美国REITs双面镜

REITs融合了房地产与证券投资二者的优势:一方面,它类似于一个产业公司,通过对现存房地产的获取和经营来获利,是一种证券化的产业投资基金;另一方面,与其他基金类似,它是由基金管理人汇集众多投资者的资金,委托专业机构或人员进行组合投资,并将收益按比例分配给投资者的一种信托基金。目前,我国房地产投资基金刚刚起步,在等待投资热潮到来时,投资者有必要了解一下已经发展得极为成熟的美国REITs     

建立我国证券投资互助基金浅探

<正>一、建立我国证券投资互助基金的现实意义 证券投资互助基金是一种大众化的组合证券投资方式。主要是通过发行受益凭证或入股凭证的方式,筹集社会公众投资者资金,并委托投资专家投资于证券市场上的各种有价证券,投资者将按投资比例获取投资收益。个人资金通过互助基金投资证券,相对于个人投资者进行证券投资的优点,突出表现在证券多元化经营和专业性投资经营。专业投资者和货币经营者认为,多元化证券投资能将过度的投资风险减少到最小程度,但是许多个人投资者不具备足够资金去实现多元化证券投资。由于互助基金通过筹集社会公众资金能够购买大量证券,因此小额投资者可以借助互助基金得以实现多元化证券经营。另外,由于互助基金购买证券数量巨大,可以大大减少个人投资的经纪佣金,所以缺乏证券投资管理能力的许多小额投资者,都愿意通过互助基金,委托投资专家进行证券经营。 目前我国正处在继续增强大中型国营企业活力,转换企业经营机制,进行扩大股份制试点,加快推进生产、流通、分配等领域改革时期。建立我国证     

房地产证券化的国际比较与我国的现实选择

房地产证券化是一种侧重于资产负债表外融资、以房地产抵押贷款债券为核心的多元化融资体系,泛指通过股票、投资基金和债券等证券化金融工具融通房地产市场资金的投融资过程,包括房地产抵押债权证券化和房地产投资权益证券化.其核心是房地产抵押债权证券化,即为提高金融资产流动性,以金融资产为担保,公开发行证券筹措资金的过程,如住房抵押贷款担保债券.其宗旨是将巨额价值的房地产动产化、细分化,利用证券市场的功能,实现房地产资本大众化、经营专业化及投资风险分散化,为房地产市场提供充足的资金,推动房地产业与金融业快速发展.     

房地产投资信托基金

房地产投资信托基金（REITs Real Estate Investment Trusts）是一种证券化的产业投资基金,专门投资于房地产领域。它通过公开发行收益凭证（如基金单位、基金股份等）,将投资者的不等额出资汇集成一定规模的信托资产,交由专门的投资管理机构加以管理,投资于各类房地产业,投资获得的收益由基金券持有人按出资比例分享。     

市政基础设施行业公募REITs融资及运作模式分析与建议——以HY公司为例

正一、引言REITs(Real Estate Investment Trusts),即不动产投资信托基金,是一种通过发行收益凭证汇集多数投资者的资金,交由专门投资机构进行不动产投资经营管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者的信托基金,也是实现不动产证券化的重要手段~([1])。     

公募基金、私募基金与风险投资

基金是通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。根据投资对象不同可以区分为股权投资基金与证券投资基金。股权投资基金主要投资未上市企业的股权或者其他权益;证券投资基金主要投资     

我国住房抵押贷款证券化的现实思考

一、住房抵押贷款证券化的理论分析 住房抵押贷款证券化是资产证券化的一种形式,它是以住房抵押贷款债权为基础,由金融机构或特定证券机构将其进行包装组合,在信用机构的担保下,向社会发行一定数量有价证券,以实现进一步融通资金的过程.     

基础产业要利用国家基金吸引外资

国家基金是以某个国家或地区的证券市场为特定对象的投资信托基金,它通过某一金融机构,在国际市场向境外投资者发行外币有价证券,然后由基金经营者将所筹集的外汇资金集中起来,形成所谓的国家基金,专门投资于该国的有价证券,并把所得收益作为投资红利分配给投资者,它所发行的有价证券或受益凭证则在某些国际著名的证券交易所挂牌交易。 一、国家基金是我国利用外资的新形式 中国国家基金,是指由金融机构在国际金融市场上向中国境外投资者发行受益凭证,然后,组织经营者将所筹集的资金集中起来,形成“中国基金”。它专门投资于中国…     

论我国房地产证券化

随着经济的发展,资本市场上筹资手段日趋多样,证券筹资日益盛行。作为国民经济重要产业之一的房地产业,通过证券形式筹资是一种有效的融资手段。由于房地产证券化是将房地产投资直接转变成有价证券投资形式,投资人和房地产投资标的物之间关系由拥有房地产的所有权改变为拥有有价证券的所有权,其具有如下几个基本特征:一是产权证券化。房地产债权和物权通过证券化,以房地产股票、债券等有价证券的形式,进入资本市场流通,使凝结于房地产债权和物权中的固定价值得以     

中国金融资产证券化的现状及其发展前景

金融资产证券化是指使储蓄者和借款者通过金融市场得以部分或全部匹配的一个过程或工具,它包含两个层次:一级证券化和二级证券化.一级证券化是指通过在资本市场和货币市场发行证券进行融资,即普遍意义上的证券市场;二级证券化是把缺乏流动性,但具有未来现金收入流的资产汇集起来,通过结构性重组,将其转变成可以在金融市场上出售和流通的证券,并据以融通资金的过程.     

