试论可转债在中国的发展情况——可转债市场的定价效率分析

中国金融衍生市场在现阶段主要分为场内交易市场和场外交易市场,主要的场内交易品种包括权证、可转债和黄金期货交易,场外交易品种包括债券远期、人民币外汇远期、货币掉期、利率互换及远期利率协议等.本文主要研究中国金融衍生市场中的可转债的定价问题,在这个基础上对可转债市场的定价机制进行效率检验.在可转债的定价理论方面,目前通用的方法的是将其视为包含着期权的债券资产,而期权的定价方法主要有连续时间下的B-S期权定价模型和离散时间下的二叉树定价模型.本文首先介绍了可转债价值的影响因素,然后引出了B-S期权定价模型和二叉树定价模型两种对可转债进行定价的方法.在实证部分,通过对市场上交易的可转债采用理论模型定价,得出了目前中国可转债市场上大部分可转债的价值都被低估了的结论.因此,可转债市场的定价效率仍然不够     

从动态特征看三板市场机制建设

一、三板市场的动态特征 在发达资本市场中,场外交易市场是得到接受程度最为广泛的一种形式.场外交易市场也称柜台交易市场或店头交易市场(即OTC),这种市场在目前较为成熟的证券市场模式中已经成为三板市场的代名词.OTC市场的交易内容包括交易所以外的所有股票、债券以及其他证券化资本.投资人、经纪商和做市商通过由某种通讯方式构建的交易网络进行非面对面的交易.     

探讨柜台市场（OTC）会计的建立

柜台市场（Over—the—Counter，简称OTC）也称场外交易市场，是相对于交易所的场内交易市场而言的。OTC市场是多层次资本市场的基础市场，主要为满足成长性中小企业的融资需要和退市企业的股票流通需要而建立的交易场所，是为交易所培育选拔优质企业资源的基础市场。OTC市场的有效运行离不开有效信息系统的支持，本文以OTC市场为主体，探讨OTC市场会计的研究对象、理论基础及其内容构成。     

个人投资者如何投资债券?

正除了去银行购买国债外,个人投资者还有什么途径投资债券?(青海省刘雯)专家:目前国内的三大债券市场是银行柜台市场、银行间市场和交易所市场,前两者都是场外市场而后者是利用两大证券交易所系统的场内市场。银行柜台市场成交不活跃,而银行间债券市场个人投资者几乎无法参与,所以都与个人投资者的直接关联程度不大。交易所市场既可以开展债券大宗交易,同时也是普通投资者     

我国场外交易市场发展问题研究

<正>在多层次的资本市场中,场外交易市场作为重要组成部分,在促进场内交易的健康发展、中小企业的融资等方面起着不可或缺的作用。就目前我国经济环境来看场外交易市场还存在着一些亟待解决的问题,本文结合这些问题探析我国场外交易市场的发展模式,以期场外交易市场能更好满足多层次资本市场体系和经济发展的需要。一、场外市场概况场外交易市场(over the Counter-OTC)没有一个标准化的定义,泛指一切证券交易所以外的市场。具体来说是指在证券交易所以外的、为满足特定融资主体的融资需求和投资主体的流动性需要,而根据一定的制度安排进行的证券发行与证券买卖活动的所有证券交易市场的通称。     

大力发展我国国债场外市场

国债场外市场是国债市场的一个重要层次。发达国家的国债交易绝大部分是在场外进行的。目前,我国国债场外市场还比较落后,场外市场发展缓慢,不能满足我国国债规模不断扩大和品种不断增加的需要;不利于国家进行宏观调控;不利于提高国债的流动性,满足不了不同投资者的需要。因此,应加快国债场外市场的发展和建设     

OTC市场的学理解构

随着我国建设多层次资本市场目标明朗化，场外交易市场逐渐进入人们的视野。何谓场外交易市场，这是首先应该明确的前提性知识。目前国内相关文献尚没有统一清晰的表达。一般认为场外交易市场就是柜台市场（OvertheCounterMarket，OTCMarket）、店头市场，是场内交易市场或者证券交易所市场的对称。并认为今天的OTC市场是一个涵盖范围极。     

场外衍生品市场风险控制之路径选择

众所周知引发自07年开始的金融危机的是金融衍生品,但是这个衍生品市场是场外市场,而不是场内市场.场外衍生品市场在全球经济中发挥着重要的作用,它帮助金融机构管理资产负债表风险,并降低资金成本.场外衍生品交易增长很快,已经远远超出场内交易的规模.同时由于其交易机制的弊端等因素,使市场积聚了大量的风险.金融危机两年多以来,政府在救市、确保经济增长的同时,也在寻求场外市场发展的新思路.     

发展完善我国国债二级市场的思考

作为国债转让和流通的主要场所，我国国债二级市场在整个国债市场乃至金融市场中扮演着日益重要的角色；但同时、缺乏流动性、制度建设不完善等因素也制约其进一步发展。完善与发展我国国债二级市场的对策有：建立全国统一、多层次、多元化的国债交易市场；推进利率市场化改革；优化交易主体结构；完善市场制度建设；加强和完善对国债二级市场的监管体系等。     

创新商业银行债券业务推动中国债券市场发展——在“中国债券市场：机遇与挑战”国际研讨会上的演讲

中国债券市场经过20多年的发展,取得了令人瞩目的成绩。自1981年国家恢复国债发行开始,中国债券市场从以实物券柜台市场为代表的不成熟场外市场,发展到以上交所为代表的场内债券市场和以银行间债券市场为代表的成熟场外债券市场,经历了渐次升级的嬗变过程,市场规模迅速扩大,债券种类不断增加,发行、交易方式及市场管理水平不断提高,展示了良好的发展绩效和巨大的发展潜力。