储蓄增长和外资流入的金融谜团——兼论储蓄-投资的转化机制

外资的利用对于一国经济高速发展至关重要，美国经济学家钱纳里双缺口模型指出，外资流入可以弥补发展中国家的储蓄缺口和外汇缺口。但是，在我国，情况则有所不同：一方面储蓄超常增长，表现为储蓄相对过剩；另一方面，外汇储备增长较快，表现为外汇储备过剩。在不存在“储蓄缺口”和“外汇缺口”条件下，我国仍在大量引进外资。对这一金融谜团。本的解释是由于国内储蓄不能有效地转化为投资，形成了储蓄过剩和资金不足并存的矛盾。在这一背景下，引进外资仍有其积极意义。     

让发展中国家的内需发力

当前,面对全球经济所面临的欧债危机、美国财政悬崖、经济减速等多重问题,如何帮助全球经济摆脱困局,实现经济复苏成为最重要的课题。笔者认为：在发达国家深陷债务困境,且复苏具有不确定性的情况下,难以寄希望于通过发达国家提供援助,即实行新一轮“马歇尔计划”来振兴全球经济;而鉴于发展中国家薄弱的基础设施与日益提升的收入水平,释放发展中国家内需则可以为带动全球经济复苏创造出重要契机。     

从拉美的债务状况看南北经济关系

从拉美的债务状况看南北经济关系中国银行国际金融研究所谭雅玲进人９０年代以来，全球经济逐步走向好转。尤其发展中国家以其各自的模式和特点一直保持强劲的增长势头，经济形势普遍好于发达国家。虽然非洲地区经济较为脆弱，但也出现了一些积极的转变。其主要原因是改革...     

货币传导机制不畅财政政策重拾主导地位

经过二十余年的改革开放,中国经济已经深深地融入全球经济体系,因此,研究中国的经济形势,适当的角度之一便是从国际经济形势出发,看一看全球经济走势如何,以及中国作为全球经济的一分子又当如何。最近,国际货币基金组织对上个世纪90年代以来的全球经济运行状况做了一个大型研究     

中国经济增长潜力在于“五个替代”

进入2013年以来,全球宏观经济形势依然严峻,各大经济体在走向复苏的道路上继续充满不确定性。受发达国家影响,新兴经济体和发展中国家也受到了明显拖累,全球依然处于经济调整周期。虽然从全球范围来看,中国经济的发展速度和发展前景仍然较为乐观,但是中国经济已经告别超高速增长的青春期,进入次高速增长的青壮年期,过去粗放式的发展方式所积累的问题也逐一暴露出来。未来10年,中国经济要继续保持增长的潜力和活力,打造中国经济升级版的关键,在于实现“以消费替代投资”为核心的“五个替代”。     

五个替代打造中国经济升级版

进入2013年以来,全球宏观经济形势依然严峻,各大经济体在走向复苏的道路上继续充满不确定性。受发达国家影响,新兴经济体和发展中国家也受到了明显拖累,全球依然处于经济调整周期。虽然从全球范围来看,中国经济的发展速度和发展前景仍然较为乐观,但是中国经济已经告别超高速增长的青春期,进入次高速增长的青壮年期,过去粗放式的发展方式所积累的问题也一一暴露出来。     

外商直接投资、国内储蓄和经济增长关系的实证分析

改革开放以来,尤其是1992年以后,我国利用外商直接投资取得了巨大成就。本文利用我国1985-2005年的宏观经济数据,基于单位根协整理论对FDI、我国经济增长和国内储蓄关系进行实证分析。分析结果表明,在长期中,国内储蓄、外商直接投资和经济增长之间存在一种均衡关系,外商直接投资的流入对我国的储蓄水平有促进作用,也验证了钱纳里和斯特劳特“两缺口”模型的适用性:吸引国外投资确实能够有效地弥补发展中国家的“储蓄缺口;”因为它不只是单纯地使国外储蓄变为国内储蓄,而且有利于国内储蓄的形成。     

认清形势把握重点圆满完成各项工作任务——吴盼文副行长在2009年人民银行天津分行工作会议上的讲话（摘要）

深刻认识当前经济金融形势的复杂性和严峻性，保持清醒头脑。目前，经济增长下滑过快已成为影响我国经济社会发展全局的突出问题。一是2008年美国次贷危机引发的全球金融危机，迅速从发达国家蔓延到新兴市场国家和发展中国家，从金融领域扩散到实体经济领域。目前，危机尚未见底，世界经济衰退风险继续加大，我国发展的外部经济环境更加严峻。     

我国跨境资本双向流动的现状与对策探讨

现代意义上的跨境资本流动，始于18世纪70年代。在西方发展经济学中，许多学者就国外资本流入对经济发展的必要性从理论上作了精辟地阐述，其中最具有代表性的是1966年由钱纳里和斯特劳特提出的“两缺口”理论。这一理论的核心在于：发展中国家或地区在储蓄、外汇等方面的内部有效供给与实现经济发展目标所必需的资源需求量之间存在着缺口，即储蓄缺口和外汇缺口，而弥补这两个“缺口”的主要方法就是要引进外资。改革开放以来，我国实施了一系列引进外资的种种超国民待遇优惠举措，外资在填补国内储蓄缺口和外汇缺口，维持适度投资规模和促进国际收支基本平衡方面发挥了极其重要的作用。随着经济金融全球化浪潮的到来，我国跨境资本流动呈现出新的趋势和特点，主要表现为资本流入规模超常增长、对外直接投资稳步推进、异常资本流动显著加强等，这将对我国的经济金融产生一定的冲击，甚至导致金融危机。因此，如何应对境外资本大规模流入，已成为我国当前面临的一个严峻的经济问题。     

