经济发展水平不同国家国际直接投资进入方式的选择

随着全球化的发展,国际直接投资越来越引起各国的重视.国际直接投资可分为绿地投资与跨国并购两种方式,各个国家在进行国际直接投资选择哪种进入方式,需综合考虑投资母国和东道国的综合经济水平.本文从国际直接投资发挥在那不同阶段不同进入方式选择的角度对这一问题进行了阐释,得出发达国家国际直接投资进入方式经历了由绿地投资向跨国并购的转变,发展中国家国际直接投资的主要进入方式为绿地投资.最后以美国、中国为例,对经济发展水平不同国家国际直接投资进入方式的选择进行了论证     

金融结构、双向FDI与技术进步北大核心CSSCISSCI

基于1990—2014年65个国家的面板数据,本文从理论和实证两个层面系统研究了金融结构对一国技术进步的影响,并检验了双向FDI中介效应的存在。研究表明:(1)市场主导型金融结构更有利于推动一国的技术进步,克服了内生性和经济波动的影响后,结论依旧稳健。此外,随着一国技术层次的提升,金融市场对其技术进步的促进作用呈依次递增趋势,但金融市场在金融结构中的比重并非越高越好,一国需要与其发展阶段相适应的最优金融结构。(2)中介效应整体检验发现,双向FDI是市场主导型金融结构促进一国技术进步的两个渠道,OFDI发挥的中介效应要大于FDI。(3)分组检验发现,发达国家金融市场对技术进步的促进作用远高于发展中国家,发达国家和发展中国家双向FDI均存在中介效应,但发展中国家双向FDI发挥的中介效应在总效应中贡献更为显著。     

回忆:外资并购柳暗花明

外资并购是在经济全球化背景下,为了实现无国界经营战略,跨国公司以强化市场地位、降低成本、提高效率和优化资源配置为目的在东道国进行的一种资产重组活动.在华的外资并购是跨国公司推进其全球化战略的有机组成部分,据联合国贸发会议的统计资料,跨国并购已成为跨国直接投资的最主要方式,自从20世纪80年代中期以来,特别是进入20世纪90年代,跨过并购已成为全球资本流动的一个新热点.     

外资银行进入能够促进企业创新吗？——基于跨国的经验证据

基于1995-2015年28个国家(地区)的8453家制造业上市公司数据,本文实证检验了外资银行进入对以研发投入度量的企业创新的影响。研究表明,外资银行进入能够显著提高东道国企业的研发投入。一系列稳健性检验结果表明上述结论依然成立。进一步研究发现,外资银行进入对企业创新的边际促进作用在金融发展水平较低、政府干预较多以及法治环境较差的国家(地区)中更加显著。本文从跨国视角考察了外资银行进入对东道国企业创新的影响,为理解外资银行进入与经济增长之间的关系提供来自企业创新活动层面的新经验证据,也为中国等发展中国家加快银行业对外开放提供可供借鉴的理论依据。     

跨国银行并表监管与金融隐私权的冲突及制衡

在金融全球化、金融一体化、金融自由化和金融集团化的趋势下,包括发达国家和发展中国家在内的很多实力雄厚的大银行纷纷走出国门,进行全球扩张和跨国并购,成为国际金融市场上的跨国银行.这种跨国银行的产生和经营给普通的银行监管带来挑战,为了避免对跨国银行监管漏洞的存在从而危及整个国际金融体系的稳健,巴塞尔委员会提出了跨国银行并表监管的核心监管原则.但是在母国具体实施跨国银行并表监管过程中,会遇到东道国保护金融隐私权的法律障碍.因此,由于金融信息披露和金融信息交流所引发的并表监管和金融隐私权保护之间的冲突是不可避免的,为了整个国际金融体系的稳定就必须对两者的冲突进行价值和机制制衡.     

