宏观经济参数的变动对我国证券市场的影响

股市是宏观经济的晴雨表，国民经济的宏观走势对证券市场有着非常重要的影响。但是在我国。由于金融工具缺乏创新，股市又主要受政策因素的影响，所以利率、税率、通货膨胀率这些宏观经济参数的变动对证券市场走势的影响并不明显，有些影响甚至是相反的。深入分析宏观经济参数的变动对我国证券市场走势的影响。以及造成这些影响的原因，不无现实意义。     

利率、税率和通货膨胀率的变动对我国资本市场的影响

股市是宏观经济的晴雨表，国民经济的宏观走势对证券市场有着非常重要的影响。但是在我国，由于金融工具缺乏创新，股市又主要受政策因素的影响，所以利率、税率、通货膨胀率这些宏观经济参数的变动对证券市场走势的影响并不明显，有些影响甚至是相反的。本文主要分析了宏观经济参数的变动对我国证券市场走势的影响，以及造成这些影响的原因。     

寡头竞争、银行资金管理与存款准备金政策

利率和存款准备金政策是影响商业银行资金管理的重要因素.在一个统一的金融市场中,一家银行的利率变动必然受到其它银行利率变动及证券市场利率变动的影响,并且利率也会受到存款准备金政策变动的影响.分析表明,在古诺、勾结和准竞争的市场结构中,证券市场利率和存、贷款利率以及存款准备率和存款利率都具有一致的比较静态效应.     

对资本市场的正负影响

<正>随着利率市场化改革步伐的加快,证券市场格局必然发生重大变革。利率市场化必然影响宏观经济,而股票价格能够迅速、有效地反映宏观经济变动;利率市场化将对企业业绩、金融资产结构、银行的经营管理和券商经营产生影响,从而决定了股票价格、资金流向等证券市场基本因素的变化。     

我国利率市场化与证券市场动态变迁的分析

在市场经济中,利率市场化对证券金融市场的改革和发展有着重要而深远的意义。目前,我国利率市场化改革已经进入实质性的攻坚阶段由,由实行利率管制逐步演化到利率市场化。探究我国利率市场化与证券市场动态变迁的实质性关系,阐明我国利率市场化作用于证券市场的机制、改革进程及风险防范,对建构科学、健康、有序的证券市场有借鉴意义。     

股票价格波动与宏观经济关系的理论和实证探讨

受各种因素的综合影响,证券价格经常发生大幅波动.国外学者对证券价格波动的研究已开展了多年,并伴随着西方证券市场的发展而日益成熟.相对而言,我国的证券市场起步较晚,市场成熟度不高,价格波动频繁剧烈,这对我国经济发展产生了一定的影响.本文就利率、货币供应量、汇率等因素对股市发展的影响进行了分析,发现宏观经济变量与股市之间存在着相互影响的关系.宏观经济变量除了可以单独影响股市外,还可以通过相互作用来共同影响股市.工业增加值增长率、商品价格、人民币汇率与上证指数同向变动,货币供应量与上证指数反向变动.     

利率变动对我国城乡居民消费的影响--基于联立方程模型的实证分析

基于我国1990—2013年的经济数据,构建了利率变动对城乡居民消费影响的联立方程模型。经分析研究发现,利率变动对城镇居民消费有影响,但对整体城乡消费影响不大。利率变动通过收入变动也影响到居民的消费。增加城乡居民消费,仅仅下调利率是不够的,还需要其他政策措施与之相配合,共同管理和引导居民的消费预期。     

加息对证券市场的影响分析

此次加息揭开了我国利率市场化的帷幕。本文，首先从国内、国际经济形势以及利率市场化的角度，分析了我国目前实施加息政策的必要性；随后，通过利率传导机制以及加息与证券市场的相关性分析剖析了此次加息对我国证券市场所产生的影响；最后，综述了此次加息对证券市场的影响以及就如何增强利率调节的有效性提出了相关建议。     

谈证券市场风险研究的基础结构构建

随着我国经济水平的不断提高,我国证券市场交易日益活跃,带动我国市场经济迅速发展的同时,交易过程中的风险问题也逐渐凸显.因变异风险问题引发的证券市场价格非正常变动,直接给投资企业以及国民经济带来了严重的经济损失,因此,加强对证券市场风险问题的研究,从中总结得出有效的证券市场风险预警处理办法有着至关重要的现实意义.     

我国利率变动对股票价格影响效应的实证分析

变动利率通常是各国中央银行最常用的货币政策工具,而利用利率调节股票市场价格也是各国央行经常使用的政策方法。利率变动通过对投资者和上市公司的影响而传导到股票价格。对中国的实证分析表明我国利率变动与股票价格有一定的影响作用,但由于二者之间的传导机制存在问题,所以这种影响的具体效应是不确定的。     

我国利率市场化条件下存贷款利率的确定

利率市场化只是影响利率的一个因素,利率最终的走势还是要取决于资金的供给和需求,了解存贷款利率的变动过程对研究其带来的影响具有重要意义。本文基于资金供求关系的利率分析模型,研究了在受到管制和完全放开两种情形下的存贷款利率均衡。结果表明:我国资金供给和需求曲线的利率弹性都比较小,存款利率放开将导致存款利率迅速上升;随着利率市场化的完成,公共部门和私人部门的市场分割状况将改善,私人部门贷款利率将趋于下降,公共部门贷款利率将趋于上升。未来应积极关注存贷款利率走向变动带来的影响。     

