我国金融支持科技创新的效率评价——基于超效率DEA与Malmquist指数方法

本文基于超效率DEA模型,分析了我国30个省、自治区和直辖市2006—2012年的金融投入和科技产出数据,对其效率均值进行排名;并通过Malmquist指数分析方法对我国科技金融的全要素生产率及技术效率、技术进步、纯技术效率和规模效率指数的变化趋势以及区域差异进行实证分析。研究表明:我国金融支持科技创新的效率呈现U形走势,主要是依靠东部地区带动,而西部地区效率值差异明显;2006—2012年全要素科技金融效率呈现上升趋势,上升了2.6%,引起效率提升的主要原因是技术进步;通过区域分析发现,三大区域的效率均呈现上升趋势,中西部地区的效率增长高于东部地区,技术效率的变化是导致区域差异的主要原因。     

我国金融支持科技创新的效率评价--基于超效率DEA与Malmquist指数方法

本文基于超效率DEA模型,分析了我国30个省、自治区和直辖市2006—2012年的金融投入和科技产出数据,对其效率均值进行排名;并通过Malmquist指数分析方法对我国科技金融的全要素生产率及技术效率、技术进步、纯技术效率和规模效率指数的变化趋势以及区域差异进行实证分析。研究表明：我国金融支持科技创新的效率呈现U形走势,主要是依靠东部地区带动,而西部地区效率值差异明显;2006—2012年全要素科技金融效率呈现上升趋势,上升了2.6%,引起效率提升的主要原因是技术进步;通过区域分析发现,三大区域的效率均呈现上升趋势,中西部地区的效率增长高于东部地区,技术效率的变化是导致区域差异的主要原因。     

金融发展、对外开放与区域科技创新

金融发展通过解决信息不对称、降低研发成本、提供个性化服务等方式促进科技创新,而对外开放通过示范效应、溢出效应以及拉动有效需求等方式促进科技创新。从全国层面看,金融发展与对外开放均对我国区域创新具有推动作用。在经济发展水平较低的地区,金融发展对科技创新具有显著的促进作用,而对外开放对科技创新的作用并不显著;在经济发展水平较高的地区,金融发展与对外开放可以同时加快科技创新。因此,为充分推动区域科技创新,我国应加大对外开放力度,深化金融体制改革,促进对外贸易与金融发展之间的相互融合,助力科研经费的来源方式多样化。     

基于DEA的江西省科技金融投入产出相对效率分析

科技金融是区域创新能力提升及创新体系建设的重要内容。文章着眼于科技与金融两大要素,运用数据包络分析方法(DEA),在建立科技金融效率评价指标体系的基础上,对2000～2010年江西省科技金融投入产出的相对效率进行了分析与探讨,结果显示,2000、2001、2002、2003、2006、2007、2008和2010年全省科技金融投入和产出处于一种相对均衡状态,实现了在既定投入下产出的最大化或者说是在既定产出下的投入最小化;2004、2005和2009年的综合效率和纯技术效率均小于1,在投入方面存在冗余,产出不足。并就科技要素与金融要素的有效结合,提出了可供参考的建议。     

科技金融发展对企业绿色创新的影响研究

基于2007-2019年我国A股上市公司数据,运用多元线性回归模型,考察科技金融发展对企业绿色创新水平的影响及作用机制。研究结果表明：科技金融发展通过减少企业融资约束与缩短财务违约距离,有效激发战略新兴产业等企业开展绿色创新研发活动的积极性,同时科技金融发展有效降低了企业发展战略选择时的风险厌恶程度,进而提升企业绿色创新的投资效率。此外,外部监管力量与地区金融发展水平的提高能够显著提升科技金融赋能企业绿色创新的工作效能。     

河南省科技金融支持科技创新的有效性研究——基于面板模型的实证检验

基于科技创新"研发—成果转化—产业化"三个发展阶段,采用2007—2016年的面板数据,对河南省科技金融支持科技创新的作用效果进行实证检验。研究结果表明,企业自有资金的支持力度最大,基本覆盖了研发、成果转化和产业化三个阶段;政府科技投入主要侧重于研发和成果转化阶段,总体支持力度略显不足;金融机构科技信贷对各阶段的支持较为平衡,但作用效果仍需增强;资本市场科技融资的支持效果基本未能显现。     

中小挂牌企业科技金融投入产出效率的异质性研究 ——基于共同边界动态DDF-DEA模型

采用共同边界动态DDF-DEA模型,选取全国中小企业股份转让系统上的105家科技类中小挂牌企业为样本,从地理区域、融资方式、产出方向等角度分析了中小挂牌企业科技金融投入产出效率的异质性差异.实证结果显示:中小挂牌企业科技金融地理区域效率的异质性差异主要体现为沿海地区要高于非沿海地区;中小挂牌企业科技金融融资方式效率的异质性差异主要体现为直接融资模式要高于间接融资模式;中小挂牌企业科技金融产出方向效率的异质性差异主要体现为营业收入效率明显高于资本周转效率和专利产出效率.因此,要不断提升非沿海地区科技型中小挂牌企业的科技金融投入产出效率,充分发挥中小挂牌企业的直接融资效率优势,增强专利产出效率的带动作用,并进一步规范与科技金融效率提升相关的市场行为.     

