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长江三角洲地区上市公司多元化行为的实证分析 总被引:12,自引:0,他引:12
本文对长江三角洲地区上市公司的股权结构、多元化和公司绩效之间的关系进行了实证分析,结果表明:多元化和公司绩效呈显著的负相关关系;国家股比例、股权集中度和多元化呈显著的倒U型曲线关系;流通A股比例和公司多元化呈U型曲线关系;法人股比例和公司多元化关系不显著.上市公司的股权结构影响其多元化行为,进而影响公司绩效,从这个角度来说,优化上市公司股权结构才是目前完善公司治理的核心. 相似文献
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上市公司第一大股东性质、股权比例与公司绩效关系的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
第一大股东性质以及股权集中度与企业绩效的关系是国内外公司治理研究中关注的焦点之一。本文利用2002年在深沪两地上市交易的1181家上市公司的02~04连续三年数据,分析了第一大股东性质、股权比例与公司绩效之间的关系,结果发现:第一大股东为国有股(包括国家股和国家法人股)的上市公司的绩效显著高于第一大股东为非国有法人股的上市公司;国有股比例与公司绩效显著正相关,流通股比例与公司绩效显著负相关,而非国有法人股比例则与公司绩效关系不显著。 相似文献
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房地产类上市公司股权结构与经营绩效关系的实证分析 总被引:3,自引:0,他引:3
文章选取了房地产业 2 0 0 3年 51家上市公司作为分析对象 ,以Tobin’sQ值作为经营绩效评价的指标 ,从股权集中度、股权控制类型和持股比例三方面探讨了公司的股权结构与经营绩效之间的关系。研究发现 ,股权集中程度与经营绩效成正比 ;法人控股型公司的经营绩效显著优于流通股主导型公司 ;国家股比例与经营绩效成正比 ,流通股比例与经营绩效成反比 ,法人股比例与经营绩效呈U型曲线关系。最后指出 ,少数大股东多元平衡的股权结构才是房地产业股权结构调整的方向。 相似文献
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本文以净资产收益率和主营业务资产收益率为被解释变量,以股权结构为解释变量,系统考察了股权结构封上市公司绩效的影响。在对行业、公司规模、资本结构等经济因素加以控制後,使用在深圳证券交易所的公司的2003年截面数据进行分析。我们的分析和假设检验表明:在不考虑行业因素的情况下,国有股比例封公司绩效有负面影响,股权集中度和法人股比例有正面影响,流通股比例没有显着正面影响;考虑了行业的因素,国有股、法人股的预期影响只在竞争性很强的行业成立。深入研究法人股对公司绩效的影响,发现它们之间呈一种U型曲线关系,国内其他学者所发现的倒U型曲线并没有出现。法人股股东持股比例在30%附近时,公司绩效最差。 相似文献
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本文以深沪两市883家上市公司为样本,采用股权分置改革前的2003~2005年公开数据,对股权结构与董事会特征进行了分析。结果显示:股权集中度与董事会规模呈U型二次非线性关系;国有股比例-9董事会规模正相关,法人股比例和高管持股比例与董事会规模负相关;股权集中度、国有股比例对董事会中独立董事比例有负面影响,法入股比例则-9其正相关。股权集中度与董事会会议次数负相关;国有股比例与两职合一性正相关,而法人股比例与其负相关。这些研究结果表明,股权分置改革之前.我国上市公司的股权结构并不利于公司的健康发展,进行股权分置改革、调整股权结构对于完善公司治理、提高公司治理效率具有现实必要性。 相似文献
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本文探讨了股权结构与公司多元化战略选择之间的关系。实证结果发现,公司多元化水平与国有股比例和股权集中度均呈显著的负相关关系,与法人股比例呈倒U型关系,与流通A股比例及董事持股比例均呈显著的正相关关系,但与经理持股比例关系不显著。本文结果表明,代理问题是公司实施多元化经营的重要原因。 相似文献
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以我国28家农业上市公司为研究样本,运用数据包络分析方法测度技术效率,选取Tobit模型分析上市公司的股权结构对其技术效率的作用机理。研究结果表明:2008—2010年期间我国农业上市公司的技术效率年均值为0.83,仅14%的样本达到技术有效;国有股比例对公司的技术效率有负面影响,法人股比例与技术效率存在U型关系,股权集中度与技术效率存在倒U型关系,管理层持股对技术效率有正面影响。 相似文献
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通过运用2008-2015年87家医药制造业上市公司数据为样本,使用EVIEWS8.0对医药企业的股权集中度与绩效之间的关系进行深入的探讨.实证结果表明:(1)公司规模与公司绩效显著地正相关,(2)第一股东持股比例(CR1)、 第三股东持股比例之和和(CR3)第五股东持股比例之和(CR5)都与公司绩效之间呈现线性的负相关关系,(3)第一股东持股比例平方(CR12)、 第三股东持股比例之和的平方(CR32)和第五股东持股比例之和的平方(CR52)的回归系数都为正数,即股权集中度与公司绩效呈现显著的正"U"型关系.这些结论对国内医药制造业上市公司股权结构优化有着重要的参考价值. 相似文献
