论民营企业之资本运营

民营企业是改革开放以来最活跃的市场主体之一。近年来,民营企业在资本运营方面取得了诸多可喜的成就,但也暴露出一系列问题。新时期,民营企业必须与政府部门等协同努力,才能实现资本运营的跨越式发展。     

关于民营企业资本运营瓶颈与对策的探讨

目前，民营中小企业已经成为我国经济增长、市场繁荣、技术创新和扩大就业的重要基础，也成为我国体制改革、经济发展、社会和谐和对外开放的重要推动力。本文就民营企业资本运营的具体情况，剖析民营资本运营难以突破瓶颈现象的原因并提出相应对策，以促进民营企业的资本运营的成功率。     

论民营企业之资本运营

民营企业是改革开放以来最活跃的市场主体之一。近年来,民营企业在资本运营方面取得了诸多可喜的成就,但也暴露出一系列问题。新时期,民营企业必须与政府部门等协同努力,才能实现资本运营的跨越式发展。     

电力企业资本运营分析及对策

电力企业资本运营管理在整个电力系统中起着至关重要的作用,改革开放以来,许多的港台企业、民营企业以及外资企业都进入了我国的电力行业,这使得我国的电力企业资本运营模式发生了很大的变化,同时也产生了诸多的问题.本文主要阐述了出现这些问题的原因,并提出了相应的解决措施.     

认真落实《商业银行资本充足率管理办法》的各项要求

银监会发布的《商业银行资本充足率管理办法》(以下简称《办法》)，确立了符合我国银行实际的资本监管制度，将有力促进我国银行业的安全、高效、稳健运营。     

民营企业控股多家上市公司的问题探讨

我国证券市场较多地出现了一家民营企业同时控股多家上市公司的情况。本在全面梳理“一控多”体系的基础上，分析了民营企业构筑“一控多”体系的目的，以及当存在道德风险时控制集团对资本配置效率的不利影响和可能引发资本市场局部的金融风险，提出了通过强化股东信息披露等监管措施来促使“一控多”体系扬长避短，培育成稳健成长的多元化集团。     

关于国企资本运营问题的探讨

国企资本运营是当前我国国有企业新一轮改革的重要方面,是推进国有企业的管理方式由管理资产向管理资本转变的必经领域.开展国有企业资本运营的理论与实践,对于形成混合所有制经济具有十分重要的意义.本文主要探讨国企资本运营方面的问题和途径.     

浅议企业资本运营的问题与对策

资本运营是市场经济发展到一定阶段的必然趋势和要求,它能够对资本进行有效的配置,提高资本运营的效率.资本运营在企业发展中的作用是不可小视的,它能扩大企业生产规模,调整企业产品的结构,优化企业资本的结构.企业只有积极的采取有效措施应对企业运营中出现的问题,才能充分发挥出资本运营的作用与优势,才能使企业在市场经济发展中走得更稳更远.     

关于我国国有商业银行资本管理现实意义的探讨

随着我国金融改革和国际化进程不断深入,互联网金融蓬勃发展,未来银行业将进入发展新常态.为适应国际化要求及增强国有银行风险控制,必须保持充足的资本金,寻找新形势下充实商业银行资本和加强资本管理的途径.本文尝试提出“审慎资本控制”的观念,以资本约束、审慎经营、稳健发展来实现综合资本管理,更好地促进银行风险防控体系完善,取得最优现代企业效益.     

技术创新背景下企业资本运营现状及对策研究

文章阐述了技术创新与企业资本运营的关系，分析了技术创新背景下企业资本运营现状以及技术创新给企业资本运营带来的挑战与机遇，在此基础上提出了技术创新背景下企业资本运营的对策与建议，以期为企业在技术创新中实现可持续发展提供指导。     

