中国证券市场国际化及其发展路径

从20世纪80年代起,发展中国家放松了对证券市场对外开放的法律管制和行政干预,从而推动了证券市场国际化,增强了各国证券市场的国际竞争力。自从加入世贸组织后,证券市场的开放化与国际化是我国未来发展的趋势。各国金融服务业开放的现状也表明,在一定的限制条件下,我国应该逐步地开放证券市场。本文对未来中国证券市场如何进行国际化、规范化发展做了分析研究。     

我国金融自由化进程中跨境证券监管问题研究——瑞银——中石油事件反思

当今的时代是经济全球化的时代,金融全球化是经济全球化的重要组成部分。金融自由化是金融全球化的前提。发展中国家在金融自由化进而金融全球化的进程中面临着诸多的问题,其中之一就是在证券市场逐步开放的环境中如何加强跨境监管。瑞银--中石油事件使人们再次将目光聚焦到了跨境监管问题上,如何加强跨境监管成为一个亟待解决的问题。     

哈萨克斯坦与我国证券市场的比较分析

作为中亚最大的新兴市场经济体,哈萨克斯坦近年来经济和社会发展速度受到了全世界的瞩目。特别是2006年阿拉木图区域金融中心正式成立,标志着哈国证券市场正逐步开放和融入世界金融市场。哈萨克斯坦与我国同为转型中的发展中国家,其证券市场的发展对我国有着重要的借鉴作用。文章首先介绍了哈萨克斯坦证券市场的发展状况,进而分析中哈两国在证券交易品种、投资者结构、股票市场及公司债券市场等方面的不同特色,并对两国证券市场发展中的差异和所存在的不足进行初步评价,以期为我国与中亚区域间金融合作创造条件,促进两国经济的持续繁荣。     

如何看待QFII的市场效应

资本市场开放的重要一步 客观地说,QFII(合格境外机构投资者)不是国际通行的做法,只是少数发展中国家的成功经验.因为发达国家货币可以自由兑换,不需要引进QFII.而新兴市场经济本身千差万别,有的国家由于自身证券市场发展水平有限,经济欠发达,无法吸引外国资本进入证券市场.因此,QFII能否成功推行,还要看整体经济是否有吸引力,有无合适的投资工具和证券市场.     

我国经济发展趋势对证券投资的影响研究

本文首先概述了我国证券市场发展的现状,以及我国未来经济发展的趋势。进而分析经济发展对证券投资带来的影响,机构和个人投资者面临机遇和挑战。最后,分别针对机构和个人投资者,提出相应的应对经济环境和金融市场变化的措施,促进经济发展和证券投资的和谐发展。     

中国证券市场非均衡性分析

一、引言1955年 ,格利和肖 (GurleyandShaw)首先提出了金融对经济发展的重要意义。70年代 ,麦金农(Michinnon)和肖又从金融抑制论的角度 ,认为打破金融抑制 ,发展高效的证券市场是发展中国家经济增长的关键。近几十年以来证券市场的发展史已经强有力地证明了他们的观点。中国在经济转型的过程中 ,也适时地建立和发展了有中国特色的证券市场。中国的证券市场是一个典型的新兴证券市场 ,其具备所有新兴市场的两个基本特征 :第一 ,存在着严重的市场结构非均衡性缺陷 ,表现为一种非常经典的非有效市场的本质特征。第二 ,只有高速扩容的内在需…     

金砖国家证券市场开放与经济增长

本文在新古典经济增长分析框架下通过开放经济下的拉姆齐模型在理论上得到了证券市场开放后的经济收敛速度要大于封闭时的经济收敛速度.进而对金砖国家样本进行了实证检验,结果显示:证券市场开放对经济增长具有显著的促进作用,且允许外国投资者投资本国证券市场和允许本国投资者投资境外证券市场均对经济增长有促进作用;金砖国家证券市场开放的经济增长效应在短期和长期同时存在,短期增长效应要大于长期增长效应2采用证券市场渐进开放模式的国家增长效应要大于采用激进模式的国家;证券市场发展水平会对经济增长效应产生差异,股票市场活跃的国家相比股票市场欠活跃的国家在开放证券市场后能获得更大的经济增长效应;银行业发展水平、政府制度水平和投资环境水平对证券市场开放的经济增长效应未造成明显差异,这可能与选取的样本有关.     

书讯

中国人民银行总行金融研究所外国金融室翻译的《发展中国家和地区的证券市场》一书最近已由中国金融出版社出版发行。该书作者 A、W 阿格迈依尔曾任世界银行财务部主任,对于发展中国家金融市场的政策研究和组织实务具有丰富的经验。该书的特点是介绍了发展中国家和地区(包括拉美、非洲、中东、东南亚)金融市场,特别是证券市场的历史沿革、发展阶段和规模、操作技术和管理,较为系统总结了发展中国家建立、发展和完善金融市场管理的经验,     

我国证券市场监管制度变迁与创新研究

在经济全球化的背景下,国际证券市场也呈现出了新的发展趋势,这种新的发展趋势给我国证券市场的发展带来了巨大的挑战。想要推动我国证券市场的发展,就必须进一步完善证券市场监管制度,加快法制化和规范化建设步伐,从而为我国证券市场的发展营造良好的环境。本文就中国证券市场监管制度变迁与政策创新进行了相关的分析。     

