官员独立董事辞职潮与公司内部治理

独立董事制度自2001年引入中国以来,一直面临"独董不独"、"人情董事"、"花瓶董事"等问题.本文基于官员独立董事辞职潮这一热点,总结了独立董事制度在我国的发展历程,分析了我国独立董事制度存在的政治关联问题及其原因,并提出完善建议,为提高公司内部治理水平完善内部监督体系提供借鉴.     

官员独董的多重功能与公司价值

本文以中组部2013年18号文件颁布为契机,分析了不同控股权性质的上市公司中,具有政府官员背景的独立董事(以下简称官员独董)及其辞职对上市公司股票价值的影响。本文以312家涉及独董辞职的公司为样本,发现与国有控股上市公司相比,聘请官员独董的民营控股上市公司(1)支付的现金股利水平更高;(2)官员独董辞职后股票价值下降的幅度更大。本文的研究结果表明,上市公司通过聘用官员独董获得政治资源,而官员独董同时也会要求上市公司积极响应政府发展资本市场的要求,间接地保护中小股东的利益。     

独立董事官员背景类型与上市公司违规研究

本文基于公司违规视角检验了两类官员型独立董事的监督功能。研究发现,聘任政府官员型独立董事的公司违规倾向更高,违规被稽查的概率更低;聘任高校官员型独立董事的公司违规倾向更低,违规被稽查的概率没有表现更低。进一步还发现,对公司过度投资发挥监督功能是官员型独董影响违规的重要传导路径;政府官员型独董背后的寻租能力是其监督失效的主要原因,而高校官员型独董则凭借其专业优势发挥了积极的监督作用。本文的经验证据表明,"18号文"的政策冲击导致的官员型独董的离职,一方面切断了公司通过聘任政府官员担任独立董事而建立政治关系的通道,有利于证券市场秩序的维护,但同时也将部分能够发挥积极监督作用的高校官员型独董排除在外。     

“独董革命”与中国官员独董扎堆的生态

正据2013年年报和2014年第一季度季报披露,A股共901名"官员独董"任职(含兼任)816家上市公司独董一共1101人次,其中最高曾任职中央级单位的"官员独董"共412人次,最高曾任职于省级单位的,多达427人次,这两部分加起来占"官员独董"总数的近八成。上市公司青睐官员,特别是高官,官员乐于出任独董,形成了官员独董扎堆的生态,这与独董制度目标是     

官员历练、经济增长与政治擢升——基于1978～2008年中国省级官员的经验证据

本文手工搜集了1978～2008年期间中国省级官员政治生涯变动的经验数据,构建了"官员历练"指数,以GDP增长率的加速度作为经济增长的替代,研究了官员历练和经济增长因素对省级官员的政治擢升产生的竞争性影响。本文研究结果一致表明,官员历练与经济增长因素均显著影响了省级官员的擢升:(1)省级官员(含总体、省委书记子样本、省长子样本)的擢升概率与官员历练(包括虚拟变量及历练指数)、经济增长均显著正相关,但对官员历练因素更为敏感;(2)区分具体的官员历练类型后的结果表明,省级官员的擢升概率与中央工作经历、企业工作经历、经济增长均显著正相关;(3)按照地域与时间区间的分组研究结果表明,官员历练与经济增长对省级官员的擢升具有不对称的影响。     

浅议企业价值与独立董事制度的完善

董事会中的独立董事能以其专业知识及独立的判断为公司发展提供建设性的意见,从而对企业价值产生重大而积极的影响.本文对独立董事制度与企业价值进行了理论分析,并就如何完善独立董事制度.进一步提高企业价值提出了一些政策性建议.     

地方官员更替、企业辖区知名度与股价同步性

以2009～2013年我国A股上市公司为研究样本,实证分析地方官员更替、辖区企业知名度与股价同步性的关系,结果表明:地市级政府官员变更所带来的政治不确定性会显著降低辖区企业的股价同步性,并且相对于新任官员来源于本地而言,新任官员来源于异地更能够显著地降低辖区内企业的股价同步性.进一步研究还发现,当地市级政府官员发生变更时,相对于辖区知名度较高的企业而言,辖区知名度较低的企业会披露更多的企业私有信息以应对政治不确定性风险,从而其股价同步性有了更大程度的降低.研究的结论证实了政治不确定风险的增加能够显著降低辖区内企业的股价同步性,客观上有助于提高股价的信息含量.     

