企业首席财务官参与资本市场博弈应有的思想与作为——《伟大的博弈》读后感

《伟大的博弈》是美国的约翰·S·戈登的一部讲述以华尔街为代表的美国资本市场发展历史的著作。该著作用一个个故事生动诠释了华尔街怎样从一条以商业为主的小街逐步发展为以金融为主,并成为美国资本市场以至世界金融中心的充满传奇色彩的历史,跨越时间长达350多年。这350多年,与其说是华尔街金融帝国崛起的350年,不如说是美国资本市场波澜壮阔、突飞猛进的350年;与其说是华尔街股市牛市与熊市交替发展的历史,不如说是华尔街这个伟大的博弈场参与各方精彩博弈的历史。这350年,既是华尔街经历苦难与辉煌、创新与贪婪的350年,也是华尔街发展史上人才辈出、群星闪耀的350年。学习华尔街的历史,从一个企业首席财务官(以下简称CFO)的视角,有如下三方面启示。     

金融伦理视角下的资本市场发展

"第五次全国金融工作会议"指出要促进资本市场平稳健康发展,良性的发展除了效率提升、市场规模扩大之外不应该忽视市场的正义、良知及道德,金融伦理是金融发展的底线,金融伦理也决定了金融监管的有效性.资本市场伦理指的是市场的公平、公正、公开及诚信体系等一系列金融道德标准,本文侧重于分析资本市场中的股票市场,对我国股票市场20余年发展历程从金融伦理角度进行简要评析,并归纳出存在的显著问题,进而在此基础上对我国资本市场伦理体系的构建提出相应建议.     

金融衍生品创新风险对省域金融稳定的启示

发生在华尔街的美国金融危机还在全球蔓延,其根源是金融衍生品创新——次贷衍生品过度反复包装造成的。本文通过审视美国次贷产品的结构从中得到几点启示,又从我国金融衍生品发展概况出发,针对本省省情,提出了省域金融稳定感想,为省会中支防范金融衍生品创新风险,保持金融稳定提供一点参考。     

华尔街金融重组的路径选择与深远影响

次贷危机的恶化导致了美国许多金融巨头的倒闭和破产，并进而造成了华尔街历史上最大规模的金融重组。重组过程中除美国国家资本扮演了主导力量外，还伴随着本土银行资本和国外金融资本的积极参与和渗透。而这种重组的结果是：金融全球化的趋势得以接续，金融权力多元化得以彰显。     

《伟大的博弈——华尔街金融帝国的崛起》

纽约市曼哈顿区的华尔街最初不过是荷兰人沿河修筑土墙而逐渐形成的一条狭窄的小街．然而．随着1903年纽约股票交易所的建立．不过100年的时间．这条长度不过三分之一英里、宽仅11米的小街．却成为了世界金融的最重要集中地之一．以“美国的金融中心”闻名于世。美国摩根财阀、洛克菲勒石油大王和杜邦财团等开设的银行、保险、航运、铁路等公司的经理处集中在这里。     

金融同业合作正当其时

从金融发展的轨迹来看,新金融商品的开发和需求的创造,将使资本市场的功能日趋凸现,而银行的媒介作用趋于萎缩,"金融脱媒"便因此应运而生。在现实情况下,加强金融同业的合作,积极融入资本市场,是商业银行直面脱媒的现实选择。     

对当前我国政府主导下的金融创新发展路径的探讨

二十世纪八十年代兴起于西方发达国家的金融创新,助推了全球经济和金融业的增长,然而,发达国家的以市场为主导、以规避政府监管为动囡的金融创新,诱导投资者将资本由实体经济更多地转向金融投机,金融泡沫的膨胀蕴藏着巨大的金融风险.近期美国"次贷危机"引发的席卷全球的金融危机便是例证,同时也再次点燃金融创新的主体究竟是政府主导还是市场主导的争论.本文将从我国在金融创新中坚持政府为主导的发展路径的必要性出发,分析其中不足,对我国如何在宏观上以政府为主导,微观上发挥市场引导机制开展金融创新的发展路径进行探讨.     

乱世枭雄——摩根士丹利

在华尔街,一场百年难遇的金融危机,让很多"败絮"从金碧辉煌的炫目包装中裸露了出来。世界投行界"一哥"摩根士丹利这样的金融大佬重新回归商业银行行列。这个被称为"血缘,智能和金钱"的"蓝血"公司,曾经是美国金融业的光荣,代表和牵引着美国甚至全球金融家的梦想,如何在华尔街惟利是图的滔滔洪流中被冲刷成了一个"恶魔"。     

中美两国金融创新的发展比较

中国金融改革的过程就是一个金融不断创新的过程,当前是我国推进金融创新、大力发展资本市场的关键时期。本文着重分析了我国与美国的金融创新在发展背景和发展路径方面的特点,并借鉴美国金融创新的发展经验,对促进我国金融创新的发展提出了相关的启示和建议。     

从美国次贷危机看我国金融衍生品市场的发展

金融衍生品犹如一把"双刃剑",既有繁荣资本市场、规避风险的功能,同时也具备风险传播的作用,如果监管缺位就可能造成巨大的负面影响。本文以美国次贷危机为鉴,通过深入分析金融衍生品的风险放大机制,提出发展我国金融衍生品市场的建议。     

金融数学概述

金融数学是以随机分析为核心,在两次"华尔街革命"的基础上产生和发展起来的独立的、具有理论研究与实践价值的交叉学科。它主要是运用现代数学理论和方法对金融理论和实践进行数量分析。本文从金融数学的主要理论、最新进展和发展趋势等方面对其做以概述,以及对金融数学的未来发展提供借鉴。     

