中国外汇储备管理问题解析

近年来,中国外汇储备额逐年增加,这标志着中国金融实力的上升.但另一方面外汇储备资产过多也带来了很多管理风险.本文主要是针对中国外汇储备管理现状进行分析,以及控制外汇储备的风险、增强外汇储备管理的一些问题解析.     

中国外汇储备的风险分析及规避

中国的外汇储备已长期占据世界首位,并有逐年增长的趋势。高额的外汇储备给中国带来巨大利益的同时,也给如何管理和利用带来诸多困难。尤其是随着世界经济一体化的发展,国际竞争的加剧及国际局势的动荡,全球经济的不确定性增加,高额的外汇储备面临巨大的风险。各种风险的交织使中国在管理外汇储备以降低风险的政策上面临十分巨大的困境。本文分析了中国外汇储备的现状及所面对的风险,并由此得出化解风险的措施,为将来的外汇政策提供必要的指导。     

中国外汇储备海外投资风险及化解策略

目前中国拥有巨额外汇储备,其中很大一部分被用于海外投资,但全球范围的金融危机影响以及美国投资市场的不稳定,给中国外汇储备海外投资带来了极大的风险和损失,使其成为当前中国亟待解决的重大现实问题。本文基于中国外汇储备海外投资的现状,对其面临的风险问题展开了分析,有针对性地提出了一系列积极化解风险的策略,以期为中国外汇储备海外投资探索新的路径,实现中国外汇储备管理的安全性、流动性和效益性。     

次贷危机下的中国外汇储备：风险、原因及管理策略

2007年8月，美国次贷危机爆发，中国外汇储备资产遭遇前所未有的缩水，随着危机的蔓延与演变，中国外汇储备管理面，临着更加严峻的考验。本文描述了次贷危机下中国外汇储备存在的各项风险，评估可能的损失；在此基础上分析外汇储备出现损失的原因，提出外汇储备由保守管理转向积极管理的策略。     

外汇储备投资面临的挑战

目前,中央银行在外汇储备管理上呈现出一个明显的趋势,就是对投资收益的日益重视中国等新兴经济体在外汇储备管理上面临着诸多挑战。一方面,外汇储备规模攀升至前所未有水平,远远超过交易动机和预防动机需求决定的外汇储备水平,中央银行面临提高外汇储备投资收益率的压力。另一方面,在后国际金融危机和欧债危机的当下,作为外汇储备主要投资对象的主要发达国家的国债,不仅收益率降至历史低点,而且面临着巨大的主权债务违约风险、通货膨胀(利率)风险和汇率风险。     

金融新作拾零(中国金融出版社供书)

《中国外汇储备研究——考量与决策》吴念鲁著本书就国际储备与外汇储备的概念、内涵、管理原则等进行阐述,对新中国外汇储备的演进历程进行了概括性总结和反思;而后重点探讨改革开放以来不同时期作者对中国外汇储备问题的研究观点和主张,尤其对中国外汇储备的本质和风险进行探讨和剖析;同时就发达国家和发展中国家外汇储备的演进概况和管理特点进行分析;最后提出后危机时期中国外汇     

次贷危机后的中国外汇储备管理策略

美国次贷危机爆发,中国外汇储备遭遇前所未有的重创,随着危机的蔓延与深化,中国外汇储备管理面临着更加严峻的考验.本文首先概括次贷危机下中国外汇储备存在的各项风险,评估可能的损失;在此基础上分析外汇储备出现损失的原因;最后,提出积极应对的管理策略.     

中日外汇储备形成流程及影响比较

受当前世界金融危机影响，国际外汇市场剧烈波动，中国外汇储备面临缩水危险。中日两国是世界上外汇储备最多的国家，但由于外汇储备形成流程的差异，相比日本，我国在外汇储备管理和化解外汇储备风险方面的难度更大。     

超额外汇储备与储备资产投资管理策略的转变——国际趋势及其对中国的启示

全球外汇储备规模急剧扩大,已经远远超过传统储备充足率要求.而持有超额储备的潜在成本加大,促使国际储备资产投资管理策略发生新的转变,追求更高的资本回报、风险控制管理技术的创新、更加透明化的储备资产运作信息披露,成为新的趋势.中国同样面临严重的储备"过多"难题,适当调整外汇储备资产管理目标,增加外汇储备资产配置的多元化程度,适度的市场化运作以及信息披露,是中国外汇储备资产投资管理的必然方向.     

中国外汇储备资本化风险管理分析

进入二十一世纪以来,外汇储备的投资趋势和资本化目标的不断强化成为全球外汇储备风险管理的新特点,并推动外汇储备由宏观风险管理向微观风险管理转变。各国货币当局在对外汇储备进行数量和质量双重管理的过程中,都力争通过合理的目标选择、投资结构调整、治理结构安排以及风险技术应用,最大限度地降低外汇储备风险,最优化地实现外汇储备资本化的收益。因此,中国在运营巨额外汇储备的过程中,应该建立并完善以＂多层次＂的外汇储备风险管理治理结构安排、＂多元化＂的外汇储备投资运营手段,以及＂多样化＂的外汇储备风险管理技术为三大支柱的外汇储备资本化的风险管理框架。     

