美国:资产证券化的实施样本

资产证券化是现代金融领域最重大的创新之一,是融资方式的重大突破,既有别于传统权益融资,又有别于传统债务融资,是以资产的现金流为支持的结构性融资。美国是全球最发达的资产证券化市场,而资产证券化也起源于美国,全球资产证券化70%左右的市场都在美国。美国亦是其他国家发展资产证券化的学习榜样。资产证券化在日本、     

中国的资产证券化业务浅析

2013年3月15日,中国证券监督管理委员会颁布了《证券公司资产证券化业务管理规定》,标志着中国的资产证券化进入一个新的阶段。美国是资产证券化的发源地,也是全球最大、最发达的证券化市场。次贷危机爆发后的一段时间内,美国的资产证券化业务产品的发行量曾急剧减少,但在经历暂时性的萧条后,美国的资产证券化市场又再次焕发,2009年市场发行规模为21,034亿美元,与2008年相比上升41.78%。中国的资产证券化市场却一直姗姗来迟。本文就中国的资产证券化业务进行简要的介绍,及对未来中国资产证券化业务的发展提出了若干建议。     

小额贷款公司资产证券化模式探讨

小额贷款公司自2008年发展至今,融资约束仍然是困扰行业发展的瓶颈,而现有的融资途径都缺乏可持续性.资产证券化作为优化金融资源配置、盘活资产存量的结构化融资模式,其本质是将企业未来可预见的现金流提前回收,增加企业运营资金,提高企业价值,包括:实体资产证券化、信贷资产证券化、证券资产证券化等.目前,我国很多企业通过资产证券化融通资金,促进自身发展.本文将对小贷公司资产证券化模式进行分析探讨.     

从次贷危机看中国资产证券化发展

资产证券化是当今世界金融领域发展最快的金融产品之一,也是20世纪70年代以来最重要的金融创新之一。然而从2007年爆发的次贷危机到现在仍然余威为减,肆虐全球,对美国及当今世界经济的影响将是巨大的和深远的。我国资产证券化也面临着政策、法律等方面的风险,我国应制订专门的资产证券化法律,完善信用评级制度,降低对银行担保的依赖,加强市场培育力度。     

全球化背景下中国资产证券化之路

一 国际金融市场对中国资产证券化的影响 发端于美国的资产证券化金融产品在全球范围内发展迅速．对国际金融产生了极其深刻的影响。相对发达国家而言,我国对资产证券化研究还比较薄弱,目前尚属起步阶段,而完整意义上的资产证券化实践也相当欠缺。银行间市场也仅有短短的两年发展历史,即2005年,为了发展国内资本市场和推动直接融资水平的提高,经国务院批准．国家开发银行和建设银行资产证券化试点工作正式启动．两家银行分别于2005年12月和2006年4月发行了总额130亿元的信贷资产支持证券,并在银行间债券市场交易流通。     

我国开展跨国资产证券化的战略分析

跨国资产证券化的多环节特征,为融资者在全球范围内追求最优的地域组合,提供了极大的便利,跨国资产证券化已成为发展中国家介入证券化交易领域的重要渠道。我国目前的经济环境、制度基础仍然薄弱,要广泛开展跨国资产证券化面临缺少必要的政府支持、法律法规支持。     

欧洲按揭贷款证券化（上）——写给评估师

一、引言上世纪六十年代,美国政府为了扩大住房按揭贷款融资采取了一项公共政策,即资产证券化。而资产证券化进入欧洲是在上世纪九十年代初,发行量和交易量直到1997/98年才有显著增加,但与资产证券化国际市场7万亿美元的交易量相比,欧洲资产证券化市场规模仍属于中等水平。计算过去五年的总发行量,欧洲资产证券化市场总额约为5500亿欧元,占不到全球市场10%的份额。资产证券化可以这样定义:将贷款、应收账款以及其他金融资产组合起来,并用它们所产生的现金流或经济价值去支持相关证券的支付。发行商发行“有资产担保的证券”(A B S),出售给…     

资产证券化市场方兴未艾

资产证券化产品流动性不足、市场投资主体单一,是困扰我国资产证券化向前发展的两大问题,资产证券化实践的全面展开仍然面临着无法回避的困难。2007年我国启动第二批信贷资产证券化试点,发行主体由原来的建行,开行扩大到浦发、兴业、工商等多家商业银行,在政策支持下,资产支持证券的制度创新步伐加快,流动性明显加强,市场规模快速增加。整体上看,我国资产支持证券市场面临新的发展契机。     

我国资产证券化存在的主要问题与对策探讨

资产证券化(asset-backed sccutides,简称ABS)已经成为最重要的金融创新活动之一.但是,在美国次贷危机和席卷全球的金融危机中,人们对于资产证券化有一定的抵触情绪,对资产证券化有了相当程度的怀疑.因此在目前的条件下,资产证券化在我国实践的全面展开仍然面临着无法回避的难点.本文简单分析了我国资产证券化存在的主要问题,并结合实际情况提出了我国正确推行资产证券化的一些建议.     

