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陈群 《金融经济(湖南)》2009,(9):71-72
参与风险投资的风险投资者、风险投资家与风险企业家之间存在双重委托代理关系,从而造成逆向选择与道德风险。文章分析了这种委托代理关系,并且提出风险投资者对风险投资家、风险投资家对风险企业家的激励与约束机制。 相似文献
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如同投资者与风险投资家之间的关系一样,风险投资家与创业企业家之间的关系也是一种委托代理关系。由于风险企业充满着高度的不确定性,涉及的合作方更多,面对的管理、技术和市场问题更加复杂,风险…… 相似文献
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中国的经济学家们应考虑如何将其研究成果应用在投资者、风险投资家与企业家签订的各式契约里,以化解严重的信息不对称、委托代理等另一个”所罗门王故事”难题。 相似文献
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风险投资运作中的三方博弈分析 总被引:1,自引:0,他引:1
风险投资领域中因信息不对称导致的道德风险问题远较一般行业严重,进一步加大了风险投资的风险。投资者、风险投资家和风险企业家的策略选择直接影响风险投资的运作效率、最终收益及风险投资业的发展。本文构建三方博弈模型具体分析投资者、风险投资家与风险企业家的策略选择与博弈结果,找出了主要影响因素,提出通过制度设计改变主要影响因素的量值以促进风险投资家与风险企业家选择高努力低败德的策略,从而促进风险投资业的健康发展。 相似文献
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风险投资领域中因信息不对称导致的道德风险问题远较一般行业严重,进一步加大了风险投资的风险.投资者、风险投资家和风险企业家的策略选择直接影响风险投资的运作效率、最终收益及风险投资业的发展.本文构建三方博弈摸型具体分析投资者、风险投资家与风险企业家的策略选择与博弈结果,找出了主要影响因素,提出通过制度设计改变主要影响因素的量值以促进风险投资家与风险企业家选择高努力低败德的策略,从而促进风险投资业的健康发展. 相似文献
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风险投资领域中的信息不对称程度远比一般行业严重,风险企业家对风险投资家的代理问题更为突出。信息不对称条件下风险投资家与风险企业家的博弈策略和结果表明,规避和降低代理风险的关键是建立有效的激励约束机制,提高代理人诚实尽职的预期收益,加大对败德行为的处罚力度,从而提高风险投资市场的运行效率,促进风险投资的健康发展。 相似文献
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风险资本市场的治理结构研究 总被引:2,自引:0,他引:2
风险资本的运作过程一般分为两个相互联系的环节:一是风险资本家筹资组成以有限合伙制为典型形式的风险投资中介机构--风险投资基金;二是风险投资基金对风险企业进行投资.即风险资本运作过程中存在所谓双重的委托--代理关系.本文围绕投资者与风险资本家之间的合同关系、风险资本家与企业家之间的合同关系,以及风险资本市场信息披露制度就风险资本市场的治理结构创新进行研究. 相似文献
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<正>风险投资体系由风险投资者、风险投资机构、风险企业和一些中介机构组成,其中前三者是主体,并且两两之间构成了委托代理关系,其中最重要的是第一重委托代理关系。由于风险投资者和风险资本家之间信息的不对称形成了逆向选择和道德风险的问题,加大了代理成本。本文将探讨如何通过合理安排风险投资机构的财务治理结构来解决第一重委托代理关系中的逆向选择和道德风险。 相似文献
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创业投资风险防范对策探讨 总被引:1,自引:0,他引:1
创业投资是一种高风险投资.在运作过程中存在着高度的信息不对称性。如何有效地控制创业投资的风险。最终实现高收益.是创业资本运作的重要内容。在创业投资资金的运作过程中.涉及到两个层次的委托代理关系:一是多数投资者集合出资给创业投资公司,委托创业投资家管理和运用资金;二是创业投资家将资产委托给所投资的创业企业,由所投资企业通过技术进步、产品开发与产品经营来促使创业企业本身的资产增值.然后创业投资家在适当时机.通过退出投资实现创业资金自身的增值,再进行下一轮的滚动投资。所以,在创业资本运作的过程中,会遇到各层面、多方位的风险.对这些风险做出正确的预测和有效的控制,是保证投资人利益不受损害的关键。 相似文献
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阿里巴巴的总裁马云这样看待企业家和投资家的关系:投资者可以炒我们.我们当然也可以换投资者,这个世界上投资者多得很。我希望给中国所有的创业者一个声音——投资者是跟着优秀的企业家走的.企业家不能跟着投资者走 相似文献
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郭建鸾 《中央财经大学学报》2006,(7):49-54
由于创业企业的信息不对称,易产生逆向选择,导致创业资本市场低效率,因此创业企业融资难众所周知。本文从相机治理的角度,通过一套制度安排,实现了创业投资家对创业企业家的激励与约束,成功地解决了创业投资家与创业企业家之间的委托代理问题,使创业企业获得了创业资本的支持。 相似文献
13.
郭建鸾 《中央财经大学学报》2004,(5):51-56
本文提出公司治理等效曲线概念,论述了对企业进行相机治理是公司治理的客观要求.根据创业企业特点,本文分析了创业投资家对创业企业进行相机治理的机制、作用和方式,认为相机治理成功地解决了创业投资家与创业企业家之间的委托代理问题. 相似文献
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本文从商业银行与监管部门间的委托代理关系、商业银行内部的委托代理关系、商业银行与客户间的委托代理关系等角度,对商业银行操作风险的成因进行了解释。 相似文献
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本文从商业银行与监管部门间的委托代理关系、商业银行内部的委托代理关系、商业银行与客户间的委托代理关系等角度,对商业银行操作风险的成因进行了解释. 相似文献
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审计关系是基于投资者和经营者的委托代理关系而产生的第二重委托代理关系。然而,这一委托代理制度并不是完美无缺的,正因为委托代理制度上的缺陷,一定程度上造就了审计道德问题的泛滥。反映在我国的上市公司中,就是普遍存在的"内部人控制",使委托人和代理人合二为一,致使在审计市场上造成上市公司的经理聘任注册会计师审计自己,对自己进行监督。由此可见,提升注册会计师职业道德和独立性涉及到投资者、管理者和注册会计师三方利益关系人的制度安排和道德要求。其中,道德在有缺陷的制度安排中发挥着至关重要的决定作用。任何一方利益关系人的道德缺失都有可能导致注册会计师的审计失败。本文就着重从委托代理理论的角度来探讨审计道德缺失的问题。 相似文献
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作者在本文中提出:(1)风险投资家与创业企业家之间是一种合作博弈关系,如果把创业企业家比作“千里马”,风险投资家则是“伯乐”,千里马必须精心喂养,如果只让它吃普通草料,甚至经常吃不饱肚子,千里马终将成为一匹驽马,因此风险投资家必须对企业提供个性化的增值服务。(2)培育上市公司是风险投资的一项战略任务,它类似于将0℃的冰块加热到100℃升华为水蒸气,是一个长期的艰苦创业的过程,需要风险投资家与创业企业家的串难与共和密切配合,(3)兼并收购在风险投资的现实操作中难度较大,不应成为风险投资的主要退出方式,中国迫切需要一个多层次的资本市场体系,更需要创业企业家转变观念和塑造一个健康的创业文化氛围,(4)搞好风险投资的退出工作应该从源头抓起,作者倡导出口导向型投资,联合投资,链条式投资和规模投资的理念,主张风险投资与投资银行应该加强全作。 相似文献