储蓄-投资相关性及影响因素的国际研究──基于发展中国家的面板协整分析

储蓄与投资是经济增长的两个基本要素,它们之间的相关关系一直都是现代宏观经济理论研究的核心问题,对此,本文结合最新发展的面板单位根检验及面板协整检验等方法,对中国、巴拉圭等24个发展中国家进行跨国比较,分别从总体样本和单位样本的角度对储蓄-投资的相关关系进行研究,并在此基础上对两者关系形成的各种影响因素进行综合检验。研究结果表明,在本文研究的样本国家及时期内,储蓄与投资在总体上呈现出显著的相关关系,而且与发达国家相比,发展中国家具有相对较小的储蓄-投资相关系数。与此同时,本文研究发现,储蓄-投资相关系数与总抚养比率、经济增长显著相关,而国家规模、贸易开放程度等并非储蓄-投资相关系数大小的决定性因素。     

中国经济形势与金融问题分析

一、世界经济发展态势分析 要正确认识中国的经济运行情况,有必要了解全球经济形势。因为在“经济全球化”影响下．我国进出口贸易总额占GDP的比重．亦即所谓外贸依存度。近些年正在逐年攀高：2002年中国外贸依存度为51％．2003年为60％．2004年超过70％。因此．世界经济的变化对我国经济的影响越来越大。     

储蓄与储蓄缺口--对发展经济学教科书"储蓄缺口"判断标准的质疑

在标准的发展经济学教科书中，一般都将I—S缺口作为判断储蓄缺口是否存在的依据。本文从国民经济核算的角度对此提出疑义，认为此标准与较早对储蓄缺口问题进行系统研究的先行者罗森斯坦——罗丹的解释不符。按照对储蓄含义的剖析，在资本自由流动的今天，I-S缺口并不能完全反映一国真实的储蓄供求状况，而中国在此基础上所兼有的巨额存差和银行呆坏帐则表明，中国经济发展面临的约束条件已经由储蓄不足演变为储蓄过剩。     

以科学发展观为指导 贯彻执行好适度宽松的货币政策

正确认识和把握当前的经济金融形势，是以科学发展观为指导做好金融工作的必然要求。从全国的情况看，2008年初以来，我国同民经济克服重特大自然灾害冲击和国际环境不利因素，保持了平稳较快发展。但值得注意的是，由美国次贷危机引发的伞球金融危机正加速从虚拟经济向实体经济、从发达国家向新兴经济体和发展中国家扩散，主要发达国家经济出现衰退，世界经济受到严重冲击。     

世界经济需要消费激情

《经济学家》近期载文指出：中国投资太多，美国储蓄太少，欧洲国家尤其是德国消费太少。世界经济的命运将主要取决于如何解决这些经济失衡问题。     

浅谈储蓄成本走向

了解储蓄成本走向，明确为了取得储蓄工作的最大效益应该如何顺应储蓄成本走向而采取最为合理的投入搭配，在储蓄工作的各个方面动用科学手段实行集约化管理，在日益变化的经济形势下，从理论上彻底放弃粗放经营的陈旧观念，对储蓄工作水平的提高大有裨益。     

安永调查：中国是最具吸引力的投资市场

上一轮全球金融风暴给企业带来的阴霾正在逐步消散，随着世界经济形势的逐渐回暖，各国的企业家们对于投资的信心也开始恢复。作为金融危机中的一道亮丽风景线，中国在并购和各类投资市场的表现一直比较突出，在全球投资开始活跃的今天，中国的情况又如何呢？安永最新发布的调查报告显示，中国仍然是世界上最具有吸引力的投资市场     

2009至2010年是中国经济企稳整固期

2009年对中国经济发展来说．是为保增长、调结构．促民生而奋斗的一年，明年经济形势如何为人关注，宏观经济研究专家王小广对中国宏观经济作出的总体判断是：2009年到2010年将是中国经济企稳整固期．中国经济可能的走势是“根号”型发展。投资和价格是北京经济发展中的热点问题，投资分析专家齐心判断2010年北京投资运行将更趋稳健，价格专家王小娥对北京价格走势则给出将温和上升的判断。     

浅析全球经济失衡

20世纪90年代以来，随着经济金融全球化趋势的不断发展。全球产业结构调整转移加快，储蓄和投资以及贸易收支和资本流动格局都发生了重大变化，全球经常项目收支、国际资本流动，以及储蓄与投资关系的不平衡状况加剧，形成了全球经济失衡的格局，从而也成为国内外经济学界关注的焦点之一。本文着重分析了全球经济失衡的表现、成因；并建议在面对全球经济失衡及其蕴藏的风险时，中国应坚定扩大国内需求，增强抵御外部风险冲击的能力，积极参与国际经济合作和政策协调，以雏护世界经济的稳定，营造有利的外部发展环境。     

国际金融信息

〉〉世行称全球经济自二战以来将首次出现收缩。世界银行近日发表报告称，2009年全球经济将出现自第二次世界大战以来首次收缩，全球贸易也将出现80年来的最大降幅。报告指出，全球经济急剧收缩不仅影响发达国家，也影响到发展中国家，预计2009年全球工业产值将比2008年下降15％，发展中国家在支付进口和偿还债务方面面临2700亿美元至7000亿美元的资金缺口。     

强化储蓄向投资的转化机制——论当前发展居民金融资产选择的几个问题

经济成长和收入分配、对外贸易、投资和储蓄是第三世界国家经济发展中具有关键性意义的三大宏观问题。一个经济体系所期望的投资规模通常需要较多的储蓄,而国内资金的有限所造成的低投资则是所有发展中国家的慢性病。其原因还在于储蓄的不足和储蓄向投资转化机制尚未健全而致使投资受到限制。居民金融资产选择是强化储蓄向投资转化的最有利的途径。