浙江科技金融结合效率及其影响因素研究

运用DEA方法测算了2013年至2015年浙江省各市科技金融结合效率,结果显示不同地区科技金融结合效率存在显著的差异,且半数地市仍有进一步提升的空间。面板数据模型分析结果显示,财政科技支出和金融市场发展状况等对科技金融结合效率具有一定的正向影响,科技创新环境的影响仍不显著。要进一步提升浙江科技金融结合效率,需要继续改善科技创新环境,优化财政支持科技创新相关机制,创新科技金融发展思路,完善科技型企业融资风险分担机制。     

转型升级视角下贵州省金融支持科技创新问题研究

科学技术是第一生产力,科技创新逐渐成为一个国家或地区推动经济发展的核心动力,而金融的约束往往阻碍了科技创新的发展,只有通过金融的支持才能对科技创新提供足够的资金,贵州作为后发赶超的一个省,更应加强金融对科技创新的支持。本文建立模型运用贵州省1993²013年的数据对金融发展与科技创新的关系进行了实证研究,分析发现,贵州省金融发展结构和金融发展效率对科技创新的影响呈正相关,优化贵州省金融发展结构和金融发展效率对促进科技创新有积极作用,利用格兰杰因果检验发现贵州省金融发展效率是科技创新的格兰杰原因,说明贵州省科技创新的落后在一定程度上是金融效率发展过低所导致,认为努力提高闲散资金的利用效率才能促进贵州省科技创新的发展。     

金融科技创新如何促进实体经济高质量发展——基于金融服务效率的机制分析与空间计量

金融科技创新对于提升金融服务效率,服务实体经济具有重要意义。基于2011—2021年我国31个省份的平衡面板数据,运用空间计量模型和中介效应检验,研究金融科技创新对实体经济高质量发展的直接影响、间接效应和作用机制。研究发现：金融科技创新不仅能直接促进本地区实体经济高质量发展,而且具有正向空间溢出,对邻近地区实体经济高质量发展呈现渐进、动态的长期影响。中介效应和异质性检验表明,提升金融服务效率是金融科技创新促进实体经济高质量发展的主要机制。在金融科技创新监管试点地区,金融科技对实体经济高质量发展的直接影响、间接效应和中介效应均明显高于非试点地区。因此,要优化金融科技业态空间布局,提升金融服务效率,深化金融科技创新监管试点,以更好地服务实体经济高质量发展。     

R&D and environmentally induced innovation: Does financial constraint play a facilitating role?

The improvement of sustainable economic growth is a necessity. One issue facing policymakers is facilitating green innovation. This paper constructs a model and explores the relationship between R&D expenditures and green patents, and investigates the impact of financial constraints on green innovation output. Based on the theoretical model assumptions and the data of listed companies in China from 2007 to 2019, this paper draws the following conclusions after the empirical tests: First, R&D expenditure is significant and drives green innovation as measured by green patents. Second, contrary to the positive relationship between R&D expenditure and green patents, financial constraints discourage green innovation. Third, financial constraints facilitate R&D investment efficiency, which results in enhancing the positive effect of R&D on green innovation.     

Financing Innovation and Growth: Cash Flow, External Equity, and the 1990s R&D Boom

The financing of R&D provides a potentially important channel to link finance and economic growth, but there is no direct evidence that financial effects are large enough to impact aggregate R&D. U.S. firms finance R&D from volatile sources: cash flow and stock issues. We estimate dynamic R&D models for high-tech firms and find significant effects of cash flow and external equity for young, but not mature, firms. The financial coefficients for young firms are large enough that finance supply shifts can explain most of the dramatic 1990s R&D boom, which implies a significant connection between finance, innovation, and growth.     

Corporate responsibility towards employees and innovation: Evidence from an emerging market

Against a background of rising labor costs and the need to build a harmonious labor–capital relationship in China, this paper focuses on non-pecuniary incentives for employees and discusses the impact of corporate social responsibility (CSR) towards employees on innovation performance. The empirical results show that CSR towards employees significantly promotes corporate innovation, and that this effect remains robust after accounting for alternative proxies and endogeneity issues. In addition, the positive effect of CSR towards employees on innovation is more significant for firms in high-tech industries, with high levels of R&D inputs and high valuation of employee collaboration. Further analysis indicates that CSR towards employees does not promote R&D investment, but does significantly improve innovation efficiency and the marginal output of R&D investment and reduces the turnover rate of management-level staff with production and R&D backgrounds, which is conducive to stability of the innovation team. In addition, this paper also finds that for companies with high R&D expenditures, CSR towards employees significantly eases the sensitivity between executive turnover and performance, which helps executives resist pressure arising from a decline in short-term performance. The findings of this paper have implications for improving labor–capital relations and enhancing firm innovation capabilities.     

