浅析我国股指期货的发展及对我国资本市场的影响

我国股指期货在十几年研究准备的基础上,于2010年4月成功上市,这对于我国期货市场的发展意义重大,对于推动我国资本市场的发展成熟影响深远.本文旨在通过分析我国资本市场股指期货发展的必要性,论述股指期货在我国推出后的现状,从而进一步分析股指期货的推出对于我国资本市场的巨大影响.     

试析股指期货对我国资本市场发展的影响

近两年,我国的资本市场取得了令人瞩目的成就。在管理层"建立多层次资本市场体系"的方针指导下,资本市场发展呈现勃勃的生机。此时推出股指期货不仅将开创我国金融期货的先河,更将翻开我国资本市场发展崭新的一面。本文将通过对海外成熟市场和新兴市场上股指期货运行的一些研究结论,结合我国的实际情况,最后得出结论:在良好的监管和普遍深入的投资者教育下,我国的股指期货将成为我国资本市场的稳定器,对我国股市的发展具有长期的推动作用,而且我国资本市场运行趋势与经济运行的关联性将会得到增强,资本市场将成为经济运行情况的晴雨表。     

沪深300股指期货对我国股票市场波动性影响的研究

沪深300股指期货的推出这是国内资本市场经过多年论证、磨合后,走出的改革创新一大步.随着我国金融市场的发展,股指期货市场也日趋活跃.本文主要利用沪深300股指的日交易数据,引入虚拟变量,将股指期货的发展分为两个阶段,考察我国股指期货的推出对股票现货市场的影响.实证结果表示从长期来看,股指期货的引入确实在一定程度上缓解了我做股票现货市场的波动.     

股指期货在短线交易中优势明显

国务院已原则同意推出股指期货，市场预计3个月左右之后中国金融期货交易所即可接受投资者开户。这对国内资本市场而言，无疑是一个重要的里程碑；对于投资者来说，股指期货的推出将带来投资机遇。     

浅析我国股指期货的推出及对我国资本市场的影响

中国证监会有关部门负责人在2010年2月20日宣布,证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则,至此股指期货市场的主要制度已全部发布,投资者开户启动在即。这表明我国在资本市场发展的历史进程中又迈出了重大的一步。本文试图通过对股指期货定义、特点及其推出的论述,分析了股指期货的推出将会对我资本市场产生的影响。     

我国推出股指期货的可行性及亟待解决的问题

近年来，股指期货凭借着流动性高、交易成本低、市场效率高的独特魅力以及良好的价格发现，套期保值功能，成为了20世纪80年代最成功的金融创新品种，并在金融衍生品交易中占据了举足轻重的地位。随着我国资本市场的不断开放与发展，国内外投资者均对中国的股票市场产生了浓厚的兴趣，都想在新兴的市场中赢得超额的利润。但是我国是否已经具备了推出股指期货的条件，推出股指期货对我国期货市场发展究竞具有什么样的意义，对此进行了分析，以期为股指期货推出提供参考。     

股指期货推出对A股市场的影响

随着股指期货的即将推出,社会对股指期货推出可能对股票现货市场产生的影响高度关注。本文通过对己推出股指期货国家和地区(美国、日本、韩国、香港等)股指期货上市时市场情况的实证考察,对股指期货推出将对我国股票现货市场产生的影响进行分析和预测。     

浅析我国股指期货推出的必要性

股指期货作为国际资本运作的高效的风险管理工具,已在世界多国有过实践,并取得好的成效。由于我国资本市场还不够成熟,尤其是在经济下滑、股市低迷时期,适时推出股指期货意义重大,将使我国股票市场的有效性得到根本性的改善,进而推进我国资本市场逐步走向成熟。     

股指期货，为市场把脉——投指期货坎坷中一路走来

“3·27国债风波”后的10多年中，监管层一直对诸如股指期货这样的金融衍生品心存疑虑。的确．历史上的“出师未捷身先死”曾为我们敲响警钟，但是中国资本市场发展时至今日，对于股指期货的问世，首先是市场本身的需求，放眼世界任何一个成熟的资本市场．股指期货都是其必备的”配套品”；其次．海外市场早已对中国股指期货“垂涎三尺”．新加坡交易所更是抢先推出了新华富时A50中国股指期货，其用意无非是想利用“中国概念”来活跃本国市场交易，提升其市场竞争力。因此，在国际股指期货快速发展的背景下，加速推出我国的股指期货势在必行。[第一段]     

股指期货运行平稳顺畅——访金鹏期货经纪有限公司董事长常清

记者:谢谢您接受我们的采访。股指期货的推出是我国资本市场发展史上的重要一步。从2010年4月份推出迄今正好一周年。市场交易的品种主要是沪深300指数期货合约。您如何评价股指期货交易一年来的市场运行情况?常清:股指期货市场是专业的风险管理市场。股指期货推出以来,各类机构投资者利用股指期货套期保值进行风险管理,市场功能发挥较好。沪深300指数期货合约上市交易以来,总体上看,市场运行平稳,客户交易理性,交割平稳顺利,与沪深300现货指数拟合性良好,可以说     

股指期货对我国股市行情的影响:基于理论和实证视角的分析

随着股指期货的推出,我国证券市场进入做空时代,这是我国资本市场的一项重要的基础性制度建设,对股票市场投资主体的投资理念、投资结构、投资行为和投资策略等方面都会产生巨大的影响.本文从理论和实证的角度分析了股指期货推出对我国股票市场行情的影响.     

