构建我国汇率目标区的设想

近年来，世界许多著名专家和学者提出不少改革汇率制度的方案，其中建立汇率目标区制度引起了国际社会的普遍关注，该主张建议主要工业国家之间的货币建立一个汇率软目标区，每种主要货币按一个特珲公式计算出“基础均衡实际汇率”的上下１０％的软目标区可以在其“基础均衡实际汇率”的上下１０％的软目标区内波动，当汇率在目标区内小幅度波动时，中央银行不进行或很少进行干扰，面对汇率波动幅度加大并达到或超出目标区上下边界时，中央银行就要在一定程度上牺牲货币稳定目标，进入外汇市场进行干预，将汇率波动限制在一定的内，以保持汇率的相对稳定，并随着经济情况的变化调整目标汇率。     

汇率目标区理论应用中的几个关键问题

汇率目标区理论在中国具有相当的应用前景，但目前国内的相关研究对其在应用方面存在的具体问题重视不够。本文围绕该理论两方面的应用性问题：目标区应如何确定?目标区应如何维持和调整?分别对汇率目标区体系内的货币选择、汇率目标区中心汇率的估计、汇率目标区的宽窄的确定、汇率目标区的政策干预以及汇率目标区的调整等关键性问题进行了较为全面的分析和讨论。     

构建人民币汇率目标区制度的实证研究

目标区汇率制度起源于欧洲共同体的六国货币汇价变动目标区计划,在克鲁格曼加以理论化和形式化后,逐渐成为了世界上较负盛名的一种中间汇率制度。在我国目前的汇率改革中,目标区汇率制度自然也是一个可供选择的方案。为了研究我国可否构建人民币汇率目标区的问题,本文将用实证研究的方式来探讨人民币汇率目标区的可行性,并将选取货币供应量、外部贸易条件、通货膨胀率等数据,运用协整模型的分析方法来研究这些变量与人民币实际汇率的相关关系,进而分析人民币汇率目标区是否适合中国目前的国情。     

外汇市场中的干预效力:汇率沟通与实际干预

汇率沟通与实际干预是货币当局影响汇率的两种政策工具.基于EGARCH模型,本文估计了汇率市场中沟通与实际干预的效力.经验结果表明,汇率沟通会使汇率朝着货币当局合意的方向变化,且影响可以长达四个月,但同时也造成汇率波动增大;实际干预在汇率市场中不能使汇率朝着货币当局合意的方向变化,并造成汇率波动增大.这表明汇率沟通是一个有效的货币政策工具.     

汇率目标区理论及其在我国运用探究

一国采取何种汇率制度决定于国家经济运行状况,我国在运用汇率目标区理论时应当结合实际经济状况,加以修正。本文对汇率目标区理论进行梳理回顾的基础上,探究了基于汇率目标区理论的我国离散浮动汇率制度。     

汇率目标区理论及其在我国运用探究

一国采取何种汇率制度决定于国家经济运行状况,我国在运用汇率目标区理论时应当结合实际经济状况,加以修正。本文对汇率目标区理论进行梳理回顾的基础上,探究了基于汇率目标区理论的我国离散浮动汇率制度。     

汇率沟通、实际干预与外汇干预有效性研究

汇率沟通和实际干预是外汇干预的两大政策工具。随着我国中央银行将逐步退出常态式外汇市场实际干预,汇率沟通将在汇率调控中发挥更加重要的作用。本文基于SVAR模型,评估了汇率沟通的效力,并将其与实际干预进行比较。结果表明汇率沟通可在较短时滞下使汇率向货币当局合意的方向变动,并在较长时期内有效,因此是有效的汇率政策工具。     

新加坡汇率制度解读

新加坡的汇率制度主要包括以下几个方面： 首先．新加坡金管局会预先确定一个汇率区间（称为政策带）．但是并不对外公开。根据新加坡金管局的汇率政策．汇率可以在这一浮动区间内波动，从而使汇率制度具有承受外汇市场短期汇率波动的灵活性，同时也为新加坡元均衡汇率水平提供一定的评估缓）中区间。为了使汇率保持在合理的区间内，新加坡货币当局通常会”逆风干预”：当汇率超出政策区间．货币当局即买卖外汇．使汇率重新回到政策带的范围之内。     

马来西亚汇率制度变迁评析

汇率制度及其调整能否适应一国经济发展一直是各国政府、货币管理当局非常重视的问题。作为东盟中经济较发达国家之一,马来西亚汇率制度自东南亚金融危机以来,经历了从自由浮动汇率制度到钉住美元汇率制度,而后又从钉住美元汇率制度转变为有管理的浮动汇率制度的变迁。这构成了汇率制度的帕累托改进。目前马来西亚经济发展状况基本健康,货币当局对汇率监控和管理水平的提高,外汇储备充裕,以及在清迈倡议框架下中国与马来西亚于2009年初建立了高额货币互换协议,构成了未来马来西亚汇率稳定的坚实基础。     