代理开放式基金业务

一、什么是开放式基金 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资.     

发展资产证券化,促进我国资本市场建设

一、资产证券化的概念及特征 资产证券化是指金融中介机构将流动性较低但是能够产生现金流的资产,譬如不动产贷款、汽车贷款及信用卡应收账款等,通过结构性重组转换为可在金融市场上发行和交易的证券,再转卖给投资者,进行资金融通.     

住房抵押贷款证券化策略

房地产抵押证券化是目前世界许多国家和地区普遍采取的一种新型住房再融资方式,是指金融机构将其创造的房地产抵押贷款作为担保、自行组合并包装后发行证券,或直接转售给其他金融机构后再发行证券的过程及机制,它包含机构参与、交易行为、工具创新和市场创造等诸多内容,是以市场中介为基础的金融工具的创新.     

投资银行与我国房地产证券化的模式构造

传统上，投资银行主要参与各种证券市场业务活动，包括证券承销、身营或代理买卖证券、投资管理和咨询以及互助基金等业务。但随着传统业务竞争的加剧，大多数投资银行开始拓宽经营服务范围。且前，西方大多数投资银行将房地产业务和证券业务相结合，产生了房地产证券化业务。并在该业务上独具优势，使其成为投资银行的主要业务和重要的收入来源。房地产证券化是指将房地产投资转化为证券形态，投资人与投资标的物之间的关系，由直接掌握的物权，转化为持有债权性质的有价证券。随着世界经济的发展．以投资银行为市场核心的房地产证券化，已逐渐成为全球的一大金融趋势。     

德美抵押贷款证券化模式的差异

抵押贷款证券化是资产证券化的一种重要形式，即“以抵押贷款为后盾的证券”。它以抵押债权的未来现金收益为担保发行证券，从证券市场吸引资金用以支付购买证券化资产的价款，以证券化资产产生的现金流向证券投资者支付本息。本文试图通过对德国潘德布雷夫债券的介绍及对德式证券化和美     

浅议金融资产管理公司实施资产证券化过程中的主要法律问题

资产证券化ABS(Asset Backed Securities)是将缺乏流动性、但具有预期未来稳定现金收入的资产汇集起来,形成一个资产池,将其出售给证券特别载体SPV(Special Prupose Vehicle),然后由证券特别载体SPV用购买的组合资产为担保发行资产支撑证券ABS(Asset-Backed Securities),经过证券承销商出售给投资者的行为.实质上资产证券化的过程就是将原资产中风险与收益通过结构性分离与重组,使其转换为可以在金融市场上出售和流通的证券,并据以融资的过程.ABS作为分散金融风险、提高资产流动性的重要手段,已被国外金融界广泛应用.……     

从美国次贷危机看我国银行业的全面市场风险问题

全球金融市场中的美国次贷危机，其作用机理是在房地产高涨时期。商业银行大量发放住房抵押贷款，并通过资产证券化手段。把这些贷款打包成抵押贷款支持证券、资产支持证券等债券，发行到债券市场。众多的投资银行、商业银行和基金以为证券提供担保或者直接购买的形式参与到这些证券的发行和交易中。     

投资基金管理费确定与基金经理人的激励机制初探

A基金管理费用分析 证券投资基金(以下简称"基金")是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方法.投资者购买基金可以有不少好处,如可以将小额资金通过实现通常只有大额资金才能实现的投资行为,充分利用基金管理人的专业技能和优势.与这些好处相对应,投资者必须付出一定的费用,而这个费用是基金管理人的收入来源.     

我国实施住房抵押贷款证券化的现实思考

为了分散金融机构在发放住房抵押贷款时面临的风险。国际上一种通用的方法是实行住房抵押贷款证券化。所谓住房抵押贷款证券化，就是把金融机构发放的住房抵押贷款转化为抵押贷款证券(主要是债券)，然后通过在资本市场上出售这些证券给市场投资者，以融通资金，并使住房贷款风险分散为由众多投资者承担。从本质上讲，发行住房抵押贷款证券是发放住房抵押贷款机构的一种债权转让行为．即贷款发放人把对住房贷款借款人的所有权利转让给证券投资者。     

房地产证券化──房地产领域的金融创新

房地产证券化是指对房地产的投资转化为证券形态,投资人与投资标的之间的夫系,由原来的直接掌握物权转化为持有债权或股权性的有价证券,而房地产的价值由原来固定的资本形态转化为流动的证券形态。房地产证券化为金融创新的一个重要领域,极大地改变了人们对房地产投资的看法,并对房地产金融和房地产市场产生了极为深远的影响,房地产证券化这一崭新的融资渠道,将在今后的房地产融资中扮演重要的角色。一、房地产证券化的产生及影响按证券化的资产形态来划分;房地产证券可分为两大部分第一是房地产抵押贷款的证券化即以房地产为抵押的…