以资产证券化增强对城镇化的金融支持

资产证券化作为革命性的金融创新工具,在全球迅猛发展。我国资产证券化业务正处在起步阶段,国内市场初步形成。未来新型城镇化的资金需求巨大,将为国内资产证券化提供巨大的发展机遇。通过多种途径大力发展资产证券化,必将为城镇化提供强大的金融支持。     

美国资产证券化对我国的启示

资产证券化产生于60年代末的美国，此后得到了蓬勃发展，为美国经济带来了巨大利益，对美国甚至全球的金融市场产生了深远影响，资产证券化正日益成为全球金融业的大趋势，面对加入WTO的挑战，我国金融业必须尽快与国际金融市场接轨，大力推行资产证券化，迅速融入全球金融业的大趋势中，但是，我国在进行资产证券化的过程中尚存在一定的制约因素，应在正视这些因素的前提下，不断创造条件，积极促进我国资产证券化的广泛推行。     

国内资产证券化市场发展现状及存在的问题

从2005年试点至今，中国资产证券化市场经过短短几年的发展，迅速成长到今天约840亿元的市场规模，取得了令人瞩目的成绩，但作为新兴市场的中国，在开展证券化的过程中难免存在很多的问题，分析我国证券化市场的发展现状，找出存在的问题和不足，对促进未来我国证券化市场的发展具有重要的意义。     

巴塞尔资本协议中资产证券化监管框架的演变

资产证券化20世纪70年代发源于美国,成为当前全球金融市场最具活力的金融创新之一,其发展与巴塞尔资本协议有密切的关系.从1988年的巴塞尔资本协议推动银行利用资产证券化进行资本套利,到1999年6月巴塞尔资本协议第一次征询意见稿正式将资产证券化列人监管范围,再到巴塞尔委员会对资产证券化处理几易其稿,资产证券化框架至今仍在讨论之中.巴塞尔资本协议在推动资产证券化发展的同时,又引发了对巴塞尔资本协议本身的不断修订.实际上在早期阶段,巴塞尔资本监管框架并没有把资产证券化列入,但随着监管框架的不断完善,巴塞尔监管委员会认为"资产证券化的处理是巴塞尔新资本协议不可或缺的部分,如果缺少了该部分,巴塞尔新资本协议将达不到监管的目的"1.资产证券化在监管框架中的相对地位的变化由此可见一斑.     

我国资产证券化市场方兴未艾——2007年的回顾与发展展望

2007年我国启动了第二批信贷资产证券化试点,同时加快了资产证券化的制度创新,资产证券化产品的市场规模在2006年的基础上快速增加,流动性显著改善,市场成长迅速。资产证券化对于商业银行尤其重要。正如中国工商银行行长杨凯生所说,“资产证券化业务的推出,既有利于我国商业银行的转型,也有利于我国资本市场的发展。”可以认为,随着监管部门对资产证券化业务的大力推动、资产证券化外部环境的改善以及资产证券化参与主体的多元化,商业银行对各种资产进行证券化将是一种常态。     

金融危机背景下重新审视资产证券化的法律问题

2007年3月，美国次级按揭贷款证券市场开始出现危机．并迅速蔓延到全球货币市场和资本市场，造成全球性的金融危机。这一背景下，有必要重新审视我国信贷资产证券化的法律问题。本文简要介绍了我国信贷资产证券化发展现状及需要关注的几个法律问题，提出完善我国信贷资产证券化法律法规的建议。     

我国信贷资产证券化相关会计问题探讨

资产证券化是国际金融领域最重要的一项金融创新,自20世纪80年代中期在美国兴起以来,迅速向全球扩展,并成为当今国际资本市场发展最快、最具活力的金融工具。2005年3月21日,中国人民银行宣布正式启动我国信贷资产证券化试点工作;2005年12月,国家开发银行和中国建设银行作为试点银行,分别发行了信贷资产证券化产品和住房贷款证券化产品,并逐步在银行间流通交易。2005年5月,财政部颁布了《信贷资产证券化试点会计处理规定》(以下简称《规定》),为资产证券化相关会计主体的会计处理提供了依据。但资产证券化会计中的会计确认和特殊目的实体(简称SPE)会计合并问题是两个比较突出的难点问题,存在较多的争议,需要作进一步的探讨。     

资产证券化对货币市场的影响

资产证券化作为一种金融创新自20世纪70年代出现以来,在全球范围内得到了广泛而迅速的发展。资产证券化对金融体系的影响是双重的,在体现诸多金融创新的同时,也加大和扩散了金融体系的风险。本文重点分析,资产证券化对货币市场各个因素的影响。     

东唠西嗑 南问北答

作为央行“9·30房贷新政”另一个重要武器的房贷证券化也引起了各界广泛关注。此前,美国“两房”贷款症券化曾大大提高市场资产流动性,但由此引发的2008年金融交贷危机至今仍在影响着全球经济。如今,这一模式也开始向我国房地产金融领域挺进。     

寻找与众不同的资产证券化

人行货币政策委员会委员李扬2003年12月19日出席某论坛时透露：有关银行贷款资产证券化的政策，不会迟于2004年上半年推出。实际上，金融机构在资产证券化方面的努力早就在各种产品名目下展开；只是，给银行以证券化冲动的资产仍然大同小异。资产证券化还没有开始，就似乎陷入了“同质化”的结局     

国内资产证券化实践述评与未来发展

资产证券化素有"点金术"之称.自20世纪70年代其在美国诞生以来,就受到世界资本市场的青睐,呈现蓬勃兴旺的发展态势.这一新兴的融资工具90年代初传人中国,但受制于国内的经济、法律和其他社会环境,已有的中远集团、中集集团等几例资产证券化大都采取了离岸(offshore)操作的模式,致使国内资本市场至今仍无法分享该项金融创新带来的好处.2003年2月,中国人民银行行首次在<2002年货币政策执行报告>中提出"积极推进住房贷款证券化".2004年<国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见>首次提出:"积极探索并开发资产证券化品种".