民营企业融资的影响因素研究

近年来,党中央、国务院出台多项政策措施,优化民营企业政策环境,支持民营企业增信融资。基于民营企业融资的相关文献,总结梳理了民营企业融资的影响因素,运用2008—2018年上市民营企业样本数据,对民营企业融资的影响因素进行实证检验。研究发现,地方政府融资平台对民营企业融资形成"挤出效应"的同时,也可能存在"溢出效应";国有企业对财政金融资源的利用一定程度上影响了民营企业的融资能力;同时,直接融资发展不足,也在一定程度上加大了民营企业的融资约束。基于此,建议通过推动地方政府融资平台有序转型、推行"竞争中性"原则打造公平市场环境、支持民营企业加大直接融资等措施,进一步缓解民营企业融资问题。     

对民营企业融资问题的思考

资金短缺是民营企业发展面临的最大难题，我们应从政府部门、银行及企业自身等方面综合、系统、地考虑这一问题。本文系统的分析了目前民营企业的融资现状及融资困难的原因，并从政府、银行和企业三方面提出了解决民营企业融资障碍的措施，力求为民营企业提供有效的发展建议。     

金融发展、银行关联与民营企业贷款研究

依据2010~2012年957个民营上市公司的面板数据,考量金融发展、银行关联与民营企业贷款之间的关系。结果发现,在金融发展不均衡的背景下,民营企业会通过银行关联来获得更多的贷款数额,特别是在金融发展水平相对较低的地区,银行关联对民营企业贷款的影响更加显著。因此,金融市场监管者应进一步深化金融体制改革,加快落后地区金融市场化的进程,拓宽民营企业融资渠道,降低民营企业融资成本。     

“走出去”对企业融资约束的影响——基于“一带一路”倡议准自然实验的证据

本文基于“一带一路”倡议这一准自然实验,使用双重差分法,以中国2007-2017年A股上市企业为样本,实证检验了“走出去”对企业融资约束的影响。研究发现,参与“一带一路”倡议的企业与未参与的企业相比,融资约束水平有所上升。该效应对处于重点对接省份的参与企业可能更为明显。与国有企业相比,参与“一带一路”倡议的私人企业的融资约束有所上升,而且处在重点对接行业和省份的参与“一带一路”倡议的民营企业融资约束更有可能上升。从机制上看,由于观察周期尚短和其它因素的限制,企业参与“一带一路”倡议以后,其在信贷资源获取、利润率和生产率等方面还未体现出优势来。从政策来讲,为更好地支持国家的“一带一路”倡议,需要进一步拓宽思路对企业形成更有效的金融支持,以提高“一带一路”建设的可持续性。     

“走出去”对企业融资约束的影响——基于“一带一路”倡议准自然实验的证据

本文基于“一带一路”倡议这一准自然实验,使用双重差分法,以中国2007-2017年A股上市企业为样本,实证检验了“走出去”对企业融资约束的影响。研究发现,参与“一带一路”倡议的企业与未参与的企业相比,融资约束水平有所上升。该效应对处于重点对接省份的参与企业可能更为明显。与国有企业相比,参与“一带一路”倡议的私人企业的融资约束有所上升,而且处在重点对接行业和省份的参与“一带一路”倡议的民营企业融资约束更有可能上升。从机制上看,由于观察周期尚短和其它因素的限制,企业参与“一带一路”倡议以后,其在信贷资源获取、利润率和生产率等方面还未体现出优势来。从政策来讲,为更好地支持国家的“一带一路”倡议,需要进一步拓宽思路对企业形成更有效的金融支持,以提高“一带一路”建设的可持续性。     

西部地区民营经济发展财政支持对策与思考——以四川省达州市为例

改革开放以来,我国民营企业蓬勃发展,民营经济由小到大、由弱变强,在稳定增长、促进创新、增加就业等方面发挥了重要作用,已成为推动我国国民经济发展的重要力量.但是,随着外部环境的深刻变化和受到国内经济下行等多重因素的影响,我国民营企业,尤其是西部欠发达地区的民营企业普遍面临着成本增高、终端市场受限、融资难融资贵、税费负担重等发展瓶颈制约问题.如果这些困难和问题长期得不到有效解决,将会严重影响民营企业的健康发展和阻碍民营经济的快速发展.财政是国家治理的基础和重要支柱.财政部门要充分发挥职能作用,积极支持民营企业健康发展,要以降税减费为主攻方向,减轻民营企业发展中的压力,帮助民营企业做大做强,实现民营经济高质量发展.本课题以四川省达州市为例,提出财政部门支持民营经济发展"1234"工作思路和对策措施,积极推动民营经济发展动力强起来、发展质量高起来、发展速度快起来,为达州加快实现"两个定位"和争创全省经济副中心做出积极贡献.     