跨国并购浪潮的新特征

跨国并购是指一国企业(并购企业)为了某种目的,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业(目标企业)的整个资产或足以行使经营控制权的股份收买下来。随着经济全球化不断深入和发展,跨国并购狂潮迭起,一浪高过一浪,其规模之大,领域之宽,来势之猛,令人目不暇接。跨国并购是跨国公司为了维持其生存和谋求发展,根据全球经济环境和内部组织结构的变化及时对自身的体制、结构、功能和规模等重新组合的一种组织变革或制度创新,是对外直接投资的一种主要方式。在当今世界经济处于大调整、大改组的发展阶段,跨国并购已成为一种全球经济现象,是跨国公司为适应国际经济环境和国际生产力的发展而进行自我调整     

外资并购视角下的公司的内部和外部监督机制

外资采用并购方式进入东道国,其原因可从毛蕴诗教授在《公司经济学》一书中认为并购的优点有:迅速的进入生产和市场,大幅度的降低企业扩展的风险和成本,易于实现多样化的经营,利用被收购企业的技术等.可以预见的是,外资并购在我国并购的问题存在,对该行为的监督机制的建立不可避免了.     

林毅夫：五项措施用于“做最坏的准备”

发达国家的金融问题蔓延到发展中国家,导致增长放缓和减贫成果受到削弱,确切的传导机制因国家而异,传导渠道包括贸易联系、金融系统的脆弱性以及贸易和基础设施融资缩减的风险     

金融结构与资本配置效率——基于跨国比较的实证研究

本文从金融结构影响资本配置效率的机制出发,按照经济发展水平将样本国家分为OECD国家和发展中国家两组,基于跨国面板数据检验金融结构对资本配置效率的影响。跨国比较的实证研究表明在整体金融体系较为发达、市场化机制较完善的发达经济体,金融结构对资本配置效率的影响不显著。但对于金融基础设施、法律体系和制度环境都尚处于自我完善阶段的发展中国家而言,金融结构向直接融资的转向有利于促进资本效率的提高。     

我国银行业跨国并购现状分析和策略建议

本文首先剖析了跨国并购比跨国新建投资的优势,总结了世界企业(并购)浪潮的特点。然后介绍了我国银行业跨国并购的基本情况,分析了我国银行跨国并购的动因和特点,并与国际间银行跨国并购进行了对比。接着概括总结出我国银行跨国并购决策的考虑因素,包括并购区位、东道国和并购对象的选择,并购银行的跨国经营战略、效率、并购经验等因素。最后对我国银行业未来的跨国并购提出策略建议,包括制定清晰的跨国并购策略、明确跨国并购的并购银行策略、注重对并购方式的选择和把握并购时机。     

浅析中国宏观因素对FDI进入方式的影响

本文在前期研究成果的基础上,基于1995—2009年的数据进行实证研究,从东道国中国的角度分析影响FDI进入中国方式不同的宏观因素。实证结果表明,东道国的FDI存量、市场规模、经济增长速度和国内资金配套能力对FDI进入方式中的新建投资有显著影响,而对跨国并购没有影响。中国的市场开放程度对FDI进入方式中的新建投资没有影响,却对跨国并购有影响。     

我国民营企业跨国并购的OLI动因分析

跨国并购正日益成为世界直接投资的重要方式,面临不同的东道国、行业和目标公司,具体实施并购行为的动机和目的存在较大差别,跨国并购往往是多动因综合推动的动态平衡的结果.我国民营企业海外并购整体上还处于起步阶段,带有很强的探索性,分析其并购的具体动因,在于寻求更大范围地推广运用,改善海外投资结构,促进民营企业的跨国并购和海外...     

跨国并购管制与国家经济安全--西方国家的经验做法及启示

跨国并购过程中会产生潜在的市场份额扩大、市场集中程度增加的可能性，造成对一国市场的垄断。解决途径在于由政府来控制跨国并购行为，防止国内市场垄断。东道国政府干预跨国并购是维护国家经济安全的客观要求，是促进政治、经济独立的手段。     

