基于典当业的特点分析对选择目标客户的探讨

引言典当是个古老而又重新复苏的行业,典当作为现代金融业的鼻祖,在中国复出近二十年后,被誉为“第二银行”,其积极发挥着对主流金融业拾遗补缺的作用,一定程度上缓解了中小企业和广大百姓融资难的问题。但是现代典当业与早期的典当业的经济基础已经有很大的不同,服务的客户、基本业务也有很大的不同。随着银行越来越对中小客户的重视,典当业的发展受到了很大的制约。为了典当业有更大、更好的发展,本文拟通过对典当业特点的分析,探讨一下目标客户选择的问题,以期典当业能取得更大的利润。一、典当业的经济、社会基础(一)我国早期的典当业1.我国早期典当业的经济、社会基础早期的典当业是伴随着商品经济发展、货币借贷活动频繁而逐步发展起来的。从历史的发展过程来看,商品经济的发展导致了货币的产生,而货币流通发展到一定程度,又直接催生了专营货币借贷的典当业。因此商品经济的发展成为典当业产生的经济基础。早期典当行产生的社会基础是社会底层广大群众的需求。主要的客户则是位于社会底层的贫苦大众。典当业务大部分用于满足基本的生产、生活需要。2.早期典当业的行业特征早期典当行定位于正规金融机构,属于主流融资方式之一。在当时金融产品和金融服务严重缺乏的情况下,典当...     

充分发挥典当行金融服务功能帮扶小微企业解决融资难问题——基于对江苏镇江典当业发展情况的调查

小微企业作为最活跃的经济实体,为我国经济持续发展做出了重大贡献,而融资难、发展受制约一直是小微企业面临的老大难问题.近年来,国务院以及各大部委都在研究部署相关扶持政策.本文结合对辖区典当业发展情况的调查,在充分考虑典当经营特色与小微融资需求特点的基础上,分析了典当业服务小微企业的融资优势及存在的制约因素,并提出充分发挥典当金融服务功能的相关建议.     

充分发挥典当行金融服务功能 帮扶小微企业解决融资难问题——基于对江苏镇江典当业发展情况的调查

小微企业作为最活跃的经济实体,为我国经济持续发展作出了重大贡献,而融资难、发展受制约一直是小微企业面临的老大难问题。近年来,国务院以及各大部委都在紧锣密鼓研究部署相关扶持政策。为助力小微企业解决融资难问题,本文结合对辖区典当业发展情况的调查,在充分考虑典当经营特色与小微融资需求特点的基础上,分析了典当业服务小微企业的融资优势及存在的制约因素,并提出通过破除制约因素来充分发挥典当金融服务功能的相关建议。     

改善企业融资结构 降低企业融资成本——来自温州的调查

"降成本"是2016年经济工作的重要任务之一,包括降低企业融资成本。我们通过调研温州企业融资成本、结构等,认为降低融资成本的重点是满足被正规金融挤出的弱势群体的金融需求,降低民间借贷比例,以达到降低民间借贷利率的效果。文章提出引导正规金融发展普惠金融、推进金融扶贫、规范发展民间金融机构等建议,以改善企业融资结构,引导企业融资成本下行。     

关系型借贷对中小企业融资成本的影响——基于广西中小企业调查的实证研究

文章在研究关系型借贷理论的基础上,分析了中小企业的关系型借贷与融资成本之间的关系,通过构建计量经济模型实证研究了合作的银行数量、银企合作时间、企业的人情消费和银企关系的满意度等因素对中小企业融资成本的影响.研究发现：银企关系的满意度和企业销售额与贷款利率呈显著的负相关关系;银企合作时间等其他因素符合假设但并不显著.最后,从企业、银行和政府的角度,提出了降低中小企业融资成本的相关政策建议.     

