基于协整的股指期货和ETF的统计套利

股指期货是以特定股票指数为标定的标准化期货合约.ETF拥有基于一揽子股票又可在交易所申购赎回的特点,能很好的模拟现货指数走向.本文将传统协整统计套利引入股指期货与ETF的期现套利中,运用协整的思想观测套利对象的日数据及高频数据下价格之间的协整关系,最后用残差模型及价差模型做排出配对套利成本的损益分析.分析结果发掘了ETF与IF300配对交易的交易机会,表明在国内ETF与股指期货之间存在一定的期现套利空间.     

基于协整分析的沪深300股指期货与上证50ETF复合套利可行性分析

股指期货和ETF基金是我国资本市场现有交易品种,投资者分别通过股指期货或ETF可进行套利交易。股指期货的特点是高杠杆性;ETF的特点是价值稳定﹑流动性高。本文通过对上证50ETF和沪深300股指期货历史交易数据进行分析,发现两者都是非平稳时间序列数据,因此利用协整检验,发现二者具有长期均衡的协整关系,进而构建协整模型,证明沪深300股指期货与上证50ETF基金可以进行复合套利,并得出二者回归模型。     

基于协整分析的沪深300股指期货与上证50ETF复合套利可行性分析

股指期货和ETF基金是我国资本市场现有交易品种,投资者分别通过股指期货或ETF可进行套利交易。股指期货的特点是高杠杆性;ETF的特点是价值稳定﹑流动性高。本文通过对上证50ETF和沪深300股指期货历史交易数据进行分析,发现两者都是非平稳时间序列数据,因此利用协整检验,发现二者具有长期均衡的协整关系,进而构建协整模型,证明沪深300股指期货与上证50ETF基金可以进行复合套利,并得出二者回归模型。     

基于沪深300的统计套利的实证研究

本文简要介绍了统计套利的概念,对沪深300股指期货IFLX0、IFLX1合约,通过ADF和EG两步法检验其平稳性和协整性,利用统计套利的方法发现价差稳定性及变量间长期均衡关系,研究成对交易方法下套利机会存在的可能性。选取2010年4月16日至2011年3月31日沪深300股指期货合约数据作为研究对象,进行实证分析,计算模型下套利收益。     

基于沪深300的统计套利的实证研究

本文简要介绍了统计套利的概念,对沪深300股指期货IFLX0、IFLX1合约,通过ADF和EG两步法检验其平稳性和协整性,利用统计套利的方法发现价差稳定性及变量间长期均衡关系,研究成对交易方法下套利机会存在的可能性。选取2010年4月16日至2011年3月31日沪深300股指期货合约数据作为研究对象,进行实证分析,计算模型下套利收益。     

我国股指期货的期现套利实证研究

在不同发展阶段,股指期货市场所提供的套利机会各不相同。为实证研究我国股指期货和现货的价格联系机制以及市场的有效性,本文利用沪深300股指期货的5分钟高频交易数据和与其紧密相关的ETF基金组合构筑套利模型。在综合测算交易成本的基础上发现,我国股指期货与现货价格之间的正向套利机会已不如前期显著,股指期货市场的有效性得到提高。套利者需要注意中国资本市场十分复杂,虽然正向套利机会趋于减少,但不排除反向套利机会的大量增加。     

股指期货定价方法研究

本文针对存在借贷利差、交易成本、保证金要求等不完美市场环境,主要研究了股指期货的定价方法。通过构建一个正向套利组合和一个反向套利组合,分别得到了不完美市场中股指期货理论价格的无套利上界和下界,即无套利区间。该结论对于确定股指期货投资机会以及套利机会等具有重要的意义。     

基于高频数据的商品期货市场套利可能性研究

统计套利策略是量化投资的一种重要方法.文章以商品期货市场为研究视角,选择天然橡胶期货RU1701和RU1609的5分钟高频数据作为文章实证数据来源,通过协整模型,对数据进行回测,得出收益率.结论显示RU1701和RU1609之间存在长期协整关系相互影响,误差修正模型表示,两种套利组合的短期偏离回归长期均衡周期较短,存在日内套利机会.     

封闭式基金与沪深300股指期货套利的实证研究

本文在对2014年到期的14支封闭式基金与沪深300指数的相关性进行分析的基础上,分别选取6-14支封闭式基金构成3个投资组合。在一定的假定条件下,利用高折价率的封闭式基金配合股指期货进行套利的原理,选取52周的实际数据,对基金组合与股指期货的期现套利进行实证分析,证明高折价的封闭式基金与股指期货进行期现套利的可行性。     

基于协整统计套利方法的沪深300股指期货的期现套利实证研究

文章运用协整理论检验上证50ETF与沪深300股指期货之间的长期均衡关系,确定了套利交易期望收益最大化的最优触发点,确定了套利边界,从而构建最优的统计套利策略。对样本期和样本外数据利用前文所构建的最优套利策略来进行模拟交易,检验其可行性。     

基于股指期货期现套保原理的股票套期保值分析

股票市场和期货市场是既区别又联系的。商品期货的价格变动对相关上市公司的业绩和公司股票价格产生直接或间接的影响。目前我国刚刚推出股指期货、融资融券的情况下,因入市门槛比较高,对于广大的中小投资者,股票市场的系统性风险得不到有效的规避。本文分析了股票市场与期货市场的关系及股指期货套期保值原理及方法。根据股指期货套利原理,挑选一个股票组合,要求这个股票组合与期货合约标的物有显著的协整关系,从而可以通过期货市场的买空、卖空功能来降低这个投资组合的系统性风险。从而使得那些达不到股指期货交易标准的中小投资者能够有效的规避系统性风险。     

