社会保险缴费与公司商业信用供给北大核心CSSCI

本文利用中国《社会保险法》出台对社会保险缴费产生的外生变化考察其如何影响公司的商业信用供给决策。检验结果表明,《社会保险法》出台使公司商业信用供给减少约10.60%。《社会保险法》出台带来公司的劳动力成本提高、融资约束增加是其影响公司商业信用供给的重要渠道。对于外部融资依赖程度较强、向产品市场转嫁成本能力较弱、享受政府补贴水平较低的公司,《社会保险法》出台导致公司减少商业信用供给的程度更大。     

财务舞弊、供应链集中度与企业商业信用融资

企业商业信用是一种重要的非正式融资渠道,以我国证券市场2007至2019年A股上市公司为研究对象,本文系统地检验了财务舞弊如何作用于企业商业信用融资行为,并分别检验了客户(买方)与供应商(卖方)集中度对企业财务舞弊与商业信用融资之间关系的影响.实证研究发现:(1)被查处存在财务舞弊的企业,其商业信用融资额下降的可能性更大,并且这一监管处罚行为对企业商业信用融资变化额带来一定的负面影响;(2)上述理论关系只在客户(买方)集中度较高或供应商(卖方)集中度较高的情形下存在;(3)内部控制以及分析师关注是缓解企业财务舞弊与商业信用融资之间负相关关系的重要机制.上述研究结果表明,财务舞弊披露的信号机制能够促使供应商与客户合理地判断舞弊企业的信用风险,从而适时地减少商业信用供给以缓解各自的营运风险,但这一经济决策受到企业公司治理机制的影响.本研究丰富和拓展了企业财务舞弊经济后果与商业信用融资的影响机制研究,为供应链参与企业“共同治理”提供了崭新的经验证据.     

客户依赖阻碍了中小企业信贷融资吗? ——基于被调节的企业信用质量中介路径分析

在对客户依赖、企业信用质量和信贷融资三者关系进行理论分析基础上,探究了客户依赖通过影响企业信用质量进而影响中小企业信贷融资的中介路径.基于我国中小制造企业样本进行实证研究,结果发现:整体而言客户依赖有助于提升中小企业信用质量,使其长期信贷和融资结构得到改善,但对短期融资的影响不显著.进一步分析发现:客户依赖提升了消费品制造企业信用质量,对其信贷融资有促进作用,但降低了工业品制造企业信用质量,对其信贷融资可能产生阻碍.客户依赖对低商业信用授予水平以及国有中小企业信用质量提升幅度较大,因此对这两类企业信贷融资的促进作用可能更显著.     

长三角商业承兑汇票应用问题研究

商业承兑汇票对于丰富企业支付手段,拓宽企业融资渠道,降低融资成本,推动商业信用发展,改善社会信用环境具有重要的现实意义.对长三角地区商业承兑汇票应用问题进行探索和研究,有利于理清商业承兑汇票推广应用工作思路,有利于为全国推广应用商业承兑汇票积累经验.本文旨在通过分析长三角地区商业承兑汇票业务现状、当前所处的环境及制约因素等,揭示商业承兑汇票应用的规律,并提出具体对策措施.     

企业商业信用融资影响因素研究——基于管理人员研究经历的视角

本文以2008-2016年中国A股上市公司为样本,探讨管理人员研究经历对商业信用融资的"净效应"。研究结果表明,管理人员研究经历有助于企业获取更多的商业信用融资;相较于国有企业,管理人员研究经历有助于提升民营企业的商业信用融资;而当民营企业处于法治水平相对滞后的地区时,这种正向影响更为显著。关于作用机理的进一步研究表明,管理人员研究经历是通过强化企业内部控制建设、降低企业财务风险进而提升了企业获取商业信用的能力。     

会计信息可比性与企业商业信用融资——基于企业市场地位和行业竞争环境的双重考量

不同于传统的基于资本市场情境进行的会计信息可比性经济后果研究,将研究场景拓展至商品市场中企业供应链层面,考察企业会计信息可比性能否影响供应链伙伴的商业信用政策制定,进而反映到企业的商业信用融资水平.研究发现:会计信息可比性越高的企业,其商业信用融资水平也越高;会计信息可比性对商业信用融资的促进作用只在市场地位较低、所处行业竞争程度较高的企业中存在.进一步的拓展研究证实,提高会计信息可比性可以有效缓解我国中小微企业普遍存在的融资难问题.     

