浅议证券投资基金经理投资策略

一、动态资产配置策略资产配置是基金资产管理的决定性环节,也是决定投资组合相对业绩的主要因素。随着金融市场的发展,单一资产投资方案难以满足投资需求,投资者需要在收益和风险之间平衡而进行资产配置,以确定投资于各投资品种的资金比例,资产配置可以把不同的资产配置给不同     

你的资产配置健康吗

资产配置就是将资金分别投到各种不同的资产类别,经过长期持有及持续投资来降低风险,以达到预设报酬的一种投资组合策略,也就是在风险理财与无风险理财之间求取平衡.资产配置以系统化分散投资来降低投资风险,并在个人可忍受的风险范围内追求最大报酬.     

投机型证券投资组合权重调整策略的有效性分析

本文首先阐述了文献中主要的证券投资组合权重调整策略,并从理论上论证了投机型证券投资组合权重调整策略的重要性;在此基础上,通过相应的实验,以香港恒生指数和花旗银行全球国债指数为例,对投机型证券投资组合权重调整策略的有效性进行了实证性验证。研究发现,虽然投机型证券投资组合权重调整策略的有效性随大市情况变化,但整个样本期内其在提高投资组合的风险收益率方面并未明显优于其他证券投资组合权重调整策略。换言之,本研究从风险和收益的匹配性视角没有支持目前部分研究所认为的投机型证券投资组合权重调整策略可以显著提高资产配置效率这一定性判断。     

全球经济“再平衡”与我国主权财富基金投资再平衡策略

随着全球经济由失衡向"再平衡"转变,我国主权财富基金所面临的投资环境也在不断变化,实际的行业配置与目标值之间往往会出现偏差,使投资组合整体风险超出预期承受范围。此时,投资再平衡策略就显得尤为重要。本文首先基于全球经济"再平衡"的行业发展趋势,确定了全球经济向实体回归的发展格局,为我国主权财富基金的投资再平衡策略确定了合理的目标比例;基于此进行数值模拟跟踪,结果表明向实体经济回归的再平衡策略要比过度依赖金融发展的策略好,且再平衡策略长期来看效果会更优。     

基于中国资本市场数据的Faber战术资产配置及择时效果检验

Faber战术资产配置是根据简单均线思想进行择时,并在大类资产间进行均衡配置的模型,在降低投资组合风险方面具有积极的作用。采用我国资本市场2010—2017年的股票、债券、期货等大类资产的周数据,在构造适用于我国资本市场的Faber战术资产配置策略的基础上,利用T-M模型和H-M模型详细检验了策略的择时效果,结果发现:无论是单独对股市进行分析,还是对大类资产进行组合构建,Faber战术资产配置模型均可以显著扩大投资收益并降低投资风险,T-M模型和H-M模型的检验结果也表明该模型的择时效果极其显著,充分验证了择时加资产配置对于提高投资组合的收益风险比具有关键的作用。     

如何在“统一角度”下讨论风险配置类资产配置模型

一、引言资产配置(Asset Allocation)指的是,投资者通过权衡风险和收益,对资产配置不同的投资权重,以达到自身投资目的和风险收益目标的投资策略。为了能够满足新的投资需求,应对市场正在发生的新风险,资产配置方法也一直在日新月异地发展。保险行业的负债特点决定了保险资产配置的目标是实现安全性、流动性和收益性的统一。资产配置是保险资金投资的重要一环。     

理事会受托模式下企业年金投资人组合的量化研究

如何理性、科学、高效、准确地制定资产配置策略、选取投资管理人,实现年金运作稳定的保值增值,是当前理事会运作模式下企业年金管理的焦点。本文试图运用投资组合的方法,运用线性规划工具,以各投资管理人业绩表现为决策依据,对资产配置策略和投资组合进行量化分析,探索科学、高效的资产配置策略、增量资金分配策略和风险控制。     

