年汇掉期交易引入外汇储备冲销工具探析

由于我国外汇储备的快速增长，导致央行投放的基础货币大量增加，对货币政策产生冲击。央行为保持货币供应量的稳定，实现既定的政策目标，必须对外汇储备增加引起的基础货币投放的增加进行冲销。据统计，2001年以来，央行干预外汇市场的平均交易额已接近80％。截至2005年9月底，我国外汇储备为7690．04亿美元。传统的冲销工具如公开市场操作，存款准备金率，利率及再贷款规模等操作的空间压力越来越大，严重威胁了央行货币政策的独立性，影响了其他货币政策目的实现。     

理性看待外汇储备增速放缓

在国际金融危机的背景下，当人们仔细分析预示着我国经济回暖的货币供应量、贷款、存款等几组数据时，同时也被国家外汇储备近半年来的微妙变化所吸引。央行数据显示，2009年3月末，国家外汇储备余额为19537亿美元，同比增长16．14％。一季度国家外汇储备增加77亿美元，同比少增1462亿美元。3月份外汇错备增加417亿美元，同比多增67亿美元。其中值得注意的是，1月和2月外汇储备余额分别下降326亿美元和14亿美元，这是继去年10月后再次出现下降的情况。这说明近半年来的外汇储备增势正在放缓。     

外汇储备数量与结构变化下的货币供给方式转型的路径分析

截至2012年年底,中国国际收支已经持续多年的双顺差,外汇储备总额达到33115.89亿美元,成为名副其实的第一外汇储备大国。如此多的外汇储备,不仅引起大量基础货币被动发行,使我国面临巨大的通货膨胀压力,迫使央行不得不采用非常规手段回笼货币,而且还要承受外汇资产缩水的风险,央行被迫成为需要经营货币的机构。这是过去外汇储备相关研究关注的主要问题。但是,中国这     

加强管理，稳定规模——我国外汇储备的现实选择

1994年以来，我国的外汇储备始终保持快速增长的趋势。从1993年的区区212亿美元。增加到2004年6099亿美元，现在已成为仅次于日本的世界第二大外汇储备国。长期以来，学术界对我国外汇储备增加的速度和外汇储备总量有种种不同的看法，     

数字背后

央行最新数据显示，截至6月末，中国国家外汇储备余额为7110亿美元，同比增长51．1％。据央行统计，今年上半年中国外汇储备增加1010亿美元，同比多增337亿美元。渣打银行经济学家王志浩分析指出，外汇储备的累积加大了中国的央行所承受的压力，并使其控制货币供应和通货膨胀的努力增加了困难。而且外汇增多也将进一步激化中国是否应将人民币升值的辩论。近几个月中国外汇储备之所以快速增长，主要是受到贸易盈余猛增和强劲外国投资的推动。投相性资金的流入也是增长原因之一，但其影响程度不及去年年末的水平。     

我国外汇储备货币组合的实证分析

截至2006年2月我国外汇储备达8536亿美元,超过日本成为世界外汇储备持有量第一大国,其后我国外汇储备也呈不断增长的态势,到2007年3月已达12020.31亿美元.外汇储备的持续增加意味着面临的风险也在持续增加.因此,如何确定合理的外汇储备币种组合成为目前需要迫切研究的课题.本文根据国内外已有研究确定了外汇储备货币结构的影响因素,结合因子分析法,得出了我国外汇储备币种组合的新选择,提出了我国外汇储备货币组合的对策建议.     

外汇储备激增考验央行

2004年我国外汇储备达到创纪录的6099亿美元,比2003年增长2067亿美元。外汇储备的激增引起人们的密切关注,在美元贬值的情况下我国外汇储备是否也大幅缩水?如何更有效地管理如此庞大的外汇储备?都是摆在央行面前的课题。     

我国外汇储备持续增长对货币政策的影响

近年来,我国外汇储备呈现快速增长的态势,截至2011年末,我国外汇储备余额高达31811.48亿美元,如此高额的外汇储备增大了货币供给的内生性,加大了通胀压力,从而降低了央行货币政策操作的效果。本文首先从理论上分析我国外汇储备对货币政策的影响机理,以此为基础从我国外汇储备的现状入手,分析了我国外汇储备快速增长对货币政策的各种负面影响,最后提出一些措施和建议缓解外汇储备快速增长对货币政策的冲击。     

外汇掉期交易引入外汇储备冲销工具探析

由于我国外汇储备的快速增长,导致央行投放的基础货币大量增加,对货币政策产生冲击。央行为保持货币供应量的稳定,实现既定的政策目标,必须对外汇储备增加引起的基础货币投放的增加进行冲销。据统计,2001年以来,央行干预外汇市场的平均交易额已接近80%。截至2005年9月底,我国外     

我国外汇储备累积的原因及对策分析

2006年6月末我国外汇储备余额达到9411．15亿美元．同比增长32．37％。今年上半年外汇储备累计增加1222亿美元．同比增加了212亿美元。作为世界第一储备大国．急速增长的外汇储备。扭曲了中国货币银行体系和银行的运行机制．形成了国内巨大的人民币外汇占款压力。导致国内货币供应量增加．银行放贷的闸门难以抑制．资金陷入流动性泛滥．给中国宏观经济的稳定带来了巨大隐患。因此减缓外汇储备过度增长．适时进行人民币汇率体制改革．已成为我国目前宏观经济调控的重要手段，     

