货币错配与净值损失:来自银行部门的经验证据

本文构建了货币错配与净值的关系模型,用银行部门数据进行验证,并判断出现银行危机的可能性,以银行的净外币资产作为银行货币错配的替代变量,用汇总损益与外币折算差额来代替货币错配的损失。结果表明,尽管由于折算汇率等会计处理方式的不同,但货币错配与净值损益间关系仍然显著。中国银行业整体上有着非常严重的货币错配,给银行带来了很大的损失和风险。部分银行还存在发生较大危机的可能性。由于巨额的货币错配,银行业对汇率非常敏感,但账面损失在减少。     

汇率制度与宏观经济绩效：实证研究综述

该文介绍了几种用来阐述汇率制度与通货膨胀、经济增长之间关系的实证分析模型，这些实证分析模型的研究表明：汇率制度与通货膨胀之呈现十分复杂的关系，不同汇率制度下的通货膨胀水平存在着明显的差异；汇率制度与经济增长之间不存在显著的因果关系，汇率制度对经济增长的作用取决于特定的经济和金融发展水平。     

货币危机与汇率制度关系研究

本文以汇率制度与货币危机关系为切入点,重点分析了当前国际汇率制度选择困境。实证表明,固定汇率制度下诱发货币危机的概率大于浮动汇率制度。要有效规避一个国家或地区货币的汇率震荡,从过于依赖美元的汇率制度和"浮动汇率的迷思"中跳出,就要通过各国汇率制度协调和改革,藉此合理地构建区域性的汇率制度安排,有效促进区域货币合作。     

货币危机与汇率制度关系研究

本文以汇率制度与货币危机关系为切入点,重点分析了当前国际汇率制度选择困境.实证表明,固定汇率制度下诱发货币危机的概率大于浮动汇率制度.要有效规避一个国家或地区货币的汇率震荡,从过于依赖美元的汇率制度和"浮动汇率的迷思"中跳出,就要通过各国汇率制度协训和改革,藉此合理地构建区域性的汇率制度安排,有效促进区域货币合作.     

资本管制水平对汇率制度选择影响的实证分析

本文在IMF官方事实汇率度分类的基础上，采用排序多无离散选择模型根据１５７个国家1999－2008年的宏观数据，分析资本流动性对汇率制度选择的影响。综合实证分析的结果来看，资本流动性越大的经济体，倾向于选择弹性较高的汇率制度。本文还根据实证结果，对中国汇率制度的现状和改革方向提出了一定的建议。     

汇率制度两极论与货币投机性攻击

近年来伴随着新兴市场国家几次大的金融危机的发生，如1995的墨西哥危机、1997年的东南亚金融危机、1998年的俄罗斯危机和巴西雷亚尔危机、以及2000年的阿根廷和土耳其危机，人们在思索这些危机的成因的同时．逐渐把目光转向了这些国家的汇率制度上，认为固定汇率或盯住汇率是这些危机发生的一个重要因素。一些学者在理论研究和实证考察的基础上提出了汇率制度的两极论的观点，认为完全固定汇率与完全浮动汇率之间的中间汇率制度是不可持续的，难以经受投机攻击。     

次贷危机前后中国股市与汇市关系——人民币汇率与上证指数的实证研究

本文基于我国2005年6月²012年12月的时间序列数据,采用协整检验以及VAR模型,对次贷危机前后人民币汇率与股票价格之间关系进行了实证研究,并利用国际收支理论和汇率传导机制对实证结果进一步进行解释,提出相应的政策建议。     

利率、汇率调整对房地产价格的影响——基于理论与经验的研究

本文首先构建了适合我国国情的房地产价格与利率、汇率关系模型，然后利用该模型对我国12个城市房地产价格与利率、汇率的关系进行实证研究。研究结果显示，利率与房地产价格呈负向关系；汇率与房地产价格之间具有相同的变化趋势，与理论分析有较大差异，表明我国金融制度仍存在缺陷，逐步完善金融市场才能更好地发挥利率和汇率调节经济的功能。因此，我们认为房地产价格保持相对稳定是房地产业安全运行的关键，在完善的金融制度下正确的利率和汇率政策能在此方面发挥重要作用。     

汇率制度选择理论研究

汇率制度选择是一国经济发展的重要议题,合适的汇率制度会促进一国经济的发展,不合适的汇率制度则可能导致金融危机。在当前我国经济快速发展、人民币升值加速的情况下,汇率制度选择问题的研究显得尤为重要。本文介绍了近年兴起的几种汇率制度选择理论,主要有蒙代尔———弗莱明模型、第一代货币危机模型、第二代货币危机模型和两极汇率制度理论等,并分析了这些理论之间的关系,最后特别指出蒙代尔———弗莱明模型在汇率制度选择理论中占有非常重要的地位。     

资本管制水平对汇率制度选择影响的实证分析

本文在IMF官方事实汇率制度分类的基础上,采用排序多元离散选择模型根据157个国家1999-2008年的宏观数据,分析资本流动性对汇率制度选择的影响.综合实证分析的结果来看,资本流动性越大的经济体,倾向于选择弹性较高的汇率制度.本文还根据实证结果,对中国汇率制度的现状和改革方向提出了一定的建议.     

