竞争战略理论与开放式基金创新发展

日前刚刚结束发行的海富通收益增长基金发行量达131亿,中信经典配置基金也突破了110亿,双双成为国内首次突破百亿份额的证券投资基金。沿海地区出现排队买基金现象,销售情况十分火爆,又一次引发了广大投资者对开放式基金新一轮的关注热潮。自2001年9月推出首只开放式基金———华安创新以来,在经历了一段与市场的磨合之后,开放式基金现已有所起色,渐入佳境,成为当前中国证券市场引人注目的动向。开放式基金在世界上无疑是相当成功的且正处于快速发展之中:1995年开放式基金管理的资产为5.4万亿美元,到2000年为12万亿美元,年算术平均增长速度…     

论我国推出开放式基金的制度创新

随着２０００年１０月《开放式证券投资 基金试点办法》的颁布,有关开放式基金的话题也日益引起人们的关注。开放式基金的推出,无疑是我国证券市场超常规培育机构投资者的又一重大举措,但在众人一片叫好之中,我们仍应保持一份冷静,仔细分析开放式基金的正常运作需要哪些制度环境,我国现阶段的证券市场是否具备开放式基金正常运作的制度条件,为开放式基金的推出我们还要做哪些制度创新。这些都是在开放式基金推出之前必须处理好的现实问题。 开放式基金的特点及其潜在运作风险 对比封闭式基金而言,开放式基金的最明显特点在于基金单…     

竞争战略理论与开放式基金创新发展

日前刚刚结束发行的海富通收益增长基金发行量达131亿，中信经典配置基金也突破了110亿，双双成为国内首次突破百亿份额的证券投资基金。沿海地区出现排队买基金现象，销售情况十分火爆，又一次引发了广大投资对开放式基金新一轮的关注热潮。自2001年9月推出首只开放式基金——华安创新以来，在经历了一段与市场的磨合之后，开放式基金现已有所起色，渐入佳境，成为当前中国证券市场引人注目的动向。     

什么是开放式基金

开放式基金是世界各国基金运作的基本形式之一。基金管理公司可随时向投资者发售新的基金单位,也需随时应投资者的要求买回其持有的基金单位。 开放式基金与封闭式基金的区别主要有： (1)基金规模不固定。封闭式基金有固定的存续期,期间基金规模固定。开放式基金无固定存续期,规模因投资者的申购、赎回可以随时变动; (2)不上市交易。封闭式基金在证券交易场所上市交易,而开放式基金在销售机构的营业场所销售及赎回,不上市交易; (3)价格由净值决定。开放式基金的申购、赎回价格以每日公布的基金单位资产净值加、减一定的手续费计算…     

美国共同基金持有结构和我国开放式基金营销渠道选择

我国开放式基金已经推出,但就目 前封闭式基金运作的情况来看,在扣除相关由优惠措施所带来的收益之后,战胜市场的基金并不多,基金业专家理财的示范效应还没有明显形成,基金对大多数投资者的吸引力并不是很强。因此,在开放式基金发展的初期,要保证其能够健康顺利成长,基金管理公司除了努力在操作上获得稳健回报外,营销工作也会显得十分重要,其中关键的问题就在于重点营销对象的确定和适当销售渠道的选择。分析惜鉴美国共同基金所有者的现状对国内开放式基金的顺利成长不无启示。 美国共同基金持有结构分析 美国目前有４８４０多万…     

对中国基金市场和商业银行代销开放式基金工作的思考

2002年,是我国基金业迅速发展的一年,也可以说是大跨跃的一年。封闭式基金的增加,开放式基金集中推出,有效地促进了中国基金市场的发展。特别是开放式基金的成功发行和商业银行的成功代销为我国开放式基金发展探索了有效途径。实践证明,随着我国资本市场的迅速发展,我国基金业正在与国际接轨,并将迎来更加美好的明天。本文仅就有关我国基金市场与商业银行代销开放式基金问题谈点看法。怎样看待我国基金市场的变迁从2002年下半年以来,基金扩容步伐骤然加快,到10月末,全国共发行开放式基金14只,募集资金448亿元,占4年来封闭、开放式基金总规模…     

