上市公司资本结构对企业价值影响的实证分析

随着我国资本市场的发展以及公司规模的不断扩大,我国上市公司的融资渠道不断增加。上市公司从不同渠道融资,形成了不同的资本结构,公司的价值也随之改变。本文以我国钢铁行业上市公司2000-2013年的数据为样本,以上市公司资本结构对公司价值的影响为研究对象,构建计量模型做实证研究,并对结果做出经济意义解释并给出政策性建议。     

对我国上市公司的融资渠道分析

资金是企业经营发展的首要基础,上市公司对融资渠道的选择,反映出企业的融资需求和偏好,影响着企业的融资成本和融资效率。我国上市公司由于受到公司治理结构、资本市场完善程度、股权分置等因素的影响,在融资渠道的选择上会呈现出各种情况,有不少上市公司在融资渠道的选择上还有待优化。本文通过对我国上市公司主要融资渠道的介绍,为其选择恰当的融资渠道提供一些帮助。     

经济周期波动与上市公司资本结构调整方式研究

本文以2000-2009年中国上市公司非平衡面板数据为研究对象,实证检验了上市公司目标资本结构调整行为,研究了经济周期环境对公司资本结构调整速度的影响,并深入分析了不同经济周期环境下不同融资约束状况公司的融资方式选择。实证证据表明,中国上市公司存在着明显的资本结构调整行为,不同经济周期环境下公司资本结构调整速度具有非对称性,融资约束公司的资产负债率呈顺周期性变化,非融资约束公司的资产负债率呈逆周期性变化,并且经济周期波动对非融资约束公司影响更为显著。     

基于熵值法的上市公司融资效率研究

上市公司融资效率的高低直接关系到资本市场能否实现资源的优化配置功能,以及为投资者提供满意的回报,并关系到资本市场的健康持续发展。在借鉴国内相关研究成果基础上,构建了基于筹资效率、配置效率和治理效率三个维度的融资效率评价框架,以陕西省上市公司为样本,利用熵值法对上市公司融资效率进行了定量研究。研究发现目前上市公司融资效率整体水平较为低下、提升缓慢,建议从提高上市公司资金运营能力、调整公司资本结构和改善公司治理结构三个方面进行系统性变革,并藉此提升上市公司融资效率。     

河北省中小上市公司融资效率分析

利用DEA模型对河北省中小上市公司的融资效率进行分析,并利用实证结果从总体融资效率、上市公司和行业分布情况等方面研究影响河北省中小上市公司融资效率的因素。对河北省中小上市公司应通过拓宽融资渠道、改善经营管理、优化资本结构、提升公司诚信、加大政府扶持、完善担保体系等途径和措施来提高融资效率。     

上市公司融资行为分析

<正>企业的融资行为决定着企业的资本结构,并最终影响到企业的价值。如何规范上市公司的融资行为,完善公司的资本结构乃至治理结构,一直是值得社会关注的重要课题。而长期以来,一个不争的事实是我国上市公司融资行为并不规范,以至于公司资本效率、公司治理、公司成长以及投资者利益等方面都未能取得良好的成效。本文从西方经典的融资优序理论     

我国上市公司资本结构、制度变迁和融资效率的关系研究

资本结构集中反映了公司利益相关者的权利与义务,也影响到公司的治理结构、经营管理政策和市场价值。但是,我国上市公司一直以来普遍具有股权融资偏好,对债权融资利用不足。本文从制度变迁和融资效率两个方面来考察我国上市公司的资本结构现状,分析其形成原因,指明其存在问题,以及作出改善建议。     

煤炭上市公司资本结构及优化决策分析

随着我国资本市场的不断发展,国内对煤炭的需求持续增长,但是煤炭企业融资越来越困难,导致资本结构不合理,严重影响企业的发展。本文运用统计分析方法对煤炭上市公司资本结构进行分析,找出影响资本结构不合理的问题所在,最后结合行业特点和公司自身状况,提出了相应的融资策略,进而与优化公司的资本结构,以最终实现企业价值最大化。     

中国上市公司融资顺序解析--以浙江省上市公司资本结构选择为例

资本结构是企业相关利益者权利义务的集中体现．是影响公司价值和业绩的重要因素，并决定着公司的治理结构。资本结构决策是公司最重要的战略决策之一。浙江省作为我国市场经济最发达的地区之一，其上市公司已走过了14年的历程。在我国资本市场中．浙江板块历来是产生牛股的沃土．也是全国最好的区域板块之一，因此．研究浙江省上市公司的资本结构及其折射出的融资顺序选择行为．对于浙江省乃至全国上市公司资本结构的优化具有重要意义。     

我国上市公司融资结构优化探析

我国上市公司的融资结构现状与优序融资理论相冲突,严重影响了我国上市公司的发展与经营绩效的提高,特色融资结构的形成源于历史、政策与制度的不健全,改变现状需要纠正股权融资偏好,拓宽债权融资渠道,并保持合理的负债率,才能发挥市场机制在资本配置中的基础性功能,有效率地积聚资本、分配资本和使用资本,解决企业发展过程中的资金短缺问题,不断提高资本效率,为我国企业发展提供动力支持。     

