放开交易范围限制 强化衍生交易管理——国家外汇管理局完善远期结售汇业务和人民币与外币掉期业务管理

为进一步满足境内机构逐步增长的规避汇率风险的需要，结合对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务新政策实施一年遇到的一些新情况，按照便利交易、简化操作、科学管理的原则，国家外汇管理局目前发布了《关于外汇指定银行对客户远期结售汇业务和人民币与外币掉期业务有关外汇管理问题的通知》，明确了以下相关问题。     

人民币与外币掉期业务开展中存在问题及对策

人民币汇率形成机制改革以来，汇率的弹性和灵活性逐步增强。为使涉汇主体更好地应对汇率风险，增加商业银行服务范围和品种，中国人民银行和国家外汇管理局在扩大开办远期结售汇业务的同时，推出了人民币与外币掉期业务。目前，吉林省8家外汇指定银行中，只有工行、中行、建行办理此项业务。该业务的实际运作情况与外汇局推出此项业务的初衷存在较大落差。对此，笔者进行了初步分析和探讨。[第一段]     

国家外汇管理局关于外汇指定银行对客户远期结售汇业务和人民币与外币掉期业务有关外汇管理问题的通知（2006年10月20日 国家外汇管理局发布）汇发[2006]52号

国家外汇管理局各省、自治区，直辖市分局、外汇管理部、深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局；各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行：为适应国内经济主体规避汇率风险的需要，便利外汇指定银行（以下简称“银行”）为客户提供规避汇率风险的产品服务，根据《中国人民银行关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》（银发[2005]201号）。现就银行对客户办理远期结售汇业务和人民币与外币掉期（以下简称“掉期”）业务涉及的有关外汇管理问题明确如下：     

央行：扩大外汇指定银行远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务

央行8月9日宣布，已于8月2日下发《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》，宣布扩大办理人民币对外币远期业务银行主体，并开办人民币与外币掉期业务。《通知》取消了对远期结售汇业务的审批，只要银行具有即期结售汇业务和衍生产品交易业务资格，备案后均可从事远期结售汇业务。     

国家外汇管理局关于印发《外汇指定银行对客户远期结售汇业务和人民币与外币掉期业务备案操作指引》的通知

国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局；各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行：根据《中国人民银行关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务的通知》（银发【2005】201号）的有关要求，为指导国家外汇管理局分支局和外汇指定银行顺利开展银行对客户远期结售汇业务和人民币与外币掉期业务的备案工作，国家外汇管理局制定了《外汇指定银行对客户远期结售汇业务和人民币与外币掉期业务备案操作指引》（见附件）。     

汇改新案例：外汇人民币掉期定价及运用

2005年7月21日，人民币汇率机制进行了重大改革，央行宣布对人民币汇率进行小幅升值、将人民币汇率由钉住美元改为参照一篮子货币，随后又相继出台了几项改革举措，其中，最引入注目的是8月9日发布的《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》，允许各外汇指定银行对客户开办人民币与外币掉期业务，这项改革举措可以认为是中国金融衍生产品市场发展的一个里程碑，为央行推出更多人民币金融衍生产品提供了思路。     

金融双语

远期结售汇和人民币与外币掉期业务8月2日,中国人民银行决定扩大外汇指定银行远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务。两者作为汇率风险管理的主要工具,人民银行此举将重构中国外汇市场机制,使之发挥更重要的调节和防范汇率风险的作用。那么,如何理解这两项具体业务?人民银     

人民币汇率衍生品业务回顾与分析

自我国汇率制度改革以来，美元兑人民币汇率波动幅度日趋加大。中国人民银行发布了《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》和《关于加快发展外汇市场有关问题的通知》等件，以促进人民币衍生产品的发展。出乎预料的是，人民币汇率制度改革后，企业对汇率衍生产品的需求反而出现了下降的情形。本以远期结售汇为例做一分析。[第一段]     

关于吉林省银行外币理财与汇率避险业务开展情况的调查

自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以后，为帮助银行、企业和居民个人更好地进行外币理财、更有效地规避汇率风险，人民银行相继推出了各种外币理财与汇率避险工具。外汇指定银行开办远期结售汇业务和掉期等业务，实质上是代替企业承担了汇率风险，而银行却在自身避险工具方面比较欠缺。为了了解近一年来吉林省各家外汇指定银行在外币理财与避险方面的总体情况、存在的主要问题以及在业务开展过程中积累了哪些经验与教训，为人民银行总行和国家外汇管理局针对吉林省实际情况制定和调整宏观决策，指导银行更加合理有效地利用避险工具规避汇率风险，国家外汇管理局吉林省分局开展了此项专题调查。     

衍生品管理前路漫漫

随着人民币汇率弹性增大。如何规避虻率风险，减少因汇率波动可能造成的损失．备受国内经济主体关注。2005年8月2日人行发布《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》（以下简称《通知》）．进一步培育国内人民币对外币衍生品市场。《通知》实行以来．基层银行机构反映，前生品业务的一些具体规定还不够明晰．操作起来存在困难。     