东道国金融发展影响中国与"一带一路"国家间产业转移的实证检验

在剖析金融发展规模、深度、效率影响产业转移的作用机理之后,通过构建面板门槛模型,实证检验了东道国金融发展对中国与"一带一路"国家间产业转移的非线性影响.结果表明:东道国金融发展水平对中国与"一带一路"国家间产业转移具有显著的促进作用,但不同水平下的促进效应不同,具有非线性特征,当东道国金融发展水平高于4.6281时,其对中国与"一带一路"国家间产业转移的促进作用显著增强;中国向"一带一路"沿线国家产业转移主要以发展中国家为东道国,而且较好的城镇化水平、完善的东道国制度、丰富的自然资源均对中国向"一带一路"沿线国家产业转移具有吸引和促进作用.鉴于此,应拓宽金融合作途径、完善金融设施建设、防范境外投融资风险以促进中国与"一带一路"国家间产业转移共生发展.     

浅谈我国对外资并购的法律应对

近年来以并购方式进行的国际直接投资所占比例越来越高,外资并购的迅猛发展成为我国国际直接投资领域的显著特点。美国、欧盟和日本等发达国家多已经形成规制并购行为较为完善的体系,本文结合国外的跨国并购立法经验提出我国的法律应对措施,以规范外资并购行为,对外资并购的负面影响给予有效的法律规制。     

跨国并购与新兴市场跨国企业公司治理——以中国沪深A股上市公司为例北大核心CSSCI

本文使用沪深A股上市公司在发达东道国的跨国并购样本,利用PSM+DID模型研究跨国并购对中国企业公司治理产生的影响。结果表明,跨国并购后中国企业的公司治理显著改善,具体表现为所有权、董事会和外部治理特征;当并购企业对目标企业进行部分并购,或者在投资者保护水平更优的东道国进行并购时,企业公司治理改善更显著。     

全球生产网络下行业关联度对跨国并购的影响

构建了全球生产网络并计算出行业层面的供给关联度和消费关联度,通过WIOD世界投入产出表行业数据与2004—2018年中国上市企业跨国并购微观数据的匹配,考察行业关联特征对微观企业跨国并购行为的影响.研究发现:跨国并购成功率并不与并购双方所在行业关联度正相关;对于并购成功的主并方,选择行业关联度高的目标企业有利于提高企业并购绩效,但其影响存在明显的滞后效应.东道国环境,如东道国对FDI的态度、制度环境以及对外开放度等因素,对行业关联度和跨国并购的关系具有显著的调节作用,但其调节作用在行业间供给和消费关联方面存在差异性.     

中国企业跨国并购中的风险控制问题

全球企业并购的强势增长为中国企业跨国并购提供了有利的国际环境,进入21世纪后中国企业跨国并购也进入了快速发展阶段。跨国并购是一把双刃剑,在其可能给企业带来可观收益的同时也存在或隐藏着巨大的风险。本文试图分析中国企业跨国并购的风险状况特别是风险表现、存在的突出问题及应对措施,以期为构建中国企业跨国并购风险管理控制体系提供参考。     

外资并购的热门领域

<正> 跨国并购是目前跨国投资的最主要形式。从90年代中期开始,每年的全球跨国直接投资金额中,有65-80％是采用并购方式进行的。而在我国,最近几年每年400多亿美元的外商直接投资中,只有不到5％是采用跨国并购进入的,而且主要是以一些非典型的跨国并购为特点,比如通过合资或增资扩股或海外收购B股来并购。我国外资并购的比例之所以与世界水平相差如此之大,原因也许有许多,但多数学者认为,主要症结在于我国外资并购的法律尚不规范以及政府的直接干预。 随着我国加入WTO,近一年多来相关法规政策相继出台,对外资并购的限制日渐放松,与此相对应,外资并购的案例也逐渐增多,投资金额也越来越大,外资并购正在逐渐形成热潮。     

银行跨国并购的影响因素研究

当前,中资银行正积极实施“走出去”战略,跨国并购高潮迭起,其全球服务的能力和实力得到不断提升。但是,跨国并购作为一项系统工程,其存在的复杂性和不确定性需要决策者对东道国环境进行全面考察和综合权衡。本文指出,经济环境、产业环境和制度环境是影响银行跨国并购决策的重要因素,并系统剖析了这三大因素的影响机制,为中资银行更好的实施“走出去”战略提供参考借鉴。