浅析商业信用与银行信贷

随着市场经济的到来,企业融资渠道更加多样化了,其中之一就是企业可以通过商业信用来获得融资(主要是短期融资)。商业信用随着市场经济的发展而发展,市场经济越发达,商业信用也越发达。随着我国市场经济的不断深化,对商业信用的需求也将越来越大。长期以来,我国以银行间接融资为主导的金融体系极大限制了企业的融资渠道。融资难一直是企业发展的瓶颈之一。因而我们应努力促进其他融资方式的发展,其中最主要的就是商业信用。     

金融中介、非正规金融与现金价值

金融体制改革相对滞后,影响了商业银行利用金融资源的效率,致使投放到企业中的资金使用效率低下。除正式的金融制度安排外,非正规金融形式也是重要的融资形式。以我国上市公司1999-2005年的数据为样本,本文研究了以银行贷款为主的金融资源和以商业信用为主的非正规金融资源之间的资金效率问题。结果发现,对于难以获得银行贷款的企业,的确通过商业信用来缓解融资约束,两种融资渠道存在替代性关系;以商业银行为主的金融中介的资金效率低于以商业信用为代表的非正规金融的资金效率。     

我国中小科技企业的融资偏好分析——基于创业板企业财务状况的思考

本文对创业板56家中小科技公司的融资结构及其变迁进行了统计分析.研究发现,在融资结构选择方面,让财务日趋稳健与保守,确保企业可持续发展已经成为中小科技企业融资管理中遵循的一项重要法则,基于这一法则,中小科技企业对权益融资和商业信用融资表现出强烈偏好.开辟权益融资渠道、增加权益融资数量,不断优化商业信用融资环境对中小科技企业摆脱融资困境、实现持续健康发展意义重大.     

融资方式与企业成长——基于世界银行2012年中国企业调查数据的证据

拓展企业融资方式能够缓解企业面临的融资约束,进而影响企业成长.运用世界银行2012年对中国企业“商业环境和企业绩效调查”数据,采用分位数回归模型,考察不同融资方式对企业成长的影响,发现内源融资不利于企业成长,对成长率越高的企业抑制作用越强,相反,外源融资能够促进企业成长,其中,银行融资显著地促进了企业成长,对于成长率越高的企业其促进作用越强;商业信用、非银行机构融资等其他融资方式对企业成长的促进作用不明显.此外,在进行分样本回归中,我们发现商业信贷融资方式显著地促进了独资企业的成长,银行融资方式显著促进了非独资企业的成长.因此,保证银行融资和商业信用融资渠道畅通,拓宽中小企业融资方式是促进中国民营企业成长的关键.     

产业政策、信贷配置与企业商业信用供给

本文以我国“十一五”和“十二五”规划为背景,基于2006—2015年沪深两市A股上市公司数据,理论分析并实证检验了产业政策对企业商业信用供给的影响,探究了其内在机制。研究发现,处于产业政策鼓励行业的企业,其商业信用供给水平更高,且产业政策对企业商业信用供给的正向作用在具有禀赋优势的大型国有企业中更为显著。进一步研究发现,产业政策通过增强受扶持企业短期债务融资能力提高企业商业信用供给,且地区金融发展水平越低,产业政策下企业商业信用供给行为越明显。本文在丰富企业商业信用供给影响因素研究的同时,也丰富了宏观经济政策影响微观企业行为的研究框架,为我国产业政策的制定提供了可能的经验证据。     

河北省商业承兑汇票业务发展问题探讨

商业信用是社会信用的基础,商业承兑汇票是商业信用的重要载体。人民银行自2000年推广商业承兑汇票业务以来,由于受诸多因素影响,推广工作步履艰难,并面临着一些主要问题。为丰富河北省票据市场,扩大企业融资渠道,缓解中小企业融资难的矛盾,促进商业信用票据化,提升金融服务水平,本文对河北省商业承兑汇票发展情况进行了深入调查,探索该项业务发展的新思路。     

金融危机中上市公司商业信用变化研究

本文利用沪深交易所制造业上市公司2007~2009年的数据,实证发现在金融危机发生以后,公司对商业信用的使用明显增加,而且商业信用使用提高的公司,其获得的银行授信往往减少,商业信用变化和银行信用变化负相关,对于难以获得银行信用的公司,商业信用成为它们有效的融资渠道。同时发现民营公司金融危机期间商业信用在使用方面遭受"产权性质歧视",即国有企业在发生金融危机以后获得商业信用扩展更多;同样,"规模歧视"在商业信用授信方面同样存在,规模较小的公司获得的商业信用也较少。     

