风投的中国清洁技术之梦

清洁技术已成为风投公司投资中国的第三大目标,2006年,中国在该领域共赢得了4．2亿美元投资。但中国对清洁技术的投资仍过多地依赖政府和大企业。而来源于风险投资的则相对很少。     

国内外光伏产业政策比较研究

随着全球不可再生资源的匮乏以及人类日益增长的能源需求,太阳能以其清洁、高效和可再生性而受到关注。其中,太阳能光伏发电技术作为太阳能利用中最具意义的技术,成为世界各国竞相研究应用的热门领域。文章从产业政策的角度,选取了全球光伏产业发展成熟的国家与中国相比较,以找到国内产业发展的不足,提供政策建议帮助其发展。     

风险投资是创新创业发展的重要引擎——美国2018年风险投资分析

风险投资是科技创新创业发展的重要引擎和发展趋势的风向标。通过分析普华永道等机构发布的有关报告,发现2018年美国风投市场强劲活跃,约占全球半壁江山;风投的区域积聚效应日趋明显,加州特别是硅谷地区的表现更为抢眼;风投强度前4个领域依次是互联网、医疗健康、移动通信、软件;但种子轮投资在风投中的占比呈下降趋势。本文也对我国家加强风投促进创新创业发展提出相关建议。     

燃料电池产业最新进展及对我国的启示

燃料电池技术清洁、高效、无污染,被视为21世纪最具发展潜力的清洁能源技术,也是近年来各国争相占领的新能源技术制高点之一。介绍了全球范围内燃料电池研发和产业化发展的最新进展,分析了制约燃料电池技术产业化的瓶颈问题,提出了未来中国发展燃料电池技术的方向。     

INFORMATION

<正>2011清洁发展国际融资论坛7月在京召开在全球气候变暖,特别是日本核泄漏造成的环境与生存新危机的情势下中国政府应如何应对?中国企业应如何作为?中国金融机构应如何支持清洁技术企业健康发展?由《国际融资》主办的2011清洁发展国际融资论坛暨"十大绿色创新企业"颁奖典礼将于2011年7月19在京召开。2010年8月,《国际融资》与中国进出口银行联合主办了"2010清洁发展国际融资论坛。旨在探讨清洁发展的可持续发     

2011清洁发展国际融资论坛7月在京召开

在全球气候变暖．特别是日本核泄漏造成的环境与生存新危机的情势下，中国政府应如何应对7中国企业应如何作为？中国金融机构应如何支持清洁技术企业健康发展？由《国际融资》主办的2011清洁发展国际融资论坛暨“十大绿色创新企业”颁奖典礼将于2011年7月19在京召开。2010年8月．《国际融资》与中国进出VI银行联合主办了“2010清洁发展国际融资论坛”。旨在探讨清洁发展的可持续发展的创新模式．     

低碳经济背景下国际清洁技术投资趋势与一般适用模型分析

随着传统能源的日渐枯竭和政府对节能减排的高度重视,清洁技术投资在近两年变得炙手可热。该文介绍了全球和中国清洁技术研发投资的趋势,并借用FEEM-RICEv.3模型分析了清洁技术对于经济与气候的促进与改善作用,提出了加强我国清洁技术投资的若干建议。     

清洁发展机制项目开发中的额外性问题研究——兼评中国风电清洁发展机制项目被拒风波

额外性问题作为清洁发展机制的核心问题,关涉发达国家和发展中国家进行清洁发展机制项目减排额转让交易的全球环境效益完整性,同时也是决定某一清洁发展机制项目能否获得联合国批准的关键。文章结合中国风电清洁发展机制项目被联合国拒绝批准的风波,分析额外性论证机制的基本步骤与内在缺陷,并提出中国的对策。     

支持清洁能源发展的财政税收政策建议

按照美国能源部和有关国际机构的定义,清洁能源主要包括:先进的可再生能源技术、内在安全核电、天然气和洁净煤技术。基于清洁能源的开发利用具有社会、环境与资源诸多方面的效益,是实施可继续发展能源战略的必由之路,因此,制定促进清洁能源开发利用的政策已经成为众多国家的普遍选择,同样也成为中国的必然选择。     

中盛光电:"追日"梦

八月中旬,一家光伏企业的老总如约造访了青云创投--这是国内惟一一家100%专注于清洁技术投资的风投,因屡屡创造上市神话并获得丰厚回报而红极一时.去年3月至7月,短短4个月时间内,青云创投两次投资了这家企业,总额为2000万美元.     