浅谈中国巨额外汇储备的保值增值

近年来中国外汇储备激增,引起了各界的关注。适度的外汇储备有助于保持汇率的稳定,保证正常的进口和外债支出,抵御外部风险。而过多的外汇储备会带来巨大的成本和压力。中国的外汇储备已超出适度的规模。次贷危机后,美元持续贬值,中国以美元为主的外汇储备严重缩水,中国巨额外汇储备的保值增值面临着巨大的挑战。本文对我国外汇储备的来源和结构进行分析,对我国外汇储备规模的适度性和投资方案等进行研究,查看了国外外汇储备管理的成功经验。笔者认为,要做到外汇储备的保值,首先要控制外汇储备的进一步快速增长,要优化外汇储备的币种结构和资产结构,减少对美元资产的持有量,增加黄金储备和战略资源储备等。同时对外汇储备的增值提出了一些设想。     

基于 Copula-GJR-EVT 模型的外汇储备投资组合实证研究

随着我国外汇储备规模的增长,如何实现外汇储备有效管理、降低资产管理风险越来越受到业界关注。本文通过建立Copula-GJR-EVT模型,对外汇储备投资组合进行了实证研究,求得投资组合收益及各资产最优权重。结果表明,外汇储备投资组合可以降低风险,投资能源和有色金属等战略储备,可以成为拓展我国外汇储备投资渠道、促进外汇储备保值增值的合理选择。     

基于Copula-GJR-EVT模型的外汇储备投资组合实证研究

随着我国外汇储备规模的增长,如何实现外汇储备有效管理、降低资产管理风险越来越受到业界关注。本文通过建立Copula-GJR-EVT模型,对外汇储备投资组合进行了实证研究,求得投资组合收益及各资产最优权重。结果表明,外汇储备投资组合可以降低风险,投资能源和有色金属等战略储备,可以成为拓展我国外汇储备投资渠道、促进外汇储备保值增值的合理选择。     

次贷危机后中国外汇储备资产的风险及优化配置

次贷危机爆发后,国际金融市场动荡,中国巨额外汇储备资产面临着严重亏损风险。本文首先分析了我国外汇储备以美国国债为主而隐含的信用风险、汇率风险、流动性风险以及投资收益损失风险。长期来看,要逐步减持美元资产,优化外汇储备资产配置。然后,本文从金融资产和非金融资产两个角度对中国外汇储备的资产优化配置问题进行了研究。     

浅谈人民币国际化问题——基于我国外汇储备视角

美国次贷危机以来,中国政府持有的巨额外汇储备的风险日益明显。截至2012年6月,中国外汇储备已上升至32400.05亿美元,如何应对我国的巨额外汇储备风险的问题,变得更加重要。本文就我国巨额外汇储备的风险问题进行分析,对比我国已经实施了的应对措施,讨论我国外汇储备困境的最终解决之道。     

关于新兴市场国家外汇储备管理的若干问题

随着新兴市场国家外汇储备积累的迅速增长,外汇储备管理的目标也日益由平衡流动性、安全性和盈利性向注重投资回报的战略转变。如何在满足外汇储备的充足水平和最优水平的前提下,通过对外汇储备资产币种的合理配置以期达到资产收益的最大化也就成为当今新兴市场国家外汇储备管理的重要内容。本文探讨了采用风险加权计量法测算的新兴市场国家外汇储备的充足水平以及建立在成本-效益分析基础上的外汇储备的最优水平,并与中国的外汇储备实际情况进行比较;分析了货币计价单位的选择以及汇率目标的设定对外汇储备资产的币种构成及风险、收益的影响。     

外汇储备持续增加的经济后果分析

近年来,中国外汇储备持续快速增长,到2007年底外汇储备达到15280亿美元,而且目前的增长势头还没有放缓的迹象。巨额的外汇储备给中国经济带来了高昂的机会成本、削弱了央行货币政策的独立性和宏观调控的有效性。同时,外汇储备的持续快速积累还给中国经济带来以下风险:货币错配更加严重、流动性持续过剩、通货膨胀压力巨大、信贷和资产市场膨胀、银行体系据曲和债券市场分割,经济周期波动和加剧。为降低中国高额外汇储备带来负面效应,应进一步完善人民币汇率形成的市场机制,深化中国的外汇管理体制改革,有序开放和培育资本市场。     

我国外汇储备的风险和损失问题探讨

本文从五个方面探讨了我国外汇储备管理中可能面临的风险和损失:人民币升值带来的风险和损失;外汇储备资产的市场价值下跌的风险和损失;储备货币贬值的风险和损失;外汇储备投资失误带来的风险和损失;外汇储备被敌对国家冻结或没收风险和损失.此外还探讨了外汇储备资产损失和缩水给中央银行带来的资本损失问题,并对各种损失的影响做了点评和建议,力图澄清一些现实中有关外汇储备的误解和疑惑.     

国际外汇储备管理的启示

对不同经济体外汇储备管理体制特点的研究表明,中国外汇储备管理仍应首先立足于本国经济特点与国情。新兴市场经济体：外汇储备快速增长20世纪90年代以来,东亚新兴市场经济体外汇储备快速增长的现象颇引人注目。实证研究表明,这一现象在新兴市场经济体和发展中国家具有普遍性。笔者认为,金融全球化使全球金融活动和风险发生机制日益紧密联系,这加剧了货币危机与货币替代的威胁,并导致发展中国家大幅调整其外汇储备管理战略。     

全球金融危机对我国外汇储备的影响及对策建议研究

近年来,我国的外汇储备持续快速增加,但2007年8月美国次贷危机的爆发使我国外汇储备大幅缩水,随着国际金融危机蔓延全球,我国外汇储备管理面临着更加严峻的考验。从我国外汇储备投资策略以及风险控制两个方面考虑,我国应注重动态调整的短期化投资策略,实现外汇储备构成的多元化,使用多种工具防范风险,加强对投资标的的风险评价。