中国城际高铁与商业信用供给——基于准自然实验的研究

本文利用中国城际高铁开通对公司产品质量保证动机产生的外生变化来考察其如何影响公司的商业信用供给决策。高铁开通通过降低运输成本,提高了公司与客户之间的交易量,不仅可以降低公司与客户之间的信息不对称,还可以促使公司提高产品质量,削弱了公司为了保证产品质量而提供商业信用的动机。借助高铁开通在时间和空间上错列发生的特征,构建准自然实验情境,本文使用双重差分方法的检验,结果表明高铁开通使公司商业信用供给减少约3.51%。研究发现,交易量提高是高铁开通减少公司商业信用供给的重要渠道。进一步分析发现,对于事前信息不对称程度较大、关系专用性投资水平较高和产品质量保证需求较低的公司,高铁开通导致公司商业信用供给减少更多。本文研究为商业信用供给的产品质量保证理论提供了进一步的补充和发展,研究结论对于理解交通基础设施的经济效应以及公司商业信用供给决策的影响因素具有一定的启示意义。     

市场地位、商业信用与企业经营性融资

本文以2004—2010年我国A股上市公司数据为样本,检验企业市场地位对其商业信用及经营性融资的影响。研究发现,商业信用和银行借款都会向市场地位高的企业集中。进一步的研究还发现,企业商业信用融资和银行借款融资的"替代关系"在市场地位高的企业中更为显著,即市场地位高的企业同时可以获得来自商业信用和银行借款的融资;而二者的"替代关系"在市场地位低的企业中相对较低甚至不存在,由此突显出市场地位低的中、小企业融资困境,本文为我国亟待发展的"草根金融"及中小企业融资环境的改善提供了企业微观层面的实证支持。     

诚信纳税与企业商业信用融资——来自中国纳税信用A级企业的经验证据

本文通过Python爬取和人工查询方式收集2014-2016年被评为纳税信用A级的上市公司数据,研究诚信纳税(获评纳税信用A级)是否有助于企业获得更多商业信用.研究发现,诚信纳税会显著提升企业的商业信用融资水平,且与企业市场地位、地区诚信环境及法制环境存在替代效应,即对于市场地位越低、所处地区诚信和法制环境越差的企业,诚信纳税促进融资的作用越显著.     

商业信用、融资约束与公司价值

以我国 A 股非金融类上市公司为样本,就商业信用变动对公司价值的影响进行分析,并以投资效率损失作为融资约束程度分类标准,对融资约束程度不同公司的商业信用变动的边际价值进行对比分析。研究发现：商业信用有利于提高公司价值;融资约束公司的商业信用变动的边际价值小于非融资约束公司;对于融资约束类公司,商业信用变动的边际价值会随着商业信用存量的增加而增加;而对于非融资约束类公司,商业信用变动的边际价值会随着商业信用存量的增加而减小。     

短期债务、商业信用与企业风险承担——基于上市非金融企业的实证研究

本文以2007-2017年A股上市公司数据为样本,研究商业信用和短期债务(仅包括企业短期借款和一年内到期的非流动负债两部分)两种融资方式对于企业风险承担影响的差异性,结果表明资产负债率越高的企业风险承担水平越低,商业信用会降低企业风险承担水平,短期债务能显著提高企业的风险承担水平;进一步将短期债务细分为短期债务比重高和比重低的两组,对比二者对于企业风险承担水平的影响时发现,短期债务比重较低时,适当增加它的比重能提高企业风险承担水平,当短期债务水平超过某一限度时,企业风险承担水平会随着短期债务比重的增加而降低;此外,研究还发现商业信用对短期债务与企业风险承担之间具有负向调节作用。企业在生产经营过程中需要结合自身的经营状况,恰当安排商业信用和短期债务的比例关系,形成合理的债务结构,建立相应的预警机制并充分发挥商业信用的调节作用,以降低企业风险。     

高质量的内部控制能增加商业信用融资吗?——基于货币政策变更视角的检验

本文采用2007-2011年中国上市公司的数据,从货币政策变更的视角考察了内控质量对企业商业信用融资的影响。结果发现,相对于内控质量较低的企业而言,内控质量较高的企业能获得更多的商业信用融资;在货币政策紧缩时期,尽管企业获得的商业信用融资显著下降,但内控质量较高的公司却能获得更多的商业信用融资,在进一步控制了内生性问题后,上述结论仍然成立。本文从企业面对货币政策波动所能采取的主动行为的视角,拓展和深化了商业信用的替代融资假说,同时也丰富了宏观经济政策与微观企业行为互动关系的研究。     

探析建筑施工企业融资的问题及对策

在目前全球化和经济一体化的大环境下,建筑施工企业如何为自己谋发展,谋未来,需要靠从与其他企业竞争中来达成的。而我们知道建筑施工企业依赖资金系数很高,需要借助各方力量进行融资,为企业的发展吸收有效的资金,帮助企业在整个行业中树立重要地位。本文探索了当前的建筑施工企业融资的问题及对策,对于其未来是有着重要意义。