中国金融发展与TFP关联关系实证研究——基于技术创新和制度创新的中介效应分析

金融发展表现为规模的扩张、结构的优化和效率的提升。金融发展一方面通过资金支持、信息甄别、分散风险和创新激励来促进技术创新,另一方面通过改变成本收益结构、政府偏好、政府选择集和诱发社会认知转变来促进制度创新,进而通过技术和制度创新促进TFP增长。以1992~2011年中国的实际来看,金融规模和金融效率通过制度创新和技术创新间接影响TFP增长,但金融结构与TFP增长无显著关系。在金融发展与TFP的关联机理中技术和制度创新存在不完全的中介效应。     

土地财政抑制了企业创新吗?——基于信贷错配视角的分析

基于一般均衡框架,考量房价、土地财政与企业创新之间的关系。研究发现：金融市场存在摩擦时,土地作为重要的抵押资产,房价波动和土地财政会扭曲创新资源的配置,在短期和长期对创新产生不同的影响。短期房价上升通过土地财政推动政府支出增加和总产出扩张,同时带动了企业的研发投入。当面临新的投资机会时,企业可以通过出售房产,缓解流动性约束。但在长期,土地财政引致的政府债务挤出了企业信贷,部门间信贷错配抑制了企业研发投入,同时高房价会导致企业转移部分资源投资房产,部门内资源错配进一步抑制了企业创新,从而降低了长期经济增长率,政府增加土地供给,则会弱化政府债务对企业创新要素的挤出效应。     

环境规制、研发投入与先进制造业绿色技术创新

基于2012—2020年先进制造业行业面板数据,运用系统GMM和门槛面板模型考察环境规制对绿色技术创新的影响及其传导机制,同时检验不同研发投入水平下环境规制对绿色技术创新的作用。结果显示：环境规制通过成本遵循和创新补偿两个渠道对先进制造业绿色工艺创新具有正向促进作用,而对绿色产品创新产生负向影响。研发投入在环境规制对先进制造业绿色技术创新的影响中存在双重门槛效应,在较高研发投入水平下,环境规制能够显著促进先进制造业绿色技术创新。     

数字普惠金融对包容性增长的影响：机制分析与实证检验

选取北京大学数字普惠金融指数,研究基于创新、创业路径的我国数字普惠金融对包容性增长的影响机制。通过实证检验发现,数字普惠金融不仅能直接促进包容性增长水平,而且可以通过创新、创业提升包容性增长质量。异质性分析表明,数字普惠金融对包容性增长的促进作用在东部地区、经济发达地区、金融发展水平较高地区和人力资本水平较高地区效果更好,数字普惠金融的促进作用与区域特征存在协同效应。     

Can foreign suppliers act as “innovation springboards” for firms? Evidence from China

This study provides a new approach for measuring supplier characteristics by distinguishing the countries where they are located. Using data of Chinese listed companies, we explore how firms' R&D investment and innovation efficiency (patents and citations) are affected by having foreign suppliers in their top five suppliers. Our findings suggest that foreign suppliers acting as transmitters of international technology increase firms' innovation efficiency based on organizational learning theory. Moreover, a series of uncertainties caused by foreign suppliers encourages firms to invest more in R&D based on strategic growth option theory. Mechanism tests show that foreign suppliers from countries with high innovation capacity and a similar Eastern culture have a greater impact on corporate innovation. Firms conduct more R&D activities to mitigate the uncertainties caused by foreign suppliers when they have insufficient overseas channels to acquire international knowledge and a high degree of dependence on foreign suppliers. These results are consistent with a series of robustness tests after accounting for endogeneity.     

Cash flow uncertainty,financial constraints and R&D investment

Based on the data from Chinese listed companies of Shanghai and Shenzhen stock markets between 2005 and 2016, we systematically examine the relationship between cash flow uncertainty and R&D investment, and further research the moderating effect of financial constraints on the association between the two. Our empirical results find that R&D investment decisions tend to be more conservative and cautious due to cash flow uncertainty, which is not conducive to innovation efficiency. Firms with higher cash flow uncertainty invest more cautiously in R&D innovation, whereas firms with lower cash flow invest more boldly in R&D innovation. Financial friction may exacerbate the negative impact of cash flow uncertainty on innovation activities. Strategic cash holding can help firms better deal with the risks caused by cash flow uncertainty. In provinces with high marketization, the market competition intensifies, resulting in more significant cash flow uncertainty.