封闭式人民币质押外汇贷款业务的可行性分析

一、背景 1、人民币汇率体制改革之后，为了给银行与企业开辟更多的避险工具，央行出台了《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币对外币掉期业务的通知》，引起了人们对人民币汇率风险防范问题的广泛关注。在更具有弹性的人民币汇率机制下，银行如何在利用外汇远期市场为企业提供产品服务的同时，规避自身所面临的汇率风险，是汇率改革后银行发展外汇业务所面临的紧迫问题。     

银行点差的三大原因

2005年8月9日，中国人民银行发布了《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》，决定扩大办理人民币对外币远期结售汇业务的交易主体范围，允许银行根据自身实力自行对客户报价。远期结售汇报价放开后，各家银行的报价差距越来越大，目前有些期限的价差甚至接近200个点。     

金融双语——远期结售汇和人民币与外币掉期业务

8月2日，中国人民银行决定扩大外汇指定银行远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务。两者作为汇率风险管理的主要工具，人民银行此举将重构中国外汇市场机制，使之发挥更重要的调节和防范汇率风险的作用。那么，如何理解进两项具体业务？人民银行为此专门做出了解释。     

金融新产品——人民币与外币掉期

随着人民币汇率改革的不断深化，国内经济主体对市场提供汇率避险服务提出了更多、更高要求，而人民币与外币掉期交易就是银行为客户提供套期保值的重要汇率风险管理工具之一。国家外汇管理局于2005年9月首次批准银行（中国银行）开办不涉及利率互换的外币对人民币掉期业务，引起业内人士高度关注。农行上海分行从那时起就已开始准备应对新业务的开展，2005年10月间上海分行即已制定人民币兑外币掉期业务操作细则的初稿，并向少数几家支行进行产品的介绍。11月上海分行经农总行授权获准开办人民币兑外币的掉期业务，从而成为农行系统中最早一批获得此项业务批准的分行。除此之外，我行国际部为了更好地进行外汇产品营销，抽调业务人员组织成立外汇产品营销部，相信掉期业务不久之后一定能蓬勃发展起来。     

中国人民银行关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知

为建立和完善社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，满足围内经济主体规避汇率风险的需要，中国人民银行决定扩大外汇指定银行远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务（以下简称掉期业务）。现就有关问题通知如下：     

国内首例：外币兑人民币掉期业务

紧随2005年8月9日中国人民银行发布了允许外汇指定银行开办人民币与外币掉期业务的新规定，中国银行已于2005年9月1日收到国家外汇管理局关于开办人民币与外币掉期业务的通知书。因此中国银行成为国内同业中首家开办人民币与外币掉期业务的商业银行。关于连起国内首例外币兑人民币掉期业务的开发大家充满了关注与期待．     

汇率风险管理与银行外汇业务创新

“7．21”汇率改革不是简单或孤立的汇率的重估，而是围绕汇率的形成机制及结售汇体制、资本市场开放和货币可兑换性为一体的系统工程。一年来，人民银行和国家外汇管理局相继推出了结售汇政策改革、人民币与外币的货币掉期、扩大外汇市场交易主体、增加远期和掉期等交易品种、改进交易模式，以及拓宽境外理财等一系列的战略举措。汇率形成机制的改革成果直接体现为外旺市场的完善运转，但它不仅仅涉及外汇收支，而且与货币政策及资本项目的开放有机地连接在一起，对微观经济主体的决策产生了深刻的影响。     

企业汇率避险工具应用现状及发展建议 ——基于A市的分析

汇率避险工具应用的现状 金融机构提供多种汇率避险金融服务 远期结售汇业务成为企业避险首选.目前,银行汇率避险业务主要有远期结售汇和外汇避险衍生产品,具体包括远期外汇买卖、订单融资、出口商业发票贴现、人民币与外币掉期、人民币远期结售汇以及期货、各种外汇融资等产品.衍生产品则覆盖了外汇掉期、货币掉期、外汇期权以及结构性衍生...     

人民币外币掉期一路走来

随着利率、汇率市场化改革的不断向前推进，我国金融市场上推出了一些新的规避风险的金融衍生产品，如不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务。比起银行、企业所熟悉的远期结售汇业务，掉期业务则是一个新面孔。同样是避险工具，掉期业务与远期结售汇业务有何不同的“避险之处”呢？它能为银行，企业带来哪些好处？银行、企业在运用时该注意哪些问题？编者认为，在人民币汇率弹性不断加大、汇率风险无处不在的今天，这些问题值得银行、企业及相关学者关注。[编者按]     

《资产支持证券交易操作规则》发布

人行8月2日发布《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》．《通知》主要内容包括：一是扩大办理人民币对外币远期业务银行主体．只要银行具有即期结售汇业务和衍生产品交易业务资格，备案后均可从事远期结售汇业务．二是实行备案制的市场准入方式；三是银行可根据自身业务能力和风险管理能力对客户报价．四是放开交易期限限制由银行自行确定交易期限和展期次数五是扩大交易范围放开包括经常转移在内的全部经常项目交易．另外增加部分资本与金融项目交易，