我国上市公司毛利率指标选股识别度的实证检验

毛利率反映上市公司的持续竞争优势,并具有稳定性,是理想的选股指标。本文以我国1037家上市公司为样本,从跨行业与分行业两个角度分析了毛利率指标与收益率的相关性,并对毛利率指标选股能力的规模敏感度进行测试。分析结果表明,毛利率指标在行业内与跨行业均有较好的选股识别度,行业内识别度高于跨行业识别度,而且识别度高低与股票规模大小呈正相关。     

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东兴证券首次给予津膜科技“强烈推荐”评级 三季度收入稳定，毛利率大幅提升。受益于高毛利率膜产品的销售市比提升，公司营业收入同比增49．9％，毛利率从上半年的40％提升至51．5％。管理费用率和销售费用率小幅提升，     

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另外，公司高毛利产品壁纸原纸销量增加，壁纸原纸销售收入占全部销售收入的2．73％，毛利率为31．72％，对综合毛利率也有一定提振。     

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国泰君安首次给予金力泰“增持”评级 油价下跌周期下，公司毛利率提升。2014年8月至今，WTI原油价格从105美元跌至70美元。原材料成本占公司生产成本75％以上，且价格跟随原价涨跌，成本端的价格下跌传导到下游有一定时滞，公司毛利率有望提升。假设2015年油价在70美元／桶附近，我们预计公司2014～2016年的毛利率将从2013年的29．1％提升至30．0％、34．6％、32．8％。     

尿素行业需求旺盛淡季照样精彩

随着价格的上涨，尿素行业盈利能力提升明显。从我们模拟毛利看，目前煤头尿素吨毛利约在600元，毛利率达26％。相较于年初吨毛利上升了250元。我们预计2012年中国尿素企业7—10月份的淡季出口将迎来淡季不淡的黄金季节，相关的尿素上市公司将迎来出色的业绩。     

阳光照明（600261）：分享LED产业盛宴

此前公司主要产品节能灯定位偏中低端市场,而勤上光电等上市公司以高毛利率LED照明产品为主,导致公司毛利率处于行业中下水平。但随着公司募投LED项目投产及自主品牌比重的增长,公司毛利率有望提升,其估值水平也将进一步提升。     

广联达成本管理系统的核心竞争力

随着国民经济保持健康、稳定、快速的发展,我国在基本建设投资方面保持了良好的发展势头。但投资增长率呈下降趋势,建筑业的增长速度也呈下降趋势。此外,建筑业是劳动密集型行业,行业内竞争非常激烈,企业效益差。这些情况也反映在上市公司上面,建筑业上市公司的主营业务毛利率只有11％,主营业务收入和利润增长率呈下降趋势。     

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万联证券首次给予久立特材“增持”评级 成本改善提升毛利率、镍基合金管放量贡献利润：报告期内，公司无缝管实现销115059吨，同比增长28．09％，单吨毛利1．0979万元，同比基本持平，毛利率22．19％。焊接管实现销114669吨，     

联创光电：大股东变更带来发展契机

联创光电（600363）主营业务为LED芯片制造及封装。公司以LED封装为主，并有一些线缆和专用通信产品业务。公司60％的营业收入与LED相关，包括芯片制造、封装和下游应用如路灯；LED相关业务的毛利率在20％左右，在行业中属于中下水平。线缆占营业收入比重30％左右，毛利率偏低，只有10％几。销售地域上，公司产品80％...     

中炬高新（600872）高档酱油龙头量价齐升

截至2013年一季度，公司酱油产品中生抽产品平均出厂单价为7．6元／公斤、老抽产品出厂单价为4．5元／公斤，估计生抽销售额占比53％左右，主要以厨邦品牌为主，产品单价要较其他品牌平均高出30％以上，厨邦生抽产品的毛利率估计达到45％以上，要高于公司调味品业务28．4％的综合毛利率水平。     

酒企“暴利”支点

消费税实际负担较低、白酒企业存货或存在价值低估、白酒行业高端化效应明显及整个白酒行业处于快速发展通道,构成了中国白酒上市公司的四大"暴利"支点。战略支点:白酒高端化的扩张效应明显白酒高端化是白酒"暴利"的根本原因。具体来说,主要有以下两个层次的体现:一方面,高端白酒销售毛利率奇高。有高端酒的8家白酒上市公司(即一线和二线8家公司)中,近5年平均销售毛利率最高的是茅台酒达     

