开放式基金的资产配置能力研究

本文从战略性和战术性两方面,考察了开放式基金的资产配置能力,对我国30只开放式基金的资产配置能力进行实证检验发现,中国的开放式基金在2004年底至2007年底,尽管取得了骄人业绩,但是其资产配置能力并不很高;研究同时发现,我国证券投资基金主要通过投资组合中证券的调整进行资产配置,而较少依靠对组合中资产的调整来满足资产配置的原则要求。     

基于风险调整收益的基金绩效评价实证研究

证券投资基金的绩效是投资者投资决策的重要评价指标,也是基金管理人评价基金经理经营业绩的重要评价指标,对基金资产各方当事人具有重要的意义。本文通过对沪深两市上市的股票型证券投资基金的绩效采用风险调整收益的方法分两个时期进行绩效评价,以分别判断这些基金在市场处于上升和下跌两个不同的阶段中的表现,为投资者进行投资决策和基金管理人适时调整投资组合提供参考。     

我国证券投资基金产生羊群效应的成因分析

近年来,随着中国经济的不断崛起以及改革的深入和对外开放的不断扩大,我国的证券基金行业也迅猛发展。自1985年我国发行第一只海外基金——中国东方基金开始,我国目前共有60多家基金管理公司管理了473只证券投资基金,基金资产达到19380.68亿元。随着我国公募基金的迅速发展,透明的披露机制的压力以及基金的"相对业绩评价标准"导致我国证券投资基金在交易中也出现了羊群效应下的从众行为。羊群效应会在一定程度上导致市场的非正常波动。本文着重对羊群效应的产生成因进行分析。     

也谈我国的开放式基金

随着中国证券投资基金的发展．推出开放式基金是一种必然选择。目前我国的证券投资基金仍以封闭式基金为主，投资者缺乏对证券投资基金管理人必要的约束和便利的退出机制。开放式基金从机制上解决了市场交易价格与基金资产净值相背离的困惑，并为投资者进出资本市场提供了方便的通道，将促进闲散资金向专业性机构投资者的聚集。     

市场情绪对开放式基金申赎流量的影响分析

本文利用我国106只开放式基金的季度流量数据分析了市场情绪对基金申赎流量的影响。文章首先建立了单基金流量影响因素的面板数据模型,结果显示市场情绪对单基金的申赎流量有显著的正向影响。股票市场收益率提高时,投资者会增加对基金的申购,但会倾向于选择大基金公司旗下、历史业绩好的小盘基金。此外,投资者在购买基金时,并不考虑基金类型、基金投资组合的差异,但会受到上一期基金净流量的影响,表明基金投资者存在着一定程度的羊群行为。106只基金季度净流量和与ADR指标之间的脉冲反应函数显示,市场情绪与基金净流量之间存在不对称影响,基金流量对市场情绪的影响要强于市场情绪对于基金申购赎回行为的影响。市场情绪增强时,资金流入基金的速度经过了先放慢后增加的反应过程;但资金流入基金速度的增加会直接、显著地提升市场情绪,表明我国股票市场属于资金推动型,股票的价格和市场情绪更多地受到资金进出的影响。这说明基金流量可以作为反映市场情绪高低的指标。     

三大主线构建优质基金池

正自从2002年第一只投资于中国证券市场开放式基金的"华安创新"进入市场以来,基金进入中国证券市场已达12年。证券投资基金被看作一种理财工具,因为从定义上讲,基金是将众多投资者的资金集中起来,由职业的投资者(基金公司投研能力及基金经理结合)进行共同投资,实际上是一种专家理财、集合理财的模式。投资者只要了解基金的品种及分类,选择适合自己的基金类型,寻找中长期波动幅度较为平衡的基金品种进行投资就可以了。基金投资是将资     

银华内需精选股票基金经理 齐海滔:把握投资内需两大主线

银华基金旗下封闭式基金天华证券投资基金于7月1日到期"封转开",基金经理齐海滔在接受中国证券报记者采访时表示,该基金到期后转型成为一只重点投资于内需增长主题的LOF基金——银华内需精选股票基金(LOF),当前市场仍将维持振荡上行的走势,这为"封转开"后的基金提供了良好的市场环境。     

我国基金经理投资行为实证研究

我国证券市场快速发展,推动了基金业的迅猛增长,随着基金数量的增多,作为管理基金的基金经理的作用和地位正在迅速上升。基金经理的投资决策行为势必会影响到基金的业绩,如何综合评价基金经理的投资行为,是摆在我们面前的一大课题。本文在对国内外学者有关基金经理投资行为文献评析的基础上,提出了投资行为度的概念,并运用多元回归计量方法和突变评价法对我国基金经理的投资风格、投资策略、投资绩效、择股时机选择能力、风险管理能力以及个人行为模式和基金业绩之间的关系等进行了实证检验,得出了一些有意义的结论。最后从行为金融理论角度分析了中国证券投资基金经理行为偏离的根本原因,并提出相应的政策建议。     

证券投资基金不同资产配置方式及其对基金收益的影响

本文以我国35只股票型开放式基金为研究样本,从战略性资产配置、战术性资产配置以及战术性资产配置中的资产调整和证券调整等四个角度,分别考察资产配置对基金收益的影响。研究发现,我国证券投资基金的战略性资产配置对基金收益的影响占主要地位,战术性资产配置中的证券调整的影响也相对较大。进一步的研究表明,基金的规模、成立时间以及投资风格对资产配置作用于基金收益具有重要且不同的影响。据此,本文提出了相关的启示与政策建议。     

浅论基金投资估值的会计核算

投资基金是当今金融市场最流行的金融工具之一，现正风行全球，而且蓬勃发展的势头有增无减。随着我国改革开放的深化，投资基金也有很大的发展。它对完善证券市场、促进国企改革、调整产业结构等都有很重要的作用，也是利用外资的又一途径。这就要求管理好投资基金。投资基金属于特殊性质的行业，将资产的绝大部分用于投资证券或其他金融工具，以获取投资收益。我国的《企业会计准则──投资》中明确指山：本准则不包括证券经营业务。可见，我国的投资准则并不包括对基金业投资核算的规范。本文仅就基金投资估值的会计核算进行探讨。 一、…