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股权质押是股东融资的一种有效方式,但是当股价发生系统性下跌时,有可能触发平仓线甚至导致爆仓危机,股权质押也可能被股东利用成为掏空企业的手段。文章利用2015—2018年沪深两市上市公司的数据,采取规范研究与实证研究相结合的方法,探索了股权集中度对控股股东股权质押与企业绩效之间关系的调节作用。研究结果表明:控股股东股权的质押比例与企业绩效呈现倒"U"型关系,即只有股权质押控制在适当水平,才能对企业绩效起正向作用;股权集中度与企业绩效呈非线性关系;股权集中度能够显著正向调节控股股东股权质押对企业绩效的影响。 相似文献
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本文基于委托-代理理论和博弈论的视角,构建了最优股权结构模型,从理论上证明了存在最优股权结构。利用2006-2012年中国804家上市公司的面板数据检验了股权结构与企业价值的关系。理论分析与经验证据一致:公司价值与股权集中度呈倒U型关系,公司价值与非控股大股东股权比例也呈倒U型关系;公司价值与股权制衡度显著负相关。实证结果还发现:中国上市公司整体上治理水平不佳,董事会独立性不高,管理层薪酬与公司绩效并不十分匹配;国家作为控制人,其公司价值明显更低。本文认为,一个现代公司最优股权结构为:前十大股东股权集中度在50%附近,其余为分散型的中小股东;第一大股东比例不宜超过20%,以保证大股东间相互制衡作用。 相似文献
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上市公司股权结构与经营绩效关系的实证分析 总被引:11,自引:0,他引:11
股权结构是公司所有权的结构安排,决定着公司治理的有效性,进而影响公司业绩。本文采用深圳交易所上市公司为研究对象,分别对股权构成和股权集中度对公司绩效的影响进行实证分析。结果表明,国家股与流通股的比例与公司绩效呈显著的负相关,法人股比例与公司绩效呈显著的正相关,有无外资股对公司绩效无显著影响;不同股东在公司治理中的作用使股权集中(分散)类型对公司绩效产生显著影响,股权分散公司的绩效好于股权集中公司,法人集中公司的绩效好于国有集中公司。 相似文献
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股权集中度是股权结构的一个重要的维度,合理的股权集中度可以促进股权结构的合理性,进而完善公司治理机制,是公司取得良好业绩的重要条件。文章选取沪深两市46家土木工程建筑业上市公司作为研究样本,以期探索该行业上市公司的股权集中度与公司绩效的关系。研究结果表明:股权集中度影响公司绩效,并且呈显著正相关关系。根据该实证研究结果,为土木工程建筑业上市公司提高经营绩效提出积极有利的建议。 相似文献
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我国上市公司普遍存在金字塔型的股权结构,使得终极控制人的控制权与现金流量权发生分离,这很有可能会引发一系列的委托代理问题。因此本文以我国金字塔类家族上市公司2008-2010年的有效样本数据为研究对象,对家族上市公司的上市方式、股权集中度、股权制衡程度、现金流权、控制权以及两权分离程度、股权结构和公司绩效的关系进行理论分析和实证研究,有着重要的实践指导价值。研究结果表明,直接上市的家族公司绩效整体上优于间接上市的家族公司,家族企业的股权集中度与企业绩效呈现显著的倒U型关系,股权制衡程度与企业绩效负相关,现金流权与企业绩效不存在显著的相关关系,两权分离度与企业绩效负相关。 相似文献
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股权集中度、股权构成与盈余质量 总被引:1,自引:0,他引:1
张正国 《技术经济与管理研究》2010,(3):104-109
会计盈余具有信息含量,会计盈余信息存在质量上的差异。盈余质量受到很多因素的影响,股权结构无疑是这里面很重要的一个方面。股权结构包括股权集中度和股权构成两个方面。文章以我国上市公司2002~2004年的数据为样本,检验了股权集中度、股权构成与盈余质量之间的关系。研究表明,股权集中度与盈余质量之间存在着“∩”形曲线关系。无论是第一大股东持股还是前五大股东持股,都对公司盈余质量具有显著的影响。股权相对集中型的公司具有较高的盈余质量。前五大股东的股权越均衡,公司盈余质量就越高。国有股持股、法人股持股与盈余质量之间呈现并不显著的负相关;流通股持股与盈余质量之间存在显著的正相关;高管持股与盈余质量之间正相关关系并不显著。 相似文献
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本文采用主成分分析方法构建了公司绩效综合评价指标,并组合运用描述性统计和回归分析方法对我国上市公司2008年截面数据进行处理,分析了上市公司股权集中度与公司绩效的相关性。结果表明:上市公司股权集中度与公司绩效呈负相关关系。据此提出了建议:我国上市公司应进一步削减大股东集团的持股比例,形成股权分散型公司,以求通过外部市场的收购压力,促使公司高层努力改善公司经营状况从而提高公司绩效。 相似文献