电子行业迎接黎明的到来

我们考察了毛利率与股价走势的关系。在4Q2008-1Q2009。行业处于景气的低谷，高固定成本公司的毛利率处于最低水平，但可以看到股价已经开始上涨。等到景气恢复信号在2Q2009明确后，股价已上涨超过50％。     

券商大看台

医药行业:浪淘沙尽始见金民生证券今年医药行业上市公司业绩的质和量均优于A股平均水平,无论是赢利面、净利润增长率或是行业平均的资产负债率、销售毛利率和     

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西南证券首次给予海天味业“买入”评级 受益于调味品行业高景气,各项业务快速稳定增长。2014上半年,公司酱油实现收入32．O亿元,＋10％,毛利率42．76％,提升2．34pct;调味酱收入8．6亿元,＋23％,毛利率41．04％,提升2．96pct;蚝油收入6．3亿元,＋26％,毛利率35．41％,下降0．6413ct;其他收入3．0亿元,＋14％,毛利率37．41％,下降0．57pct。调味品行业高景气,公司各项业务快速增长。     

基于可持续增长率理论的高速公路上市公司多元化财务分析

本文基于可持续增长率理论,对我国高速公路上市公司多元化经营数据进行分析,得出高速公路上市公司可持续增长率低于实际增长率的结论,且这一结论在多元经营高速公路上市公司更为明显;另外,笔者通过分析认为,高速公路上市公司实际增长率与可持续性增长率没有显著的相关性,提出在收费期有限和多元化经营效果不理想存在矛盾的情况下,更需进一步讨论和实践高速公路上市公司可持续发展的实现路径。     

刍议损益表中财务比率的运用

损益表又称收益表，它是一张动态报表，通过它可独立地对企业的盈利能力和长期偿债能力进行分析。一、损益表的盈利能力分析（１）盈利能力大小的分析看以下指标。销售成本率＝销售成本销售收入×１００％销售期间费用率＝期间费用销售收入×１００％销售毛利率＝１－销售成本率销售净利率＝×１００％以上四个指标是相互联系、相互制约的。只有将销售成本率、销售期间费用率控制在合理的范围内，才有理想的销售毛利率；也只有存在足够大的销售毛利率，企业才能获得满意的销售净利率。在对一个企业的盈利能力进行分析时，应与同行业的企业比…     

风险股提示

2010年公司合金箔材产量2．18万吨，其中汽车材毛利率15．95％，高于市场的预期。我们认为，经过2010年的产品试用与设备磨合，今年公司合金箔材产量有望实现翻番，达N4万吨，而量产之后带来的规模效应以及成品率的提升，有望稳步推升产品毛利率。分析师目前对该股给出的平均目标价为23．50元，与当前股价相比有12．74％的下降空间。     

通威股份（600438）精心耕耘饲料业务

通威股份主营生产、销售饲料及饲料添加剂。2012年公司全年饲料业务毛利率为8．76％，同比增长1．19个百分点，净利率也提升约1个百分点。我们认为，在2012年原料高企、三季度鱼价大幅回落的背景下，公司饲料业务的毛利率和净利率提升值得称道。也确保了其饲料业务的盈利水平步入正轨。未来，公司将更加注重发挥自身比较优势，更专注于水产料的经营。     

海大集团（002311） 关注养殖风险

前三季度净利同比增长七成以上 前3季度,公司实现营业收入90．6l亿元,同比增长56．54％;实现营业利润4．22亿元,同比增长82．08％;实现归属于上市公司股东的净利润3．2亿元,同比增长71．56％;基本每股收益为0．54元。其中,第3季度单季实现收入49．19亿元,同比增长57．47％;毛利率为9．8％,同比提升O．83个百分点;实现营业利润2．64亿元,同比增长56．6％;     

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山西证券首次给予信质电机“增持”评级 受益干汽车行业的景气,公司收入保持较快增长,毛利率有所提升。2014年上半年,一方面受益于汽车行业的景气,另一方面公司扩大了法雷奥、博世的销售份额,开发了雷米电机等客户,使得公司收入得到快速增长,同时成本控制较好,使得毛利率提升。分业务看,汽车定子及总成是公司最大的一块业务,占到主营业务收入的51％,报告期内收入同比增长16．04％,毛利率提升1．49个百分点。