进一步发展和完善我国的国债市场

进一步发展和完善我国的国债市场中国人民银行江苏省盐城市分行张大龙从１９８１年开始，我国恢复发行国债至今已１５个年头了，１５年来，我国国债发行不断扩大，已取得很大成效。据统计，从１９８１年到１９９３年，我国国库券累计发行１３８９亿元，财政债券３９７亿元...     

改变国债发行现状的对策

改变国债发行现状的对策□刘金琛一、国债发行的现状及问题自１９８１年恢复发行国债以来,国家先后向社会公开发行了国库券、财政债券、保值公债。国家建设债券等多种债券,累计发行总量已达９０００多亿元。１７年来,国债市场经历了从无到有,从小到大,从单一发行市场...     

一千亿国债对股市影响有限

今年年初,当1994年将发行1000亿元国库的消息一披露,便在股民中引起了不小的反响。进入四月份,二、三年期国库券面向社会公众发行以来,股民们的心理压力愈加沉重。不少股民,包括证券业的一些人士都认为,1000亿元国债的发行,对本来已患“贫血症”的股市,无异于雪上加霜。1000亿元国债的发行果真能对股市的资金量产生大的负面效应吗?笔者从今年居民个人资金增量角度做一分析。到期债券即可消化1000亿国债     

我国国债管理对策

我国自1981年开始发行国库券和国家重点建设债券(包括国家发行的重点企业债券)。现在已达数百亿元以上。国债的发对,对弥补国家资金不足,保证重点投资项目的建设,起了一定的作用。尤其是较之过去用财政透支来填补赤字,发行国债以反通货膨胀,无疑是个重大的改革。但是,从国债发行的实践看,我国的国债管理。     

对九一年度国库券承购包销的若干思考

1988年4月20日，我国的国债开始进入流通市场。时过三年，1991年4月20日，由58家金融机构自愿组成的承销团，在北京人民大会堂与财政部正式签订承购包销91年度国库券25亿元的合同。从此，我国国债的发行方式进入了新的阶段。目前，91年国库券的发行在上海已初战告捷，新办法产生了积极效果，为此，笔者有以下几点思考。     

关于中国特色证券交易所的思考

当前深化金融改革的重点是健全和发展证券市场。如果说进入90年代,我国金融市场迎来了'第二次浪潮'的话,那么,在这次浪潮中证券交易所的形成将成为其重要标志。本文就建立中国特色证券交易所谈一些看法和设想。一、发展特别是完善我国长期资金市场客观上要求建立证券交易所随着我国的经济发展和金融深化,直接融资活动在全国蓬勃兴起,政府债券、企业债券、股票等有价证券的发行已初具规模。到1989年底,我国已发行各种债券1449亿元,其中国债1015亿元。从国债可管窥债券发行态势:①发行种类逐渐增多。1981年—1984年仅发行国库券1种,1989年达5种;②债券的利率越来越高。从开始时的4%,提高到现在的14%;③发行额度越来越大。1981年—1984年每年各发行40亿元。     

加快推进国债立法进程

我国自1981年恢复发行国债以来,累计发行国债约15万亿元,国债市场日臻完善。随着国债管理改革不断深化和国债市场不断发展,国债的职能作用和管理方式等方面较从前都发生了很大变化,制定一部新的法律法规迫在眉睫。一、我国国债立法发展情况(一)我国国债立法发展历程和现状。1981-1991年间,我国基本每年出台一部年度国库券条例,对当年     

我国证券市场的发展和几点建议

证券市场稳步发展我国自1981年起恢复发行国库券,各年的发行数量稳步增长,起到了弥补财政赤字,支持国家经济发展的重大作用。除国库券外,又分别发行了财政债券、国家重点建设债券、国家建设债券、特种国债、保值公债、基本建设债券、重点企业债券、地方企业债券和金融债券等。这在动员多方资金,满足不同资金需求、活跃发债市场,优化初级市场结构方面起到了积极的作用,也为二级市场的开办创造了条件。截止1991年底,各种债券累计发行额     

我国国债市场发展状况、存在问题及对策

一、国债市场发展的简要回顾及前瞻新中国发行国债的历史最早可追溯到1950年。1950年发行人民胜利折实公债,折合人民币3亿元,1954—1958年,政府又连续5年累计发行35.54亿元,这两个时期所发国债均未上市流通,1968年初全部清偿。改革开放后,我国从1981年恢复国债发行,到1998年底,累计     

城乡居民踊跃认购国库券

城乡居民踊跃认购国库券人民银行辽宁省盘锦市分行任景和按照国家有关部门的部署，盘锦市从４月１日开始在全市城乡发行国库券。今年全市国库券发行总量为１６，６００万元，其中一二年期３，９００万元，三年期１２，７００万元。二年期国库券由市财政局国债办、市财政证...     

从国债市场发育状况谈我国开展公开市场业务的基本条件

一、我国国债及国债市场的发展现状： 自1981年恢复发行国债以来,已连续发行了十八个年头。综观十八年国债市场的风云变幻,可以看出如下几个特点：1．发行规模逐年增加,幅度也较大。1987年发行总额突破百亿大关,1994年突破千亿大半,1995年达到1510．86亿元,1996年达2200多亿元,1997年2412亿元。     

凭证式国债运作中存在的问题与改进思路

凭证式国债作为我国国债市场的两大主力品种之一,自1994年发行以来凭借自身的诸多优势而深受广大投资者的喜爱,截止2003年底,我国的国债累计发行为38755.6亿元,其中凭证式国债累计发行为15168.75亿元,占国债总额的39%,为国家筹聚了大量的建设资金,然而凭证式国债的运作在实践中,也逐渐暴露出一些深层次的问题,需要加以改革和完善.     