开放式基金：基金业发展的必然趋势

中国的证券投资基金市场经过两年多的运作，已取得了长足的发展，但仍处于起步阶段，尚未规范，同国外发达市场相比，仍存在较大差距。国外发达证券市场的成功运作经验已经表明，开放式基金代表着基金业未来的发展方向和客观趋势。但是，开放式基金对于我国新兴的证券市场来说，毕竟是个新生事物，还面临着许多新情况、新问题，有待进一步的研究与探索。我国证券投资基金的发展现状1997年11月，《证券投资基金管理暂行办法》正式颁布，1998年3月证券投资基金开始试点。目前，我国已有10家基金管理公司，5家托管银行，证券投资基金数目达到23…     

货币市场基金发行的必要性

货币市场基金是一种专门投资于货币市场的开放式基金,它的风险和收益介乎于银行存款与资本市场投资之间。作为一种基金产品,这种基金在国外已经有了较快的发展,但是我国才刚刚起步。2003年12月9日,中国证监会下发批文,至此货币市场基金才正式进入我国金融市场。随后14日、15日、16日华安、招商、博时的“现金富利”、“现金增值”、“现金受益”三支没有带着“货币市场基金”字样的准货币市场基金开始发行。与一般基金相比,在发起和组织形式上并无大的差异,但是明显区别在于它具有近乎于银行存款的高流动性、低风险性的特征。正是由于这一差…     

我国开放式基金流动性风险指标体系评价

由于赎回机制的存在，政府及基金管理公司对于开放式基金流动性风险的管理与研究就显得尤为重要．本文通过对我国开放式基金面临的流动性风险的成因和特殊性分析，建立了流动性风险指标评价体系．在此基础上，运用因子分析方法，得出影响我国开放式基金流动性的三个主要公共因子和流动性综合评价函数，并从资产配置、经营业绩及资金来源等角度提出防范流动性风险的建议．     

贷币市场基金发行的必要性

货币市场基金是一种专门投资于货币市场的开放式基金,它的风险和收益介乎于银行存款与资本市场投资之间.作为一种基金产品,这种基金在国外已经有了较快的发展,但是我国才刚刚起步.2003年12月9日,中国证监会下发批文,至此货币市场基金才正式进入我国金融市场.随后14日、15日、16日华安、招商、博时的"现金富利"、"现金增值"、"现金受益"三支没有带着"货币市场基金"字样的准货币市场基金开始发行.与一般基金相比,在发起和组织形式上并无大的差异,但是明显区别在于它具有近乎于银行存款的高流动性、低风险性的特征.正是由于这一差别,使得货币市场基金从基金品种中脱颖而出,在整个金融市场中成为不可或缺的角色.     

美国开放式共同基金的运作及法律监管

开放式基金是指基金发行总额不固定,基金单位总数随时增减,投资者可以按基金的报价在规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。与封闭式基金相比,开放式基金具有发行数量没有限制、买卖价格以资产净值为准、在柜台上买卖以及能较好地激励基金经理人勤勉理财等特点,特别适合于中小投资者进行投资。世界基金发展史在某种意义上就是从封闭式基金走向开放式基金的历史,开放式基金已经成为世界投资基金的主流。目前美国的共同基金,基本上都是开放式的公司型基金,甚至一般不把封闭型基金列入共同基金类,其运行机制和法律监管颇具特…     

我国开放式基金“热手效应”实证研究

开放式基金的“热手效应”是指开放式基金在较短期限内表现出业绩持续性的现象。本文根据我国股票市场波动状况，将时间分为市场趋势持续期和市场趋势反转期，应用横截面回归方法，对我国开放式基金的“热手效应”进行实证研究，得出结论：除了股票型开放式在市场趋势持续期存在一定的“热手效应”之外，我国开放式基金均不存在“热手效应”，即在相邻的年份内，开放式基金业绩没有持续性。因此，对于投资者而言，投资于上一年业绩较好的开放式基金，并不是一个好的策略。     

我国发展开放式基金若干问题

自20世纪90年代后期以来,我国经济增长速度明显回落,国内的有效需求不足是制约我国经济增长的主要原因,目前,我国居民储蓄存款已达80000多亿人民币,而且这个数字正在以每年1万亿的速度增加着。如何采取有效措施,以挖掘这一经济增长的巨大潜力,是我们面临的严峻课题,而开放式基金作为我国新兴的大众投资品种,以其自由赎回的独特优势,为我们分流居民储蓄,启动民间投资,提供了一个良好的金融工具 一、开放式基金的概念和现状 在我国,基金通常指证券投资基金。根据我国《证券投资基金管理暂行办法》,证券投资基金     

