新常态背景下我国外汇储备探析

外汇储备是衡量一个国家综合经济竞争力的重要指标,也反映了一个国家的经济金融实力,是一个国家国际购买力的体现,在稳定汇率和增强国际融资能力发挥着重要作用。纵观全球外汇储备近年来呈现较快增长的趋势,尤其是新兴市场国家更加重视外汇储备的增长。过多的外汇储备会造成持有成本的上升,过少的外汇储备又会面临着难以满足外汇需求的风险。然而去年来,增长的态势突然逆转,几乎所有新兴经济体包括中国外汇储备出现"减仓"的态势。外汇储备的下降,这对于新兴市场国家和处在经济新常态背景下的中国是一个新的的挑战。本文基于这样的背景分析外汇储备减少的原因和带来的影响。     

美元霸权体系的中国流动性过剩

随着金融资本全球化,美元霸权在其国际信用货币背景下得以确立。全球经常项目逆差逐渐集中于美国,而经常项目顺差则主要分布于中国、日本、中东、亚洲新兴经济体等国家和地区,全球经济失衡的局面开始形成。这是美元霸权的直接体现,等同于美元绑架了世界。中国、亚洲新兴经济体等被动持有大量美元储备,外汇储备大幅增长使得中国货币政策丧失了部分独立性,造成了中国M2增长过快和以存贷差为指标的流动性过剩,形成了房地产市场和资本市场的双重泡沫。     

新兴市场外储缩水背后有“危机”

<正>外储下降是表象,背后经济增长"危机"的本质性问题必须尽快扭转。去年,新兴市场国家的外汇储备出现20年来首次下降。国际货币基金组织近日表示,2014年新兴和发展中经济体的外汇储备总量仅为7.74万亿美元,相比2013年减少了1145亿美元(4月8日人民日报)。一个地区和国家外汇储备变化是经济金融走势的风向标和温度计。新兴市场体国家外汇储备大幅度下降,预示着这个地区经济发展出现了一系列微妙变化。     

“双赤字”新兴市场国家的困境

2011年,受全球经济复苏放缓和美欧债务危机升级的影响,新兴市场国家经济由强劲增长转为普遍放缓,整体呈现前高后低的态势;同时,新兴市场国家通胀压力持续高企,经济陷入滞胀的风险有所加大。国际资本的持续流出,导致部分新兴市场国家     

新兴市场紧缩：世界经济进入第二轮减速

新兴市场是世界经济增长的重要一极 新兴市场成为世界经济增长的重要一极并不是今天才发生的,实际上在过去的五年中,世界经济的增长一直由新兴市场所主导:中国的增长占世界经济增长的1/4,金砖四国占到1/2,所有的新兴市场国家一起占了2/3左右.     

新兴市场资本流动与金融脆弱性:一个三维分析框架

全球金融危机以来,国际资本的大量流入推动了新兴市场的经济增长。但这种由外债驱动的增长,使其更易受到发达国家利率、汇率等外部因素的制约,造成金融不稳定。本文从经常账户、外汇储备和对外债务等三个不同的角度探讨上述外部因素对新兴市场的风险传递效应。根据对新兴市场国家的总体和分项脆弱性指标进行的情景分析,本文得出的结论是,如果国际资本流动等金融市场条件发生不利变化,巴西、印尼、俄罗斯、南非和土耳其等五个国家将面临较大的金融风险。     

关于金融危机背景下的我国外汇储备管理的几点建议

持续大幅度增长的中国外汇储备问题近年来一直是全球关注的焦点。特别是随着金融危机的爆发和美元的持续贬值,中国外汇储备的管理问题等成为国内外研究的重要课题。文章在分析我国外汇储备储备现状的基础上,以次贷危机爆发以来国际和国内经济形势为背景,研究后金融危机时代中国外汇储备的管理问题,为客观准确的解决中国外汇储备管理问题提供参考。     

新兴市场国家资本异常流入对经济增长的影响

本文选取全球35个新兴市场国家2000～2020年的年度数据，参考经典的国际资本异常流入的划分准则和测度方法，采用面板回归模型进行实证分析。实证结果表明：资本流入激增会推动新兴市场国家的经济增长,资本流入突然中断则会抑制新兴市场国家的经济增长。基于地缘政治风险视角的局部样本回归结果表明：地缘政治风险会抑制新兴市场国家的资本流入，从而对经济增长有显著的负向影响。鉴于此，本文建议各国要加强对国际资本异常流动的监管，完善国际资本异常流动的防范预警机制，同时要加强区域性的多边交流合作，为本国经济发展创造良好稳定的地缘环境。     

国际收支状况与外汇储备增长关系实证研究

一国拥有一定规模的外汇储备,有利于一国应对突发事件,提高防御风险能力,然而过高的外汇储备也会对一国经济带来严重的负面影响和风险.在我国外汇储备持续增长的态势下,本文认为改善我国国际收支状况的根本出路在于实现资本项目均衡管理,拓展外汇储备使用渠道和方式,把高额的外汇储备用之于国家财富、国民福利的增长之中.     