The innovation and performance impacts of venture capital investment on China’s small- and medium-sized enterprises

This study examines the impacts of venture capital (VC) on performance and innovation of China’s small- and medium-sized enterprises (SME). Using unbalanced panel data of 2699 VC-backed and non-VC backed firms in China’s pilot over-the-counter equities market, namely the National Equity Exchange and Quotation (NEEQ) market, during 2005–2014, we find that venture capital financing not only spurs innovation in the Chinese market, but also exhibits significantly positive impact on financial performance. Empirical evidence reveals that syndication of venture capital investment as well as the reputation of venture capitalists helps to create value for VC-backed firms. However, no evidence is found that foreign VC-backed firms perform better than domestic VC-backed ones. The results are robust to a variety of specifications. Our findings imply that the VC financing is an effective channel to promote the development of SMEs at China’s multi-layer capital market and syndicated VC investments and venture capitalists with high reputation shall be encouraged to play a bigger role in nurturing innovation and entrepreneurship in the future.     

风险投资驱动企业“脱虚向实”了吗

近年来，企业金融化现象在学术界备受关注。国内外研究表明，风险投资对企业投资和企业创新均具有积极影响，那么风险投资能否影响企业金融投资行为？以2009—2019年沪深两市首次公开发行的A股上市公司为研究样本，实证分析风险投资对企业金融化的影响。结果表明：风险投资对企业金融化具有显著抑制作用，且这种抑制作用存在异质性。具体而言，风险投资对企业金融化的抑制效应主要体现在制造企业、盈利能力较弱企业、非国有企业以及东部区域企业中。同时，机构投资者持股比例越高，风险投资对企业金融化的抑制作用越强。机制分析结果表明，风险投资通过促进企业实体投资抑制企业金融化。进一步分析发现，风险投资能够缓解被投企业融资约束，而融资约束的改善并未促进企业金融化，而是促进企业创新。结论可丰富风险投资与企业金融化相关领域研究，证明风险投资能够驱动实体企业“脱虚向实”，对政府发展多层次资本市场，引导金融回归实体具有一定的参考价值。     

科技金融投入对高技术产业创新绩效的组态效应——基于模糊集定性比较分析(fsQCA)

高技术产业是实现创新驱动发展、促进经济高质量发展的重要力量,其发展离不开科技金融投入。构建科技金融投入对高技术产业创新绩效的组态分析框架,运用模糊集定性比较分析法(fsQCA)对中国内地30个省份的高技术产业创新绩效进行组态分析。结果表明,单一科技金融投入并不是提升高技术产业创新绩效的必要条件;科技金融投入提升高技术产业创新绩效有6个组态,其中两个组态以“财政科技投入+银行贷款”为核心条件,4个组态以“创业投资+科技资本市场融资”为核心条件,表明高技术产业创新绩效存在多种实现方式。研究发现科技金融投入是提升高技术产业创新绩效的重要路径,可为各省合理配置科技金融投入提供理论参考和实践启示。     

美国风险投资金融经济价值问题研究

从美国风险投资发展的历程入手,分析其通过加速技术创新,从而创造宏观经济价值效应、促进就业的重要金融经济贡献,得出以下主要结论:风险投资在国家金融经济领域具有重要地位,它与具有发展潜力的高科技产业紧密地联系在一起,促进了技术创新和专利发明;风险投资与国家宏观经济以及国际竞争力具有长期正相关关系;风险投资与平均年工资水平和劳动生产率之间也存在强正相关关系;风险投资在美国的国家金融经济领域的以上各个方面发挥了及其重要的作用.由此得到启示:在中国经济转型的关键时期,大力发展风险投资已是当务之急,美国风险投资的运作模式能够为更有效地发挥风险投资所应有的金融经济价值提供借鉴.     