开放式基金有收益也有风险

在对待个人理财和问题上，普通百姓追求的是安全第一。随着开放式基金不断涌现，许多人认为开放式基金与储蓄、国债一样，风险几乎为零，然而事实并非如此。据《经济日报》报道，由于我国目前开放式基金的发行任务都交给银行来完成，因此使不少投资者认为银行承销的基金应该和国债差不多，不会有太大的风险。其实不然，作为一种证券投资工具，开放式基金风险程度远高于国债和银行存款，商业银行只不过是代理发行的角色。尽管开放式基金相对于封闭式基金有随时赎回、透明度高的特点，但它毕竟是一种收益共享、风险共担的集合投资工具。开放式…     

社保基金管理运行风险及防控对策

社会保险基金的安全与完整,不仅仅是一个简单的管理工作,还是一个复杂的系统工程。文章分析了社保基金管理在资金流失、违规运作、信息系统方面存在的风险,阐释了风险存在的原因,并提出防范和化解社保基金管理运行风险的对策。     

我国开放式基金超常规发展中的约束性因素及对策

一、我国开放式基金发展过程中的约束性因素 1、有关开放式基金的法律监管体系有待完善 我国开放式基金的法律和法规基础是《信托法》和《证券投资基金法》，尽管在这些法规中，将委托人、受托人、基金管理人、基金托管人以及基金持有人的权利和义务作了规定，但在具体操作中，基金管理人、托管人和持有人之间的权利和义务关系还是缺乏相互制衡的严格机制，在实践中可能出现持有人权益受到侵害的情况。     

完善全国社会保障基金投资管理机制

根据《全国社会保障基金投资管理暂行办法》，全国社会保障基金理事会负责管理全国社保基金，但是，由于全国社会保障基金理事会本身没有专门的投资管理人才，因此，它只是承担全国社会保障基金的投资决策功能，具体的投资运作主要是通过委托基金投资管理人来完成的，在这种情况下，完善基金投资管理人的选择机制及其道德风险防范机制对全国社会保障基金理事会完成自己所担负的职责将具有重大的现实意义，本文即是在此方面所作的尝试，希望能够为相关管理层提供决策参考。     

封闭式基金净值增长评价实证分析

本文从实证的角度出发,对2005年-2006年封闭式基金净值增长情况作出评价,进而分析了封闭式基金在回避风险及投资回报等方面的问题,并通过与2005年大盘的增长情况的比较,观察封闭式基金的发展状况.我们的结论是,与2004年相比封闭式基金收益渐趋稳定,显示了基金管理公司管理方式逐渐成熟.同时,在我国证券市场逐渐回暖的情况下,封闭式基金较好地实现了回避风险的目标,但同大盘的表现相比,近半数基金投资回报偏低,这同开放式基金逐渐成为我国主要的集合投资方式有关.     

南方基金管理有限公司

1998年3月，经中国证监会批准，国内首家规范的基金管理公司——南方基金管理有限公司正式成立，成为我国基金业“新基金时代”的起始标志。秉承“专业创造价值，稳健保证回报”的一贯理念，南方基金管理有限公司成为国内资产管理规模最大、产品种类齐全、经营业绩优秀的基金管理公司。现在，南方基金旗下管理着四只封闭式基金、七只开放式基金、三个全国社保基金组合和我国首个企业年金专户。截止到2006年5月，公司管理资产超过800亿元，客户数量近100万人。     

开放式基金交易影响因素及对券商代销的借鉴意义

通过对一证券公司营业部所有基金客户(4000人)近两年交易数据进行统计分析,总结其申购、赎回开放式基金的特征,找出券商个人客户进行开放式基金交易的影响因素,以期提出对券商代销基金的借鉴意义。选取客户集中购买的10只样本基金进行重点研究,对比各个基金份额变化反应出的不同时间段内基金份额净申购赎回情况,以此对投资者申购赎回基金份额行为进行判断,同时对证券公司代销基金提出一些建设性意见。