美国谨慎投资者规则与现代投资组合理论——以受托人的谨慎义务为视角

谨慎投资者规则是英美法系指导受托人投资的基本原则，其衍生于受托人的谨慎义务，先后经历了谨慎人规则，哈佛学院规则和新谨慎投资者规则。现代投资组合理论是美国新谨慎投资者规则的经济学渊源，后者融入了现代投资组合理论的精髓，值得我国在信托投资立法时借鉴。     

美国谨慎投资者规则与现代投资组合理论探析

谨慎投资者规则是英美法系指导受托人投资的基本原烈，其衙生于受托人的谨慎义务，先后经历了谨慎人规则、哈佛学院规则和新谨慎投资者规则。现代投资组合理论是美国新谨慎投资者规则的经济学渊源，后者融入了现代投资组合理论的精髓，值得我国在信托投资立法时借鉴。     

个人投资行为组合理论初探

现代行为金融理论认为,金融资产投资者会基于各种心理原因而导致非理性行为。本文分别对传统金融学、现代行为金融学的理论体系进行介绍。在研究现代投资行为组合理论中个人投资者的两大模式(BPT-SA和BPT-MA)的一般规律后,针对当前我国证券市场中处于弱势的个人投资者提出了有益的建议。     

羊群行为影响下P2P网贷市场投资组合优化研究

本文基于投资者视角,结合网贷市场的信息不对称性和无担保、无抵押的纯信用贷款特征及行为金融理论,分析了投资者羊群行为的产生机理、影响因素和对网贷市场的影响,建立了基于数据挖掘、Kernel回归和现代投资组合优化理论的辅助决策模型。实证研究表明,在预期回报率固定条件下,该模型可以得出风险最小化的投资组合,为P2P网贷投资者规避羊群行为和选择网贷标的提供决策支撑。     

基金“混搭”法则

对于普通投资者而言,一个分散化的简单组合便可以有效地平衡投资风险和收益。有的投资者为了构建基金组合,往往持有10只以上的基金,但由于其中大多数基金的风格雷同,并未能实现组合的有效性。基金组合的理论基础是现代投资组合理论,它告诉投资者如何才能在风险和收益之间取得平衡。对普     

全国社保基金投资组合绩效评价理论综述

对全国社保基金以及全国社保基金投资组合绩效评价的有关理论进行了总结,分析了现代投资组合理论与组合绩效的衡量方法,Markowitz的均值一方差模型为有效衡量和测度投资组合的绩效表现奠定了重要的理论基础,在此基础上分析了CAPM模型、古典单因素评估模型、组合时变性评估模型、条件绩效模型和其他相关理论研究,为全国社保基金投资组合绩效评价的深入展开作出必要的准备和铺垫。     

价值投资与现代证券投资组合理论的比较研究

论文主要是介绍价值投资以及现代证券投资组合理论,通过介绍这两种投资理论,比较它们的不同点,对于如今资本市场应该采取怎样的投资策略引起思考.提出投资者结合两种理论投资,以价值投资思想为核心,结合能够反映公司价值的相关指标构建投资组合获取高于市场平均水平的收益.     

关于我国保险资金最优投资组合的实证研究——以中国平安保险集团为例

保险行业竞争的加剧及承保利润率的降低,使得保险投资的重要性愈加凸显.长期以来.我国保险业资金运用面临投资渠道狭窄、收益率低以及投资结构不合理的困境,但这种局面在2005年、2006年有了较大的改观--中国保监会不断拓宽保险资金运用的渠道,资本市场的良好状况更是超出预期,我国保险业面临着新的发展机遇.本文在分析我国投资渠道现状的基础上,依据现代投资组合理论建立了保险资金投资组合模型,并运用所建立的保险资金投资组合模型计算出中国平安保险集团的最优投资组合.最后将理论结果与平安集团的实际投资比例进行比较分析.     

从国际市场趋势看我国指数化投资产品的发展

指数化投资是一个理论先于实践的过程,1952年现代投资组合理论的诞生、1973年布莱克-舒尔茨期权定价模型和1976年套利定价理论(APT)的问世,为指数化投资奠定了坚实的理论基础。指数化投资是与投资者队伍机构化和市场有效性不断提高密切相关的,指数化投资本身是一种理念,其发展演化过程是通过指数化投资产品的日益丰富来体现的。本文分别介绍了包括指数基金、指数期货、指数期权、指数存托凭证和指数债券(指数存款)等在内的全球指数化投瓷产品的发展状况;并对我国证券市场上的指数化投资产品的发展趋势进行了分析。     

从国际市场趋势看我国指数化投资产品的发展

指数化投资是一个理论先于实践的过程,1952年现代投资组合理论的诞生、19刀年布莱克-舒尔茨期权定价模型和1976年套利定价理论(APT)的问世,为指数化投资奠定了坚实的理论基础.指数化投资是与投资者队伍机构化和市场有效性不断提高密切相关的,指数化投资本身是一种理念,其发展演化过程是通过指数化投资产品的日益丰富来体现的.本文分别介绍了包括指数基金、指数期货、指数期权、指数存托凭证和指数债券(指数存款)等在内的全球指数化投资产品的发展状况;并对我国证券市场上的指数化投资产品的发展趋势进行了分析.     