论我国外汇储备规模的管理策略

外汇储备是当今国际储备的主体,是反映一国经济、金融实力的一个重要经济变量,对经济起着重要影响。我国拥有高额的外汇储备,在维护汇率稳定、国际信誉和防范金融风险等方面发挥了积极作用,但是,高额的外汇储备也会带来一些不利的影响。本文从这种背景下出发,分析了高额外汇储备所带来的负面影响,并据此提出了相关的政策建议。     

我国外汇储备高增长的深层次原因探析——基于国际货币体系失衡视角

目前我国的外汇储备增长过快,成为国际经济失衡的焦点和西方国家的矛头所指,在此背景下,该文通过分析,得出结论即我国外汇储备高增长的深层次原因在于国际货币体系的失衡,并提出相应的对策。     

新兴市场国家货币承压前行

2019年,在全球经济增长下行压力加大(增速很可能降至金融危机以来的最低水平)、贸易摩擦问题阴云笼罩、政治与经济风险交织的背景下,新兴市场国家货币普遍承压。但值得一提的是,随着下半年全球货币政策普遍转向宽松,新兴市场国家货币也迎来调整之机。从2019年主要新兴市场国家货币的具体走势看,几大货币呈分化态势。     

2013年全球经济形势回顾与展望

2013年,世界经济持续缓慢复苏势头弱于上年。突出变化是西方经济继续温和复苏态势,新兴市场增速普遍放缓。东西方国家均加快了区域合作脚步,各种形式的自贸区加速发展,成为世界经济的重要风景线。在全球经济走弱,尤其是新兴市场疲软的背景下,中国外部经济环境挑战增多。     

提高外汇储备使用效益

近两年,我国外汇储备增长势头强劲,截至今年5月底已达8700多亿美元,跃居全球第一。高额外汇储备是我国经济高速增长的结果,表明了中国经济在世界经济体系中的重要地位,但如果这种势头不断持续下去,也会带来一定的负面影响。因此,作者认为, 进行适度外汇储备量的测算,并采取多项政策放缓外汇储备激增态势,提高外汇储备使用效率,对保证我国经济安全稳定运行,具有重要的意义。     

新兴市场国家外汇储备适度规模研究

本文基于外汇储备的职能划分外汇储备的需求层次,建立了外汇储备适度规模测算模型,选取了中国、巴西、俄罗斯、印度、南非五个金砖国家作为新兴市场国家的典型代表,力图通过研究这五个金砖国家的外汇储备适度规模问题,从这一新角度界定新兴市场国家外汇储备适度规模区间,为新兴市场国家外汇储备管理提供有益的参考。实证研究中,通过测算金砖国家2000-2010年的外汇储备适度规模区间,我们发现以"金砖国家"中国、俄罗斯、巴西为代表的一些新兴市场国家的外汇储备逐渐偏离适度外汇规模上限;同时以南非为代表的一部分新兴市场国家,外汇储备水平一直处于不足的状态;而印度良好的外汇储备管理政策使得其外汇储备量一直保持在适度规模区间内。最后,针对各个新兴市场国家外汇储备处于的不同状态,我们提出了相应的政策建议。     

国际清偿力的未来和中国角色

本文分析了人民币国际化对全球货币体系的影响和人民币成为储备货币的可能性.在一个不稳定、金融一体化的世界中,各国政府对储备资产的审慎性需求将会增加.但是,随着新兴市场国家预防性储备需求的不断增长,对少数经济越来越不景气的净债务国的清偿力供应施加的压力不断增大,这令世界面临发生第三次全球储备体系危机的风险,即特里芬困境重演.避免这种结果有两种选择途径,要么在全球清偿力供给体系中引入某些大的新兴市场国家以扩大国际清偿力的供给,要么设法控制新兴市场国家的风险以使其降低预防性货币需求,中国在两种解决方案中都应扮演重要角色.     

新兴市场国家通货膨胀的成因与政策应对

作为经济发展过程中的历史现象,通货膨胀在新兴市场国家呈现出了超越全球平均水平以及与工业化国家差距不断拉大的特征.导致新兴市场国家通胀明显加强的主要原因是其自身经济扩张和出口增长所产生的强大需求.在全球经济一体化的背景中.新兴市场国家试图有效遏制通货膨胀已非本国单方面力量所能为,而必须加强国际性协调和区域政策合作.     

名家短论

张　明 调整汇率比加息更适合中国经济大局　　中国社科院世界经济与政治研究所博士张明认为 ,调整汇率比加息更适合中国经济大局的需要。在金融全球化的背景下 ,当美国利率升高时 ,短期国际资本会发生从新兴市场国家资本市场向美国资本市场的流动 ,从而对其他国家的货币形成贬     

中国面临的国际经济环境与应对策略

随着中国经济与世界经济融合度的不断提升,深入把握国际经济运行格局和特征对于维护改革开放进程下中国经济的稳健发展具有重要意义。文章分析指出,当前发达经济体经济减速常态化,新兴经济体成为拉动全球经济增长的重要力量。未来中国等新兴市场国家将面临国际贸易保护主义抬头、发达国家宏观政策负面溢出效应、传统国际经济秩序束缚等挑战。在此基础上,文章就深化国际经济合作、不断增强经济发展后劲提出中国经济的相关应对策略。     

外汇储备投资:亚洲新兴市场国家的比较与借鉴

近年来,全球尤其是新兴市场国家的外汇储备迅速膨胀,引起了理论界和政策界的广泛关注和讨论。目前,讨论的焦点已从外汇储备适度规模问题逐渐转移到外汇储备的有效管理和投资上。中国已累积了15000多亿元的外汇储备,如何有效管理这笔如此庞大的外汇储备,合理利用超出适度规模的那部分超额储备是一大挑战,亚洲一些新兴市场国家的经验或许可供参考。