货币政策对中小企业融资影响的供求分析

本文分析货币政策对中小企业融资的影响。在扩张性货币政策下,如果中小企业的融资渠道存在限制,那么,中小企业无法完全获得扩张性货币政策下的益处;在紧缩性货币政策下,存在大企业融资对于中小企业的挤出效应,导致中小企业的融资状况更加困难。所以,货币政策对中小企业融资的影响具有不对称的特点。     

社会融资规模与货币政策框架研究

社会融资规模的提出对货币政策调控有着深远的影响,央行在进行货币政策操作时不仅需要考虑银行信贷规模,而且要站在全局的角度,考虑资本市场融资的发展。本文首先对社会融资规模的变化趋势和结构特征进行分析,并简要介绍我国现行货币政策框架的主要内容,然后分析社会融资规模的引入将会给货币政策框架带来的影响,重点研究了对货币政策工具和中介目标的影响,最后针对如何完善货币政策框架提出对策建议。     

货币政策宜“小步慢走不回头”

央行目前发布的《2013年第四季度中国货币政策执行报告》指出,下一阶段要综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合,保持适度流动性,实现货币信贷和社会融资规模的合理增长。     

社会融资总量调控机制与政策

一、引言2010年12月,中央经济工作会议首次提出要"保持合理的社会融资规模"。人民银行在2011年1月5日召开的年度工作会议和1月30日发布的《2010年第四季度货币政策执行报告》中也提出"保持合理的社会融资规模","在宏观调控中需要更加注重货币总量的预期引导作用,更加注重从社会融资总量的角度来衡量金融对经济的支持力度"。     

货币政策对民间融资影响研究——以三河为例

本文通过对2008至2011年我国执行不同货币政策背景下的县域经济、金融和民间融资变化情况的调查分析,探索不同货币政策背景下基层民间融资发展趋势.从而对民间融资作用、风险监测、风险防控和宏观引导中存在问题进行揭示,进而提出在当前稳健货币政策下如何规范和引导民间融资发展的相关建议.     

货币政策、融资约束与实体企业融资

实体企业融资受企业自身融资约束以及货币政策等因素的影响。本文运用2011—2021年中国A股上市实体企业微观数据,研究货币政策对实体企业融资的影响,并分析了融资约束对货币政策影响实体企业融资的调节效应。研究结果表明：货币政策对实体企业融资具有显著影响,宽松货币政策能够显著提升实体企业股权融资和信贷融资规模,对股权融资规模的提升作用更强。从融资约束的调节效应来看,实体企业融资约束越强,货币政策对其股票与信贷融资规模的提升作用越强。相对大型和国有实体企业而言,宽松货币政策对中小型和民营实体企业融资规模的影响更为显著。本文研究丰富了实体企业融资理论,为进一步优化不同类型实体企业的融资结构、推动金融支持实体企业发展提供微观层面的经验证据。     

结构性货币政策对民营企业非标融资的调节效应研究

民营企业在我国经济领域发挥着不可替代的作用,为探究结构性货币政策对民营企业非标融资的调节效应,本文构建两区制门限VECM模型对结构性货币政策利率和非标融资利率的联动机制进行实证分析,并将结构性货币政策与非标融资间的利率差划分为低偏离区制和高偏离区制.研究结果表明,结构性货币政策呈现出显著的逆周期调节机制,在低偏离区制下,通过结构性货币政策微调节就能重建其与非标融资利率的均衡关系.但是在高偏离区制下,结构性货币政策为应对金融利率的大幅波动,表现出被动调节状态,对市场利率预期的引导作用并不显著.基于此,得到如下政策启示:加强结构性货币政策的逆周期调控力度,并配合使用相应的财政政策巩固货币政策效果,畅通货币政策传导机制以防范金融风险,建立"利率走廊"机制,坚持利率市场化改革,以优化结构性货币政策对民营企业非标融资的调节效应.     

社会融资结构变化对货币信贷政策效应的影响

近年来我国融资总量扩张很快,社会融资结构多元趋势明显,以新增人民币各项贷款作为货币政策监测、分析和调控中间目标已不能完整反映金融支持实体经济的融资规模,各种货币政策工具的实施效应经常不能满足预期效果。最大限度地掌握社会融资规模、结构,我们通过对社会融资结构变化对货币政策效应的分析,对健全社会融资规模统计体系,建立以货币供应量为基础,引导其他融资规模,调整控制社会融资总量,进而提高货币政策有效性提出一些建议。     

基于DSGE模型的社会融资规模与货币政策传导研究

本文从宏观经济理论出发,建立动态随机一般均衡模型的分析框架,探讨社会融资规模与货币政策传导关系。建模中,金融市场包括直接融资市场与间接融资市场,引入摩擦系数反映金融市场信息不对称。模拟结果表明：货币政策调整对间接融资市场与直接融资市场均产生显著影响,社会融资规模指标将更能反映货币政策调整对资金供给的影响,其变动对宏观经济的影响要大于银行信贷变动的影响;若信贷额度控制,窗口指导等政策导致贷款难度变大,银行信贷将会向直接融资转移,从而从社会融资规模角度考察资金供给将更全面。因此,社会融资规模作为货币政策中间目标是可行的,比银行信贷指标能够更全面地反映货币政策传导过程。     

社会融资结构变化对区域货币政策有效性影响研究——以朔州市为例

近年来,社会融资结构日益多元化,直接融资所占的比例大幅度提高,新增银行信贷已经不能准确反映实体经济的融资规模,货币政策的实施效果经常不能达到预期效果,分析社会融资结构变化对货币政策有效性的影响意义重大.本文以朔州市为例,从理论和实证角度,结合朔州市社会融资规模、结构和特点,分析了社会融资结构变化对货币政策有效性的影响.提出建立以货币供应量为基础,调整控制社会融资总量,优化社会融资结构,进而提高货币政策有效性的建议.