我国发展房地产信托投资基金的可行性分祈

本文结合投资需求、房地产融资多元化、资本市场的发展、房地产市场的完善对我国房地产引进REITs的动因进行分析，同时从政策法规、实际操作的视角讨论了REITs在我国实施的可行性，最后得出REITs在我国切实可行的结论并提出相关建议。     

我国房地产信托投资基金发展趋势

房地产投资信托基金(REITs)是兼跨房地产市场和资本市场的金融衍生工具,在中国已越来越受到人们的关注。文章介绍了REITs的概念、类型和主要特点,并从目前国内的投资环境、房地产业基本现状出发,参考国外REITs的经验,对我国发展REITs提出相关建议。     

VaR在REITs风险管理中的应用——以历史模拟法为例

市场风险是REITs(房地产投资信托基金)的主要风险来源。本文把证券风险管理的VaR(在险价值)引入REITs风险管理,并通过数据和实证的方法验证在我国房地产市场进行VaR历史模拟法进行风险管理的效果,希望对房REITs监控市场价格风险起到指导作用。     

境外房地产投资信托（REITs）发展对我国的启示

房地产投资信托(REITs)源于美国,迄今已有近50年的历史.20世纪90年代以来,REITs在美国迅猛发展,逐步成为商业地产投资的主流.在当前国内大力发展直接融资、建立多层次的房地产金融体系的呼声日益高涨的时期,适时推出REITs对于稳定房价、缓解房地产企业对银行过度依赖、化解金融风险意义重大.本文旨在通过对全球REITs的发展研究为我国REITs提供参考,进而推动我国REITs行业的发展.     

投资信托用于我国房地产融资的研究

本文以房地产投资信托(REITs)的应用过程为线索,对房地产投资信托基金的概念、特征及其我国发展房地产投资信托(REITs)产品的模式进行了探析,最后对我国房地产项目投资信托(REITs)提出了相关建议。     

中国房地产投资信托基金模式探讨

房地产市场的健康发展对每个国家都具有重要意义,房地产市场的风险往往带来宏观经济的波动,影响金融稳定。目前房地产投资信托基金（REITs）在很多国家都已成为十分重要的房地产投资工具,本文通过比较其它国家发展REITs的实践,并结合中国的具体情况,对中国REITs的发展模式提出了自己的见解。     

天津发展房地产投资信托基金的制度障碍及改进

近年来,随着中国房地产市场的迅速发展,房地产泡沫、不良资产和流动性不足等问题也越来越引起政府以及金融界的关注,资产证券化正被纳入立法程序,而作为房地产证券化的先头产品——房地产信托投资基金（REITs）渐渐浮出水面,被金融界所广泛研究。本文通过对REITs产品的介绍和对天津市房地产融资渠道的整体分析,提出了在天津发展REITs的制度障碍及改进措施。     

房地产投资信托基金的国际经验比较与借鉴

REITs(Real Estate Investment Trusts,简称RESTs)拓宽了房地产企业的融资渠道,又增加了普通投资者的投资途径,必将对我国的房地产发展带来积极的影响。但我国REITs发展刚起步,法律、监管制度等不完善,投资者也需时间熟悉等,因此有必要分析借鉴国际上发展REITs的成功经验。该文分析比较了美国和亚洲各国发展REITs的成功经验及对我国的启示。     

亚洲与美国关于REITs发展模式的比较分析

通过分析REITs在美国、香港、新加坡、日本、韩国、澳大利亚等国家和地区的发展历程，比较REITs的两种发展模式和立法要求，以期在我国房地产行业从房地产开发向房地产投资转型阶段中，对发展房地产投资信托基金（REITs）提供借鉴意义。     

房价过快上涨背景下的房地产金融创新

由于投资渠道的匮乏,公众投资集中于房地产市场拉升了房价。建立在现实基础上的房价预期又进一步放大了投资需求,造成房价螺旋式上升。市场调控必须正视投资性需求,为巨额储蓄开辟分享房地产投资收益的新途径。房地产投资信托基金（REITs）不仅能分流房地产市场的投资性需求,从源头上消减房价上涨的压力,还能为房地产供给提供直接融资,减少银行信贷风险,是一举多得之策。发展REITs既要借鉴国外经验,也要结合我国以住房建设为主的增量主导型市场特征。     

Almanac of anticipations: The age of affluence—of anticipation—of anxiety—of automation—of discontinuity—of longing—of overkill—of space exploration

With this survey of developments in the futures field since 1945, I.F. Clarke completes his present series for Futures. He makes two major points: that forecasting techniques have become essential tools in the management of change; and that nuclear weapons and ecological problems have added a moral dimension to the study of the future. In the next issue of Futures he will start a new series on the range of future-thinking in the USA, from the expectations of the first settlers to the Star Wars programme.     