我国上市公司资本结构现状及优化探讨

资本结构对上市公司具有十分关键的作用,上市公司的资本结构如果不合理,则有可能导致其破产。上市公司发展经营时需要筹集资金,进行投资,偿还债务等,资本结构的决策会影响上市公司的资本成本。所以,上市公司在追求利润的同时必须不断优化和完善资本结构。因此,本文主要分析我国上市公司资本结构现状,提出相关建议,促使上市公司改变融资策略,优化资本结构,进而实现公司价值最大化。     

我国上市公司资本结构和融资行为的选择研究

我国上市公司融资的顺序是优先选择股权融资,其次是债权融资和内源融资,这一现象使我国上市公司的资本结构和经典的资本结构理论相违背。本文主要对我国上市公司的资本结构存在的一些问题进行分析,并对我国上市公司资本结构的优化提出相应的建议。     

我国上市公司资本结构的管理

资本结构是公司融资方式的结合。伴随着我国资本市场从计划经济和高度集权竞技中脱胎而来的新兴市场以及我国上市公司自身的不断调整和完善，上市公司对资本结构的管理也日益重视起来。资本结构的调整不仅有利于公式的稳定和鼓动财富的最大化。而且能最终影响到上市公司的价值。但是能够影响到资本结构的因素又是非常的多，这不仅会影响到公司的资金来源，还会影响到公司治理以及公司长期的发展。本文根据我国上市公司在资本结构管理方面的现状和特点，分析了我国上市公司在资本结构管理方面存在的一些问题及影响因素，并在此基础上提出了相应的完善措施。     

浅议上市公司资本结构的优化

目前,我国上市公司主要以外部融资为主,股权比例较大,流动负债偏高和债券融资比例极小的问题较为突出,不合理的资本结构使得上市公司财务风险加大。本文将从规范股权市场,完善债券市场,完善公司治理结构,加强信号披露管理等角度为我国上市公司资本结构优化提出建议。     

我国上市公司资本结构优化探讨

资本结构亦称融资结构，是指各种长期资金来源的构成和比例关系。不同的融资行为形成不同的资本结构，进而导致不同的资金成本、财务风险和利益冲突，进而影响到公司的市场价值。目前，随着国有企业股份制改革的深入和证券市场的发展，不合理的资本结构越来越成为制约经济发展的障碍；并成为国企改制上市和发展股票市场的动因。依靠股权融资有其客观必然性，但过度依赖股票融资对公司本身及证券市场的发展将造成不利影响。因此，要优化上市公司的资本结构，通过合理的融资行为使负债和股东权益保持合理的比例形成最佳资本结构，使公司价值达到最大，这是股东和债权人的共同目标。     

我国上市公司股权融资偏好探析

我国上市公司的资本结构严重违背了西方“融资优序理论”,表现出不同的特点,即资产负债比率严重偏低,上市公司偏好股权融资。本文分析了股权融资偏好的现状特征和缺陷,从融资成本、公司股权治理结构和政策体制方面分析了我国上市公司股权融资偏好的原因,并根据分析提出了改善股权融资偏好的建议。     

浅议上市公司资本结构的优化

目前,我国上市公司主要以外部融资为主,股权比例较大,流动负债偏高和债券融资比例极小的问题较为突出,不合理的资本结构使得上市公司财务风险加大.本文将从规范股权市场,完善债券市场,完善公司治理结构,加强信号披露管理等角度为我国上市公司资本结构优化提出建议.     

金融类上市公司资本结构与投资回报率的关系

资本成本是决定融资方式和资本结构的关键因素,因此,需要掌握我国上市公司的资本成本,这对我们深刻认识中国金融类上市公司的资本结构的合理性奠定了基础。本文通过分析金融类上市公司的财务数据得出中国金融类上市公司资本结构与资本成本以及与企业市场价值的关系,进而为上市公司的融资方式的选择提供一定的依据。     

如何优化我国上市公司资本结构

我国上市公司资本结构中存在国有股比例过高、偏好股权融资以及负债结构不合理等问题。这些问题主要是由于我国市场机制尚未健全，资本市场发展失衡等宏观因素导致的。因此，我们要采取有效措施，调整股权结构，大力发展企业债券市场，并改善约束上市公司融资行为的市场环境，不断优化资本结构，以提高上市公司价值。     

企业融资结构理论与我国上市公司融资行为分析

企业融资理应以企业价值最大化为宗旨,这也是西方融资结构理论的立论根据.而我国上市公司特殊的股本结构导致真正的股东对公司失去控制.本文通过对国家股、法人股和中小股股东目标的分析发现,其股东目标的具体体现都不是公司价值最大化,这导致了我国上市公司融资决策与西方融资结构理论相悖.股权融资偏好是内部控制人自身成本收益分析的必然结果,因此,必须通过股权改革形成真正的产权主体,激活资本市场竞争机制,通过经理人优胜劣汰机制和激励机制的有效运转实现对经理人的激励.当公司价值最大化成为委托人和代理人的共同目标时,企业的融资行为必然回归理性.