资讯

环境监测将受公众监督，1816项商品列入今年加工贸易禁止类目录，央行继续支持增加“三农”信贷投资，证监会规范大小非解禁     

“大小非”压力几时休

这一年以来，“大小非”的概念因为股市的起伏而变得清晰，“非”即非流通股也就是限售股。其中，“小非”指小部分禁止上市流通的股票，即股改后，对股改前占比例较小的非流通股，占总股本比例小于5％；“大非”指大规模的限售股，占总股本5％以上。“大小非”解禁即增加市场的流通股数，非流通股完全变成了流通股。     

2009年股市限售股“大小限”解禁问题探析

目前市场上的限售股分为股改限售股（“大小非”）、首发和增发限售股（“大小限”）以及股改对价和股权激励股份三类，其中第三类规模小，对市场的影响有限。“大小非”随着时间的推移，总量越来越少，最终将得到完全解决。但“大小限”是企业在全流通条件下发行股票时形成的，数量多、股东持股成本低，上市带来的冲击超过“大小非”。2009年6893亿股限售股解禁规模中“大小限”4656．58亿股，占比67．56％。本文侧重于对2009年“大小限”问题进行探析，并从股票发行机制等角度初步探讨解决问题的思路。     

市场动态（2008年8－9月）

【国内市场动态】 ●证监会拟推可交换债缓解大小非资金困境。可交换债的发行主体限于上市公司股东，其中既针对“大小非”股东，也针对其他大宗解禁限售股股东。可交换债券推出有利于促进股票市场和债券市场的协调发展，缓解“大小非”股东资金困境。     

埋葬“圈钱”的发行制度是治理大小非的前提

彻底埋葬“圈钱”的发行制度，可以不再在制度上制造新的“大小非”，并且为“大小非”的流通创设了制度通道。以目前的制度空间看，可以将并购重组作为“大非”流通的主要渠道，将大宗交易作为“小非”流通的优选渠道，从而避免对二级市场的直接冲击。为此，应为“大非”通过并购的程序进行减持提供直通车道。同时，还应该设计“激励机制”鼓励“大非”通过并购的方式进行减持。对于“小非”的减持，证监会应进一步完善大宗交易制度和交易细则。借鉴海外的成熟经验，在大宗交易完成后，交易所可以要求签订股份锁定协议；同时，对于通过大宗交易方式减持的，在手续费和税收方面也应给予减免。     

救市基金可筹建

4月22日，上证指数自年初以来首次跌破3000点，此前，市场进行了有关是否应该救市的激烈辩论。政府选择降低印花税，以及限制大小非过于集中出售已获解禁的股票，来挽救垂死挣扎的股市。经过几次蛊惑的反弹后，上证指数惊现十连阴，并创下今年新低，市场上“救市”的声音却销声匿迹。     

中线选股思路和短线操作技巧

股市进入2009年以后，各路投资机构和专业人士都评说今年股市不会有大行情，原因有二：一是“大小非”、“大小限”解禁压力实在太大：二是实体经济受危机的影响还远远没有结束。专家的预测、专业机构的研判是否准确且不用去管，但有一点都是业内人士一致认可的，那就是牛年会有局部的牛市出现，也就是说会给投资者提供不少的短线投资机会。因此，确立投资为主的，应注重以中线的眼光进行个股选择。以短线炒作博取差价的，应该认真研究短线的炒作技巧。     

利用权证市场解决股市“大小非”集中抛售问题的可行性探究

股权分置改革后,中国股市面临着“大小非”解禁所带来的大量流通股在二级市场上集中减持的问题,必然会导致中国股市严重的供过于求。自上证指数从6124点大幅下跌以来,每一次“大小非”解禁都带来一波恐慌的抛售潮,“大小非”已经成为了始终悬于中国股民头上的一把利剑。希望通过本文的探索,找到一个能够真正解决股市供过于求的方法。     

对大小非减持的规范

目前我国“大小非”的基本状况是存量巨大,对于我国股市稳定发展的影响不可忽视.目前对“规范大小非减持”这个问题的讨论还比较少,既然大小非对中国的资本市场影响巨大,而且目前还没有有效的舆论的压力以及监管的压力,那么这个问题的研究是非常有意义.“大小非”可以起到股市“调节阀”的作用,如果疏导得当,选择在适当的时间合理减持,能够使我国证券市场的股票价格维持在较为合理的范围之内,有利于股票市场健康稳定的发展.     

私募转战大宗交易平台

一向神秘的大宗交易平台又一次出现私募身影。近期一款信托产品就参与了九州通的“大小非”减持。 这只产品是“重庆信托一海富通富诚大宗交易组合集合资金信托计划”,该产品成立于今年5月4日,保管银行为华夏银行。与众不同的是,这只产品计划期限2年,信托资金以大宗交易方式投资九州通股票。