要警惕高额外汇储备的负面影响

近几年来，我国外汇储备增长很快。从2000年的1656亿美元上升到2005年的8189亿美元。2006年2月份超过日本成为世界第一外汇储备国。截至2006年9月底我国外汇储备已达9879亿美元。外汇储备的增加既可以是经济实力的增加，也可以是债务、风险的增加。外汇储备过多对经济的负面影响是不容忽视的，因此，我们应当积极采取措施应对高额外汇储备对我国经济所产生的不利影响，进一步加强我国外汇储备的管理。     

资金流动性过剩成因分析及化解之道

2007年,“流动性过剩”成为中国经济讨论中出现的最为频繁的关键词之一,甚至在总理的工作报告里都谈到了这个。为了防范流动性过剩带来的通货膨胀,央行在一年之内七次上调准备金率,但似乎都是治标不治本。那么,流动性过剩产生的根本原因究竟是什么?到底采取什么样的措施才能化解当前市场中存在的流动性过剩呢?本文将围绕这两个问题展开讨论。一、流动性过剩产生的原因分析(一)表面原因1.双顺差导致外汇储备快速增长,外汇占款大幅增长自2004年5月起,我国贸易连续表现为顺差。2006年2月底,我国外汇储备增长到8536亿美元,已超过日本成为全球外汇储备最多的国家。截至2006年末,我国贸易顺差已达到1750亿美元,同比增长了53%。此外,人民币升值预期也吸引了大量国际热钱涌入国内,贸易和资本项目双顺差使得外汇储备迅速增加,由此带动外汇占款快速增长,外汇占款已成为基础货币投放的主要渠道。2006年1-10月,因为外汇占款央行被动地增加了货币投放1.6万亿元,是当期M1的增加额的1.48倍,即使货币当局大量使用央行票据等公开市场操作进行对冲,当期流通中现金仍同比增加近3000亿元。2.城乡居民储蓄持续增长积累了巨额社会财富近几年,国...     

对中国外汇储备的适度性探讨

自1994年外汇管理体制改革以来，我国国际收支状况大为改善，人民币汇率稳定，中国的外汇储备进入一个高速增长期。1993年底，我国的外汇储备仅为212亿美元，1996年12月突破1000亿美元。从1994年到1997四年间，外汇储备累计增加1187亿美元、1998年到2000年，中国外汇储备增速减缓，外汇储备累计增加257亿美元。     

2003-2004年外汇储备形势与政策分析

一、未来两年我国外汇储备有可能突破4000和5000亿美元大关 2002年,我国外汇储备增加742亿美元,达到2864亿美元,如果按照可比口径计算,把商业银行购汇补充资本金和营运资金计算在内,我国的外汇储备年增加额在1000亿美元左右.由于外汇储备增加的机制没有发生很大变化,如果没有特别意外事件,预计2003年外汇储备可能会达到4000亿美元,2004年可能达到5000亿美元.判断外汇储备大规模增加的依据在于:     

解析影响货币供给的外汇储备来源

1994年我国外汇管理体制改革以来，外汇储备增长迅猛。据央行金融统计数据显示，2001年末我国外汇储备突破了2000亿美元大关，至2002年末达2864亿美元，2003年末迅速飙升至4033亿美元，成为仅次于日本的世界第二大外汇储备持有国。2005年6月末，外汇储备更是创下7710亿美元的新高，据估计到年底中国外汇储备将超过8000亿美元。同时，根据我国国际收支平衡表的数据，近年来我国外汇储备的增加额中，来自资本与金融帐户以及其他非常渠道的结汇资金比重越来越大，而不同来源的外汇储备其经济内涵各异.     

安内养外，促进国际收支基本平衡

2005年，在国家宏观调控取得一定成效，固定资产投资、通货膨胀、货币信贷供应等主要经济指标均有所回落的情况下，唯有国际收支持续较大顺差、外汇储备大幅增加的问题却更加突出。根据最新统计，截至2005年9月末，我国外汇储备达到7690亿美元，较上年末增加1591亿美元，比上年同期多增了478亿美元。     

国际金融

俄罗斯央行将关键利率上调至17% 北京时间12月16日凌晨,俄罗斯央行临时开会决定将基准利率从10.5%上调至17%。俄罗斯央行的公告称,加息以遏制卢布贬值和通胀风险。俄罗斯2014年已经六次加息,之前投入超过800亿美元外汇储备也未能阻止卢布贬值49%。卢布是今年全球表现最差的货币。     

我国外汇储备存在的问题及其对策

我国外汇储备的现状与性质 1994年以来,我国官方外汇储备持续迅猛增加,从1993年的区区211.99亿美元,增加到2002年的2864.07亿美元,九年间以年均33.55%的增长幅度持续增加.截至到2003年底,中国外汇储备已达到4033亿美元,位居世界第二位,如果加上向两大国有商业银行注资的450亿美元,2003年外汇储备的实际增长率为71%.2004年上半年,尽管采取了一系列外汇管理方面的措施,但外汇储备仍然增加673亿美元,同比上升10.3%,外汇储备快速增长态势并没有改变.     

经常项目顺差状况分析及政策建议

我国外汇储备从1981年的27亿美元到目前已突破1万亿美元,且正以每月近200亿美元的速度增长。其中,“十五期间”是外汇储备大幅增长阶段,增加额达6533亿美元。     

谈谈外汇平衡问题

随着我国经济的稳步发展,对外经济贸易的扩大,旅游、交通等非贸易外汇工作的开展,近年来我国的外汇收支出现了一定的顺差,外汇储备有所增加,引起人们的关注。现在就这个问题谈点看法。一、两年来外汇储备日益增加从中国人民银行公布的金融统计资料可以看出,我国的外汇储备1981年底为47亿美元,1982年底为111亿美元,1983年9月底为140亿美元,数字逐年上升。外汇储备的增长反映出: (一)我国经济和对外贸易在贯彻执行调整、改