浅谈投资组合理论对我国保险风险管理体系的影响

本文针对保险投资组合的风险度量和最优投资策略问题,使用Copula函数得到了不同资产构成的投资组合收益的联合分布,并利用度量了投资组合的整体风险,然后比较了几种风险度量模型的效果。针对的不足,引入作为投资组合的优化目标建立了保险投资组合的最优投资策略模型,以期解决保险资金的最优配置问题,并对我国的保险风险管理体系提出了自己的一些建议。     

理事会受托模式下企业年金投资人组合的量化研究北大核心

如何理性、科学、高效、准确地制定资产配置策略、选取投资管理人,实现年金运作稳定的保值增值,是当前理事会运作模式下企业年金管理的焦点。本文试图运用投资组合的方法,运用线性规划工具,以各投资管理人业绩表现为决策依据,对资产配置策略和投资组合进行量化分析,探索科学、高效的资产配置策略、增量资金分配策略和风险控制。     

基金资产配置要找准“法宝”

所谓“资产配置”,就是在一个投资组合中选择资产的类别并确定其比例的过程。为什么投资者需要资产配置？其必要性首先基于风险和收益的关系。风险和收益的对称性是投资的规律,即追求高收益就意味着要承担高风险,反之亦然。     

公共养老储备基金资产配置比较研究与启示——基于挪威、法国、爱尔兰、新西兰四国公共养老储备基金比较分析

公共养老储备基金的资产配置策略是以储备基金的营运目标为导向制定的。设定基准投资组合、分散化的全球资产配置、重视新兴市场与社会责任投资、再平衡策略与动态资产配置策略并重等成为近年来各国共公告养老储备基金资产配置的主要特征。基于全国社会保障基金的投资实践,文章提出了制定差异化的资产配置策略以实现不同阶段目标,投资监管模式和资产配置策略同步创新以实现投资监管与投资实践良性互动,加快资产配置策略的全球布局以实现区域经济套利和人口红利套利,注重储备基金的责任投资导向、凸显养老金绿色投资功能的改革建议。     

职业年金投资收益业绩归因分析

<正>在包含多种资产类别的投资中，常用的投资管理工具主要有三种，即资产配置策略、择时、择券，三者共同决定了投资的收益和风险水平。资产配置策略是开展职业年金投资管理的首要环节，具体包括在政策规定范围内明确计划投资的资产类别，以及根据风险政策和投资目标制定的较长时期内各类资产的比例中枢。择时和择券都是投资过程中主动管理的投资决策行为。其中，择时是指通过短期内偏离长期资产配置中枢来获利的投资策略；择券是指通过对单个资产进行积极管理、主动选择来获利的投资策略。     

资产配置策略与基金系QDII收益分析

本文从前十大重仓股占比、股票集中度、行业集中度、投资区域集中度、夏普指数等指标研究基金系QDII资产配置策略与其收益的关系。统计数据结果表明,过于集中的资产配置对QDII基金收益产生了负效应。同时,QDII基金在成立时机选择、资产配置和外汇投资战略上都欠妥当。由此可见,对于QDII产品而言,资产组合的构建需要符合分散国内系统性风险的原则,否则不会使QDII这种外汇投资基金具有特殊的优势。     

95%!资产配置决定

正投资的诀窍是对机会的把握,收益和损失的概率各为50%;而理财的诀窍是做好资产配置,家庭理财的管理成果95%由资产配置决定投资追求高收益是让人愉快的,但如果损失惨重,想要东山再起,往往至少需要一两年。投资带来的不稳定性更使长期的家庭财富变得不确知。家庭理财规划的是未来10年、20年,在理财规划指导下进行的投资,注重的是资产配置带来的未来确知性的预期。资产配置并不等于完全的保守,而是在高中低风险中,寻求投资收益与风险的平衡。比如有50万     

投资组合保险策略的概述

投资组合保险作为一种资产配置的方法,越来越受到投资者的关注.它通过改变无风险资产与风险资产的比例来达到规避风险的目的.其特点在于确保最低收益的同时不限制上升获利的机会.本文将详述投资组合保险两种策略的原理与运用,指出各自的优缺点.     