亚太地区国际资本流动的特点与展望

1987年至1994年底,亚太地区发展中国家的国际资本净流入增长了34倍以上。在全部流入的资本中,包括外国直接投资、证券投资在内的非债务资本的比重,呈逐年递增趋势。各国的国际资本流入在结构上也存在着差异:南亚国家因其经济相对落后,主要以官方债务资本的形式流入;东南亚各国和中国则吸引了大量私人资本流入,特别是外国直接投资;新兴工业化国家一方面成为亚太地区主要的资本供给者,另一方面又通过证券市场吸收巨额外资。     

论中国证券市场结构的升级

加入WTO使中国经济融入全球一体化，中国证券市场也成为国际资本市场的一员，证券市场的国际化已成为一股不可逆转的趋势。我国证券市场经过十几年的发展，尽管已取得了可喜的成就，但在结构方面，诸如证券市场投资主体结构、证券市场的品种结构及上市公司行业结构等方面仍存在着较大的隐患。因此，在经济面临全方位挑战和机遇的同时，证券市场也必须进行历史性的结构变革，重新构造其能承受政治经济风险考验的框架。本文拟从五个方面进行探讨以供切磋。一、证券市场投资主体结构的升级长期以来，我国证券市场机构投资者，特别是大型机构…     

上市公司恶意重组的经济行为分析

上市公司作为证券市场的主体,其资产重组的行为与效果直接关系到中国证券市场的规范化发展.本文针对目前证券市场上出现的恶意重组经济行为进行了阐述和总结,且分析了恶意重组之所以能够存在的条件及环境.最后提出了防范与制约这类经济行为的对策.     

经济激励：突破绿色贸易壁垒的政府策略探讨

随着全球贸易自由化和经济一体化趋势的加深,合理利用环境资源,控制和减少环境污染成为各国发展其经济要考虑的主要问题之一。在这种形势下,许多国家特别是发达国家,以保护生态环境、自然资源和人类植物的健康为由对来自其他国家特别是发展中国家的进口进行限制,形成新的非关税壁垒———绿色贸易壁垒。绿色贸易壁垒就像一把双刃剑,一方面可能会推动环境保护和可持续发展,另一方面又极可能成为实行贸易保护主义冠冕堂皇的借口。许多国家的经验证明,政府在突破绿色贸易壁垒中起着十分重要的作用。一、发展中国家环境管理的策略选择(一)发展中…     

论中国证券市场的制度变革

中国证券市场走向成功需要进行制度变革。制度变革的重点,是按照市场经济运作的内在要求,在证券市场和社会经济中推进第二次改革．重新构造国家,企业、市场和公民的角色及其内在关系,重新构造社会和市场的游戏规则,重新构造激励机制约束机制,重新构造社会制度环境．完善国家的治理机制,完善上市公司的治理机制,完善证券市场的治理机制和监管架构,完善法律机制,实现政商分离．构造一种支持证券市场健康发展的良好的整体制度环境。     

资本流量破纪录猛增对发展中国家构成挑战

世界银行年度报告2006年<全球发展金融>指出,2005年流向发展中国家的私人资本净流量达到破纪录的4910亿美元,驱动因素是私有化、企业并购、外债再融资,以及投资者对亚洲和拉美地区本币证券市场的强烈兴趣.资本流量急遽增加,包括银行贷款和债券发行达到破纪录水平,与此同时去年发展中国家经济增长率达到6.4%,是发达国家2.8%增长率的一倍多.     

浅析中国应对经济全球化的对策

经济全球化已经成为当代世界经济的重要特征,也是世界经济发展的重要趋势,但是对于发展中国家而言经济全球化也是一柄"双刃剑",本文就经济全球化对发展中国家带来的挑战与机遇进行分析,并探求在参与经济全球化的进程当中,我国应该采取的相应对策。     

浅论完善我国证券监管的几点建议

中国目前正处在经济转轨时期,而证券市场也需要适时进行发展方式的转变。证券监管是证券市场发展的基石,随着证券市场的国际化趋势,社会对证券监管的发展也提出了特殊要求。本文从我国证券监管的现状出发,通过分析我国证券监管体制中存在的问题,在证监会目前提出的改革措施基础上就我国证券监管体制的优化和完善提出几点建议。     

浅论完善我国证券监管的几点建议

中国目前正处在经济转轨时期,而证券市场也需要适时进行发展方式的转变。证券监管是证券市场发展的基石,随着证券市场的国际化趋势,社会对证券监管的发展也提出了特殊要求。本文从我国证券监管的现状出发,通过分析我国证券监管体制中存在的问题,在证监会目前提出的改革措施基础上就我国证券监管体制的优化和完善提出几点建议。     

浅析中国应对经济全球化的对策

经济全球化已经成为当代世界经济的重要特征,也是世界经济发展的重要趋势,但是对于发展中国家而言经济全球化也是一柄"双刃剑",本文就经济全球化对发展中国家带来的挑战与机遇进行分析,并探求在参与经济全球化的进程当中,我国应该采取的相应对策。     

证券市场运作对国民经济若干贡献的国际比较

1．对企业资金来源的贡献。发展中国家企业资金的来源结构，由于证券市场发展尚不够充分，因而大都过份倾斜于非市场化的间接融资。如1986年至1988年，我国企业资金来源的65％以上依赖银行贷款，且呈增长趋势。自有资金（即内部资金）平均仅在30％左右，近年来更呈下降趋势；依靠发行有价证券筹集的资金则只有微不足道的1％左右。