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2009年10月30日我国创业板正式推出,曾被寄予中国”纳斯达克”的厚望.然而自2010年11月1日开始至今,高管们就开始频繁减持其所持原始股.在这样的背景下,通过查阅了国内外关于高管减持的相关理论及研究成果后,本文以2011年深圳证券交易所创业板75家发生过高管减持行为的公司为研究对象,描述了高管减持的现状,进而对高管减持的动因进行了分析,最后在此基础上就关于如何规范高管的减持套现行为提出相关政策建议. 相似文献
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正一、创业板上市公司高管离职套现的现状截止到2013年4月底,在创业板上市的公司共有355家,我们通过对这355家高管减持、离职现状的统计,可以看出创业板上市公司高管离职主要呈现以下特点:(一)高管离职套现人数逐年上升通过对表1进行数据分析,可以发现上市公司高管离职套现呈逐年上升趋势,2010年有35名高管进行股票减持,48名高管离职,有4名高管离职套现,其中离职套现占减持人数的比例为11.43%,占离职人数的比例为8.33%;2011年有139名高管股票减持,154人离职,8名高管离职套现,其中离职套现占减 相似文献
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创业板的发展带动了我国新兴产业的发展,促进了国民经济的发展,同时也标志着我国证券市场的发展进入了新的阶段。然而在创业板上市公司发展的过程中,出现了众多的问题,高管减持的问题尤为典型,逐渐引起各界的关注和思考。本文就高管减持的情况进行了考察,并在此基础上,分析高管减持的原因和相关的影响,并就此提出了相关的改进措施。 相似文献
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创业板的发展带动了我国新兴产业的发展,促进了国民经济的发展,同时也标志着我国证券市场的发展进入了新的阶段。然而在创业板上市公司发展的过程中,出现了众多的问题,高管减持的问题尤为典型,逐渐引起各界的关注和思考。本文就高管减持的情况进行了考察,并在此基础上,分析高管减持的原因和相关的影响,并就此提出了相关的改进措施。 相似文献
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今年创业板指数一路攀升,成为股票市场上的一道靓丽的风景线。然而在创业板盛宴背后却是另一番景象——高管的疯狂套现,高管为了能够在二级市场上卖一个好价钱,可谓想出各种方法,通过发布利好消息来拉升股价,从而减持股票,甚至通过公开场合发表未来不减持股票的言论,而实际情况却依旧减持股票。这样很大程度上是损害了不知情的小股东的利益,资本市场的监管机构应该对这种行为加以警戒,制定相关的政策来约束这种行为,资本市场的相关制度有待完善。 相似文献
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随着我国融资融券业务逐步扩容,投资者向证券公司融券卖出的卖空交易成为市场消化负面信息的重要机制。本文以高管减持事件窗口期的超额融券量为研究对象,采用事件研究法考察我国企业高管减持所任职公司股票对市场预期的影响。实证结果表明,相比估计期,高管减持窗口期超额融券量显著增长,并且减持比例越高或者减持金额越大,超额融券量越高,表明高管减持显著降低了外部投资者对公司股票的价值预期。进一步研究显示,良好的信息透明度能够显著降低高管减持对超额融券量的正向影响。本文用超额融券量直观地度量投资者预期变化,丰富和发展了高管减持经济后果的研究,对规范我国上市公司高管减持行为及监管部门完善相关监管规定具有启示意义。 相似文献
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本文以2006年至2009年间1212家高管增减持上市公司为研究样本,研究了高管增持或减持过程中是否存在着盈余管理行为以及市场能否识别高管增持或减持过程中的盈余管理行为.研究发现,高管增持时会进行向下的盈余操纵,而高管减持时会进行向上的盈余操纵;市场对高管增持进行的盈余管理给予正面的反应,而对高管减持进行的盈余管理给予负面的反应. 相似文献