典当业如何为中小企业融资服务

随着经济发展和社会融资需求的日趋旺盛，加上独特的服务定位，中国典当业呈现出迅猛的发展态势。但同时，受自身因素及规章制度的制约，在金融体系中起补充作用的典当行业也成了长不大的孩子，服务对象主要限于小企业和个体工商户。典当业要想有所发展和突破，更好地为中小企业融资服务，必须着力提高从业人员素质，加强业务创新与横向合作。     

我国典当业反洗钱策略探析

典当作为一种资金融通方式,具有方便快捷、手续简便等特点,是银行信贷融资的补充,对于解决群众应急性资金需求,缓解个体工商户和中小企业融资难具有积极作用。近年来,我国典当业发展较快,截至2010年年底,全国共有典当企业4433家,2010年度累计发放当金1801亿元。随着典当业的快速发展和典当业业务范围的不断拓展,洗钱不法分子的目光开始转向典当业,     

关系型借贷与中小企业融资

基于三家国内股份制银行中小企业客户的随机调查结果,本文验证了关系型借贷已经成为中小企业与银行之间信贷的一般方法。股份制银行已经超过国有商业银行成为中小企业银行借贷的主体,这证明了小银行优势假说在中国的适用。本研究证明中小企业的最大贷款金额基本上是在企业规模基础上,由企业自身的情况和企业与银行的关系共同决定的,与银行的关系越紧密,获得的贷款额度越高,价格越便宜。国家应在政策方面支持中小型银行的发展及对银行关系型借贷产品的开发,以在最短时间、最大程度上满足中小企业的融资需求。     

典当:小微融资的另类之选

<正>以实物作抵押向客户发放贷款从而使"死钱"变成"活钱",使"进当铺就跟进银行一样"成为不少人对典当行业的全新认识,典当业也以新的行业形象映入大众的视野。典当融资以其操作灵活、变现速度快,正被更多"应急融资"的企业或个人所接受。一个巨大的红底烫金"当"字被立在路口时,即便行色匆匆,相信没有几个行人不明白其中意味。作为最古老的资金救急和融资方式,时至今日,典当行仍旧延续着1600多年独特魅力与金融服务功能。     

融资约束还是需求冲击？——金融危机期间中国上市公司资本投资研究

本文从需求冲击视角和融资约束视角考察金融危机期间上市公司资本投资变化及其原因。使用上市公司季度数据,我们发现资本投资在危机后期相比危机之前下降幅度达到19.4个百分点。并且,海外市场经营程度更高的公司资本投资下降显著更多。没有证据表明,危机爆发前公司的融资约束程度同危机期间资本投资的变化相关。研究还发现,伴随着资本投资的下降,危机后期公司的现金持有上升而债务融资有所下降。本文认为,来自市场的需求下降和需求不确定程度的增加这一需求冲击假说相比于融资约束假说更有助于解释金融危机期间上市公司的投融资行为。上述发现对于当前经济增速放缓环境下宏观调控政策选择有一定的现实意义。     

融资需求、融资约束与盈余管理

本文从企业融资视角,分为融资约束和融资需求研究了融资对于企业盈余管理的作用。通过对盈余管理行为的成本收益分析发现:虽然融资约束和融资需求在理论上都可能导致企业盈余管理行为的增加,但是由融资约束引发的盈余操控成本较大,从而在一定程度上对企业的盈余管理行为起抑制作用;而由融资需求引致的盈余管理行为同样会导致较高的操控成本,但是由于需求较大,相应的盈余管理所带来的效用水平也较高,其愿意承担更高的沉没成本,从而导致较多的盈余管理行为。这从理论上解释了融资对于盈余管理的双重作用问题。该结论在运用我国中小板企业2004-2012年的数据进行检验时成立。     

融资约束、投资效率与融资渠道选择

研究融资约束影响企业的现金持有量、盈利能力、融资渠道与其投资效率,发现融资约束主要通过银行信贷途径影响企业投资效率,对股权融资途径影响较小。充分现金持有、盈利能力强能缓解企业的融资约束。在融资约束条件下,国有企业通过债务融资可以提高投资效率,非国有企业投资效率下降。在非融资约束条件下,非国有企业债务融资的投资效率提高。     

经济增长、融资与债务风险

本文从多个角度对我国当前债务问题进行了较为详细的解读。研究认为,随着2009年以来我国经济增长从"贸易+投资"的双轮驱动转换为投资单极驱动,以及经济增速放缓和以债务型融资为主的融资结构,导致了债务的持续、加速积累。尽管目前我国总体债务仍然处于可控水平,但债务增速过快,且各部门债务存在明显的不平衡。从融资角度来看,2015年新增社会融资的近一半被用作利息支出。从未来看,我国债务风险的长期决定因素并不乐观。未来我国政策需要更加着力于平衡和优化各部门的债务率,实现债务增速的总体可控。     

