行为金融视野下的资本结构研究

资本结构理论是现代金融理论的重要基石之一。经典的资本结构理论以有效市场和理性人假设为基础，而一直忽视了对人心理活动及行为模式的研究，造成了理论与实际的背离。本文从行为金融角度出发，在一个全新的视野下，研究资本结构决策与非理性行为之间的关系。公司内部和外部行为阻碍对资本结构产生重要影响，在此基础上对我国公司技融资行为和股票市场实践有重要的现实意义。     

"行为融资":公司融资理论的新进展

“行为融资”理论的产生是由于传统公司金融理论已难以解释当前金融市场上出现的一些新的情况。笔者详细地论述了该理论的两种分析方法，即非理性投资者分析法和非理性管理者分析法。前者主要研究投资者的非理性行为是否会影响理性管理者的资产配置行为，亦即当股票市场价格偏离公司真实价值时，致力于实现公司价值最大化的理性管理者将对此做出何种反应；而后者着重强调管理者本身的非理性行为对公司融资行为的影响。     

基于行为金融理论下对股票市场投资者行为的研究

随着经济的不断发展,传统金融已经不能完全解释现实中的经济现象,进而出现了一个新的研究领域——行为金融,该理论融合多个学科,充分考虑了人的心理因素,从一个新的角度阐述了经济现象。中国股票市场存在诸多问题,受到投资者非理性行为的影响较大。因此本文从行为金融角度,以股票市场投资者为对象,研究投资者行为对股票市场的影响并提出相关建议。     

行为公司金融:研究上市公司并购动机的新视角

上市公司并购是资本重新配置的重要方式,而并购动机对并购又有着显著的影响。文章在从行为公司金融视角出发研究了股票市场误定价及管理者过度自信对公司并购活动的影响,这种视角的引入为研究上市公司并购行为提供一个全新的视角,这种视角有利于解释传统公司金融学理论所不能解释的上市公司并购中的"反常表现"。     

基于行为金融学对中国股市中个人投资者投资行为的分析

行为金融学突破了古典金融理论中提出的理性人假设和有效市场假设,通过对投资者的认知偏差和行为偏差的综合分析,提出了有限理性假设。中国的股票市场发展时间短,与之相匹配的市场监管和制度还不成熟,但其占绝大多数的参与者——个人投资者,他们的非理性投资行为,对中国股票市场的健康发展产生不利影响。因此,本文从个人投资者的心理因素出发,研究其投资行为模式,并针对其特点提出相应的投资建议,从而提高投资者的决策能力,以期能够降低由于投资者的非理性投资行为而对股票市场产生的影响。     

股票市场个人投资行为分析及策略建议——基于行为金融学视角

股票市场中个人投资行为对股票市场的震荡具有不容忽视的加剧作用,然而传统金融学并不能很好的解释现实股票市场中个人投资者异于传统金融理论的投资行为,行为金融学主要从个人投资者的心理出发,以投资者有限理性和存在认知偏差为基础,对个人投资者的投资行为进行了分析说明,本文对中国股市个人投资者一些代表性行为进行分析,并从行为金融学的角度提出相应的投资策略建议。     

我国场外交易市场羊群行为的实证研究——基于GARCH模型

羊群行为现象是金融研究者关注的热点话题。通过建立GARCH模型,以我国代办股份转让市场和台湾兴柜股票市场为研究对象,对2009年至2012年我国场外交易市场羊群行为进行实证分析。研究表明:我国代办股份转让市场存在较弱的羊群行为现象,台湾兴柜股票市场不存在羊群行为现象;我国代办股份转让市场羊群行为在股市下跌阶段比上涨阶段表现明显;我国代办股份转让市场不明显的羊群行为现象由该市场下跌阶段较强的羊群行为导致。     

内部资本市场寻租和交叉补贴现象的行为公司金融解释

行为公司金融自产生以来．对标准金融学进行了从理论到现象解释的改进。本文在以往研究的基础上从行为公司金融学角度对内部资本市场中存在的寻租和交叉补贴现象进行解释,从期为内部资本市场功能异化的提供新的研究视角。     

中国投资者风险偏好研究

一直以来，我们把中国股票市场投资者的不理性投资行为，比如忽视公司基本面、追涨杀跌以及频繁操作，归咎于中国人好赌的心理。本文通过运用行为金融学的理论研究成果，对中国股票市场的整体收益情况进行了分析，否定了上述观点。得出结论：中国股票市场和投资者不成熟的原因是上市公司现金红利太少以及交易费用太高导致投资者的收益为负。     

管理者过度自信对公司资本结构的影响研究

本文从行为金融学的角度出发,对过度自信的衡量方法进行了讨论,采用管理者在公司股票收益率连续下降的情况下连续增加公司股票持有量的方式来衡量管理者的过度自信;采用2010年到2012年的数据,以中国上交所和深交所的上市公司为样本,对管理者过度自信与公司资本结构的关系进行实证分析。研究结果充分说明:过度自信的管理者会采用更高的公司杠杆率,这与本文的假设相符。这证明,行为金融学的研究视角对于解决公司金融学界长久以来存在的资本结构难题是有帮助的,对公司金融决策问题的研究也有现实意义。