实物期权定价理论研究综述

实物期权与金融期权相比,应用范围更广,而且实物期权比金融期权也更加复杂,因此实物期权方法已经逐渐成为在不确定决策领域中最热门的研究课题之一。文章对国内外学者关于实物期权理论的研究文献进行了综述,指出了实物期权应用的主要研究领域。在实物期权的实证研究方面,国外学者做出了较大贡献。实物期权定价模型对于解决实物投资中的定价和决策提供了一个很好的理论工具。随着实物期权理论的不断发展,实物期权方法将会在更多的研究领域得到应用和拓展。     

基于实物期权的房地产投资决策分析

实物期权是一种来自于金融衍生工具的新理论方法,正逐步广泛地应用在投资决策、财务管理、价值评估领域.在房地产中引入实物期权方法,把项目的静态NPV加上一个期权价值,从而弥补了传统投资决策方法的不足,同时对传统投资分析方法固有的局限性进行了突破和进一步的发展.     

基于实物期权的专利权评估方法初探

本文从专利权评估的角度分析评估中的常用方法,包括三种传统方法和实物期权法.B-S期权定价模型和二项式期权定价模型是目前最常用的实物期权价值评估方法.由于专利权的实物期权特性,本文认为运用实物期权方法更为准确合理.最后对各种评估方法进行了比较分析,提出了期权定价理论存在的一些问题,这将有利于实物期权法在价值评估和项目决策中的进一步运用.     

实物期权在R＆D投资决策中的应用研究

对实物期权理论发展进行简单回顾后,针对实物期权方法在R＆D投资决策中的应用研究,结合国内外研究成果,综述了R＆D投资决策的实物期权一般理论、实物期权模型和实物期权扩展研究。得出目前中国在该领域无论是理论还是应用上都与国外存在较大差距,开展实物期权研究是非常必要的结论。     

实物期权在企业价值评估中的应用框架分析

实物期权理论在企业价值评估中的应用极大地提高了对不确定性的处理能力 ,但在企业价值评估中 ,实物期权的价值评估既不等同等金融期权的定价也有别于独立实物期权的评估。文章在分析实物期权内在属性的基础之上建立了实物期权在企业价值评估中的一般应用框架 ,指出了实物期权价值评估的逻辑步骤 ,对实物期权理论在企业价值评估中的实际应用具有一定的参考价值。     

实物期权应用于不动产商务租赁定价的研究

不动产商务租赁是一种常见而又富有特色的财产租赁类型.当金融期权的应用扩展到实物领域,并形成了颇具特色的实物期权后,作为一种全新的决策思维和决策技术,实物期权也开始在不动产商务租赁定价中得到应用.文章以不动产商务租赁作为期权的基础资产,揭示期权思维在商务楼租赁定价中的应用特点,分析商务楼租赁定价的实物期权模型,最后以简例说明在商务楼租赁中实物期权定价方法的应用及其意义.     

基于实物期权的房地产投资决策分析

实物期权是一种来自于金融衍生工具的新理论方法,正逐步广泛地应用在投资决策、财务管理、价值评估领域。在房地产中引入实物期权方法,把项目的静态NPV加上一个期权价值,从而弥补了传统投资决策方法的不足,同时对传统投资分析方法固有的局限性进行了突破和进一步的发展。     

实物期权法在网络企业价值评估的应用

介绍了网络企业价值评估常用的传统方法 ,分析了其存在的缺陷。阐述了实物期权思想、计算方法。网络企业的特点决定了实物期权在其价值评估的适用性 ,并结合实例介绍了实物期权在网络价值评估中的应用     

《实物期权指导意见》在企业价值评估运用中的几点思考

实物期权是许多单项和整体资产价值的重要组成部分.在企业价值评估中的运用得越来越广泛.随着我国知识产权战略的实施和文化产业的发展,为合理分析高科技企业和无形资产等特殊收益形式资产的价值,实物期权的评估日渐重要.中国资产评估协会制定了《实物期权评估指导意见(试行)》为推广实物期权法在实际中的运用起到了重要作用,对评估人员来说掌握实物期权法是今后实务工作中必须具备的技能.     

实物期权在矿业权价值评估中的应用

本文从理论上系统的分析了实物期权在矿业权价值评估中的应用,对于矿业权的提前或推迟实施,以及矿山企业根据环境因素采取柔性开发而形成的机会价值进行了定量分析.最后给出了实物期权在矿业权价值评估中存在的问题和今后的研究方向.     