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资本市场频现的减持可能出于高管自利性动机从而破坏市场公平交易,因而迫切需研究其治理机制。本文基于2007~2018年A股上市公司数据实证发现,公司购买董事高管责任保险(简称“董责险”)能显著抑制高管减持,该结论经PSM、工具变量等检验后保持稳健。进一步分析表明,第一,信息披露机制厘清了董责险能有效减弱高管的相对信息优势并抑制其出于自利性动机的减持行为;第二,董责险会增加高管减持成本并降低其自利倾向;第三,董责险抑制高管减持的作用在外部审计和法律监督较弱时更为显著,表明董责险是对公司外部治理机制的有效替代;第四,安慰剂检验显示,董责险能抑制高管而非大股东的减持,《证券法》修订和股份解禁的制度性冲击也表明,董责险主要针对高管自利性动机减持而非流动性管理动机减持发挥治理作用。基于保险机构作为利益相关者参与公司治理的视角,本文揭示了高管减持的制约机制,并有助于增进对董责险治理效应的认识。 相似文献
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高管辞职套现的五大原因 总被引:1,自引:0,他引:1
自去年10月30日创业板推出以来,高管辞职就成了创业板一道黑色的风景,平均每个月辞职的创业板高管超过5人。高管辞职的目的何在?其中非常重要的一点就是为了套现股票。因为从今年10月30日起,高管们的持股将陆续进入解禁状态,巨大的利益诱惑正等待着这些创业板上市公司的高管们。 相似文献
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本文以2007—2020年中国A股上市公司为研究样本,考察机构投资者退出威胁对高管机会主义减持行为的影响及作用机制。研究发现,机构投资者退出威胁能够有效抑制高管机会主义减持行为,具有显著的治理效应。机构投资者退出威胁有效降低了股价波动和股票错误定价,从而显著抑制了高管机会主义减持。环境不确定性和管理层自利性越强,则机构投资者退出威胁对高管机会主义减持的抑制效应越弱。进一步分析发现,上市公司机构投资者为交易型、发生股权质押以及产权性质为非国有企业时,机构投资者退出威胁对高管机会主义减持的影响更强;而且机构投资者退出威胁治理效应产生了积极的后果,显著抑制了高管减持寻租,提升了企业价值,降低了高管减持时的择机性。 相似文献
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创业板是我国扶持中小企业,尤其是高成长性企业发展的融资平台。近年来创业板出现的公司高管大量离职现象,引起了社会的广泛的关注与讨论,也对创业板运行机制提出了挑战。离职代表了高管对企业发展预期的改变,本文从行业成长性视角分析了创业高管个人原因离职动因,揭示了两者潜在的内在相互联系,为完善和发展我国创业板市场机制提供了可借鉴的管理建议。 相似文献
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影响科创板市场流动性的因素包括三个方面:其一,科创板限售股解禁套现;其二,创业板试点注册制;其三,科创板政策导向问题,如个人投资者门槛过高、过于倚重机构投资者提供流动性等。监管机构应鼓励科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份,避免过多采用集中竞价方式减持;采用窗口指导方式鼓励科创板与创业板错位发展;适时降低个人投资者入市门槛,鼓励长期资金入市等措施保持市场流动性。 相似文献
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当前不合理的三方薪酬契约,是导致高管抛售股票行为的重要原因。契约的执行引发了高管强烈的盈余管理动机,进一步造成利润操纵,导致会计信息严重失真。本文解析创业板高管抛售行为后提出,应改进政府在三方契约的角色,使相应的法律成为高管薪酬契约切实履行的保障。 相似文献
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随着中国经济增长速度的放缓、经济增长方式的转变,创业板企业作为经济发展的新生力量,从某种意义上说代表了中国经济未来发展的方向,越来越受到公众的关注。本文采用20102012年创业板企业数据,对高管薪酬影响因素进行描述性统计和回归分析。实证结果表明高管薪酬与经营业绩、公司规模显著正相关,与资产负债率显著负相关,公司成长性和独立董事比例回归效果不显著。本文在对回归结果进行分析的基础上,对创业板企业高管薪酬决定制度提出建议。 相似文献