利率市场化的国际经验及借鉴

全球利率市场化浪潮始自20世纪70年代，20多年来，无论是发达国家还是发展中国家或地区，都经历了一个从利率管制到利率自由化的过程，本对近20年来，推动利率自由化的主要国家的经验和教训进行了分析。在此基础上对我国利率市场化改革可借鉴的问题进行了总结。     

短期利率倒挂冲击中国银行业盈利能力

近来，随着世界主要央行相继加息，关于利率走热的讨论为国内外广泛关注。全球低利率时代是否将告终结？国内现行的利率机制面临哪些问题？本刊特约知名专家学就此展开探讨，以期使读全面深入地杷握全球利率走势．进而管窥世界经济金融形势的发展。     

我国利率市场化的风险与政策选择

不久前 ,人民银行明确提出了人民币利率市场化的时间表 ,利率市场化改革将呈加速之势。本文试图借鉴已实施市场化利率的国家与地区的经验 ,分析利率市场化蕴含的风险 ,探讨稳步推进我国利率市场化的若干政策选择 ,以将改革成本尽可能降至最低。　　一、利率市场化蕴藏的经济风险(一 )利率市场化可能导致利率水平高企和利率失控。 70年代末 80年代初 ,随着经济和金融自由化的发展 ,管制利率的解除和实行市场化的利率成为世界性的潮流 ,但不幸的是伴随着利率市场化 ,利率水平在全球范围内呈现上涨趋势。我国理论界在 2 0世纪 80年代价格体制改…     

利率掉期业务初探

利率掉期是上世纪80年代出现并迅猛发展起来的金融衍生工具。运用利率掉期可以对冲利率风险，降低筹资成本，在出现后短短的20多年间发展迅猛，目前，利率掉期市场己发展成为全球最大的金融市场之一。     

2006年利率展望

从历史观之(见图1),全球主要国家官方利率除了1990年代中期后的日本受限于通货紧缩的危机外,一直维持低利率的政策且波动较小,其余主要经济体的官方利率走势,基本上和美国呈现亦步亦趋的现象。也由于这样的现象,当讨论到全球利率走向时,美国总是关注的焦点。     

全球长期利率为何如此之低

90年代中期以来,全球金融市场中长期真实利率的急剧下降和长期收益率上升给世界经济和金融体系所带来的风险显著增加。本文是国际清算银行总裁马尔科姆·奈特(Malcolm D Knight)先生在2006年5月 12日的一次演讲,阐述了全球金融市场长期利率走低的原因以及对全球经济带来的影响。     

全球化背景下日本的利率自由化改革

战后直至上世纪70年代日本的货币当局一直实施利率管制制度,它在很长一段时间里有效地支持了战后日本高速的经济增长,限制了金融机构之间的竞争,维持了国内金融秩序的稳定.但是随着全球及日本国内经济、金融环境的变化,利率管制下的诸多问题凸显,利率自由化改革成为了社会经济发展的必然要求.从1979年创设可转让大额定期存单为起点,日本开始了长达15年的利率自由化改革.     

论我国货币政策传导中的利率机制

货币政策的有效性在一定程度上取决于传导机制是否畅通，而利率机制是货币政策传导机制中最重要的传导机制；对利率的行政管制严重制约着中央银行宏观调控的有效性，破坏了利率机制内在的平衡机制，导致利率结构失衡，无法形成合理的利率体系；解决这些问题的关键是改革利率行政管制，推进利率市场化。     

美联储加息对我国货币政策的影响

美元加息对世界的经济产生深远影响,美国是当前的经济大国,引领全球经济的走向,在国家贸易和国家资本运转等的过程中,影响全球的经济体系。利率是货币政策在宏观调控中的重要中介。在历史上美国多次通过调节利率来促进经济发展,在经济全球化的今天美元利率变化同样影响着我国的经济发展。所以需要了解美国提出加息后全球的经济环境以及美元加息的原因,紧接着研究美元加息对我国的影响,比如在国际资金流动、房地产行业、货物贸易、人民币币值、国际经济环境等多方面的影响,并针对美元加息做出相应的政策变化。     

中国利率市场化发展进程及对商业银行的影响分析

20世纪上半叶,世界上绝大多数国家都实行了不同程度的利率管制.20世纪70年代初以来,随着金融市场的快速发展,日益累积的利率管制弊端逐渐显露出来,以利率管制来调控宏观经济的难度也逐渐增大.在麦金农和肖的“金融抑制理论”和“金融深化理论”的支持及国际金融市场迅速发展的推动下,从上世纪70年代末到80年代初,一股利率市场化改革的浪潮席卷全球,美国、日本、英国、法国、德国等众多发达国家和韩国、印度、南非等新兴市场国家先后完成了利率市场化改革,而我国利率市场化进程正式开始于1996年,经过将近二十年的探索与发展,取得了重大成果.主要介绍了我国利率市场化的演进路径,并对利率市场化给我国商业银行带来的挑战与机遇进行了详细剖析.     