对基层人民银行科技工作的几点建议

银监会分设后,人民银行将专司货币政策、金融稳定、金融服务三大职能。作为人民银行的分支机构,基层人民银行的工作重心也将从金融监管调整到这三大职能上来。人民银行的科技部门,就要积极运用科技手段,为人民银行履行新的职能发挥“服务、支持、促进、发展”的作用。一、围绕三大职能搭建五大平台经过“六五打基础、七五作准备、八五大发展”几个阶段后,人民银行相继实现了核算电算化、清算网络化和办公信息化。特别是近一两年来,陆续开通了大额支付系统、信贷登记咨询系统、会计四集中系统、金融信息服务网站等系统,人民银行信息化水平又…     

Summary of Results of Survey of Seminar Attendees

Abstract

The Society of Actuaries undertook a three-phase research project on mortality improvement in the three NAFTA countries: Canada, Mexico, and the U.S. Phase 1 consisted of a literature review of papers on projecting mortality levels in the future and a study of the trend in mortality improvement during this century. Phase 2 consisted of a discussion of different facets of modeling mortality rates at a seminar attended by 79 experts (actuaries, demographers, economists, and medical researchers) representing different countries. The last session of the seminar consisted of the completion of a survey by the attendees to obtain input for Phase 3, which would analyze the impact of mortality improvement on the social security system of each country. This paper summarizes the results of the survey.

The survey results illustrate the difficulty in forecasting mortality levels, because the effects of many factors that could have significant impact on mortality rates are unknown. This suggests the need for dynamic forecasting, which allows for the possibility of random shocks. A majority of the survey respondents believe that stochastic forecasting models, despite their complexity, have significant potential to add value. Respondents also believe that both historical data and cause-specific mortality forecasts are useful as input and also in validating forecasts of the aggregate levels of mortality. The challenge is to develop more sophisticated forecasting models to produce results that are relatively easy to interpret and to communicate these results to the desired audiences, including the public and policymakers.

The survey results suggest that the aggregate effect of lifestyle changes, medical advances, diseases, catastrophe, and physical environmental changes is an increase in life span. However, there is much uncertainty about the future. Respondents expect that beyond the year 2020 the mean annual rate of reduction in mortality for males age 65 and over will average about 0.58% for Canada, 0.76% for Mexico, and 0.67% for the U.S. The results for the female age 65 and over population are 0.64%, 0.83%, and 0.70%, respectively. The age 65 and over population is expected to see larger percentage reductions in mortality than the 0–14 and 15–64 populations. The reductions in male and female mortality will be ultimately the same, and the mortality levels in the three countries will ultimately converge, although differences may persist for decades.     

基金公司经营融资融券业务的问题审视

融资融券业务正式运营已经开展,为证券市场带来了革命性的改革,作为证券市场的一大主体,基金公司面对融资融券也迎来了新的发展方向和挑战,本文从融资融券业务的运行机制入手,分析了基金公司融资融券的新契机,并对其即将面临的问题进行审视和剖析,进而提出策略建议.     

我国助学贷款改革刍议--"双担保"机制设计

国家新出台的助学贷款政策,还不过是既有的框架下的局部调整,存在诸多不完善的地方。为此,对国家助学贷款应构建高校与就业单位的“双担保”机制。从长期来看,要构建一个系统有效的“政府部门管理和商业银行运作相结合”、“多层次、多渠道、多方式”、“担保和非担保、贴息和非贴息、市场和非市场运作互相补充”的中国教育金融框架。     

人行县支行备份路由的解决方案

目前江苏省内人民银行各县(市)支行与其市中心支行的网络互联是通过专线经中国电信的x.25分组交换网实现的,没有其它备份线路,一旦线路或路由器出现故障,电子联行、银行信贷登记咨询、货币发行管理等业务系统就不能与中心支行的业务系统实现正常通信,这不仅会影响本行业务工作的正常进行,甚至可能会影响上级行业务系统的正常运行.针对这一问题我们首先想到的解决方法是,购买一个路由器作为备份路由器,再租用一条其它方式的远程连接线路作为备份线路,这样的备份设备费用至少15万～2万元.如果采用Windows 2000 Server(或者Windows NT Server 4.0),使用其免费提供的请求拨号路由服务,就能实现临时应急备份路由.下面对Windows2000的请求拨号路由及其安装配置做一详细说明.     

社会主义所有制形式的改革、完善与共产党执政能力的提高

在中国,所有制形式的调整、改革与完善,先进生产力的发展,党的执政能力建设,是社会主义建设过程中密切结合在一起的三个不同层面的发展关系.应在相互促进和共同提高中促进社会的和谐发展,保证社会主义现代化建设战略目标的顺利实现.     

金融企业员工考核系统的设计

一、概述 为配合公司人事考核制度的贯彻执行,保证该制度执行过程中各项工作能够长期、高效、准确地完成,我们开发了公司员工考核系统,实现了人事考核工作中员工投票、考核统计、考核信息分析、报表生成等功能,减少了人事部门人员的手工操作,提高了考核工作的自动化程度.     

证券公司集中交易的广域网平台解决方案

一、证券业务发展趋势概述目前，我国金融机构正面临着前所未有的挑战。一方面，国内金融机构亟待解决增加赢利、加强风险管理和提高工作效率等诸多传统问题；另一方面，随着我国加入WTO，金融市场将逐步开放，国际竞争在所难免，国内金融企业将面临来自外资金融企业的全面竞争     

凯恩斯不确定性经济理论的形成机制

在凯恩斯的不确定性经济理论中,概率是知识或信念的所有物,而不确定性对应着一种数字上不可测量的概率情形.凯恩斯通过把不确定性与信息完备性联系在一起,从而奠定了现代不确定性理论的基础.凯恩斯的一个重要贡献就是将不确定性和预期置于宏观经济分析的中心,不确定性理论成为其建立宏观经济学的逻辑起点和基石,而认知不确定性则作为一个关键性内容贯穿于凯恩斯经济分析的全过程.