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本文基于pair_Copula_CVaR模型对保险投资组合进行优化.选用977个交易日的上证指数、上证国债指数、上证基金指数和SHIBOR为样本数据,采用GARCH模型对单个资产建模,运用pair_Copula模型估计投资组合的联合分布,并通过Monte Carlo方法得到投资组合未来收益的多个可能情景,求得组合VaR和CVaR,得到使CVaR最小时的投资比例.实证研究表明,为了使风险值最小,保险资金可以将大部分的资金投资到风险较小的银行存款和国债中,适当地投资到风险较大的股票和基金中.通过理论最优比例结合实际情况可动态调整保险投资的结构,有利于保险资产的合理配置和保险资金的高效利用. 相似文献
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保险基金投资渠道迅速扩展,保值增值机率与风险同步并行,加强保险基金投资策略与风险管理研究意义重大。合理的保险基金投资策略是实现其保值增值的关键,保持保险负债与资产投资匹配是风险管理的核心。发达国家保险基金投资的成功经验证明,投资组合中运用指数化投资是保险基金投资的明智选择。 相似文献
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组合保险策略的实证检验 总被引:3,自引:0,他引:3
组合保险策略概述 组合保险策略核心思想是,通过静态或者动态资产配置策略的使用,将股票组合损失锁定在一定范围内,同时仍致力追求股市上涨时带来的收益.根据策略设计依据不同,组合保险策略可分为两大类:一类是依据Black、Scholes(BS,1973)提出的期权定价公式所衍生出的基于期权的组合保险(option-based portfolio insurance,OBPI)策略,包括欧式保护性卖权策略、复制性卖权策略;另一类则是依据投资者本身风险偏好以及承风险担能力设定一些简单的参数所形成的组合保险策略,包括固定比例组合保险(constant proportion portfolioinsurance,CPPI)策略、时间不变性组合保险(time-invariant portfolioprotection,TIPP)策略. 相似文献
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刘洁 《金融经济(湖南)》2010,(9):108-110
本文针对保险投资组合的风险度量和最优投资策略问题,使用Copula函数得到了不同资产构成的投资组合收益的联合分布,并利用度量了投资组合的整体风险,然后比较了几种风险度量模型的效果。针对的不足,引入作为投资组合的优化目标建立了保险投资组合的最优投资策略模型,以期解决保险资金的最优配置问题,并对我国的保险风险管理体系提出了自己的一些建议。 相似文献
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投资组合保险策略的运作原理 总被引:6,自引:0,他引:6
保本基金与组合保险策略 投资组合保险1理论起源于20世纪80年代的美国.由伯克利大学金融学教授Hayne E Leland和Mark Rubinstein创始的这项技术自1983年被首次应用于Wells Fargo Investment Advisors、AetnaLife、Casualty三家金融机构的投资管理运作实践中,并在80年代中期得到蓬勃发展.该理论对于较不愿承受风险的投资者或处于下跌的市况来说.是一种很好的投资策略. 相似文献
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保本基金的投资组合保险策略运用及建议 总被引:3,自引:0,他引:3
保本基金的运作核心是投资组合保险策略,我国保本基金均采用简单参数的组合保险策略。在国内零息债券缺乏、股市波动大的情况下,如何设定最低保险额度、合理的风险放大倍数以及动态调整风险资产比例,成为保本基金运作的难题。本首先简要介绍了投资组合保险策略原理,在此基础上分析了国内保本基金的组合保险策略,然后结合运作原理提出改进建议。 相似文献
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经济全球化和金融市场一体化带来金融市场波动加大。投资者期望一个在价格下跌的时候能够维持最低保障,同时又能够在市场上涨时带来收益的投资理财产品。投资组合保险策略正是能够满足大家的这种期望。通过将CvaR与投资组合保险相结合,将投资组合保险策略进行动态的改良,考量改良后的投资组合保险在金融市场中对于风险度量的实际应用情况。 相似文献
