我国证券市场波动风险预警模型研究

通过对我国证券市场波动性进行线性和非线性的分析,证实了我国证券市场具有聚集效应、时变性和持续性等波动性特征。反映出我国证券市场具有明显的ARCH效应,结合动态风险预警方法,应用GARCH类模型构建VaR我国证券市场的风险预警模型。通过检验,证实了该风险预警模型适用我国证券市场波动风险预警。     

恒生指数期货推出对香港股市的影响

本文运用GARCH模型分析了香港恒生指数期货的推出对香港股市波动性的影响，发现短期内恒指期货的推出可能加剧股市波动，但长期来看，股指期货的推出有利于减少市场波动，使市场更加成熟。由于中国内地证券市场与香港证券市场之间具有很大的关联性，因此本文基于香港恒生指数的实证分析对内地证券市场具有重要的借鉴意义。     

股指期货对股票市场稳定性的影响研究

本文采用含有虚拟变量的GARCH模型研究了中国证券市场上股指期货对股票市场稳定性的影响.并且采用小波分析的方法将股票市场的波动性在时域和频域上进行分离,采用多分辨分析来检验市场的波动性.研究发现股指期货的推出对市场波动性有微弱影响     

基于GARCH类模型和分位数回归的创业板市场隔夜风险度量

创业板市场的隔夜风险相对较大又较隐蔽,其隔夜收益的风险度量对创业板市场具有重要意义。采用GARCH类模型在误差分别是正态分布、t分布和GED分布下计算所选创业板股票指数收益的VaR降低误差分布对测算结果的影响,利用分位数回归计算VaR。研究比较发现,分位数回归具有比GARCH类模型更优良的预测结果,同时也发现误差服从GED分布时的预测结果更好。这里的研究方法和结论可以为创业板市场隔夜风险的度量提供有价值的参考。     

扩容后新三板市场的流动性风险

本文从交易方式和交易规则两个角度分析新三板市场流动性风险成因的特殊性,并通过统计性描述将新三板市场与主板等证券市场的流动性进行比较,在此基础上利用价量结合的计量指标进行测度,并结合GARCH模型对研究样本的流动性变化率序列进行拟合。研究得出,新三板市场流动性远低于国内其他证券市场,流动性风险值的稳定性较差且风险特征明显。这证明现阶段的新三板市场流动性风险较大,流动性明显不足。因此,扩容之后的新三板市场应从调整交易规则、强化做市商制度、规范信息披露和完善转板机制方面进行改革。     

基于VaR-GARCH模型的我国证券市场政策传导效应分析

由于我国证券市场起步较晚,市场机制还不健全,政府经常用政策来对市场进行调控。由于政策的出台对证券市场的风险有很大的影响,所以需要对政策的传导过程进行了解和掌握。本文通过建立GARCH模型,用VaR的方法来分析我国证券市场中政策的传导效应,并提出相应的政策建议。     

基于GARCH模型的VaR方法在证券投资决策中的应用

由于股票市场的收益率具有尖峰厚尾及波动聚集的特性,使得对收益率的分析不能采用一般的方法,可以利用GARCH模型中的条件方差来度量其VaR,以此来消除股票日收益率的ARCH效应。将GARCH模型应用于我国证券市场中股票日收益率风险波动的计量,以民生银行和华夏银行为例,根据预测到的VaR值来计量股票风险波动的大小,从而得到同一行业中的哪只股票更有投资价值,为投资者提供正确的投资决策。     

融资融券对我国股票市场波动性的实证分析——基于VAR模型

融资融券机制具有平抑市场波动的作用。在我国证券市场引入融资融券机制两年多的时间里,融资融券机制是否发挥了其稳定市场的基本功能?国内研究融资融券业务对证券市场和股价波动的影响尚处于起步阶段,主要观点有两种:一是认为融资融券交易不会对股市波动性产生影响。王虎、朱贵宇(2011)运用GARCH模型研究融资融券交易与股市波动性之间的内在联系,并得出结论,融资融券交易业务在一定程度上可以降低股票价格波动,但现阶段我国融资融券业务对股市波动影响不具有显著     

股权分置改革对我国证券市场波动性的实证分析

为了解决股权分置的难题,中国证监会在2005年对上海证券交易所与深圳证券交易所的上市公司进行了全流通改革.由此,利用上证综合指数日收益率和深证成份指数的日收益率数据,采用GARCH(1,1)-M模型与EGARCH(1,1)-M模型对收益率的波动性进行研究.研究结果显示上海证券市场存在较明显的"杠杆效应",且股权分置改革对上海证券市场的影响较大,对深圳证券市场的影响较小;同时也显示沪深证券市场的期望收益与期望风险存在正向关系.     

金融开放背景下的证券市场风险及防范研究

随着金融开放的力度和范围不断增加,我国证券市场已从传统相对封闭的市场转向全面开放的国际市场,与此同时,风险也在不断增加。在理论上对国内市场的系统性风险和国际资本流动产生的波动风险这两个模块进行探讨分析,以综合市场日收益率为样本数据,选取GARCH-Va R风险测度模型全面测算市场的Va R值,对市场的风险特征进行深入分析,再结合国内外学者已有对于证券市场开放风险控制的研究,以期为开放条件下的中国证券市场风险防范提供可参考借鉴的意见。