打造先进技术平台——深交所技术部门“创一流业绩，迎接十七大”

自党的十六大召开以来，中国资本市场经历了从风雨到阳光的发展过程。经历了几年熊市的证券市场，在2005年年底迎来了曙光。随着上市公司股权分置改革的顺利开展，证券市场中长期稳定发展有了更坚实的基础，中国证券市场正进入一个持续高速发展的时期。     

上市公司关联交易的问题与解决之道

自中国证券市场成立以来，关联交易问题一直是中国证券市场上的焦点问题。中国证券市场成立时间较短．各项机制仍有待健全     

浅析中国证券市场有效性

有效市场假说(the efficient markets hypothesis,简称EMH),近几十年来已经成为金融理论重的一个重要的核心命题。从有效市场假说提出以来,在金融理论的绝大部分的研究领域,都是建立在有效市场假说及其应用的基础上,尤其是证券分析理论。在此文章中,我首先对有效市场假说的概念及定义进行简单的概述,然后对中国证券市场弱有效性进行简单的总结评述,分析了中国证券市场处于弱有效市场状态的原因,并根据原因相应的提出了提升证券市场有效性的对策和建议。我国证券市场自成立以来快速发展,证券市场作为一个国民经济的支柱,已经成为中国社会主义市场经济体系的一个重要的不可分割的有机组成,在我国的经济体制和国有企业改革以及国民经济发展方面,扮演了重要的角色发挥了重要作用。但我们必须认清实情。我国证券市场的总体有效性还不高,在优化资源配置方面还没起到真正的优化作用。为了完善、发展我国证券市场,必须把有效市场假说和证券市场真正的结合,建立证券市场有效性的概念。     

上市公司股利政策变化研究——水井坊的案例分析

自上海、深圳两个证券交易所成立以来,我国证券市场得到了快速的发展。至2008年底,中国证券市场境内外的上市公司已达1800多家。中国证券市场的飞速发展,给我国经济的建设和发展提供了巨大的推动力量,但相对于国外成熟的证券市场来说,还存在着诸多亟待规范、研究和解决的问题。上市公司的股利分配政策就是其中一个值得关注的方面。     

《国家竞争中的资本市场战略》简介

《国家竞争中的资本市场战略》一书，是张育军继《美国证券立法与管理》、《中国证券市场发展的制度分析))之后，推出的又一具有较高的理论价值与学术品位的力著。2000年以来，中国证券市场改革开放力度加大，又恰逢证券界第三次大讨论，证券市场的制度安排与创新备受关注。本书从国家竞争中的资本市场战略出发，借助于制度经济学理论和法学理论，运用比较研究方法，对我国证券市场的制度建设、改革与创新和资本市场发展战略等深层次问题，进行了深入剖析与理性透视，初步构筑了我国证券市场制度与比较研究的架构体系，起点高、立意新、针对性强。     

内地与香港证券市场的衔接与发展思路

1997年香港回归祖国以后,在一国两制格局下也形成了“一国两币、两种货币制度、两个金融监管当局”的金融体系,那末,在证券市场方面,中国大陆证券市场与香港证券市场作为中华人民共和国证券市场的两个组成部分,应促其早日衔接。一、中港证券市场衔接的必要性（一）发展中国大陆证券市场的需要。中国大陆证券市场目前仍处于起步阶段,国际化程度低,需要继续发育和规范化管理。而香港证券市场是一个已有百多年历史的证券市场,是一个国际金融中心,在那里云集了世界各地的证券机构、上市公司和投资者,中港证券市场的衔接,便于大陆学习…     

中国证券市场非均衡性分析

一、引言1955年 ,格利和肖 (GurleyandShaw)首先提出了金融对经济发展的重要意义。70年代 ,麦金农(Michinnon)和肖又从金融抑制论的角度 ,认为打破金融抑制 ,发展高效的证券市场是发展中国家经济增长的关键。近几十年以来证券市场的发展史已经强有力地证明了他们的观点。中国在经济转型的过程中 ,也适时地建立和发展了有中国特色的证券市场。中国的证券市场是一个典型的新兴证券市场 ,其具备所有新兴市场的两个基本特征 :第一 ,存在着严重的市场结构非均衡性缺陷 ,表现为一种非常经典的非有效市场的本质特征。第二 ,只有高速扩容的内在需…     

国有股减持应该谁说了算？

一个执行了3个月的部门规章被终止，引发了中国证券市场上的全线涨停。这一现象本身说明中国股市还是一个十足的政策市。     

论我省区域性证券市场的发展空间

论我省区域性证券市场的发展空间顾云中国证券市场发展到现在，已经走过了五个年头，目前正处在一个规范发展的新阶段。在中国证券市场的大格局中，以沪、深证券交易所为核心的全国性证券市场，以证券交易中心为龙头的区域性市场，以及分布在全国各地的证券商柜台交易，组...     