税收征管经历独董能降低企业税负吗

本文利用2008-2017年我国A股上市公司的数据,实证检验了税收征管经历独立董事与企业税负的关系,研究发现,税收征管经历独董可以显著降低上市公司实际税负,在运用分年度分行业倾向得分匹配法、双重差分模型和Heckman两阶段法控制内生性问题后,该结论依然成立。进一步研究发现,企业聘请本地税收征管经历独董能更显著降低企业实际税负,没有证据表明这类独立董事可以让企业适用较优惠的名义税率,而是通过影响计税依据来降低企业税负,相比于企业高管的政治关联,税收征管经历独董对于降低企业税负具有独特作用。     

董事会内部联结、税收规避与企业价值

本文通过构建基于董事会成员相似特征形成的内部联结指数,考察了独立董事治理机制对于企业税收规避激进程度的影响及其对于企业价值的作用效果。研究发现,董事会内部联结显著正向影响企业税收规避程度,但是影响力度随着税收规避激进程度的提升而有所减弱。董事会内部联结对于企业避税活动的这种适度监管显著提升了企业价值。     

政治关联与会计信息质量研究综述

由于政府背景的企业官员这一概念出现时间并不长,国内外学者研究时间较短,还不够深入,这一因素难以量化。企业官员的政治背景源于国内外学者对于"政治关联"的研究,所以本文将采用相对较成熟的"政治关联"这一概念来描述政府背景的企业官员。文章通过对政治关联与会计信息质量的相关文献进行回顾,对政治关联的衡量方法以及政治关联对会计信息质量的影响,并对进一步的研究提供思路。     

“官员型”高管、公司业绩和非生产性支出——基于国有上市公司的经验证据

本文考察了国有上市公司的最高管理层——董事长和总经理,其过去是否具有官员经历对公司经营的影响。研究发现:(1)"官员型"高管会损害公司业绩;(2)基于组织任命约束下的政治目标和个人利益追求,"官员型"高管会把更多的资源配置在非生产性活动上,给企业带来更多的非生产性支出,产生了更大的政治成本和代理成本。本文的经验证据表明,政府干预下的人事控制扭曲了正常的企业高管激励机制,损害了资源的配置效率。     

独董辞职潮涌,切断官员牟取私利的“合法”途径

正许多从国外引进的制度在我国易变质,南辕北辙,事与愿违,与引进者的初衷相悖。比如律师制度,在一些地方,相当数量的律师竟成为当事人向法官行贿的中介,以非法的勾当成功地捍卫了当事人的利益。独立董事制度引入中国,很大程度上却成了官员牟取私利的"合法"途径,而该制度的正面作用发挥有限。     

瑞典官员廉政透析

在中国,官员贪财似乎是司空见惯的事.在古代就有"三年清知府,十万白花银"之说,在当今就更不用说了,腐败县长、市长,贪污的钱财成百上千万也屡见不鲜.有人打趣说,这朗朗大千世界,是不是也有哪个国家的官员不去贪财呢?有,北欧瑞典的官员就以清廉著称于世.这不是说瑞典的官员就是机器人,不爱财,而是这个国家的环境不允许官员贪财.     