Mobilization of financial resources for technology development

Approaches to financing scientific and technological development in the Third World are examined. Governments not only provide the bulk of the funding, but also fill an indirect role through venture capital, incentives, and foreign investments. The successful Korean experience is described and the requisites of the financial institution in its mediating role between industry and the research establishment are noted.     

Staged financing: a trade-off theory of holdup and option value

This paper investigates financial contract design in venture capital investments and shows that staged financing is the implementation of optimal contracts. In designing contracts, venture capitalists consider the value of real options and the costs of holdup. This consideration boils down to contract rigidity and flexibility: rigid contracts mitigate the holdup problem of entrepreneurs, but have little option values, whereas flexible contracts create real options for venture capitalists in corporate decision-making, but yield weak bargaining power when ventures appear promising. In optimal contracts, venture capitalists choose flexibility by separating capital into stages and then strategically allocating control rights at each stage. This strategy creates option value in corporate governance, and can protect sunk investments in distress while capturing the potential benefits of good outcomes.     

高新技术产业投资、沉淀成本与补偿制度创新

高新技术产业投资对我国国民经济发展具有重要的作用和潜在的扩张力,但由于没有充分利用高新技术产业投资,严重影响国民经济的整体发展.为此,本文从沉淀成本角度出发,使用一个动态的投资模型,探讨高新技术产业投资所面临的障碍以及提供刺激高新技术产业投资的基本原则,在于完善投资成本补偿机制:一方面,需要大力完善市场制度;另一方面,更需要大力完善非市场制度,同时,政府折旧和税收政策等也是不可替代的.     

风险投资对提高公司成长期权的价值——来自创业板上市公司的经验证据

以成长期权作为衡量公司投资效率与未来发展潜力的指标,从风险投资机构为企业提供投资指引增值服务的视角,利用2009—2010年我国创业板上市公司的数据,采用加权最小二乘法估计回归模型,探究风险投资机构对我国风险企业的引导作用及其投资动机。结果显示:风险投资机构的参与、数量以及持股比例均显著降低公司成长期权的价值;多家风险投资机构同时参与具有合谋套利的行为表现,追逐资本的快速增值是风险投资机构的主要投资动机。这说明目前我国风险投资机构并未切实发挥改善风险企业的融资环境和管理水平的积极效应。     

Is the growing wealth the driving force for venture capital fundraising in Europe? An empirical analysis

There has been no study aimed to determine to what extent the growth of wealth, on a global scale, contributes to stimulating investments in high-risk ventures. This article intents to answer the question: Does the growing wealth drive venture capital fundraising in Europe? Additionally, we will calculate short-term forecasts of the increased-risk capital market for the years 2015–2017. Recognition of the factors impacting the vc/pe market allows stimulation of development of the increased-risk capital. Venture capital serves as a source of financing of prospective projects, stimulates innovation and promotes small and medium enterprises. Owing to counteracting unemployment, this capital economically supports development of countries.     

中国的金融深化和生产率关系的再检测:1987-2001

金融中介和增长的关联问题在发展经济学文献中广受关注。金融中介的深化增加投资的流动性,提高金融资源的回报,从而提高生产率,所以被认为是经济增长的“发动机”。本文利用省份面板数据研究了中国各地区生产率变化如何受到金融深化过程的影响。通过构建对金融深度的适当测度,本文发现金融深化和生产率增长之间呈显著为正的关系。考虑到沿海和内地金融深化模式的差异,既然地区差距越来越被认为是与生产率差异相联的,这一发现同时解释了中国地区差距的扩大趋势。