应用汇率目标区方法评价人民币汇率

该文建立了人民币汇率汇率目标区模型。运用汇率目标区方法对1995～2004年的人民币兑美元汇率进行了研究。研究结果表明1995～2004年人民币汇率的失调度，即模型估计人民币均衡汇率与汇率观测值的偏离度在4％以内。这一结果说明，目前人民币汇率处于合理的水平，人民币汇率在均衡合理水平上保持稳定，既有利于中国经济，也有利于亚洲和世界经济。     

汇率制度选择理论研究

汇率制度选择是一国经济发展的重要议题,合适的汇率制度会促进一国经济的发展,不合适的汇率制度则可能导致金融危机。在当前我国经济快速发展、人民币升值加速的情况下,汇率制度选择问题的研究显得尤为重要。本文介绍了近年兴起的几种汇率制度选择理论,主要有蒙代尔———弗莱明模型、第一代货币危机模型、第二代货币危机模型和两极汇率制度理论等,并分析了这些理论之间的关系,最后特别指出蒙代尔———弗莱明模型在汇率制度选择理论中占有非常重要的地位。     

论东亚建立不确定性干预边界的汇率合作机制

论文首先分析东亚实施钉住混合货币篮的汇率目标区制存在的弊端,从新的视角提出,这一地区应建立以不确定性干预边界为核心的汇率合作机制;进而指出,这一汇率合作机制更具有弹性,可使各国规避货币冲击,易于搭建汇率合作的平台。     

人民币汇率波动性对中国进出口影响的分析

汇率是一国货币对另一国货币的兑换比率,是保证国内外经济均衡的一个重要的衡量工作,并且也是调整国内外经济关系稳定的一个有效的手段.人民币汇率波动会给中国进出口带来巨大的影响,中国货币当局要对人民币汇率波动性加强关注.     

浅析国际汇率制度的分类及演进

汇率制度,是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定.历史上国际汇率制度先后出现了三种基本形式,即金本位体系下的固定汇率制、布雷顿森林体系下的固定汇率制和牙买加体系下的浮动汇率制.当代国际汇率制度划分大体上有名义分类和实际分类两种分法,其中被国际社会广泛接受和认可的IMF分类法将当今世界各个国家和地区的汇率制度划分为八种基本类型.     

人民币汇率波动对中国进出口影响的分析与探讨

汇率是一国货币对另一国货币的兑换比率,是保证国内外经济均衡的一个重要的衡量工作,并且也是调整国内外经济关系稳定的一个有效的手段.人民币汇率波动会给中国进出口带来巨大的影响,中国货币当局要对人民币汇率波动性加强关注.     

美联储加息对人民币汇率变化的影响

2015年12月17日,美联储启动了近37年以来的第六轮加息.加息属于中央银行利率政策操作,即中央银行通过提高基准利率,使商业银行对中央银行的借贷成本提高,进而提高市场的利率,目的包括减少货币供应、压抑通货膨胀、减缓市场投机等,还可以作为提升本国或本地区货币币值(汇率)的间接手段.美元作为全球最主要的储备货币和交易货币,美联储加息不仅对美国经济产生影响,还产生溢出效应,影响人民币汇率变化.     

一篮子货币构造及其在汇率管理中应用

包括货币当局在内,社会对一篮子货币的认识都存在这样或那样的误区,严重影响到参考一篮子货币在人民币汇率管理中的作用。本文以特别提款权为例介绍一篮子货币的构造方法,指出是篮子货币的数量而非权重不变,进而探讨一篮子货币在汇率管理中的应用经验,分析篮子汇率与有效汇率之间的差异,在此基础上就人民币汇率如何参考一篮子进行调节提出政策建议。     

衍生产品与汇率政策工具

中国人民银行面临着持续的人民币升值外在压力和基础货币供应量被动扩张的内在压力,引入中央银行发行的货币掉期作为汇率政策工具可以较为有效的解决这两方面的问题。本文首先简要描述了当前中国人民银行对货币掉期的使用及其中存在的问题:然后说明了央行货币掉期的定价原理和均衡价格的形成,分析了其对汇率水平的信号发送功能。文章的结论是货币掉期具有易操作性、独立性和内在稳定性,可以设计成为一种供中央银行选择的汇率政策工具。     

主要发达经济体编制有效汇率经验与启示

全球主要货币当局均编制本币的有效汇率指数,部分国际机构也会根据需要计算主要国际货币的有效汇率指数。本文对比了美、欧、日三个最主要发达经济体货币当局及国际清算银行编制有效汇率指数的相关经验,分析其各自利弊,对我国编制并完善人民币有效汇率指数编制方法提出建议。     

汇率目标区理论的演进

汇率目标区理论的演进孙洁７０年代初布雷顿森林体系崩溃后，西方国家纷纷实行有管理的浮动汇率制度，在后来十多年的时间内，主要货币之间的汇率经历了频繁而剧烈的动荡，汇率的过度波动给贸易、投资、国际经济政策协调带来了前所未有的困难。８０年代中期以来，西方一些...