中国股指期货市场有效性实证研究

资本市场是否有效是资本能否有效配置的关键,股指期货的推出正是为弥补中国资本市场缺陷而进行的。文章运用方差比检验方法来对中国股指期货推出后的市场有效性进行实证检验,结果表明中国的股指期货市场在短期处于弱势有效阶段。     

中国股指期货市场有效性实证研究

资本市场是否有效是资本能否有效配置的关键,股指期货的推出正是为弥补中国资本市场缺陷而进行的。文章运用方差比检验方法来对中国股指期货推出后的市场有效性进行实证检验,结果表明中国的股指期货市场在短期处于弱势有效阶段。     

我国股指期货上市以来功能发挥研究

股指期货是国际上非常成熟的金融衍生产品。推出股指期货是资本市场一项重要的基础性制度建设,对于完善市场功能、改善市场结构、健全资本市场的内在稳定机制和风险对冲机制具有重要意义。我国股指期货上市以来,市场运行平稳,客户参与积极,并且在稳定股市、加速市场产品创新等方面有效发挥了市场功能。同时,股指期货市场还需进一步丰富产品体系、完善基础制度,才能为实体经济和资本市场健康发展发挥更为积极作用。     

股指期货对股指波动性影响的方法研究

我国的股票市场长期以来只准买涨不准买跌,股票换手率高且价格波动较大,研究股指期货推出对股指波动率的变化情况关系到股指期货机制设立的初衷和我国的资本市场能否长期健康的发展。由于股票价格波动的非对称性存在,股指期货的推出能否减弱或是增强这种非对称性也是值得关注的另一个方面。     

股指期货风险管理的研究

目前，我国以沪深300指数为标的的股指期货模拟交易已经运行，股指期货的推出必将对国内资本市场发辰产生深远影响。本文分析股指期货风险及其管理，选取国外应用广泛的金融风险测量方法VaR技术，对香港恒生指数期货市场风险进行实证分析，指出我国股指期货市场运用VaR技术可能存在的问题，并提出对策建议。     

推出股指期货交易是我国开放资本市场的必然选择

我国开设股指期货交易有以下现实意义:①降低投资者交易成本;②有利于规避投资机构的系统性风险;③对股票发行市场产生积极影响;④有利于培育机构投资者,改善证券市场投资者结构;⑤是我国加入WTO后开放资本市场的必然选择.我国开设股指期货的条件已基本具备,在2005年资本市场对外开放前推出股指期货是可行的.     

论我国股指期货的风险与对策

股票指数期货是20世纪80年代发展起来的金融创新产品。在我国期货市场推出该品种,对建设有中国特色的资本市场有其特殊意义。因此,有必要对我国股指期货的运作风险进行分析和把握,以利于我国股指期货的健康发展。     

“深度开发”里的生机——写在上海金融衍生产品交易所成立之前

“当前，我国资本市场股权分置改革正在积极稳妥地推进之中。随着股权分置这一历史遗留问题的逐步解决，客观上将消除推出股指期货等金融衍生产品的制度性障碍，为资本市场产品创新拓宽道路。证监会将积极推进与资本市场稳步发展相关的基础制度建设，统筹考虑，积极探索，适时推出股指期货等金融衍生产品，为投资者提供风险管理的工具。”这是中国证监会主席尚福林曾发表的一席讲话，让业界和媒体纷纷关注着我国金融衍生品市场的新动向和态势。随着我国首家专营金融衍生品的期货交易所选址上海，令这个业内关注已久的话题急速升温，种种迹象表明，在中国这个新兴的资本市场，金融衍生品正愈行愈近。     

市场深度、流动性和波动率——沪深300股票指数期货启动对现货市场的影响

中国金融期货交易所于2010年4月16日正式启动沪深300指数期货交易。本文考察2008年初至2011年10月的日内和跨日股指交易数据,发现股指期货的推出显著改善了反映股票市场运行质量的多个指标。股指日内5分钟波动率在股指期货推出后下降了37%,而指数成分股的日对数交易量的方差下降了40%。基于EGARCH模型的参数估计显示,股票市场的市场深度和价格信息度在股指期货推出后显著提升;股指日回报率的条件方差下降了约40%。这些结果说明,沪深300指数期货的推出提升了股票市场的流动性和价格发现能力,并进而提高了交易量的稳定性,降低了价格波动性。本文的研究为确认股指期货改善了我国资本市场结构并有利于深化我国资本市场改革提供了重要佐证。