浅析定向增发整体上市

继股权分置改革后，整体上市作为我国证券市场上的又一里程碑，逐步成为证券市场的一个热点问题。随着武钢股份以定向增发模式实现整体上市以来，通过定向增发实现整体上市已经成为我国企业集团常用的方式。本文对此做些简要的分析。     

ETFs——海外创新经验与中国制度建设

ETFs(交易所交易基金)自创新以来，以其独具特色的交易制度，倍受全球基金业的重视，成为近十年来发展最为迅速的金融创新之一。在充分借鉴了海外成熟证券市场ETFs创新的经验后，我国目前正式引入了ETFs。对于中国证券市场来说，制度建设重于金融创新，ETFs作为一项金融创新，其成功的关键在制度的建设与完善。     

证券市场期待健康力量——中国股市是否会出现第一个下市公司

自从《财经》杂志刊登“基金黑幕”一以来，全国范围内已经发起了一场针对基金的大讨论。实际上，“基金黑幕”只是一个导火索而已，据观察，由此在社会上燃起的“火势”正在向整个国内证券市场转移。经济学家吴敬琏说，许多年来，国内证券市场的内幕交易、操纵市场等坑害中小投资的活动愈演愈烈，     

当前我国金融证券市场存在的主要问题及应对措施研究

从1840年鸦片战争开始,中国的经济便落入了一个持续下滑的局势。自上纪80年代改革开放以来,我国的经济才逐步发展起来,于是像金融证券,股票等也慢慢的兴盛起来。目前我国的证券市场还是一个有待发展的市场,与国外很多的大型的成熟的证券市场相比,中国的证券市场还存在着很多的漏洞。本文就从目前我国金融证券市场存在的一系列问题谈起,并找出相关的应对措施来解决这些问题。     

加强对证券公司治理和监管的思考

当前，我国证券市场正处于一个重要的发展时期，我国经济持续快速健康发展，将为证券公司提供一个难得的机遇。在我国证券市场发展初期，证券经纪业务的暴利引发了激烈的竞争，在加快这一新兴产业发展的同时，也给证券公司的发展带来了巨大的不确定性，甚至导致了生存危机。分析券商间竞争的形成原因、后果以及对策，不仅对券商生存有意义，对中国证券市场的健康有序发展也有十分重要的作用。     

建立我国多层次证券市场的思考

自1990年上海和深圳两个证券交易所建立以来,中国证券市场取得了显著的发展。并且从证券化比率、企业间直接融资比率等指标来看,我国的证券市场将有巨大的发展空间。但是目前我国的证券市场主要是由深沪交易所高度垄断的、层次单一的市场结构,这极大地抑制了企业发展过程中对融资和股权交易的需求。如何借鉴发达国家的经验,建立多层次的证券市场,使企业有可能递进上市或递进下市,从而形成一个完整的市场结构体系具有非常重要的现实意义。本文拟就建立我国多层次证券市场谈些看法。一、发达国家证券市场的层次状况西方发达国家的证券市场经历…     

论我国证券市场运行机制的完善

论我国证券市场运行机制的完善易培剑中国的证券市场，特别是股票市场，自上海证券交易所和深训证券交易所鸣锣开业以来，短短数年间获得了迅速发展，取得了令人瞩目的成就，推动了我国股份制改革试点进程和其它要素市场的形成和发展，在整个国民经济中的作用和影响越来越...     

中国证券市场发展简史（改革开放前）

从1949年6月天津证券交易所的重新设立，刭1958年以后至改革开放前证券市场的最终摒弃，新中国证券市场的发展经过了一个独特的历史阶段。     

如何保护投资者？

中国证券市场遭遇了强烈寒流。数据显示，尽管中国的GDP在2011年的增幅继续保持9％以上的高位运行，但上证综指在2011年以来下挫近23％，股市当之无愧地成为自2010年以来全球表现最差的股市之一。     

论证券交易规范化的重要性

自改革开放以来,中国证券市场虽然以极其迅猛的速度在成长,但其中所包含的各类核心问题和矛盾仍然非常突出。这些问题同时也阻碍了市场经济的健康发展,阻碍了证券市场的转型速度。目前管理层将市场定位于"新兴加转轨"的模式,新兴代表着中国证券市场从国际成熟市场的视角来看,努力发展新型的市场,避免一系列因市场机制不成熟所带来的危害和影响;转归标志着我们将市场经济专向一个更加健康化的方向发展,将证券交易置于一个更加完整和规范化的市场之中。     

论中国证券市场结构的升级

加入WTO使中国经济融入全球一体化，中国证券市场也成为国际资本市场的一员，证券市场的国际化已成为一股不可逆转的趋势。我国证券市场经过十几年的发展，尽管已取得了可喜的成就，但在结构方面，诸如证券市场投资主体结构、证券市场的品种结构及上市公司行业结构等方面仍存在着较大的隐患。因此，在经济面临全方位挑战和机遇的同时，证券市场也必须进行历史性的结构变革，重新构造其能承受政治经济风险考验的框架。本文拟从五个方面进行探讨以供切磋。一、证券市场投资主体结构的升级长期以来，我国证券市场机构投资者，特别是大型机构…