分级基金投资价值与套利策略实证研究

分级基金在设计上借鉴了结构化产品的分级理念,通过对基金净资产的分解,将基金份额分成具有不同风险收益特征的子份额,以满足投资者差异化的投资需求。本文将从结构设计和条款特征等方面对分级基金的投资价值进行全面解析,实证研究分级基金折溢价、杠杆、折算套利机制与机会,并通过模拟交易在真实环境下测试套利策略的运行情况。实证研究发现,目前市场中较为活跃的融资型分级基金大部分存在溢价交易,但由于溢价套利涉及到的相关交易成本较高,加上套利过程中母基金净值波动风险并不能完全通过股指期货进行对冲,因此高频套利的alpha收益并不显著,且净值回撤较大。另一方面,实证发现通过预测上折而建立的B份额事件套利单次收益高达30%左右,鉴于目前市场中有相当部分的分级基金处于潜在的上折触发期,建议重点关注上折套利机会。     

论股指期货对现货市场的稳定性协整检验

股指期货的引入不仅为投资者引入了新的投资工具,使其在套期保值,套利和风险管理方面多了一个选择工具。而且从整个市场而言,对现货市场的稳定性也起着很大的作用。本文选取香港恒升指数和现货的稳定性关系利用协整的方法作了研究,得出了股指期货对现货稳定性的效应。     

沪深300股指期货的套利应用

套利交易富有挑战性,可以实现低风险和可观收益,深受期货投资者青睐.股指期货套利可分为两类:一类是股指期货同现货股票组合之间的套利,也叫期现套利;另一类是不同期限、不同类别股票指数合约之间的套利,可分为跨期套利、跨市套利和跨品种套利.沪深300股指期货上市初,将主要以期现套利和跨期套利为主要的套利方式.     

股指期货期现套利的策略分析

近年来,关于股指期货的研究成果较多,但大多集中在股指期货推出对股票现货市场产生影响的领域,主要是从波动性、流动性及成分股溢价等角度进行深入的分析。事实上,股指期货是一种非常重要的套利工具,如何充分利用这一工具进行套利,无论在理论还是在实践领域,其研究的必要性和重要性都是不言而喻的。本文对如何利用股指期货进行期现套利进行了如下剖析。一、股指期货的期现套利方式高收益对应高风险,低收益对应低风险,每个理性投资者都想以尽可能低的风险来获取尽可能高的收益。在股指期货的各种投资策略当中,期现套利无疑是理性投资者最佳的投资选择。所谓期现套利指的是股指期货与股指现货之间的套利,是利用股指期货合约与其对应的现货指数之间的定价偏差进行的套利交易,属于无风险套利。即在买入(卖出)某个月份的股指期货合约的同时卖出(买入)相同价值的标的指数的现货股票组合,并在未来某个时间对两笔头寸同时进行平仓的一种套利交易方式。一般来说,期现套利方式可分为两种:正向套利和反向套利。正向套利即买入现货,卖出期货。若股指期货与股指现货的价格比高于无套利区间上限,套利者可以卖出股指期货,同时买入相同价值的指数现货,当期现价格比回落到无套利区间之后,对期货和...     

我国股指期货与ETF组合期现套利研究

沪深300股指期货的推出为投资者提供了多种投资策略.文章根据跟踪误差最小原则,利用模拟退火算法构建出最优ETF组合来模拟沪深300股指现货.然后,通过考虑融资融券成本、股利派发、跟踪误差等因素的影响,采用真实交易数据,对沪深300股指期货的期现套利进行了一次展现.结果表明,我国股指期货市场存在着套利机会,投资者可通过套利操作获得收益     

我国股指期货价格发现功能的研究

本文根据沪深300股指期货高频数据,运用协整检验、Granger因果检验来分析股指期货同现货价格之间的领先滞后关系,借助VECM模型和GS模型方法揭示股指期货与现货在价格发现和信息传导中各自的重要程度,得出股指期货价格和现货价格间存在长期稳定的协整关系,股指期货具有价格发现的功能。     

基于Z-score的股指期货跨期套利策略改进

跨期套利策略是统计套利策略在期货市场应用的代表,国内文献对其的研究主要集中在基于协整方法的跨期套利策略,并表明国内股指期货市场存在跨期套利的空间。但是由于协整方法的局限,其策略很难在实践中实现。本文针对基于协整方法的跨期套利的不宜实现性做出改进,并将两种方法的绩效进行对比,结果表明基于Z-score的跨期套利策略不论在策略可行性还是盈利性方面均优于基于协整方法的跨期套利策略。     

我国股指期货套利现状及其未来展望——基于近期中国股指期货市场套利的研究

本文利用嘉实沪深300ETF和华泰柏瑞沪深300ETF来复制沪深300指数现货,进而构建沪深300无风险套利上边界和下边界,通过IF1304主力合约的走势来发现市场中存在套利机会。与国外股指期货双边套利不同,虽然融资融券业务融券业务于2013年2月28号开始运行,但标的仅限于80只股票,可见中国股指期货仍只存在单边套利,随着市场上更多机构投资者加入到股指期货投资,市场的有效性会进一步加强。通过对所选数据进行分析我们发现市场仍存在套利机会并进行展望。     

沪深300股指期货套期保值实证研究

本文采用协整筹分析方法,对沪深300 股指标的进行投资组合研究,给出了动态投资组合的操作方法,结果表明基于模型选择的投资组合具有较好的系统均衡性和较高的收益率.同时对静态选择的50只股票组合、基于模型动态选择的7只股票的投资组合以及单个股票投资进行沪深300股指期货套期保值比的模拟实证分析,采用OLS回归模型估计法、双变量向量自回归模型方法、基于协整关系的误差修正模型方法、GARCH模型方法、简化的误差修正模型方法,对不同模型方法下的套期保值比进行实证研究.