现代投资组合理论的两点思考

1959年出版的马科维兹《资产组合选择》(Portfolio Selection),标志着现代投资组合理论的诞生.所谓现代投资组合理论,是通过数量化方法说明战略性地分散投资可以稳定增加整个资产组合的收益.投资者利用选择最优投资组合的数理方法进行资产选择和投资决策,其投资组合的收益必然会高于所有单个资产中的最低收益率,也就是说,通过组合收益的加权平均使得部分盈利弥补亏损,从而最终提高整体的投资收益.诚然,现代投资组合理论指导投资者通过分散投资的方法降低风险并获得收益,其理论的合理性是显而易见的,但并非具有普适性.投资组合理论进行决策分析的这么一套科学、准确的理论说明和计量方法是建立在一系列严格的假设条件上的,在实践中就面临着各方面的质疑和挑战.     

社保基金进入资本市场的风险收益实证分析

社保基金作为一种社会化的储蓄形态,面临着通货膨胀的风险;而更高社会保障支付水平的需求更是必然促使它进入资本市场,分享经济发展带来的成果。美国著名经济学家马克维兹(Markowi-tz)提出著名的"现代投资组合理论(Modern Portfolio Theory)",理性投资者利用"分散投资"①来优化他们的投资组合。本文运用现代投资理论,就中国资本市场历史数据对社保基金投资组合的风险收益进行一个实证分析并得出结论。     

EXCEL在投资组合理论教学中的应用

投资组合理论是金融学科的一个重要理论,内容比较抽象,数学模型多,学生理解起来很困难。在投资组合理论的教学过程中,利用EXCEL的数据运算和图表功能,将抽象的理论知识直观地演示出来,不但使教学内容深入浅出,易于理解,也可以帮助学生将理论知识与投资实践结合起来,激发学生们的学习兴趣。     

保险修正投资组合模型及有效前沿北大核心CSSCI

研究影响投资者对保险产品需求的各种约束条件,不妨从厘清具有决策指导意义的投资组合模理论出发。本文通过建立将保险产品作为一项金融工具时的金融投资组合模型,研究了最优投资组合决策及有效前沿的相关问题,提出了真实投资组合模型、保险修正投资组合模型和真实有效前沿、保险修正有效前沿,论证了保险修正投资组合模型的有效性,在马科维茨投资组合理论的基础上进行了拓展延伸。保险修正投资组合模型及保险修正有效前沿的提出,将保险产品与其他金融产品并列,作为投资者进行投资决策时可供选择的金融工具,将投资者对保险产品的需求置于金融投资决策框架内,为投资者进行更有效的投资组合决策提供了理论依据和方法。     

情绪投资组合模型及其实证分析——基于前景理论

投资者情绪对其决策有直接的影响,投资者的风险厌恶系数与其已有的投资业绩有关。本文在假设投资者风险厌恶且其风险厌恶系数受其损益情绪影响的条件下,以投资者损益情绪效用最大化为决策目标,建立基于投资者损益情绪的投资组合模型,有效地刻画出投资者的损益情绪对投资组合决策的影响。采用上证市场的行业指数进行实证分析,并与Markowitz模型进行对比,结果表明,情绪投资组合模型的组合效果更好。     

情绪投资组合模型及其实证分析--基于前景理论

投资者情绪对其决策有直接的影响,投资者的风险厌恶系数与其已有的投资业绩有关。本文在假设投资者风险厌恶且其风险厌恶系数受其损益情绪影响的条件下,以投资者损益情绪效用最大化为决策目标,建立基于投资者损益情绪的投资组合模型,有效地刻画出投资者的损益情绪对投资组合决策的影响。采用上证市场的行业指数进行实证分析,并与Markowitz模型进行对比,结果表明,情绪投资组合模型的组合效果更好。     

现代证券投资组合理论在中国证券市场的应用综述

现代证券投资组合理论主要研究投资者在权衡收益与风险的基础上实现期望效用最大化的方法以及由此对整个资本市场产生的影响。它既是现代金融投资理论的基础,也是现代货币理论的基础。越来越多的国内学者针对其在中国股票市场的有效性和可行性进行了实证检验,并对研究结果进行了分析。本文对研究方法、研究结果及相关分析进行了相应评述,希望能为后续的研究提供参考。     

房地产投资组合及其风险分析

随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立、房地产市场也随之逐步健全和不断完善，房地产业在国民经济中的地位也日益引起人们的重视，国内外投资商涉足房地产投资领域也越来越多。然而，市场经济同时也是一种风险经挤，房地产投资风险与崭地产投资组合的理论探索与实践应用已成为一个重要问题而引起国内外有关专家和房地产投资者的重视。     

资本资产定价模型在我国证券市场中的应用

<正>一、资本资产定价模型回顾投资于证券及其他风险资产首先需要解决的两个核心问题,即预期收益与风险。如何测定组合投资的风险与收益成为市场投资者迫切需要解决的问题。正是在这样的背景下,在50年代和60年代初,马科维茨投资组合理论应运而生。马科维茨认为,在一定的条件下,一个投资者的投资组合选择可以简化为     

论我国海外证券投资的重要性及其投资组合管理

本文探讨了在金融资本一体化背景下,我国进行海外投资的必要性和意义。我国经济的高速增长和外汇储备的不断累积为我国境外投资提供了物质基础,对于我国外币资产的保值增值需求成为境外投资的内在动力;随着我国经济发展逐步进入转型阶段,海外证券投资和资本运作将成为我国经济成功转型必不可少的要件之一;海外证券投资是对国内较为狭窄的投资渠道的一种良好补充,为境内投资者提供了分散化解风险的投资方式。本文还利用过去8年全球资本市场的历史数据和现代金融理论,分析了全球投资和资产配置对投资者带来的实际收益。