权衡理论视角下企业最优资本结构研究

本文对资本结构权衡理论加以研究,试图找出使创业板首批上市公司企业价值最大化的最优资本结构,通过对上市公司的资产负债率和企业价值进行实证研究,发现我国创业板上市公司企业价值与资本结构呈现二次函数非线性关系,并且可以找出精确的最优资本结构,且上市公司的资本结构虽然受到宏观经济影响,但存在向目标资本结构移动的趋势。     

中国创业板上市公司治理与绩效的实证研究

公司治理的直接目标是提升公司绩效,公司绩效是衡量公司治理有效性的重要指标。本文以截至2010年9月30日在中国创业板上市的123家公司为样本,构建公司绩效与公司治理各变量的多元线性回归模型,对中国创业板上市公司的治理与绩效进行实证分析,并在实证研究的基础上,对如何完善我国创业板上市公司治理,提升公司绩效提出了政策建议。     

浅析上市公司资本结构与股权结构对公司绩效的影响

本文以公司绩效为研究中心,通过现代公司治理理论分析,发现公司的资本结构和股权结构通过对公司治理机制的影响,最终影响到公司的绩效。本文通过对2006年至2015年间1407家上市公司的面板数据进行回归分析,分析了上市公司,资本结构与股权结构对公司绩效的影响。发现公司的资产负债率与资产收益率呈负相关关系,流动性负债比率与资产收益率呈正相关,股权集中度与资产收益率呈正相关关系。因此,上市公司适当降低资产负债率,提高负债中流动性负债的比率和提高股权集中度可能更有利于公司绩效的提高。最后本文对构建合理的资本结构和股权结构提出了相关的政策建议。     

高管薪酬与公司业绩实证研究——以中小企业板上市公司为例

选取2009年前上市的235家中小企业板上市公司2013年的年报数据,实证检验高管薪酬与公司业绩之间的相关性。结果表明：中小企业板上市公司高管薪酬与公司业绩、公司规模存在显著正相关关系,高管薪酬与资本结构之间存在显著负相关关系。     

创业板上市公司融资结构的影响因素分析

以我国创业板上市公司2009～2011年的数据为样本,考察我国创业板上市公司融资结构的内部影响因素,通过因子分析和多元回归分析,发现影响我国创业板上市公司融资结构的主要因素包括偿债能力、企业规模、盈利能力、企业成长性和营运能力.实证结果表明,创业板上市公司的规模与融资结构之间呈显著的正相关关系,偿债能力与融资结构之间呈显著负相关,企业的盈利能力与融资结构之间呈显著负相关,企业成长性与融资结构之间呈显著的正相关关系,企业的偿债能力对融资结构影响最大,营运能力对融资结构影响较复杂,创业板上市公司的抵押价值与融资结构无显著相关性.实证分析发现,对于创业板上市公司来说,影响融资结构的首要因素为企业偿债能力,创业板上市公司的偿债能力对融资结构的影响最为稳定也最大,其次为企业规模、盈利能力、企业成长性和营运能力.创业板上市公司应该根据影响因素,调整融资结构,降低融资成本,实现融资结构的优化.     

生物医药企业资本结构、创新投资和经营绩效关系的实证研究

国内学者较少的分行业研究企业资本结构和经营绩效之间的关系,且鲜有将创新投资作为影响两者关系的中介变量.本文选取238家A股上市生物医药公司作为研究对象,对样本公司2015年财务数据进行研究,实证的分析了我国生物医药公司资本结构、创新和经营绩效之间的关系,希望能对我国生物医药企业在资本结构和融资顺序的决策上给予指导。本文研究结果显示:生物医药上市公司的资产负债率对其创新投资活动有着显著的制约作用,且对在主板上市的生物医药公司的制约作用更大;创新投资活动显著地提高了主板生物医药公司的经营绩效,但会降低创业板生物医药公司的盈利能力;生物医药公司资本结构显著地负向影响其经营绩效,创新在两者之间起着中介变量的作用,保持较低的资产负债率有利于公司提高其盈利能力,不同市场上市的生物医药公司之间没有显著地差异。     

广西上市公司资本结构与盈利能力相关分析

本文以广西上市公司为研究对象,以资产负债率作为公司资本结构的代表变量,以每股收益、净资产收益率和主营业务利润率等指标作为衡量公司盈利能力的代表变量,分析该地区上市公司资本结构与盈利能力的相关关系,从而反映该地区上市公司资本结构与盈利能力的现实状况,并对结论进行思考。     

我国上市公司社会捐赠影响因素之实证研究

本文的实证结果表明：处于生命周期上升期的上市公司的社会捐赠力度高于处于下降期的上市公司的捐赠力度；国家控股上市公司的平均捐赠力度不及非国家控股的上市公司，但参与捐赠的国家控股上市公司多于非国家控股上市公司；公司业绩和销售费用与公司捐赠显著正相关；资产负债率与公司捐赠显著负相关。     

创业板公司资本结构实证研究——一个面板数据模型

在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务,具有较高的成长性,成立时间较短,规模较小,业绩也不突出。实证研究创业板公司资本结构的影响因素,从公司的避税动机、盈利能力以及资产流动性三个因素,选取创业板34家上市公司,运用其2010年~2014年的财务数据,建立面板数据模型,实证结果表明,三个因素联合影响样本公司的资产负债率。     

中国上市公司资本结构与公司价值的相关性研究

本文以2009~2013年中国上市公司为样本,对资本结构与公司价值的相关性进行实证检验。研究结果显示,二者之间呈显著的曲线关系,存在区间效应,拐点为42%。当资产负债率小于42%时,公司价值与负债水平无显著关系;当资产负债率大于42%时,公司价值与负债水平显著负相关。目前中国上市公司的资产负债率均值正处于公司价值的降低区间内,负债水平的增加将不利于公司价值的提升。     