三元悖论在中国的新解——基于货币分析法的实证分析

在人民币汇率制度的研究中，目前国内的研究大多采用“三元悖论”或“米德冲突”分析法。但无法建立实证模型。本文基于货币分析法建立了精确的计量模型，并运用我国1995—2003年的数据进行了实证研究。结论表明：我国在现行的汇率制度下的确丧失了货币政策的独立性，需向更加浮动的汇率制度迈进。     

银行监管、银行发展与金融稳定：基于跨国数据的实证分析

基于世界银行监管数据库,本文实证研究各国银行监管对银行效率和稳定性的影响。实证分析表明：(1)对银行证券活动的监管会显著地影响银行发展,同时这种监管也显著地提高了银行风险发生的可能性；(2)对银行不动产活动、保险活动的监管不会显著地影响银行发展,同时这种监管可以显著地降低银行危机风险发生的可能性；(3)其他方面的监管对银行发展与银行危机风险影响不明显。     

汇率变动与银行稳定相关研究述评

文章就亚洲金融危机以来汇率变动与银行业稳定的研究理论和研究方法进行了综述。主要是从基于传统货币危机模型中的汇率变动与银行稳定研究,基于银行业危机模型的汇率变动与银行稳定研究,银行业间接汇率风险和直接汇率风险的衡量方法等视角对国外汇率变动与银行稳定的新进展进行综述和评价。     

我国银行体系金融风险的制度成因

银行制度在银行经营过程中有着极为重要的意义。因为贷款合同是银行、企业私下签订的，作为商业秘密他人无从得知，而这一过程往往又控制在少数经办人手里，因此产生风险的可能性较大。银行制度对金融体系的安全具有巨大的影响：好的银行制度能促使银行系统改进管理，自我完善，增强约束，提高效率，保障金融体系的稳健运行，能与实际生产部门在经济中保持良性循环；坏的银行制度将导致银行资产质量下降，信用关系扭曲，不良债权增大。美国著名国际经济学家克鲁格曼在1998年就曾经指出：东南亚金融危机的根本原因不是汇率失调，而是坏的银行制度。     

次贷危机背景下汇市和股市的关系研究

本文通过单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验和方差分解等方法对次贷危机爆发前后的汇市和股市关系进行了实证研究。分析结果显示,危机爆发前汇率和股价之间具有协整关系,但是这种均衡关系由于危机的冲击而遭到破坏。从相互联系来看,汇率和股价的因果关系在危机前后都存在。而且,就互相影响的程度而言,危机爆发前汇率和股价之间的波动基本上都来自自身的影响,而在危机爆发后两者受到彼此波动的影响更为显著。基于实证研究结论,文章最后提出了推动金融市场体制改革和汇率市场化进程,加强证券市场规范化建设等政策建议。     

中间汇率制度与金融脆弱性——兼论我国汇率制度的选择

与国际上汇率制度选择的现实相适应，近年来理论界提出了中间汇率制度消失论。本文通过实证研究论证中间汇率制度确实存在消失的趋势，从道德风险理论，噪声交易理论、“可核验性”及政府两难四个方面探讨了它与金融脆弱性之间的关系，并对德国汇率制度选择做出启示。     

次贷危机背景下汇市和股市的关系研究

本文通过单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验和方差分解等方法对次贷危机爆发前后的汇市和股市关系进行了实证研究.分析结果显示,危机爆发前汇率和股价之间具有协整关系,但是这种均衡关系由于危机的冲击而遭到破坏.从相互联系来看,汇率和股价的因果关系在危机前后都存在.而且,就互相影响的程度而言,危机爆发前汇率和股价之间的波动基本上都来自自身的影响,而在危机爆发后两者受到彼此波动的影响更为显著.基于实证研究结论,文章最后提出了推动金融市场体制改革和汇率市场化进程,加强证券市场规范化建设等政策建议.     

离岸和在岸人民币市场联动发展问题研究

随着金融高水平对外开放的不断深化和离岸人民币市场的稳步推进，离岸与在岸人民币市场之间的联动发展也逐渐加强。本文立足于我国2012年5月至2022年11月的利率与汇率价格数据，从离岸与在岸人民币市场利率、汇率联动发展视角分析利率、汇率之间的均值与波动溢出效应。通过脉冲响应、方差分解对利率联动关系，以及Granger因果检验、VAR模型和DCC-MVGARCH模型对汇率联动关系进行实证分析。综合实证分析结果，本文为我国离岸与在岸人民币市场的联动发展提出具有针对性的建议。     

基于BEER模型的人民币均衡汇率实证分析：1980—2007年

均衡汇率是进行汇率管理的关键概念。行为均衡汇率模型（BEER）从统计学意义上确定均衡汇率与基本经济因素之间的协整关系，可作为管理汇率和确认汇率失调的基础。本文结合我国当前货币政策独立性和外汇储备增长特点，采用1980—2007年年度数据运用BEER模型，对人民币均衡汇率进行了实证研究。研究结果显示：在当前人民币汇率缺乏弹性和资本流动性增强的状况下，人民币实际汇率不能很好地进行自我修正。     

人民币汇率、短期国际资本流动与股票价格——基于汇改后数据的再检验

本文首先引入风险溢价因素,建立了人民币汇率、短期国际资本流动和股票价格相互影响的模型。其次,运用VAR模型实证分析了2005年7月至2011年12月间人民币汇率、短期国际资本流动、货币供给剪刀差和股票价格之间的动态关系。理论分析和实证结果揭示了其动态演化过程:人民币升值会导致短期国际资本获利流出,货币供给剪刀差扩大,股票价格下跌,从而短期资本继续流出,人民币贬值,进而短期资本逢低流入,货币供给剪刀差缩小,股票价格上涨。期间,国际金融危机和欧洲主权债务危机的爆发,导致主要变量非对称地作用于股票价格,危机时期各变量对股票价格的作用明显大于非危机时期。