聚焦“官员独董”离职潮

正背景材料:近日,据相关媒体报道,自去年中共中央组织部下发《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职(任职)问题的意见》(以下简称《意见》)以来,百余名在任或退休官员已经辞任上市公司独立董事。随着上市公司董事会密集换届,发端于2013年末的"官员独董"离职潮渐入高峰。据Wind数据显示,近半年来,A股平均每天一位独立董事辞任,其中,仅辞任的前省部级官员已达29位,包括统战部前副部长尤兰田从民生银行离职,证监会前主席周道炯从光大银行离任等。这一官员独立董事离     

浅析官员财产公开制度

官员财产公开制度被世界各国公认为是"阳光法案"和"终极反腐"。在我国建立官员财产公开制度有着特别的现实意义和迫切的要求。本文先探析官员财产公开制度的理论基础,然后分析我国官员财产公开现状、建立官员财产公开制度的阻力与动力,最后试图提出我国建立官员财产公开制度的路径选择。     

经验独立董事与公司价值

独立董事需要在短时间内与管理层进行有效的互动,并以此获得履行监督咨询职能所必要的信息。独立董事只有具备了这种能力才能对公司做出贡献,而这些都只能通过独立董事过去的经验学习到。利用国内上市公司财务数据为样本,研究发现独立董事占全部董事人数的比例与公司价值显著正相关;有经验的独立董事占全部董事人数的比例与公司价值显著正相关,而无经验的独立董事占全部董事人数的比例与公司价值关系不显著。     

教授独立董事的“颜值”会影响高管变更吗?——基于中国A股上市公司证据

本文利用2006-2015年中国上市公司数据,实证检验了不同所有权性质的企业,教授背景独立董事对高管变更业绩敏感性之间关系的差异,并检验了教授独立董事的"颜值"对高管变更业绩敏感性的影响。实证结果发现,教授独立董事可以增加高管在企业业绩较差的情况下变更的可能性,而"颜值"较高的教授独立董事可以减弱高管在企业业绩较差的情况下变更的可能性。另外,由于国有企业和民营企业不同的目标函数,使这种关系在国有企业更为明显。进一步研究发现,这种关系在企业聘用211高校的教授作为独立董事时仍然成立。这说明不同教授独立董事在不同环境下对于公司治理有着不同的作用,本文说明了独立董事制度作为外部治理机制的重要性,也证明了部分"花瓶"教授独立董事的存在。     

浅谈如何保护我国公司独立董事的独立性

近些年来国内关于独立董事制度的研讨相当激烈,许多公司已经引进了独立董事。"独立性"是独立董事的灵魂,独立董事能否真正在公司中起作用,关键在于他是否具有独立性。文章从独立董事制度的产生及独立董事的独立性涵义入手,分析我国现行的独立董事独立性所存在的问题,并给出几点建议。最后基于个人思考提出了对于"保护独立董事独立性"的一点质疑。     

政策要揽

温家宝重申保持人民币汇率基本稳定 商务部与海关联手共助外贸大通关 证监会授予独立董事3项特权独董新政高调出场 深圳中小企业最高可获600万元资金 外资银行进入东北有优惠 中国铁路向东北倾斜 央行说宏观调控中要用更多市场力量 中国将允许保险资金投资股市 适时适度调控金融体系流动性 中国电力体制改革获突破 中国从五个方面加快征信体系建设 中国限制管理层收购国有企业 国家发改委：循环经济将成为我国政府投资的重点 北京朝阳区推出鼓励引进优秀人才暂行办法 黄菊：抓紧落实“国九条“切实保护投资者利益 信托业迎来利好公司分类监管标准年内将出台 外管局官员透露将放松境外投资企业外汇管制 央行证监会联手落实国九条券商融资获重大突破 央行官员暗示汇率基本稳定并非一成不变 证交所着手控制回购风险统一标准券折算率管理     

董事会视角下的CFO价值

过去10年的技术进步和全球的金融危机,使得CFO角色经历着深刻的变革。中国宏观经济形势的改变也使得在中国运营的各类企业先锋们迫切需要做出调整来适应新的现实。财务管理对公司价值的作用正在从幕后走向台前,这已成为一种趋势。在ACCA华南区高管论坛上,包括《首席财务官》杂志出版人兼执行总编辑田茂永、大族激光科技有限公司董事长高云峰、无线科技有限公司CFO蒋超、先健科技独立董事梁显治等众多来自不同领域企业高管参会,并分享各自对于"董事会视角下的CFO价值"的观点。