银河证券:中小盘股投资价值凸显 诺安中小盘基金表现可期

作为一只风格鲜明的中小盘基金,诺安中小盘股票型基金将投资于具备良好成长潜力及合理估值水平的中小市值股票,在有效控制风险的基础上,力图实现基金资产价值的长期增值。在资产配置上,该基金将以基金资产的60%-95%投资于股票市场,并将其中80%的股票资产投资于中小盘股,以充分分享中小盘股的成长收益。值得一提的是,在投资策略上,诺安中小盘基金采取长期资产配置和短期资产配置相结合     

资产配置的选择与优化策略研究--基于“美林投资时钟”的视角北大核心CSSCI

本文基于美林证券公司提出的大类资产配置理论,即“美林投资时钟”,从预测经济衰退入手,结合收益率曲线期限利差和风险溢价,研究资产配置的选择与优化策略:研究发现,美国10年期国债收益率与3月期国债收益率的利差组合和KCFSI指数对美国经济衰退有较好的预测效果,能够捕捉经济周期走向。在此基础上,参考美林投资时钟模式,本文利用期限利差和KCFSI组合构建金融投资时钟,对传统经济周期进行重新划分,同时以协整回归检验大类资产收益与新周期的关系,并以此构建新的资产配置策略,在新的周期划分基础上进行历史回测,得到的结果优于以往传统的投资策略。     

企业年金基金资产结构动态优化研究——基于DCC-GARCH-CVaR模型

资本市场震荡加剧背景下,如何通过资产结构动态调整来增强基金的保值增值能力,是我国企业年金基金投资运营管理中亟需解决的现实技术问题。论文建立DCC-GARCH-CVaR模型刻画资产间动态相关关系和度量投资组合风险,以投资组合风险最小化为目标函数,以期望收益满足最低保证要求为主要约束条件,构建企业年金基金资产结构动态调整模型。结果表明,企业年金基金最优资产结构具有一定的时变特征;资产配置最优权重是各类资产收益风险关系的权衡;资产结构的动态化与多元化是企业年金基金提升保值增值能力的必然选择。     

通过趋势策略降低再平衡导致的回撤

组合再平衡作为风险管理的必要手段之一有其适用条件,当市场环境和再平衡的适用环境不一致,就会体现为策略的“缺陷”。当再平衡组合中某类或某几类资产存在明显趋势时,再平衡组合相对于买入并持有组合表现更差,再平衡的这种特性被称为“负凸性”(negative convexity)~((1))。本文实证结果表明,再平衡的负凸性可以通过趋势策略内含的“正凸性”补充,添加趋势跟随策略敞口能够有效改善再平衡组合在趋势行情下的风险收益特性。     

养老目标风险基金资产配置策略研究

养老目标基金是基金公司围绕养老金投资管理、完善资本市场资金结构而推出的创新产品.本文借助理论模型还原了国外养老目标风险基金产品资产配置风险控制和目标风险两个策略的数理模型,并结合中国市场要求、调整核心参数,设计了8种策略,最后基于2005年1月3日至2019年9月30日内的收益率数据进行回测检验.研究表明,在控制风险效果方面,风险控制策略均控制了波动风险;目标风险策略仅每周调仓就能较好控制波 动风险;在风险收益特征方面,风险控制策略比目标风险策略有效;在资产配置比例方面,对风险控制策略而言,当再平衡频率相同且不设置杠杆融资时,目标风险波动率的差异不显著影响风险控制策略的仓位配置;对目标风险策略而言,我国与成熟资本市场情况不同的是,仓位配置比例并非恒定或小幅波动的数值、调仓指令下达较为频繁;在低频再平衡的择机方面,择机对策略整体有效性的影响有限.