七次降息对储蓄、贷款及货币供应量影响的实证分析

我国已连续七次下调利率 ,以 1 998年为界 ,前三次利率下调的基本特征是“恢复性调整” ,即适应物价由高走低的变化。后四次利率下调则是“调控性调整” ,主要针对 1 997年 1 0月以来我国首次出现物价负增长的现象 ,央行试图适度放松银根。本研究采用月度数据 ,分段对比分析。实证结果表明 :(1 )在 1 995年 1月— 1 999年 1 0月期间 ,我国居民储蓄存款和金融机构贷款的利率弹性不是表现在总量变动上而是表现在结构变动上。 (2 )影响储蓄变动的第一因素是股市变动 ,其次是个人收入 ,再次是利率 ;影响金融机构贷款变动的第一因素是金融机构存款的变化 ,其次是固定资产投资的变动。 (3 )七次利率下调减缓了货币流动性下降 ,但作用微小     

我国宏观经济变量影响国债利率期限结构的实证研究

本文在分析我国国债利率期限结构特征的基础上,实证研究了宏观经济变量对国债利率期限结构的影响。本文首先采用因子模型分析了我国的利率期限结构,并提取了水平因子和斜率因子;然后使用逐步回归法和全局筛选法,分组对各类宏观经济变量进行分析,选取了一组对收益率曲线有显著影响的宏观经济变量;最后使用多变量误差修正模型,分别分析了宏观变量对收益率曲线两个因子的影响。研究结果表明,水平因子和斜率因子对收益率曲线变动的解释力度分别为78%和14%。经济增长预期、货币市场利率水平以及新增信贷对收益率曲线变动的水平因子具有显著解释力,而货币市场利率水平和美元指数波动对收益率曲线变动的斜率因子具有显著解释力。短期内,经济增长类指标对水平因子的影响非常显著,而物价类指标对水平因子影响不显著。货币市场利率水平既是水平因子,也是斜率因子的重要影响因素。     

利率市场化的经济效应与风险

文章重点分析了我国利率市场化改革对商业银行经营和证券市场的影响以及由此而带来的各种风险。在借鉴了德国、日本、阿根廷等国利率市场化改革的经验教训的基础上 ,提出了我国利率市场化改革的具体思路和对策     

中国利率波动性对失业影响的研究

利率波动性是衡量利率变动整体效果的指标,从实证角度搞清楚利率波动性对失业的影响,并比较利率波动性和利率水平对失业影响的大小程度,对于货币政策调控宏观经济具有重要意义。我国利率波动性对失业的影响是反向的,并且存在一个时滞效应,只有滞后两期的利率波动性才会显著地对当期失业产生影响,这一影响要大于当期利率水平对失业的影响。利率波动性可作为我国货币政策监控的一个重要指标。     

我国近年来重大货币政策出台前后债券市场反应分析

近年来,我国债券市场呈现着日新月异的变化,而政策面变动则是决定债券利率走势的重要因素。回顾历年来影响利率变化的诸多方面,中国人民银行货币政策取向显然是决定利率趋势的关键点。文章列举了最近几年央行货币政策的七次重大变动,试图从债券市场收益率曲线变化方面,来分析政策面变动对于利率市场所形成的长短期影响和冲击。     

利率对我国股票市场影响的实证分析

本文选取我国1996～2011年的利率政策变动数据,运用相关关系分析和Johansen协整检验对利率如何影响股票市场进行实证研究,并最终得出利率与股票市场存在弱负相关和长期协整关系的结论.     

交易所债券市场与银行间债券市场波动性比较研究

从不同的角度理解债券市场的波动性,有着不完全相同的涵义,进而可以从不同的角度来测度债券市场的波动性。债券市场的波动性主要是通过市价的波动体现出来,由于债券尤其是国债的市价波动主要受利率变动的影响,可以说利率是影响国债市场价格的第一要素,所以对债券市场波动性的第一层次理解便是债券市价随着市场利率变动而波动的特征。为了测度这一层面意义上的债券市场波动性,债券研究理论与对发达市场的经验分析主要运用基点价格值、收益率变动价格值、久期与凸性等概念与相应指标。其中,基点价格值与收益率变动价格值是一个问题的两个方面,…     

政策调整对股票市场波动的影响

以利率调整、存款准备金率调整、货币供应量变动作为货币政策调整变量,以印花税调整和财政支出变动作为财政政策调整变量,来研究股票市场的波动,分析了单个政策调整对股票市场波动的影响和政策调整组合对股票市场波动的影响。研究发现,单一货币政策中存款准备金率调整对股票市场波动性影响显著,而利率调整对股票市场波动性影响不显著。单一财政政策中印花税调整在中期对股票市场波动性影响显著。不考虑宏观经济指数变动时,只有利率调整对股票市场波动性的影响显著为负向,印花税调整和存款准备金率调整对股票市场波动性影响不显著;考虑宏观经济指数变动时,三个政策调整对股票市场波动性的影响不显著。不论是否考虑宏观经济景气指数的变动,财政支出变动对股票市场波动的影响显著负向,货币供应量变动对股票市场波动的影响显著为正。     

构建货币政策的资本市场传导机制

1·完善债券市场。债券市场是货币传导机制形成中不可或缺的一部分,也是资源配置的一个重要金融市场。当债券市场具有一定的深度与广度时,央行的货币政策操作才能有效实施。我国现阶段只重视股票市场而忽视债券市场发展的做法,极大地阻碍了货币传导机制的顺畅运行,造成资源配置的扭曲。所以,必须建立起与经济发展相适应的债券市场。2·弱化政府对资本市场的政策性影响。发达的资本市场通常比银行主导贷款和存款利率更能对政策利率的变动作出灵活反应。因为投资者的资产组合包含股票和国债,短期票据,央行利率政策的变动能迅速通过证券市场传…