商业银行要积极参与国债交易——著名金融专家李祥瑞同志访谈录

著名金融专家李祥瑞指出:当前中国人民银行开始积极创造条件,运用各种新的货币政策工具和间接调控手段,加强对经济的宏观调控。央行通过公开市场操作、吞吐基础货币是主要的调控手段之一。金融改革要求国债走向市场化,要把国库券的发行从计划分配变为市场行为,国库券要能在二级市场随时买卖、及时变现。他在阐述了国债的发行与金融改革的关系和国债市场化问题后,进一步提出,商业银行应积极参与国债交易,购入国债作为储备资产,以调整资产结构,通过国债交易灵活调度资金头寸;要积极实践,不断探索,在国债市场上谋求资产流动性、安全性和盈利性的最佳组合。     

我国国债规模的现状及风险控制

一 　　1998年以来,我国实施了以扩大国债投资为重点的积极的财政政策,这是社会主义市场经济条件下政府反周期政策调节的一次成功尝试.1998年-2000年国家财政累计发行长期建设国债3600亿元,共安排国债项目6620个,到2000年底累计完成投资1.5万多亿元.各年度国债投资对经济增长的贡献率分别达到1.5、2和1.7个百分点,对实现预定的经济增长目标起到了关键性作用.2001年,继续发行1000亿元基础设施建设国债和500亿元西部开发特种国债;2002年国债发行量为5936亿元;2003年国债发行总量达到6355亿元,创下国债发行总量的新高.……     

论我国国债制度的改革

论我国国债制度的改革薛誉华一、国债发行及国债规模改革开放初，由于经济建设所需资金缺口较大以及财政赤字等原因，国家财政不得不在１９８１年发行了４８．６６亿元的国库券，当时数额控制是非常严格的。此后，随改革的深入和相关理论认识的提高，国债发行额便一直调整...     

试论完善和发展我国的有价证券发行市场

<正> 一条重要的筹集融通资金的渠道——证券市场早已悄然产生并发展成相当的规模,引起了有识之士及全社会的关注。本文拟就当前我国有价证券发行市场的状况、存在的问题及发展对策,谈谈个人的粗浅认识。一我国的证券发行市场,从1981年国家发行国库券算起,至今已有11个年头了。从现实情况看,证券发行市场已具雏形。主要表现在:(1)证券发行数量已初具规模。截止1990年底,我国各种有价证券累计发行达2300亿元,待偿1700多亿元,超过了全国银行吸收储蓄的三分之一以上,有效地集中了社会闲散资金。     

试论二级市场开放后国库券转让价格的形成——兼与赵海宽同志商榷

今年4月21日,我国国库券转让市场率先在哈尔滨、沈阳、上海、重庆、武汉、广州和深圳等七个城市开放,且预计将在年内推向全国。这样一来,国库券的转让价格,也就必然成为国库券二级市场的最重要特征。在《金融研究》1988年第四期上赵海宽同志的《略论开放国库券二级市场》一文中,提到了国库券转让价格基础的确定,认为:国库券的价格基础是国库券的面额和国库券利率同银行储蓄存款的比例。笔者认为,在我国目前的情况下,这种观点并非无懈可击,在此特提出一点不同的看法。作为我国金融体系和金融市场发展的一项新因素,国库券二级市场的逐步开放,无疑将带来一系列新问题。     

厦门特区证券市场若干问题探讨

<正> 随着经济体改不断深入,给厦门特区证券市场的发育创造了良好的条件,目前证券市场已初具规模。从发行市场来看,自1986年以来全市发行的有价证券总额达2.53亿元,其中:国家发行的各类债券(国库券、电力债券、重点建设债券、基本建设债券等)8873.1万元,占总额35.07％,各金融机构发行的金融债券1.34亿元,占总额的52.96％,企业债(公司债)及少数定向发行的股     

96’国债发行新景观

今年可称得上是国债年，从年初开始差不多每月都有新国债推出，国债发行规模也较往年大幅度增长，据有关消息说，目前已发行的六期国债已近１３００亿元。今年全年国债发行规模将达到１９５２亿元，比１９９５年增长２６．９８%。国债即国家举借的债。为了平衡财政赤字，筹集长期资金，平抑通货膨胀，保证重点建设等，各国都普遍采用国债的形式向社会筹集资金。在我国，国债发行的规模连续几年直线上升，已经引起了社会各界的普遍关注。经济界人士说，国债发行的规模扩大表明国家财政和中央财政对国债的依存度加大，国债作为筹集重点建设资…     

利好催生中国债市

2001年是我国债券市场空前活跃的一年,在这一年里,共发行国债4883.5亿元,金融债券2540亿元,企业债券164亿元.与此同时,国债二级市场也呈现出一派火爆场面,上半年日平均成交13.7亿元,下半年日平均成交21.7亿元.国债投资者不仅躲过了在股市被套的风险,而且收益不菲.在经历了2001年高速增长之后,2002年债市是否还有投资机会呢?