机构投资者持股对创业板上市公司成长性的影响研究

随着机构投资者在公司治理中发挥越来越重要的作用,其对上市公司的业绩产生了越来越显著的影响。成长性是衡量创业板上市公司业绩的重要指标,本文以285家我国创业板上市公司为样本,研究了机构投资者持股对创业板上市公司成长性的影响。研究结果表明,机构投资者持股比例越高,公司成长性越高。     

我国上市保险公司资本结构对公司绩效的影响分析

本文基于5家上市保险公司2009—2020年的财务数据,对上市保险公司资本结构对公司绩效的影响进行分析,研究表明保险公司资本结构对公司绩效的影响存在异质性:(1)低资产负债率和高产权比率可有效提高公司绩效;(2)低资产负债率、股本资金以及高已赚保费可提高公司绩效;(3)降低产权比率、股本比率以及提高已赚保费水平可提高营业利润率.最后以促进企业内部融资发展、改善外部融资环境、动态优化资本结构、合理控制保费规模、促进信息有效沟通等方面提出对策建议.     

海南省上市公司资本结构现状及优化分析

本文以海南省上市公司2008～2012年的财务数据为样本数据,分析了海南省上市公司资本结构的现状,得出海南省上市公司存在很强的股权融资偏好、资产负债率偏低,长期负债率偏低等特征,进而提出了如何优化海南省上市公司的资本结构。     

资本结构与公司绩效关系研究——基于创业板上市公司

我国中小企业在发展过程中普遍面临融资难问题。2009年10月,我国在深圳主板市场以外设立创业板,为中小企业在资本市场利用股权融资提供有利条件。资本结构理论早在西方国家得到广泛关注,不少学者分别从理论与实证两方面证实了资本结构与公司的绩效的关联性。因此,以利润最大化为目的的企业必须重视资本结构的决策。本文主要分析了深圳创业板上市的中小企业的资本结构的特征以及造成我国创业板企业异常资本结构的原因,从实证角度探究了深圳创业板上市公司的资本结构与公司绩效之间的关联性,最后为我国的中小企业融资提出一些建议。     

首批28家创业板上市公司资本结构特征及其主要影响因素实证研究

创业板市场的成立是我国资本市场发展的一个里程碑,创业板市场在我国是否能顺利健康的发展,取决于多方面的因素,主要是上市公司内部因素和投资环境外部因素。本文基于资本结构角度对首批创业板上市的28家公司进行了实证分析,以期能对创业板上市公司的理性成长做出启示。     

上市公司高管薪酬水平影响因素实证研究

一般认为,上市公司高管薪酬水平会受到公司规模、公司业绩、治理结构、股权结构、行业、地区等因素的影响。本文以2001—2006年广西上市公司为研究样本,先采用因子分析法提取主因子,再通过多元回归模型检验主因子与高管薪酬水平的相关关系,通过广西上市公司6年数据的检验,结果发现:广西上市公司高管薪酬水平与公司规模、公司业绩、高管对公司的关注度成正相关关系,与高管规模、公司风险和两职合一无显著相关关系。     

我国上市公司资本结构的影响因素的实证分析

有关资本结构的研究一直是公司金融领域的重要课题,因为资本结构与公司战略、公司治理和公司价值之间存在着深刻的内在关联。中国的资本市场发展程度与发达国家有着极大的差别,导致中国企业资本结构特征与发达国家相差较多。上市公司资本结构的影响因素,对确定上市公司的合适资本结构有重要参考意义,本文利用混合截面数据运用多元回归分析法,通过对我国交通运输、仓储业上市公司资本结构的影响因素定量分析,认为公司规模、内部资源能力、成长能力与资产负债率显著正相关,短期偿债能力、资产担保比率和盈余管理能力与资产负债率显著负相关。     

我国房地产上市公司资本结构的影响因素分析

本文以我国深沪两市房地产上市公司2010-2012年期间的数据为样本,实证分析了房地产上市公司资本结构的影响因素。研究结果表明：盈利能力、成长性、企业规模、股权集中度等四个因素对房地产上市公司的资本结构产生了显著的影响,且这四个因素均与公司的资产负债率正相关;而负债税盾效应没有对公司资本结构产生了显著影响。     

海南省上市公司资本结构现状及优化分析

本文以海南省上市公司2008²012年的财务数据为样本数据,分析了海南省上市公司资本结构的现状,得出海南省上市公司存在很强的股权融资偏好、资产负债率偏低,长期负债率偏低等特征,进而提出了如何优化海南省上市公司的资本结构。     

创业板上市公司IPO过程中的业绩变化与盈余管理——来自中国创业板上市公司的经验数据

盈余管理是我国财务会计研究领域的一个重要部分,国内外对创业板盈余管理的研究主要集中在盈余管理的动机、手段和方法,较少从盈余管理的程度与公司业绩的关系这一角度进行研究。本文将应计盈余管理与真实盈余管理相对比,分别研究其在创业板IPO中的存在性,并考察其分别对公司业绩的影响。实证结果显示:创业板上市公司为了达到上市的标准,在上市前后都会采用应计盈余管理和真实盈余管理的手段来粉饰公司的利润。应计盈余管理与未来公司业绩之间存在显著正相关关系,而真实盈余管理与公司未来的业绩之间则存在显著负相关关系;相对比而言,两种盈余管理的方式都会使公司的未来业绩下降,但真实盈余管理对公司业绩的影响更为深远。