策略互动条件下实物期权评估方法的应用

如何识别实物期权适用的产业特征,尤其是在策略互动的条件下,这是一个值得研究的技术性问题。针对该问题进行了分析说明,拟对运用实物期权评价方法,或运用DCF技术的市场条件方面提供指导。首先在实物期权评价方法的3个应用条件的基础上,分析了策略互动对投资项目价值评估的影响,最后对策略互动条件下DFC和实物期权方法适用的产业特征进行了分析。     

期权定价理论与矿业权价值评估

随着矿业权有偿取得制度的确立，矿业权价值评估的重要性日益突出。通过对矿业权与期权、实物期权的比较分析，不难看出，矿业权是一种美式看涨实物期权。在传统的贴现现金流量(DCF)法中，往往会忽视不确定性、灵活性所带来的价值，而在实物期权方法中就会得到充分的体现，因而应用实物期权方法评估矿业权价值在一定程度上更具有现实意义。     

实物期权定价理论及其在中国的适用性分析

实物期权作为西方新兴的价值评估方法在中国拥有广阔的应用前景，但在应用时也应充分注意到这一方法本身的局限性，以及它在中国特殊情况下可能产生的一些问题。本文介绍了两种金融期权定价方法在实物期权中的应用，以及实物期权定价理论在中国的适用性分析。     

实物期权理论在企业并购价值评估中的应用

随着经济全球化的展开,企业发展不再仅仅局限于本国的市场,越来越向着国际市场迈进,而企业并购是企业扩张和发展的重要途径.在企业并购中价值评估是决定企业能否并购成功的重要因素,而实物期权理论又是影响价值评估的关键环节.但是,就目前的形势来看,大部分的企业评估往往忽略了实物期权理论在企业并购价值评估中的作用,造成投资者再投资的过程中目光短浅,影响企业的成功发展.本文就实物期权理论在企业并购价值评估中的作用进行简要的研究,并提出一些方法,为促进我国企业并购的良性发展做贡献.     

实物期权评估法在企业并购中的应用

传统的企业价值评估方法不太适合风险企业的评估,尤其在并购这样风险比较大的活动中,实物期权法评估目标企业价值很适合。首先以金融期权为例介绍了期权的基本概念、分类、期权在到期日的价值和Black-Scholes期权定价模型。在此基础上过渡到实物期权和实物期权法评估企业价值的思路并结合一个例子来分析,主并企业利用实物期权法更容易识别评估有潜力的目标企业。     

企业价值评估中实物期权法的运用与优劣势分析

文章首先对二项式模型和Black-Scholes模型进行了简要说明,并分析了实物期权法应用于企业价值评估的基本思路.在此基础上,通过实物期权法与现金流量折现法的案例对比分析,总结了实物期权法的优点和不足.传统企业价值评估方法通常只考虑企业资产现值和未来收益现值,而忽视未来投资时机的最优选择问题;实物期权通过考虑对未来投资时机的选择所创造的价值,对传统评估方法进行有益的补充和完善.     

R&D和企业增长价值--我国上市公司的实证检验

在国外,有大量的研究表明R&D对企业价值具有正向作用,并试图用各种理论去解释,其中用期权理论解释是新兴的热点之一(为区别于金融期权,通常此类应用称为实物期权).Hamilton和Mitchell(1990)指出,R&D的一项重要功能是为企业创造长期的战略性期权,因此,所有的R&D投资都应在期权的基础上评估.在国内,实物期权理论解释R&D行为的研究也正在兴起,但还仅局限于定性探讨,本文试图以我国上市公司为研究对象,以实物期权价值为理论依据,对R&D是否能够影响企业的增长价值这一问题进行实证检验.     

基于多重实物期权的专利权价值评估

目前,关于专利权价值的实物期权定价研究,主要局限于基于单项期权(如成长期权和延迟期权)的独占性专利权价值评估,但是专利项目的柔性管理通常具有多重实物期权的特点。尽管专利权在有效期内是受法律保护的,但随着科技的快速发展和市场竞争的日趋激烈,在专利权的有效期内,专利产品很可能会受到竞争产品的冲击。利用扩展的二叉树法评估在有效期内受竞争产品冲击的、具有美式多重实物期权的专利权价值,同时还分析了竞争产品出现的时间对专利权价值的影响。实例计算得到的结果表明,竞争产品的出现的确降低了专利权价值;另外,还说明专利权的多重实物期权价值具有单项期权价值的不可加性。     

基于复合实物期权的研发投资评价——以高科技公司跨国研发销售项目为例

研究表明，研发项目中实物期权在识别和计算上的复杂性影响了该方法的理论发展与应用前景。文章以不确定性作为实物期权的一个关键价值驱动，并以此为主线提出了一个更便捷、更有效的分析框架和方法。这不仅涉及实物期权的识别，而且也包括了实物期权的评估等方面。最后，文章以一个医药研发项目中本国与跨国间的销售实例为基础，对这一框架的应用作了讨论，并计算了复合研发实物期权的价值。     

论实物期权在公司并购价值评估中的作用

本文在对传统的价值评估方法进行介绍和分析基础上，针对企业并购投资的特点引入实物期权方法。重点研究了对目标企业进行价值评估中所隐含的实物期权价值，建立了一个企业并购投资的期权价值评估模型。并给出了相应的企业并购决策准则。