社会网络、信用水平和中小企业融资

在关系型社会中,网络成员间具有一荣俱荣的关系,因而人们能够通过相互调剂余缺调动网络中其他人的部分资源。众多中小企业主正是依赖于自身社会网络进行融资,其融资规模、融资成本和融资结构等都受到中小企业主的社会网络尤其是网络质量的影响。由于社会网络的规模和质量很大程度上受制于融资者的信用水平,因此,中小企业主只有恪守信用,努力拓展自身社会网络的规模,提高网络质量,优化网络结构,才能真正破解融资难问题。     

Financing constraints, irreversibility, and investment dynamics

We develop a model of an industry with many heterogeneous firms that face both financing constraints and irreversibility constraints. We use this model to examine the cyclical behavior of aggregate fixed investment, variable capital investment, and output in the presence of persistent idiosyncratic and aggregate shocks. Our model yields three main results. First, the effect of the irreversibility constraint on fixed capital investment is reinforced by the financing constraint. Second, the effect of the financing constraint on variable capital investment is reinforced by the irreversibility constraint. Finally, the interaction between the two constraints is key for explaining why input inventories and material deliveries of US manufacturing firms are so volatile and procyclical, and also why they are highly asymmetrical over the business cycle.     

Pledgeability,Industry Liquidity,and Financing Cycles

Why do firms choose high debt when they anticipate high valuations, and underperform subsequently? We propose a theory of financing cycles where the importance of creditors’ control rights over cash flows (“pledgeability”) varies with industry liquidity. The market allows firms take on more debt when they anticipate higher future liquidity. However, both high anticipated liquidity and the resulting high debt limit their incentives to enhance pledgeability. This has prolonged adverse effects in a downturn. Because these effects are hard to contract upon, higher anticipated liquidity can also reduce a firm's current access to finance.     

Taxes, Financing Decisions, and Firm Value

We use cross-sectional regressions to study how a firm's value is related to dividends and debt. With a good control for profitability, the regressions can measure how the taxation of dividends and debt affects firm value. Simple tax hypotheses say that value is negatively related to dividends and positively related to debt. We find the opposite. We infer that dividends and debt convey information about profitability (expected net cash flows) missed by a wide range of control variables. This information about profitability obscures any tax effects of financing decisions.     

以地融资、地方债务与杠杆——地方融资平台的土地抵押分析

中国的高经济杠杆率和地方债务风险受到广泛关注,目前较少研究地方债务中的银行贷款,而地方融资平台的土地抵押贷款是其中重要的融资来源。本文首次利用爬虫工具获取了中国土地市场网上的土地抵押数据,并且搜集了地方融资平台名单,通过对比融资平台和非平台公司的土地抵押信息,发现地方融资平台在抵押金额和抵押率上,都显著高于非融资平台的土地抵押。我们进行了各种稳健性检验,通过采用PSM方法,降低样本选择偏误,发现结果是稳健的。此外,本文还探究了背后的政治经济学因素,发现中西部的抵押金额和抵押率显著高于东部;未到期的城投债存量越大,土地抵押越大;地方政府的经济增长压力越大,土地抵押也越大。这一定程度上意味着,融资平台获得的土地抵押较高,是出于地方政府强烈的举债动机和对信贷市场的干预,导致信贷资源的无效率配置。即使是土地抵押这种相对来说风险较小的融资渠道,依然可能蕴含着地方债务风险,这也为地方债务融资的抵押率高提供了证据。     

法律解读:企业融资效率为什么低

国内外研究理论表明:投资者有信心,有投资意愿,企业融资成本才能降低,融资能力才能提高,企业的融资模式才能够不断改善,企业的价值才能不断上升;提高执法质量,可以增加投资者的心理预期和信心,增强投资者对企业的信任,加强投资者的投资意愿,促进资本市场的发展,通畅企业的融资渠道,增大企业的外部融资规模     

External Financing,Growth and Stock Returns

In this paper we investigate the relation of the value/growth anomaly with the anomaly on corporate financing activities. We confirm and expand earlier results that value/growth and external financing indicators are, to some degree, related predictors of stock returns in the cross section. We show that external financing indicators are incrementally informative since they pick up stock returns associated with earnings quality. Portfolios that combine information from both these indicators generate significantly higher returns than portfolios containing each individual indicator. More importantly, our analysis strongly suggests that the external financing anomaly is, to some extent, distinct from the value/growth anomaly, in that it may also reflect investors’ misunderstanding of the effects of opportunistic earnings management.