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高收益债券(high-yield bond)是信用等级低于投资级别的债券,又称垃圾债券(junk bond)。高收益债券的信用级别较低(国际惯例是信用等级在即BBB级以下的债券,有时也包括未被评级的债券)。投资它存在巨大风险可能取得高收益。由于高收益债券具有高风险、高收益的二大特征,从而引起了投资者的青睐。 相似文献
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高收益债券(High-yield Bond)也称垃圾债券(Junk Bond),也就是信用等级低,信用风险大,但是相对的收益较高的一种债券.高收益债券起源于美国,2012年5月,我国中小企业私募债业务试点正式启动,标志着我国开始发展高收益债券业务,其中势必存在许多需要完善的地方,比如法律法规的健全、高风险偏好型投资机构的缺乏、市场基础设施不完善等.本文分析了国际高收益债券市场的发展历程,阐述了我国发展高收益债券的现实意义,并结合国际发展经验,根据我国实际,为我国高收益债券市场的发展提出了一些思考. 相似文献
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美国高收益债券市场的发展及启示 总被引:2,自引:0,他引:2
高收益债券是信用等级低于投资级别的债券,因此又被称为垃圾债券或投机级债券。该类债券的发行人通常是那些高速发展但缺乏现金流的成长企业、高负债的企业或是进行杠杆收购的投 相似文献
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从1989年6月开始,美国证券市场出现了“垃圾债券”风潮,这已引起了国际金融界的普遍关注。纵观过去的10年或更长一些时期,垃圾债券①(junk bonds)不管是按月还是按年计算,都具有很高的算术收益和复合收益。这是因为,从较长的时期来看,投资收益的差幅有利于风险较大的证券。高收益垃圾债券与投资等级(investment—grade,一般指AAA、AA、A和BBB等级) 相似文献
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高收益债券在发达国家金融市场已经成为一类重要的融资工具。随着近年来国内债券市场的迅速发展,高收益债券受到我国社会各界越来越多的关注和重视。关于高收益债券的发展和运行机制以及风险控制,20世纪80、90年代以来,国内外已经有学者展开探讨,相关研究文献不断涌现,涉及高收益债券概念、境外高收益债券发展、高收益债券的风险收益特征、我国高收益债券发展等方面。 相似文献
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当前欧美投资者看好两类高风险的投资领域:一是新兴市场债券,二是垃圾债券,即评级在投资级别以下的公司发行的高收益债券.美国<洛杉矶时报>日前称,高收益的垃圾债券已成为美国金融市场为数不多的亮点之一. 相似文献
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弗里德曼法则就是将名义利率设置为零的政策,也就是零利率政策。如果名义利率为零,债券收益率也将为零,这对于资产拥有者来说,现金与债券就没有差别。利率为正时,债券的收益就会高于现金的收益,因此,货币经济中在现金与债券的资产选择中就会产生各种异常。在零利率的情况下,由于现金与债券没有差别,所以能够排除经济出现的 相似文献
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我国债权融资市场偏好绩优大型企业和政府担保的融资平台,发债主体的评级重心偏高,债券的信用利差偏小。发展高收益债券有利于缓解潜在高增长企业的融资需求,扩大交易所债券市场规模,为投资者提供高风险、高收益的债券品种。目前高收益债券市场可以谨慎推出,但仍存在一些制度障碍需要从政策层面加以调整,同时应完善高收益债券市场的风险控制制度及配套措施。 相似文献
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欧洲高收益债券市场违约风险监管研究 总被引:2,自引:0,他引:2
多年以来,欧洲一直是仅次于美国的世界第二大高收益债券市场。除了债券自身信用评级水平之外,欧洲高收益债券违约率的高低与市场监管力度以及宏观金融经济运行状况密切相关。欧洲监管当局把对高收益债券市场的监管重点放在:规范市场信息披露及信用评级标准和行为、保护投资者权益、保持交易行为的规范性和跨国界市场交易衔接处理等方面,这些监管策略的实施对控制市场违约风险起到了积极的作用。欧洲的监管经验对于今后我国高收益债券市场的尝试性推出也极具借鉴意义。 相似文献
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日前,关于证监会有意在国内市场上推行高收益债券即中国版“垃圾债”的消息不胫而走。虽说破土而出的规则有待厘清,但作为中小企业缓解融资压力的有效途径,高收益债券近期无疑成了业界关注的热点。 相似文献
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我国债券市场即将推出中小企业高收益债,对高收益债的风险防范和投资者保护是其制度设计的关键。美国是全球最大的高收益债券市场,2011年余额达到1.5万亿美元,同时拥有144A等灵活的私募法规。其高收益债的风险特征如何?怎样保护投资者?有哪些经验可资借鉴?基于此,本文对美国高收益债券市场的风险特征和投资者保护机制进行了详实的研究,发现美国经验对我国的启示在于:首先,建立良好的契约制度以保证高收益债市场的稳定发展;其次,制定合适的私募债券与合格投资者法规作为高收益债券发行与交易的风险控制机制;最后,近期可考虑成立风险基金作为高收益债的过渡性保障工具,中长期可通过高收益债券的投资组合和发展信用风险产品来规避违约风险。 相似文献
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高收益债券是信用等级低于投资级别的债券,相比于投资级别债券,具有更大的信用风险,但相对应地也具有更高的收益。美国是高收益债券的起源地,并且也成为高收益债券发展最为成熟的国家。近些年来,欧洲、亚洲等地区的高收益债券市场也开始起步并发展起来。从国外发展经验来看,高收益债券市场应主要面向机构投资者,在场外市场发行和交易,其发展一方面有赖于市场的活跃创新和深厚的投资者基础,另一方面也需要有效监 相似文献
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全球高收益债券市场的发展:格局演变及监管借鉴 总被引:1,自引:0,他引:1
高收益债券经过数十年的发展,市场规模日益壮大,已经成为全球债券市场中颇具特色的融资工具。规范的信息披露与信用评级体系、可行的债权破产保护机制、健全的监管法律体系以及严格的监管操作执法是美欧证券市场监管当局控制违约风险、规范高收益债券市场运作的重要保证。在我国尝试推出高收益债券品种,对于推动资本市场多元化进程、解决中小企业融资难题、满足中国实体经济发展的需要都极具现实意义。 相似文献