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投资连结保险是一种融保险与投资功能于一身的新险种,适合于具有理性的投资理念、追求资产高收益的同时又具有较高风险承受能力的投保人。本文简要分析投资连结保险(分红险)的优势和劣势。 相似文献
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本文把风险依赖、一致性风险度量与投资组合纳入到一个分析框架中,结合Coupla-CVaR模型和Mean-var投资组合理论构建Mean-Copula-CVaR的投资组合模型,能有效同时解决风险度量中的一致性和依赖性关系。采用券商指数、银行指数和保险指数实证分析线性依赖和复杂依赖(Copula依赖)情况下金融机构资产配置的差异性和风险度量的充分性,研究结果表明,纳入Copula函数能够更为稳健和准确地预测投资组合的CVaR。然而,本文没有检验出不同形式Copula之间的差异具有显著性。本文的政策含义在于,忽视复杂风险依赖结构可能会造成风险低估,从而影响资产配置的有效性。 相似文献
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本文简要概述了有价证券组合保险理论,着重说明基于期权的有价证券组合保险理论。利用我国2011年上证指数进行实证检验,将资金在有价证券组合和无风险证券即国债之间合理分配,并随着上证指数的变化对资产组合进行调整,得出不同的保险后的资产价值,从而说明有价证券组合保险在规避风险的同时能够保持一定的盈利水平。 相似文献
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在进行长期投资组合管理时,人们通常采用购买持有策略、固定混合策略和投资组合保险策略。本文从三种策略带给投资者的损益来分析它们的优缺点,发现每一种策略的优势取决于所面临的市场环境和投资者的风险特征。 相似文献
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周志波 《湖北农村金融研究》2008,(4)
投资连结保险,简称"投连险",是一种集保险保障与投资功能于一体的新型保险。具体是指包含保险保障功能并至少在一个投资帐户拥有一定资产价值的人身保险。 相似文献
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研究影响投资者对保险产品需求的各种约束条件,不妨从厘清具有决策指导意义的投资组合模理论出发。本文通过建立将保险产品作为一项金融工具时的金融投资组合模型,研究了最优投资组合决策及有效前沿的相关问题,提出了真实投资组合模型、保险修正投资组合模型和真实有效前沿、保险修正有效前沿,论证了保险修正投资组合模型的有效性,在马科维茨投资组合理论的基础上进行了拓展延伸。保险修正投资组合模型及保险修正有效前沿的提出,将保险产品与其他金融产品并列,作为投资者进行投资决策时可供选择的金融工具,将投资者对保险产品的需求置于金融投资决策框架内,为投资者进行更有效的投资组合决策提供了理论依据和方法。 相似文献
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商品期货在国际市场被机构投资者称为"可选择的投资类别".国际商品期货市场吸引了对冲基金、养老基金等机构投资者的参与.本文在投资组合和资产配置理论框架下,以商品期货价格指数为基础探讨商品作为一种投资类别的特征和可行性.研究结果发现:商品期货指数具有不同于股票、债券的风险收益特性,机构资产组合中加入大宗商品能够提高投资组合的效果. 相似文献
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本文研究了CPPI投资组合保险策略在企业年金投资比例的约束条件下的效果。文中采用区块拔靴抽样法对风险资产和无风险资产随机抽取5000个样本,以买入持有策略作为参照基准,分析了CPPI投资组合保险策略的效果。 相似文献
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投资连结保险是一种融保险保障和投资理财于一体的新型寿险产品,自1999年引入我国以来,先后受到了投资者的热捧,冷落,再追捧。文章在分析投资连结保险特点的基础上,重点研究了投资连结保险的风险及其防范方法。 相似文献
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根据连续时间条件下CPPI策略的操作原理,引入亚式期权,本文构造了一种基于平均价格的投资组合保险策略.通过采用上证综合指数,对APPI策略在多头、空头和震荡三个时期进行历史数据实证模拟,并与标准CPPI策略做对比.结果发现:多头时期APPI策略表现不如CPPI策略;空头和震荡时期,保险效果则优于标准CPPI策略. 相似文献