The bank loan distribution effect of government spending expansion: Evidence from China

Rather than focusing on the spread of enterprises' bank loans, we focus on the impact of government spending expansion on the amount of bank loans obtained by enterprises. We first build a theoretical model to show that there are the demand effect and loan cost effect of government spending expansion on the bank loans and then use the fixed effects approach to analyze the bank loan distribution effect of government spending expansion by using the data of enterprises listed on the China Stock Exchange between 2003 and 2019. Empirical results show that the demand effect plays a leading role for the central government state-owned enterprises (SOEs), helping them obtain more bank loans from banks. In contrast, for private enterprises, the loan cost effect plays a leading role, hurting them in obtaining bank loans from banks. Further research shows that government spending expansion's crowding-in or crowding-out effect differs from Neoclassicism and (new) Keynesianism. This paper provides a new explanation for why the financing problem of private enterprises is getting worse in China. The policy implication is that when the government implements expansionary fiscal policies, it should also provide convenience for private enterprise financing through window guidance to prevent the expansionary fiscal policies from crowding out private enterprise bank loans.     

基于两化融合视角的企业效益差异研究——来自制造业企业微观调研数据

以企业调研数据为样本,运用面板门槛模型,从两化融合视角讨论国有企业与非国有企业在提升自身经济效益与改善社会效益方面的差异。经验分析结果表明:促进企业两化融合,对于任何所有制企业,都有利于其效益的提升。从国有企业与非国有企业的组间对比看,就企业经济效益而言,非国有企业工业化水平的边际贡献受信息化水平的带动作用更加明显;就企业社会效益而言,国有企业工业化水平的边际贡献受信息化水平的带动作用更加明显。鉴此,应努力构建完善两化融合知识产权保护体系,优化知识产权保护政策环境和激励机制。     

民营企业债务违约是内因驱动吗？——基于短贷长投和多元化经营视角的分析

不同于以往从外部因素的角度关注民营企业债务问题,本文从企业自身行为出发分析了民企债务违约是否由内因驱动。具体地,本文考察了短贷长投和多元化经营对民营企业债务违约的影响。结果发现,总体上短贷长投以及多元化程度提高了民企债务违约的可能性。从传导机制上看,短贷长投和多元化降低了企业的盈利水平、提高了过度负债、增加了代理成本,并通过以上三个渠道提高了企业债务违约的可能性。从异质性结果来看,信贷紧缩会加大短贷长投对债务违约的促进作用。对于政府支持的行业而言,短贷长投和多元化引发的债务违约问题更严重。最后,更多的短贷长投和多元化在决策得当情况下不会引发债务违约风险。本文的结果表明,民营企业债务违约主要是由内因驱动,即由企业在“求大”“上层次”的心理下实施的粗放式发展模式驱动。本文对于追溯民企违约的根源、精准施策进而更好地支持民企发展具有一定的启示。     

定向支持政策能缓解民营企业的融资约束吗？——基于民营企业债务融资支持工具政策的研究

本文考察了民营企业债务融资支持工具政策缓解民营企业融资约束的作用和传导机制。研究显示,民营企业债务融资支持工具政策具有信号传递效应和CRMW(信用风险缓释凭证)的保险效应,能显著降低民营企业债券的发行成本并提升债券发行成功率。同时,较强的政策信号传递效应使得这一政策具有普惠性影响,对不同信用资质的民营企业均有缓解融资约束的作用。在使用双重差分方法进行稳健性检验,这一政策缓解民营企业融资约束的作用依然显著。对CRMW保险效应进一步研究则显示,虽然CRMW能提升民营企业债券发行成功率,但其降低债券发行价格的作用并不明显,表明现阶段CRMW主要能缓解企业的融资难问题。本文不仅为理解民营企业债务融资支持工具政策提供了理论依据和大样本经验证据,而且在实践上为科学运用、发展CRMW提供了决策参考。