些措施将有助于银行体系成为冲击的吸收者，而不是金融系统以及更广泛的经济风险的传导者。     

金融经济周期理论新进展——首届中国金融经济周期论坛综述

<正>近年来,金融市场与货币政策因素对实体经济的影响日益增强~1,基于两者的经济周期波动和危机形成机制的研究,已成为宏观经济政策管理中的重要问题与宏观经济周期研究中的新兴热点。其中,金融摩擦、金融冲击、金融中介及与这些因素紧密联系的货币信贷政策已成为本次危机后热点中的热点。关于这些问题的研究已经形成了经济周期理论的一个新领域——金融经济周期理论(financial business cycle theory,简称FBC理论)。该理论将金融市场因素(金融冲击、金融摩擦、金     

证券化、道德风险与次级债危机

2007年美国爆发次级债危机,导致多家金融机构倒闭、股市大跌,影响到美国及全球金融市场,引起了美国政府的高度重视。通过抵押贷款证券化过程中有关参与主体的行为进行分析,发现整个住房金融市场信用风险被放大的原因。进而得出美国次贷危机的形成应归因于证券化后放款机构、抵押贷款经纪人和信用评级机构的道德风险,而利率的上涨只是此次危机的一个诱因。     

理解金融危机：在金融领域的根源和发展

金融危机对世界经济产生了重大影响,为了渡过这次危机并预防下次危机的发生,要求适度从紧的政策,但不能破坏金融市场的统一性,抑制金融创新。以市场为基础的金融体制对全球的经济增长做出了重要贡献。对复杂的市场参与者而言需要更具弹性的政策,更牢固的市场结构和全球跨国金融监管体系。有效的金融市场是经济繁荣的基础,也是社会转型的基础。而且,金融市场还起着对经济政策的调控作用。     

金融危机下的存款保险建设

在国际金融危机席卷全球的今天,为维护金融稳定,我国的显性存款保险制度即将出台.而中国的显性存款保险制度之所以十余年来久议未行,其深层次原因是经济中普遍存在的信息不对称.本文分析了信息不对称在存款保险体系中所导致的逆向选择和道德风险问题,并提出缓解方案,理性剖析显性存款保险制度的出台.     

韩国金融危机中银行特许权价值降低的实证分析

银行特许权价值和银行许可证使得银行更有激励去监督其所提供贷款的公司，更有激励进行贷款组合的风险管理，从而直接保证经营者不采用道德风险的行为，因此它对于银行稳健经营是非常有利的。通过对韩国经济危机中银行特许权价值进行实证分析，能够看出金融全球化和金融自由化带来的特许权价值降低和金融风险增大倾向。     

存款保险制度失效性研究

现实中存款保险制度的功效是含混的:它一方面对金融稳定作出了贡献,另一方面却带来了道德风险问题。本文搜集并整理了到目前为止,所有建立了存款保险制度的国家发生银行危机的情况,经过分类统计和函数矩阵运算,得出了在三种不同金融条件下建立存款保险制度后再发生系统性危机、非系统性危机或不发生危机的概率。据此,本文提出不应过高估计存款保险制度正面作用的结论。