“特朗普金融新政”恐埋重大金融隐患

<正>近日,特朗普推出"金融新政",签署行政令,修改金融监管条例《多德-弗兰克法案》,大幅放宽银行业借贷限制,被视为打破了束缚华尔街身上的"枷锁",是对美国金融监管框架的最大一次洗牌。事实上,2008年金融危机给了美国监管框架的制度性纠偏,推动了金融体系的变革。多年以来,过度金融扩张导致了美国经济的过度虚拟化。以美国为代表的金融扩张集中在两个具体的领域:一是快速飙升的联邦债务;二是以次级贷款为代     

信用衍生品市场的国际经验与中国发展——基于金融结构和宏观稳定的分析

信用衍生品是国际资本市场上最具创新性的金融工具之一。发展信用衍生品市场不仅可以转移金融机构的信用风险,同时也可以缓解金融脱媒问题,防止资本市场快速膨胀、扭曲银行和金融体系。然而,信用衍生品也有其另一面。美国金融危机显示信用衍生品与金融结构具有复杂的联系机制,可能冲击宏观稳定。本文提出,我国应深入剖析美国的信用衍生品市场与金融结构关系,跟踪国际市场的改革和发展方向,探索符合国情的信用衍生品市场发展道路。     

美国金融消费者保护改革的最新动向及启示

2010年7月21日,美国总统奥巴马正式签署了《多德—弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》(以下简称《华尔街改革法》),并使其生效成为法律。《华尔街改革法》主要从七大方面对美国金融体系进行了详细的规范,通过一系列详细的规定来切实加强对金融消费者的保护,要求设立新的消费者金融保护署,并赋予其监     

科技与金融结合机制的研究

进入90年代以来，世界经济保持着比较高的增长速度，其间虽然有亚洲金融危机出现，但受其影响的国家出乎意料地较快地恢复了元气。美国经济的发展尤其引人注目，美国依然在世界经济发展中扮演着领头羊的角色，经济增长远比其他发达国家更快。经济学家试图揭开美国经济持续增长的奥秘，他们终于发现美国经济增长主要得益于科技进步带来的生产率提高，科技进步使美国企业在世界上保持着竞争优势，与此同时，由于美国经济良好的发展势头和前景，美国国内资金充裕，资本市场平均收益率上升，道－琼斯指数屡创新高，吸引了大量的国外资金进入美国资本市场，资本市场的活跃，反过来带动了美国风险投资业的发展，促进了风险资本在科技方面的投入，科技与金融相结合经济增长带来巨大的推动力。改革开放以来，特别是90年代，中国经济取得了世人瞩目的增长速度，科技进步在经济增长中贡献的份额越来越大。迅速发展的新兴的资本市场正在成为资源配置的主要方式，这些客观上为我们开发科技与金融相结合奠定了坚实的物质和制度基础，也为我们研究科技与金融相结合提出了有现实意义的要求。     

自主创新背景下高新技术产业发展的金融支持体系研究——基于上海高新区分析

高新技术产业培育发展、壮大升级的过程是个包括资金、人才、技术和市场机制等多方面因素支持的综合性系统工程,技术、人才和资金等社会资源的分配实质上就是资本的分配,在市场资源配置中金融支持体系将起到核心作用。通过对比分析上海与美国高科技产业的金融支撑体系后,从资本市场、金融市场、政府投入机制和综合服务体系建设等四个方面给出相关建议,以其为上海高新技术产业的发展提供借鉴和参考。     

境外成熟市场的金融创新

谈到金融创新,人们不得不经常提到发达国家--特别是美国的经济学家和金融寡头。他们的理论和实践一次又一次地影响和改变着世界资本市场的面貌。如果没有Merton-Black-Scholes期权定价原理或是美林证券首创的"现金管理帐户",当今国际金融业的长足发展是不可想象的。研究境外成熟市场的创新经验,对于我国资本市场的发展是有益的。     

中部崛起的金融瓶颈与金融发展策略

各方面因素导致中国经济金融运行呈现出显著的区域性。金融组织体系结构失衡,金融运行机制的市场化程度低,金融市场不发达等,使得中部地区金融对经济的贡献率非常低。造成这种状况的原因,在于国家区域发展的战略次序安排,以及中部地区金融生态环境劣化,致使中部地区资本形成机制效率低下,远不能满足中部地区经济发展对金融支持的需求。因此,要推行"中部崛起"战略,一方面要把中央政府的决策落实到实施层面上来,另一方面要针对中部地区金融发展的抑制因素,采取相应措施,建立中部地区经济发展的金融支持体系。     

区域融资对产业结构调整的影响力研究——基于金融发展视角

金融发展表现为资本市场和信贷市场的延伸与完善,涵盖了直接融资与间接融资的全部方式。区域融资能力是一个地区内金融发展水平的直观反映,对区域内的经济增长、产业升级都有明显的推动作用。本文从金融发展的角度,对区域融资对产业结构调整的影响力进行定性分析,认为区域融资对产业结构的影响主要遵循一条路径,依托两个市场,通过对资本投入的控制来影响地区产业结构的调整。     

区域融资对产业结构调整的影响力研究——基于金融发展视角

金融发展表现为资本市场和信贷市场的延伸与完善,涵盖了直接融资与间接融资的全部方式。区域融资能力是一个地区内金融发展水平的直观反映,对区域内的经济增长、产业升级都有明显的推动作用。本文从金融发展的角度,对区域融资对产业结构调整的影响力进行定性分析,认为区域融资对产业结构的影响主要遵循一条路径,依托两个市场,通过对资本投入的控制来影响地区产业结构的调整。