我国货币政策利率传导机制有效性分析

可以预见,在以利率为主导的货币政策框架成为全球趋势的背景下,随着我国金融制度的不断完善,金融市场的不断发展,利率传导渠道将会在我国货币政策传导中扮演越来越重要的角色。但由于我国利率尚未完全市场化,存在着市场利率和管制利率两种利率,而且我国债券市场发展还不完善,存在交易品种少、期限少,交易量不大等特点,这些都严重影响了我国货币政策的利率传导。     

伦敦同业拆借利率事件反映基准利率体系需要进一步变革

Libor即伦敦银行同业拆借利率,被认为很大程度上代表了最真实的市场资金需求状况,是全球短期利率的重要基准。但在金融危机期间,其表现引起广泛质疑,为此,多国监管机构对Libor操纵事件展开深入调查。文章分析指出,受影响银行资金成本的资金来源结构发生重大变化、金融市场全球化带来的报价行样本和时差问题对资金成本也有重大影响等因素影响,Libor报价机制存在滞后于金融市场发展的问题,未来Libor改革存在调整修补定价机制、改造为交易利率或被替代等选项,改革方案的争论体现了欧美对基准利率话语权的激烈博弈。     

存款利率放开后地方金融机构利率定价与传导机制研究

存款利率放开后地方金融机构的定价变化及利率传导效应是利率市场化进程中值得关注的问题.本文以存款利率放开为出发点,调查了当前地方金融机构定价特征及异化现象.分别从存款基准利率调整、贷款基准利率调整、金融机构存贷款定价基础选择、相关市场及不同期限利率的传导与影响等维度分析利率传导机制的影响.建议通过建立公开市场操作政策指标利率方式,疏通利率传导机制;加强定价授权体系的动态调整,不断扩大自律机制职能,发挥利率定价机制的规范作用.     

利率市场化过渡期的利率管理与风险控制

本文分析了当前利率市场的现状、特点，认为现行利率管理、利率运用中存在的主要问题是：利率政策不完善，管理规定欠科学；商业银行利率风险大，缺乏风险控制机制；利率竞争日趋激烈，利率定价机制未形成。在此基础上，文章从基层角度提出当前利率管理规定中应改革的重点，基层商业银行怎样合理定价、控制利率风险，有效利用利率手段进行业务竞争等一系列方法措施。     

从美国利率市场化看我国银行同业利率定价协调机制的最优路径

在推进利率市场化进程中,我国采取了利率"双轨并行"的改革思路。利率市场化后,最明显的变化是银行业竞争会加剧,除需要完善上海银行间同业拆放利率(Shibor)形成机制、加快推出存款保险制度外,还应建立银行同业利率定价协调机制。通过对20世纪80年代美国利率市场化改革进程以及利率市场化后基准利率形成机制的考察,分析了包括协调主体、协调范围、协调价格、惩罚措施和后期评估等在内的银行同业利率定价协调机制,以维护各金融机构合理价格竞争,确保银行业健康、可持续发展。     

浅谈商业银行得率风险控制

如何应对利率风险是商业银行需要积极应对的紧迫问题，本从利率市场化后的利率变动趋势预测入手，着重分析我国商业银行面临的主要利率风险，并对如何防范问题提出了建立与完善商业银行现代利率管理机制的建议。     

2006年宏观经济金融形势展望

经过二十余年的改革开放，中国经济已经深深地融入全球经济体系，因此．研究中国的经济形势，适当的角度之一便是从国际经济形势出发，看一看全球经济走势如何，以及中国作为全球经济的一分子又当如何。最近，国际货币基金组织对上个世纪90年代以来的全球经济运行状况做了一个大型研究，该项研究认为：总体而言，全球的储蓄大于投资，基于这一结构，全球的利率不会上升。从结构上看，发达国家是储蓄缺口，即储蓄不足，而发展中国家则是投资缺口，即储蓄过剩。这种状况表现在国际贸易上，发达国家便是进出口逆差，发展中国家则是进出口顺差：     

市场化背景下农信社利率定价机制的完善

随着利率市场化进程的加快和贷款利率浮动范围的扩大,农信社实行差别贷款利率服务的自主权也扩大了,这就对农信社贷款利率的定价和风险防范提出了更高的要求。目前,农信社的利率定价仍处于起步阶段,存在不少问题,如何从农信社发展战略入手,探索适应市场化背景下的利率定价机制,对农信社实现可持续发展尤为重要。     

利率风险及应对机制研究

2003年-2004年央行相继上调了存贷款利率,利率市场化改革进入到了一个新的阶段,相对应的商业银行的经营风险也日益显现,如何加强利率风险管理,从容应对利率风险已成为商业银行必须高度重视防范,并加以解决的紧迫问题。     

农村信用社贷款利率定价机制实证研究——以广西为例

本文以随机选取的广西区26家县级农信社为样本,对其利率定价管理体系、内控机制及定价方法的选择进行了分类,并用计量经济学的方法考量了农信社系统贷款利率浮动区间及贷款利率上限放开对农信社利率定价的影响.据此,本文总结了广西区农信社贷款利率定价存在的问题,并提出了相关政策建议.